記者 | 白帆

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今年上半年，京東物流（02618.HK）捷報頻傳。

一方面，在疫情壓力下，京東物流一體化供應鍊盈利能力得到驗證，上半年虧損同比減少九成；另一方面，京東物流完成了對德邦的收購，未來德邦的業績将計入京東物流；同時，京東物流對達達集團的收編也進入到新階段，達達創始人蒯佳祺辭任、京東零售CEO辛利軍擔任達達集團董事會主席。

總體而言，今年上半年，京東物流提交了一份不錯的成績單，但何時盈利依舊是繞不過的坎。此外，拿下德邦後如何實現效益最大化？如何應對與順豐之間日益激烈的競争？這些問題仍有待回答。

上半年虧損大幅收窄，一體化供應鍊收入占比64.9%

8月23日晚，京東物流公布了上半年财報，數據顯示，2022年上半年京東物流營業收入586.23億元，同比增長20.94%，歸屬母公司淨虧損14.62億元，虧損同比減少90.48%，基本每股收益為-0.25元。

對于營收增長的原因，财報分析稱，這主要是由于受來自一體化供應鍊客戶收入增加13.2%以及其他客戶收入增加38.4%所驅動。虧損收窄主要是由于可轉換可贖回優先股公允價值變動虧損減少，精細化成本控制措施，有效調整客戶結構，以及随着收入快速增長，規模經濟推動了大部分成本構成的效益提高等。

京東物流尤其強調，今年上半年，其盈利能力明顯提升，毛利率由去年同期的3.7%提升為6.2%達到36億元，而二季度經調整後的Non-IFRS淨盈利達2.1億元。

從收入來源看，京東物流上半年的營收中，京東集團貢獻的業績仍超過四成。

不過，在第二季度，京東物流外部客戶收入同比增長27.7%，占總收入的比重近六成；外部一體化供應鍊客戶數量同比保持雙位數增長，達6.3萬家；包括來自快遞、快運等标準化産品在内的其他客戶收入同比增長41.6%，其中散單快遞收入增速超60%。

一體化供應鍊是京東物流營收的關鍵，财報顯示，上半年京東物流一體化供應鍊收入為381億元，在總營收中的占比為64.9%。其他客戶收入增加38.4%，主要是由于京東物流的快遞業務量有所增長。

京東物流表示，到今年上半年，京東物流在國内市場已經開拓了酒水、休閑食品、母嬰、美妝等8個細分行業的套餐型供應鍊産品，服務更多腰部客戶。在國際市場，京東物流和一家海外收入占比達4成的中國企業合作，為其提供海外幹線運輸資源和海外本地倉的運營和服務。

疫情下一體化供應鍊優勢凸顯

今年上半年疫情期間，供應鍊的韌性顯得尤為重要，2022年也因此被業内稱為“供應鍊價值元年”。京東物流在應對物流斷鍊等突發情況時，發揮出了一體化供應鍊的優勢。

京東集團副總裁、京東物流銷售發展部負責人高峰此前在接受媒體采訪時介紹，今年4月疫情期間，京東物流在上海金山區緊急落地臨時保供專倉，同時采用多式聯運的方式，将中糧物資從黑龍江發往昆山，再通過專車運輸直接送抵臨時保供專倉，最大程度減少運輸時長，提高配送效率，減少運輸途中的不确定性。 這一案例充分證明了倉儲、多式聯運等環節在一體化供應鍊解決方案中的重要性。

高峰還表示，今年3月以來，許多企業面臨供應鍊困難，京東物流華東分公司承接了超過平日數倍的訂單量。

618大促以後，更多的電商商家認識到供應鍊穩定的重要性，多倉布局成為業内熱議話題。

海爾集團最大的線上零售合作夥伴——海一雲商集團電商總經理宋書彥告訴界面新聞，海一雲商通過京東物流定制全國倉網布局，使海一雲倉的物流費用降低了3.5%，現貨率也得到保證。

強大的物流基礎設施是京東物流實現一體化供應鍊的關鍵。财報顯示，截至2022年6月30日，京東物流已在國内運營超1400個倉庫，包含雲倉生态平台上的雲倉管理面積在内，倉庫網絡總管理面積約2600萬平方米。

今年第二季度，京東物流位于浙江省義烏市和溫州市的兩座亞洲一号智能産業園正式投入使用，加上此前已經投用的杭州亞一，省内京東自營訂單當日達或次日達的比例可提升到約95%，并輻射長三角地區。

不過，供應鍊市場的競争正在加劇。在數智化、多元化的行業背景下，快遞物流企業紛紛發展一體化供應鍊業務，作為錯位競争的抓手。其中，順豐、菜鳥在供應鍊領域的投入較大。

順豐近年的戰略定位是成為獨立第三方行業解決方案的數據科技服務公司，為客戶提供端到端綜合物流解決方案。在順豐的布局中，目前已經有順豐豐豪、新夏晖提供中國本土供應鍊服務，嘉裡物流則提供環球綜合物流服務。

此外，據順豐财報披露，2021年，順豐在研發方面的投入增長了15.43%，除了進行物流網絡數智化升級以外，另一個重要研究方向就是智慧供應鍊技術。

相對而言，通達系的供應鍊業務發展則相對平緩，行業逐漸形成分化。

對此，快遞物流專家、貫铄資本CEO趙小敏認為，當下國内快遞物流市場正在追求高品質發展，追趕國外巨頭。未來三年，國内快遞物流行業并購、整合優化的步伐會加快。

一體化供應鍊隻是一個發展方向，從目前來看，京東物流、菜鳥以及順豐在這一領域的布局已經展現了效果，但仍未進入收獲期，後續運營效率仍有很大的提升空間。

德邦會成為下一個達達嗎？

在京東物流公布上半年财報的數小時前，達達集團宣布董事會和管理層大換血，創始人蒯佳祺辭任首席執行官和達達董事會主席，将于8月31日起正式生效。董事會任命原達達集團副總裁何輝劍升任達達集團總裁，全面主持公司日常工作，京東零售CEO辛利軍先生将擔任達達集團董事會主席。

董事會方面，京東集團CEO徐雷、京東集團CFO許冉、京東物流CEO餘睿等将辭任達達集團董事，董事會席位由原來的7個調整為6個，獨董比例增至一半。

蒯佳祺表示，“期待達達在何輝劍、楊駿、陳兆明的帶領下，在辛利軍和京東集團的長期支持下，與京東繼續深入合作，為社會和股東創造更多價值。”

達達集團創立于2014年。2016年，京東到家與達達合并為達達集團，2020年6月，達達集團在美國納斯達克交易所挂牌上市。目前，京東集團持有達達52.2%股份。

今年第二季度，達達集團總營收達23億元，同比增長55%。其中，達達快送平台營收為8億元，同比增長37%；京東到家平台營收為15億元，同比增長66%。整體來看，達達集團該季度依舊虧損，歸屬于普通股股東的淨虧損為5.8億元，相比去年同期的6.4億元有所收窄。

從業績來看，京東到家對達達集團提供了重要幫助，但同時也讓達達集團離不開京東集團的庇佑，因此有觀點認為，達達實際上已成為京東的一部分。

今年上半年，京東物流又收購了德邦，京東集團的物流陣營再度擴大。加之此前收購的跨越速運，以京東物流為核心的“京邦達跨”正式合體。

京東物流在上半年财報中提到，2022年7月26日，京東物流完成收購德邦控股超過50%的股權，德邦控股财務業績開始并入京東集團财務業績。

德邦是一家老牌快運企業，京東物流收購德邦，業内普遍認為是看中了德邦的快運能力。京東物流方面亦表示，德邦在大件快遞和快運領域的業務優勢将為京東物流注入更為豐富的資源和渠道，進一步提升京東物流一體化供應鍊效能。

多位業内人士對界面新聞分析，收購德邦将使京東物流與順豐之間的競争進一步升級。據運聯智庫發布的《2022中國零擔企業收入30強》榜單，德邦快運2021年營收107億，位列第三位，與順豐快運相差200億，但如果加上京東快運67億元和跨越速運113億元的營收，三者快運業務規模總量便與順豐相當。

此前據京東物流内部信息透露，德邦品牌将繼續保留，德邦會保持獨立運營。從達達與京東到家合并後的發展路徑來看，京東物流及京東集團的業務規模，将助力各方在業務、營收、效率等方面實現進一步的發展。

未來，京東物流會如何打好“京邦達跨”的組合拳，仍有待觀察。

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