一個沒落的老牌車企，想要獲得第二次新生似乎都得走過一段艱難的路程。比如自2020年便已被受理的華晨集團重整案件，直至今日也依舊沒有一個明确的答案。

6月的最後一天，華晨汽車集團控股有限公司（以下簡稱“華晨集團”）等12家企業實質合并重整案第三次債權人會議召開，公布了集團部分重整進展。

公告指出，該債權人會議表決以“有部分債權人表示因表決事項重大，審批、決策流程較長，無法在6月30日之前完成決策”為由，再次延期到了7月20日。

至此，自被沈陽中院受理破産重整起，華晨集團經曆了4個月要求合并重整 常規性6個月 延期3個月 因疫情影響延期6個月，再加上違約到破産1個月以及此次的延期1個月，華晨集團的重整周期已耗時21個月，開創了我國公開市場破産重整最長的重整周期。

然而最長的重整周期似乎也并未帶來明朗的重整方案，重重迷霧下，華晨集團未來又将何去何從？

找到下家的金杯汽車和申華控股

華晨集團是一個集整車、發動機、核心零部件研發、設計、制造、銷售以及資本運作為一體的大型企業集團，旗下擁有華晨汽車、上海申華控股股份有限公司（簡稱“申華控股”）、金杯汽車股份有限公司（簡稱“金杯汽車”）3個上市公司，100多家全資、控股和參股公司。

6月9日，金杯汽車和申華控股在同一日發布了公告，已率先公布了其相應的重整投資人。

據了解，華晨集團通過其全資子公司沈陽市汽車工業資産經營有限公司，共持有金杯汽車約2.43億股股份，占金杯汽車總股份的18.53%。2.43億股股份中，目前7360萬股處于司法凍結狀态，7654.26萬股通過光大證券股份有限公司信用交易擔保證券賬戶持有。

另一家上市公司申華控股的主營業務為汽車銷售及後市場服務、新能源、房地産、金融投資和産業管理等，2003年，華晨集團直接及通過遼甯正國、遼甯華晟間接持有申華控股合計446,365,266股股份，占其總股本的22.93%，将申華控股真正納入了華晨體系。

根據以上兩家上市公司發布的重整進展公告，東方鑫源集團有限公司将成為華晨集團所持有金杯汽車股權相關資産的重整投資人，業喬集團也拟以約6.44億元現金受讓華晨集團直接及間接持有的申華控股的股權。

不過，重整的相關投資協議尚未簽署，《重整計劃（草案）》還須經過華晨集團等12家企業債權人會議表決，并經法院裁定批準後方可生效，因此在重整表決延期後，金杯汽車、申華控股的控股股東和實際控制人是否将發生變更又增添了一絲不确定性。

去向不明的中華汽車及合資股權

相較已找到下家的金杯汽車和申華控股，曾經頂着“中華”頭銜的華晨中華，如今的去向卻不甚清晰。

事實上，除了三家上市公司，華晨集團還擁有三大品牌，分别是“中華”、“金杯”兩大自主整車品牌以及“華晨寶馬”合資整車品牌。

去年，寶馬曾有意以16.33億收購中華品牌相關生産資産及華晨制造股權，華晨汽車等12家企業實質合并重整案去年8月召開的第二次債權人大會，也通過了寶馬中國以16.33億元收購華晨旗下的“中華”汽車資産的議案，并且國家市場監管總局反壟斷局也對寶馬中國收購華晨汽車制造股權案，進行了簡易案件公示。

一切似乎都指明了華晨中華相關資産去向的時候，卻有消息稱中華工廠被寶馬收購的事情已被叫停，原因是寶馬開出的16.33億元收購價太低了，因此該收購項目并沒有談妥。當時有内部人士透露，中華車間的寶馬相關工作人員已經撤走，不過計劃依然在進行當中。

但值得注意的是，寶馬自始至終想要收購的都是汽車生産相關部分資産，并不是華晨中華品牌，有業内人士對“汽車扒談”表示，失去生産資産僅剩下一個品牌的中華，對于華晨集團目前的債權人而言，也沒有太大的價值，重整草案沒有指明去向的“華晨寶馬25%的股權”才諸多債權人關注的重點。

招商國際研究部白毅陽也在接受媒體采訪時表示，“（此次延期原因）推測還是在梳理集團資産情況，包括此前雷諾重組、華晨動力股權變更等等。集團層面還是希望保留寶馬25%股權的，不到萬不得已不會進行出售資産，更多的還是在集團層面來談判。”而這場談判，也勢必将牽扯到多方的利益糾葛。