怎樣增加北交所的交易量?75天後，來了北京證券交易所（簡稱“北交所”）定于2021年11月15日開市，我來為大家科普一下關于怎樣增加北交所的交易量?下面希望有你要的答案，我們一起來看看吧!

怎樣增加北交所的交易量

75天後，來了！北京證券交易所（簡稱“北交所”）定于2021年11月15日開市。

自9月2日深化新三闆改革設立北交所的消息向社會公布，到11月15日“開門迎客”，僅用了短短75天。

開市前夕，北交所仍在忙于規則制定等準備工作。11月12日，北交所發布《北京證券交易所合格境外機構投資者和人民币合格境外機構投資者證券交易實施細則》等6件業務規則，自2021年11月15日起施行。在兩個月的時間裡，涵蓋發行上市、融資并購、公司監管、證券交易、會員管理以及投資者适當性等45件業務規則，相繼在9月17日、10月30日、11月2日和11月12日集中發布，形成了北交所自律規則體系。

北交所開市籌備過程中，市場各方反應積極、踴躍參與。截至11月12日，累計有超210萬戶投資者預約開通北交所合格投資者權限，開市後合計可參與北交所交易的投資者超400萬戶。共有112家證券公司獲得會員資格成為北交所正式會員。宣布設立北交所以來，精選層審查發行工作正常開展，10家已完成公開發行等程序的企業将直接在北交所上市，71家存量精選層公司平移至北交所上市的相關流程已履行完畢，屆時81家公司将成為北交所首批上市公司。

目前，北交所開市涉及的技術系統已完成改造升級，各證券公司、信息商和基金公司相關系統已完成配套改造。北交所内部機構配置、人員配備均已到位。11月14日，在北京市金融街金陽大廈，北交所的辦公大樓完成了門頭的吊裝和焊接工作，金燦燦的“北京證券交易所”映入眼簾，北交所真的來了！

【定位】

為什麼要建立北交所？

堅守服務創新型中小企業是北交所建立的初心和使命。

中小企業是我國國民經濟和社會發展的重要力量，數據顯示，中小企業貢獻了60%以上的GDP、80%以上的城鎮就業崗位以及90%以上的新增就業。然而，中小企業由于受制于企業規則、發展階段的因素影響，獲取金融服務的能力相對較弱。

當前我國有4000多萬家企業，其中95%以上是中小企業，科技型中小企業超過22萬家，對于量大面廣的中小企業融資需求，金融市場在擴大中小企業服務覆蓋面、緩解融資難等方面空間巨大、責任重大。

北交所董事長徐明公開提出，下一步全國股轉系統和北交所的市場建設中，将緊緊圍繞中小企業這個主體，突出“更早、更小、更新”，構建覆蓋中小企業全鍊條的金融服務體系，探索資本市場發展普惠金融的“中國方案”。

11月15日，首批81家公司鎖定北交所“入場券”。其中71家存量精選層公司平移至北交所上市的相關流程已履行完畢，廣道高新、漢鑫科技等10家已完成公開發行等程序的企業将直接在北交所上市。

【标準】

哪些企業可以在北交所上市？

貝殼财經記者據《北交所上市規則（試行）》發現，北交所上市标準将平移精選層的四套“财務 市值”的條件，新增上市公司必須是新三闆連續挂牌滿一年的創新層公司，同時借鑒科創闆、創業闆試點注冊制，突出專精特新的特點，設置了簡便、包容、精準的發行條件。

具體來看，申請北交所公開發行并上市需要滿足以下條件：即在全國股轉系統連續挂牌滿12個月的創新層挂牌公司；具備健全且運行良好的組織機構；具有持續經營能力，财務狀況良好；最近三年财務會計報告無虛假記載，被出具無保留意見審計報告；依法規範經營等。

企業對此可以選擇以下四套條件之一進行申報：

（1）市值≥2億元，近兩年淨利潤均≥1500萬元且加權平均ROE平均≥8%，或者最近一年淨利潤≥2500萬元且加權平均ROE≥8%；

（2）市值≥4億元，近兩年營業收入平均≥1億元，且最近一年營業收入增長率≥30%，最近一年經營活動淨現金流為正；

（3）市值≥8億元，近一年營業收入≥2億元，近兩年研發投入累計占比≥8%；

（4）市值≥15億元，最近兩年研發投入累計不低于5000萬元。

【申報流程】

企業上市北交所需要準備什麼？

整體來看，精選層企業直接平移北交所上市，而企業需要在創新層運行滿12個月申請進入北交所實現上市。非三闆企業可以選擇在基礎層或創新層挂牌，再申請進入北交所實現上市。

從新三闆創新層企業來看，公司須召開股東大會對公司在北交所上市進行審議表決，并經董監高等人員對上市具體方案做出了決議和審核通過，則可以通過保薦人向北交所申報上市。

北交所将在收到企業發行上市申請文件後的五個工作日内作出是否受理的決定。随後北交所将在兩個月内進行審核，出具符合發行條件、上市條件和信息披露要求的審核意見或作出終止發行上市審核的決定。證監會将在20個工作日内作出注冊決定。

整體來看，在企業申報上市中，審核流程、審核結果等關鍵節點信息、交易所問詢等審核意見全面向市場公開，充分接受社會監督。

安信證券新三闆研究首席諸海濱指出，北交所總體平移精選層各項基礎制度，IPO審核難度低于科創闆及創業闆，且在當前的政策預期下，确定性更強；此外，非新三闆公司通過直接挂牌創新層，滿12個月後申請北交所IPO，整體IPO時間2年左右，雖然與其他闆塊相比審核時間相當，但時間确定性更強。

【退出轉闆制度】

北交所企業未來有哪些發展路徑？

哪些企業應該退市？《上市規則》明确了主動退市與強制退市安排，強制退市分為交易類、财務類、規範類和重大違法類等四類情形，構建了多元豐富的指标組合。其中，财務類強制退市考察期為2年，指标不交叉适用。

與此同時，監管明确了退市決定的嚴肅性和審核性，一方面《上市規則》規定了退市風險警示，作為強制退市的先導制度，既向市場充分揭示風險，也保障投資者的交易權利；明确強制退市由上市委員會審議。

那麼，北交所企業退市後将會如何發展？監管強調，維持“有進有出”“能進能出”的市場生态，建立差異化退出安排，北京證券交易所退市公司符合條件的，可以退至創新層或基礎層繼續交易，存在重大違法違規的，應當直接退出市場。

同時加強多層次資本市場有機聯系，在新三闆創新層、基礎層培育壯大的企業，鼓勵繼續在北京證券交易所上市，同時堅持轉闆機制，培育成熟的北京證券交易所上市公司可以選擇到滬深交易所繼續發展。

【門檻】

誰可以在北交所參與交易？

市場也對北交所的發展充滿了期待，據了解，北交所的有些企業在具備較強創新能力和發展潛力的同時，也具有業績波動大、經營風險較高等特點，容易受到外部環境沖擊。因此，北交所投資者具有一定的投資門檻。

北交所交易以合格投資者為主，投資偏好和行為特征與一般散戶存在較大差異，交易相對低頻理性，持股期限相對較長，更加關注企業成長帶來的中長期收益。

據《北交所投資者适當性管理辦法（試行）》顯示，機構投資者準入不設置資金門檻，個人投資者準入的資金門檻為證券資産50萬元，同時具備2年以上證券投資經驗。

北交所投資者門檻大幅降低，和科創闆保持一緻，相比此前精選層股票交易需要滿足100萬元證券資産标準減半。業内表示，“門檻降低或帶來北交所投資者翻倍增長，流動性預期迎來提升。”

北交所官網顯示，截至11月12日，累計有超210萬戶投資者預約開通北交所合格投資者權限，開市後合計可參與北交所交易的投資者超400萬戶。

多位業内人士告訴記者，考慮到北交所專精特新的定位和吸引力，預期後續開通北交所的戶數會持續增多，預計789萬戶以内。

【打新須知】

北交所交易最初需要注意什麼？

從9月2日宣布設立北交所的消息以來，截至10月底，16家新三闆公司被核準進入精選層，并發布了公開發行說明書，目前已有6家完成上市。在這個過程中，不少機構和個人也均參與了打新。

整體來看，北交所打新與滬深不同之處：一是全額資金申購；即，北交所股票公開發行并上市初期采用全額資金繳付機制，後期根據制度運行情況和市場需求擇機選用保證金申購、市值申購或其他申購方式。即在申購的時候，需先凍結相應的資金，等中簽結果出來後資金才會解凍。

二是比例配售，申購數量優先、時間優先。具體來看，網上投資者有效申購總量大于網上發行數量時，根據網上發行數量和有效申購總量的比例計算各投資者獲得配售股票的數量。其中不足100股的部分，彙總後按申購數量優先、數量相同的時間優先原則向每個投資者依次配售100股，直至無剩餘股票。

“這批打新的精選層新股，都将擠上北交所開市的首班車，所以市場對這批新股上市時的漲幅表現更是充滿期待。”業内多位人士認為，當前的打新已經質變上升為北交所新股即上市公司新股了，影響力和号召力大幅提升，打新規模也将創下新高。

【交易費用】

北交所投資交易有哪些費用？

由于北交所才剛剛開市交易，可以從新三闆的交易傭金來看，據了解，目前新三闆的交易傭金主要為三個方面，經手費、印花稅、傭金（含過戶費）。

貝殼财經記者了解到，不同券商在新三闆交易費用的設置有所不同，總體來看，印花稅是成交金額的千分之1，僅對賣出方收取；傭金是成交金額的千分之1.5（雙向），股轉系統規定最高不超過成交金額的千分之3；此外還包括千分之0.5的經手費和千分之0.025%的過戶費。

不過也有券商告訴貝殼财經記者，新三闆的傭金和A股不太一樣，可以和開戶營業部、客戶經理進行協商，進行适度優惠調整。

相比目前滬深兩市動辄萬一到萬三的水平，新三闆精選層的傭金貴了幾倍乃至幾十倍。有業内人士指出，目前北交所開市在即，為提升市場活躍度，建議對全國開通新三闆、精選層、北交所的客戶，大幅降低傭金。

【交易方式】

北交所交易都有哪些交易方式？

據《交易規則》顯示，北交所整體延續精選層以連續競價為核心的交易制度，漲跌幅限制、申報規則、價格穩定機制等其他主要規定均保持不變，不改變投資者交易習慣，不增加市場負擔，體現中小企業股票交易特點，确保市場交易的穩定性和連續性。

不過，與精選層交易制度相比，北交所《交易規則》僅做了發布主體等适應性調整，内容沒有變化。主要内容方面，一是實行30%的價格漲跌幅限制，給予市場充分的價格博弈空間。

二是上市首日不設漲跌幅限制，實施臨時停牌機制，即當盤中成交價格較開盤價首次上漲或下跌達到或超過30%、60%時，盤中臨時停牌10分鐘，複牌時進行集合競價。

三是連續競價期間，對限價申報設置基準價格±5%的申報有效價格範圍，對市價申報采取限價保護措施。

四是買賣申報的最低數量為100股，每筆申報可以1股為單位遞增。五是單筆申報數量不低于10萬股或成交金額不低于100萬元的，可以進行大宗交易。同時還為引入做市機制，實行混合交易預留了制度空間。

【後備軍】

未來北交所發展方向在哪裡？

北交所開市後，有投資者擔心後面沒有多少新股發了，北交所新股會斷檔。貝殼财經記者發現，自9月份北交所官宣以來，公司過會節奏大大加快，僅9月過會家數達到16家。這些公司或将成為北交所首批新上市公司。

“根據前期發行節奏，我們預計至2021年底北交所公司數目有望達到100家，如果拉長時間來看，2022年底、2023年底，北交所上市公司分别有望達到250-300家、400-500家。”諸海濱表示。

與此同時，北交所上市企業還有龐大的後備軍，創新層、基礎層挂牌公司是北交所上市公司的來源，主要是提供更加高效的公開市場融資交易服務，對創新層、基礎層形成示範引領和“反哺”功能。目前，北交所創新層挂牌企業達1239家，基礎層挂牌企業5862家。

徐明認為，北交所上市企業要處理好數量與質量的關系。公司質量是資本市場的基石，關系市場成色和發展走勢。打造主陣地，質量是根本，數量是關鍵，要堅持數量與質量并重，在一段時間内聚集一批高質量的創新型中小企業，達到一定的市場規模，形成品牌效應。

“實踐中，對市值、财務指标、業績波動等方面的包容，并不意味着放松審核。”徐明指出，北京證券交易所發行上市審核嚴守财務真實性和信息披露充分性底線，壓實中介機構責任，強化監管執法，把好公司質量關。

【投資邏輯】

投資北交所看中什麼？

相比滬深市場來看，北交所上市企業整體規模較小，估值較低，且由于其本身價格擾動因素較少，整體市場表現出與滬深市場不同的價格傳導機制。

諸海濱表示，前期北交所市場對于業績、經營、專版政策等信息敏感度較高，市場價格受信息主導，更類似于基本面定價的注冊制下的市場，與傳統A股市場價格短期以來流動性定價和估值推動的情形有所不同。

在他看來，北交所投資邏輯主要是三個方面，成長性投資、産業鍊投資、ESG等另類投資邏輯。所謂成長性投資的投資對象主要是市場中有較大升值潛力的小公司股票和一些新興行業的股票；以及某一細分領域的龍頭往往也會獲得較好的成長。

北京南山投資創始人周運南也表示，考慮到北交所開市時可供流通的市場總市值并不高，當前精選層股票的流通籌碼還是相對有一定的稀缺性，所以投資者應該珍惜手中的優質籌碼，靜候平移前後的跨巿場紅利。當前可以重點關注精選層中的四類個股：首先是前三季度且第三季度同比大幅成長的個股，二是巿盈率相對偏低的，三是專精特新小巨人企業，四是A股當前熱門賽道上的企業。

新京報貝殼财經記者 胡萌 編輯 陳莉 校對 李世輝

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