在對企業收購與兼并的資産評估實踐中，買方投入目标公司資金的來源也是影響資産評估結果的一大因素。

關于買方投入目标公司資金的來源，可以是發行公司債或向銀行借得長期貸款，也可利用現金增資來支付。

當買方計算資金成本，以決定是否投入目标公司加以償債或比較投資報酬率時，實際上，若采用借貸方式，應采用邊際資金成本的概念，考慮買方若再增加負債時，所須承擔的額外資金成本。

假如買方銀行額度充足，或負債比率不高，可增加往來銀行，則可能無額外成本；假如買方須再現金增資，以改善負債比率才易再舉債，則即須考慮到股權成本。

這就是加權資金成本(股權成本加借款成本)的考慮。

一、現金增資

現金增資的首要問題是現金增資的股權比例如何計算。

實際上，其可視為本益比的倒數，即預估未來每股平均盈餘除以增資認購的每股價格(若系股票上市公司即承銷價)。

不過，若以現金流量的觀點來考慮資金成本時，則應以“本利比”(投資人所較關心者)的觀念，來替代本益比觀念，即以未來每股平均股利替代每股盈餘。

此外，分母也可以股票面額替代承銷價，主要理由是承銷價的溢價部分列為資本公積，但以後仍須轉為股本，故直接以帳上股本的股票面額作為分母；何況，分子的未來每股平均盈餘或股利的計算上，已包含了未來平均股本的計算。因此，不妨将以承銷價作分母者，稱之“當期”股權成本，而以面額者，稱之“平均”股權成本。

一般的财務觀念，認為股權成本會大于借款成本，主要是因采用平均股權成本的計算方法。

因此，為較保守地評估是否值得收購一家公司，而比較投資報酬與資金成本時，資金成本仍應以較長期性的加權資本成本，同時考慮股權與借款成本，并以平均股權成本作為股權成本。

當然，買方在實際選擇增資或舉債來取得資金以收購公司時，最重要的仍是視股東對現金增資的意願強弱。

就股票上市公司而言，擁有經營權的大股東，可能考慮本身認為資金來源的資金成本，但影響小股東認購意願的因素。

至于股票未上市公司，若股東資金不足而由外界特定人認購時，是否會影響大股東控制權，才是可能的考慮，因此也許會考慮甯可增加借款。

二、目标公司舉債

當買方基于某些考慮，而不願投入過多資金于目标公司時，買方亦可通過對目标公司提供保證方式，使目标公司認外界取得資金，此種保證與買方直接借錢給目标公司、就風險而言，是一樣的。

但是采取保證方式，可使買方因不必投入資金，就毋須對外舉債或辦理現金增資，對于買方财務結構不必發生重大變化，而隻是在财務報表标明是否有此項負債。不過這對債權人(尤其是銀行)，在估算負債總額時，這種保證的“或有負債”，仍将被視為一般的真實負債，以确保債權人本身的權益。