新華網成都3月20日電（王劍冰）近日，港股上市公司特步國際發布2019年業績，全年營收同比增長28%至81.83億元人民币，創下上市以來的曆史新高。與此同時，公司利潤空間進一步擴大。經營溢利同比上漲18%至12.34億元，淨利潤則提升11%，達到7.28億元。财報發布後，特步股價在當日午後一度拉升3.72%，但尾盤還是收跌-4.1%。

多品牌戰略顯成效

在财報中，特步将營收大增歸功于三個方面——服裝産品銷售強勁，2019年并購的時尚運動品牌貢獻4.65億元，電商渠道獲得超過20%的高速增長。

過去幾年，特步采取各類舉措進行業務轉型。2019年，特步啟動多品牌戰略，先是與美國鞋履公司Wolverine成立合資公司，在中國内地、香港及澳門開展索康尼和邁樂兩大品牌的分銷業務。為此，特步向合資公司支付人民币約1.55億元，作為初始融資金額。引進索康尼和邁樂不到半年，特步又繼續并購蓋世威、帕拉丁等品牌，現金代價超過兩億美元。

特步戰略性地把運動産品劃分為三個類别，即大衆運動、專業運動和時尚運動。主品牌特步作為穩定增長動力，對标國際運動品牌，為大衆市場提供高性價比産品。與Wolverine成立的合資公司将為高水平運動者提供高端運動産品。蓋世威和帕拉丁則提供主要吸引年輕一代的運動休閑産品。也正是這兩大品牌，在2019年為特步貢獻了4.65億元營收，但其正面效益還不止于此。

收購其他品牌，一方面有利于特步更新自身品牌形象，另一方面，各個品牌之間能夠産生協同效益，尤其是共享特步在中國内地強大的銷售網絡，以及涵蓋采購、設計研發、生産、營銷的供應鍊，享受規模經濟效益。當年安踏正是借助收購FILA（斐樂）大中華區，重塑品牌形象。

根據市場經驗，被收購的品牌往往需要經過一段時間的磨合，才能充分發揮品牌效益。雖然4.65億元的營收貢獻，在特步總營收中占比并不大，但足以說明特步的多品牌戰略正初顯其成效。特步在财報中專門提到，集團正為蓋世威和帕拉丁制定一個五年發展計劃，包括品牌定位、産品和營銷戰略，旨在充分發揮其潛力，加快業務增長。

△ 特步CEO丁水波。

深耕大衆運動

數據顯示，在特步集團營收中，大衆運動性質的品牌占比最高，達94.2%。

這得益于特步長期以來對大衆運動市場的深耕。過去幾年來，特步選擇參賽人數衆多，品牌曝光度更好的馬拉松賽事長期進行贊助。特步在财報中表示，2019年，特步連續第五年成為中國内地贊助最多馬拉松賽事的運動品牌，總計贊助52場賽事，其中包括36場馬拉松賽、10場特步企鵝跑和4場大學生路跑聯賽等，總參加人數超過80萬，以此與目标消費群建立聯系。

籃球是目前中國内地最受歡迎及增長最快的運動之一，預計中國内地有3億人口正參與這項運動。瞄準這一賽道，特步也從産品和營銷兩方面發力，打造「遊雲IV」籃球鞋系列，并簽約籃球運動員林書豪為品牌代言人。據悉，雙方簽約三年，平均每年代言費高達250萬美元。特步在财報中表示，此舉旨在鞏固自身在中國内地年輕一代中的專業運動品牌形象，提升品牌知名度。

除此之外，大衆運動營收可觀的原因，還包括廣泛的終端布局。2019年，特步新增門店149家。截至2019年12月31日，特步擁有中國内地及海外品牌店鋪6379家。

2019下半年，特步啟動一項電商業務的重組計劃，将其供應鍊營運及線下業務進行整合，提升效率。這促使特步電商渠道在2019年獲得超過20%的高速增長，被認為是特步營收大增的一大原因。而因為電商渠道具有較強的邊際效應，可以期待其在2020年取得進一步增長。

△ 特步強調目前各品牌開店更重“質”而不是“量”。

研發強度連續兩年下降

特步财報中值得注意的一點是，其專業運動性質的品牌，收入貢獻僅占總收入0.1%，與大衆運動相比顯得微乎其微。

這表明，“高性價比”産品依然是特步業績增長的主要動力。在特步的财報中，也多次提到“将繼續向大衆市場提供高性價比的專業運動産品。”但長遠來看，這一增長模式既有利也有弊。

一方面，随着大衆對健康的追求逐漸提高，以及消費決策者的年輕化趨勢，未來功能、性能更加高端的産品會越來越受消費者青睐。另一方面，諸多國内外運動品牌正在積極下沉市場，未來也勢必與主攻三四線城市的特步展開激烈競争。

同時，過分強調“性價比”，也不利于品牌提升影響力和市場競争力，甚至可能因此被貼上“低價”标簽，影響品牌長遠發展。

而專業性産品，意味着具有一定科技含量，這就離不開企業在研發投入上的加碼，這也正是一家運動品牌的核心競争力。财報顯示，特步的研發強度連續兩年呈下降趨勢，2017、2018、2019年分别為2.8%、2.6%、2.4%。

雖然特步瞄準發力高端市場，與美國鞋履公司Wolverine成立合資公司，後者擁有世界四大慢跑鞋品牌之一的索康尼，其産品設計和尖端科技被全球消費者所認可。但目前來看，合資公司的成立尚未直接拉動特步在專業運動市場的營收。

2019年3月，是特步的高光時刻，彼時約150億港币的市值，股價最高觸及6.52港元，而眼下市值已縮水了六成多。

盡管時尚運動品牌在2019年為特步貢獻了客觀的營收，但2020年的消費環境和去年發生了巨大變化。如何挖掘各個品牌的潛力，充分利用多品牌戰略增加市場份額，仍是特步一個需要解答的問題。