液壓動力單元是一種比較常見的動力驅動系統，用在供油裝置中，它通過外部的管路系統與數個液壓油缸相連以控制多組閥門動作。液壓動力單元可為各種應用狀況優化設計，例如可以應用于嚴酷環境中卡車運行，或者長時間用于重物搬運工況，以及其他需要高性能和高質量産品的場合等。

本期企業放大鏡聚焦國内電動叉車液壓系統的領跑者——江蘇威博液壓股份有限公司（簡稱：威博液壓）。

威博液壓生産廠房

來源：威博液壓公司官網

北交所首隻注冊制新股

主力産品為液壓動力單元

威博液壓成立于2003年3月，公司從事液壓動力單元及核心部件的研發、生産和銷售。公司産品主要應用于倉儲物流、高空作業平台及汽車機械等領域。經過多年技術積累、創新與實踐，公司已發展成為國内倉儲物流領域技術水平及行業地位領先的液壓動力單元産品提供商。

2017年4月，威博液壓在新三闆挂牌，2021年6月7日調入創新層，2022年1月6日，威博液壓在北交所上市，成為北交所首隻注冊制新股，上市首日股價暴漲168%。

公開資料顯示，威博液壓主要産品為液壓動力單元。這種小型集成液壓系統具有品類繁多、結構及工藝複雜、作業環節較長等特點。公司長期專注液壓動力單元和高端液壓元件的自主研發創新，攻克關鍵技術工藝，擁有噪音控制技術、低壓鑄造工藝技術、全自動機器人加工柔性生産制造技術、先進的産品測試技術、表面塗層工藝技術和熱處理工藝技術等。截至2021年12月，公司擁有3項發明專利、51項國家實用新型專利，并獲得“江蘇省企業技術中心”“江蘇省工程技術研究中心”等稱号。

來源：威博液壓公司官網

威博液壓為主機單位配套的動力單元為定制化産品，一方面，根據客戶需求以及産品特點的不同，公司會對動力單元的安裝尺寸、油口位置、壓力及流量大小等進行差異化配置；另一方面，根據功能性不同，動力單元的工作機理及核心部件液壓閥的功能位置均會有所變化。齒輪泵、閥及電機為标準化産品，齒輪泵的标準化體現在泵零部件的連接及安裝方式、排量和壓力等級均為統一标準；閥的标準化體現在閥孔尺寸及内部結構的一緻性；電機标準化體現在安裝尺寸和功率大小的統一。此外，閥塊、油箱等其他核心部件為定制化産品，主要根據客戶的應用需求、實際安裝及集成方案的不同而采取差異化的設計、生産與集成要求。

在機械專用領域，公司的液壓動力單元産品除了應用于高空作業平台、舉升機、拖車外，還少量應用于農機、拖車、醫療床、輪椅車、測試台等。公司前期聚焦于倉儲運輸領域，并在該領域形成一定競争優勢；同時，公司逐步布局并加大其他領域的市場開拓，以此豐富産品應用場景，拓寬産品在工程機械、高空作業平台等領域應用範圍。

來源：威博液壓招股說明書

業績連續多年穩定增長

2021年前三季度營收超2.3億元

憑借技術研發、生産銷售以及售後服務等全方位的競争優勢，公司核心客戶黏性不斷增強，且在倉儲運輸領域的口碑和品牌影響力不斷提升。公司為國内倉儲物流設備龍頭企業提供的液壓部件已經通過可靠性考核，并通過兩至三年長期的質量認證，公司與諾力股份、浙江中力、杭叉集團等在内的主要物流設備企業已建立穩定長期的合作關系，訂單規模持續增加。與下遊龍頭公司長期的合作，推動公司倉儲物流領域收入持續增長。

威博液壓的2021年三季度報顯示，1-9月公司實現營收2.3億元，淨利潤3111萬元，已經超2020年全年。而根據其招股說明書，2018年-2020年，威博液壓實現營業收入分别約為1.68億元、1.8億元、2.18億元，實現歸母淨利潤分别約為1792.77萬元、2049.4萬元、2654.04萬元。

來源：東方财富choice

根據威博液壓2021年業績預告，公司預計實現營業收入3億元-3.5億元，同比上年增長37.51%-60.43%。實現扣非淨利潤3600萬元-4000萬元，同比上年增長45.64%-61.83%，展現出了良好的發展态勢。

電動叉車為産品主要應用領域

募資擴産強化競争優勢

從行業競争格局來看，目前，國内幾家液壓企業與威博液壓并非直接競争對手。恒立液壓是我國挖掘機油缸龍頭供應商，市場占有率達50%以上，産品從液壓油缸發展成為涵蓋高壓油缸、高壓柱塞泵、液壓多路閥、液壓系統等。萬通液壓主要生産自卸車專用液壓油缸、機械裝備用油缸；邵陽液壓主要研發生産液壓柱塞泵及液壓油缸；而威博液壓主要生産銷售液壓泵及液壓動力單元小型集合系統，暫未涉及液壓油缸的生産。

目前，威博液壓産品主要應用在電動叉車、高空作業平台和汽車等領域。數據顯示，2018年-2021上半年，公司液壓動力單元産品營業收入分别為1.6億元、1.72億元、2.09億元和1.43億元，其中叉車類動力單元産品分别為1.01億元、1.19億元、1.51億元和1.06億元，2019年及2020年公司叉車類動力單元銷售增長率分别為18.25%和27.23%。

根據動力配置，叉車可分為内燃叉車、電動叉車和手動叉車。相較于内燃叉車，電動叉車有着更好的環保性能和用電成本優勢。随着環保法規的完善，以及倉儲物流行業的快速發展，最近幾年電動叉車增長明顯。根據中國工程機械工業協會數據顯示，近五年來中國的叉車市場需求量除2019年外，每年均以兩位數的速度快速增長。下遊行業的快速發展，為威博液壓營業收入的持續增長帶來動力。

威博液壓董事長馬金星此前在接受媒體采訪時介紹，公司下遊的電動叉車主機廠浙江鼎力、諾力股份等公司的業績增長都很快。同時由于國内産品性價比遠高于海外，液壓系統外貿出口空間還很大。随着新興市場國家經濟的發展，世界叉車行業逐步呈現出向亞洲及其它新興市場國家轉移的趨勢。另外，威博液壓近年開始向工業領域拓展，比如注塑機、折彎機等。威博液壓一直在加強自主研發，不斷豐富産品線，未來供應鍊自給率有望不斷提高。

從産能儲備來看，公司液壓動力單元及高端液壓泵閥項目正在建設中，項目規劃為建設4棟廠房、2棟研發辦公樓，配套購置機器設備，形成年産80萬套動力單元、20萬套齒輪泵的生産規模。截至2021年6月30日，已建成1号、2号廠房并投入使用，配套齒輪泵、閥及閥塊生産線及8條動力單元組裝生産線投入使用，形成一期50萬套動力單元産能的規模。

威博液壓生産廠房

來源：威博液壓公司官網

此次在北交所上市，威博液壓募集資金計劃用于建設30萬套高端裝備智能電液動力系統建設項目、20萬套齒輪泵建設項目，募投項目投産後，公司産能有望大幅提升，增厚公司業績。

市場相關分析意見僅供參考非薦股

投資者據此操作風險自負

股市有風險，入市須謹慎

來源丨東亞經貿新聞報道組