4月26日，休閑零食第一股來伊份（603777）發布2018年年度報告，因戰略轉型與市場投入加大，公司2018年營業收入38.9億元，同比增長7.01%；公司歸屬于上市公司股東的淨利潤僅1010.9萬元，與2017年的1.01億元相比，同比下降90.03%。值得關注的是，這是來伊份淨利潤連續兩年下滑，2017年，來伊份淨利潤就下滑了24.42%。

另外，從年報可以看出，2018年來伊份除了第一季度淨利潤為4232.37萬元，其它三季度都處于虧損狀态。第二、三、四季度淨利潤分别為-531萬元、-2360.59萬元、-329.88萬元。

針對股東淨利潤下降，來伊份表示，主要系公司所處的休閑食品行業市場前景良好，在新的市場形勢下，公司為了保持行業領先優勢及未來更好更快發展，重點加強了全渠道建設、新市場布局，持續加大了信息化建設、技術投入，加大各領域高級技術管理人才引進力度，管理費用和銷售費用增加所緻，其中管理費用同比增長 27.18%，銷售費用同比增長 15.69%。

此外，來伊份經營活動産生的現金流量淨額也不樂觀，由1.53億元縮減到7274.97萬元，同比下滑52.54%。

截至 2018 年12 月31日，公司連鎖門店總數 2697 家，同比增加 237 家。其中：直營門店 2381 家，同比增加 129 家；加盟門店 316 家，同比增加 108 家。

近2700家門店淨利潤1010.9萬元，平均下來一家來伊份門店僅賺3748元。這與“零食第一股”的稱呼顯然不太匹配。

另外據同期披露的2019年一季報顯示，公司2019年1-3月實現營業收入11.94億元，淨利潤6483.7萬元，同比大增53.19%，業績企穩回升信号明顯。

市場分析人士指出：“目前來看，經過近兩年戰略轉型和調整，來伊份全渠道擴張和智慧零售布局進入較為穩定狀态，整體利潤水平正逐漸恢複，最受期待的加盟門店擴張速度也明顯提速，線上業務持續發力，後續有望進入新一輪上升通道。”

作為最早投身休閑食品行業的領軍企業之一，來伊份履曆可謂光鮮，是中國休閑食品連鎖商業模式的締造者。為保持行業領先優勢及未來更好發展，自2017年9月起，來伊份主動對發展戰略進行了調整，在保持合理利潤水平的同時，優先進行規模擴張、提升市場占有率，但大幅費用支出導緻了增收不增利的變革“陣痛”。

戰略轉型變革推動，來伊份目前已經形成全渠道終端網絡體系，覆蓋線上線下，包括直營門店、加盟門店、特通渠道、電子商務和自營APP平台。同時，公司信息化升級和科技賦能，不斷實現線上線下智慧化協同發展。

線下方面， 2018年連鎖門店總數2697家，同比增加237家。其中直營門店2381家，同比增加129家；加盟門店316家，同比增加108家，門店覆蓋全國20個省、自治區、直轄市，遍布百餘個大中城市。

同時，公司通過與華潤萬家、家樂福、永旺、蘇甯小店等便利店合作，新增加近20,000個銷售網點。并實現與上海鐵路局、東方航空、中國航空建立長久戰略合作，借助強大品牌優勢和品質保證，為南極科考隊制定食品。2018年特渠業務同比增長47.71%，發展勢頭強勁。

至于投資者最為關注的加盟業務拓展，據年報披露，來伊份2018年新增門店中加盟108家，占比近半達到46%，加盟業務同比增長27.76%，發展速度遠超直營門店，加盟業務與直營業務有協同并進趨勢。

作為公司大力培育的重點項目，來伊份商城APP作為服務全渠道會員的載體，2018年度增加了外賣、錢包、社區、IM 通訊、商家、團購等新功能，全方位為線下門店賦能，形成人-貨-場的智慧零售新形态。截止2018年，商城下載量超過680萬，用戶總數超過1100萬，上海已有 339家門店加入外賣體系。（91開店）