“跨境理财通”開通半月，

南北差異逐漸顯現，

全球财富管理機構如何搶占投資新機？

“雙向引流”下，

開辟人民币國際化新路徑。

10月19日，粵港澳大灣區首批“跨境理财通”試點業務正式落地。“北向通”和“南向通”業務同步開展，根據中國人民銀行統計數據顯示，“跨境理财通”開閘首天共錄得128筆“南向通”彙款，涉及金額超過1773萬元人民币；“北向通”彙款則有180筆，涉及金額接近1539萬元人民币。

10月19日至10月31日，CIPS系統處理“跨境理财通”資金結算業務正常，期間共處理“跨境理财通”業務1752筆，金額1.31億元。其中，“北向通”業務1270筆，金額6550.60萬元；“南向通”業務482筆，金額6574.73萬元。

大灣區居民 程先生：

覺得還挺方便的，從昨天到今天應該是總共有兩個步驟，我第一個步驟是昨天4點多的時候，在手機銀行上面先是上傳了一些我個人的股票賬戶的一些圖，然後傳了一下我個人身份證，他們後台審核也就用了15分鐘，我今天下午3點多在櫃面辦業務，可能也就是20分鐘左右的樣子，整個流程加起來可能就半個小時，我就開戶成功了。

大灣區居民 林女士：

我覺得對于跨境理财通這個項目，我比較感興趣的原因是因為它可以投資港澳的一些理财産品，如果是手上有一些多餘的資産的情況下，我覺得可以多元化的對我個人的資産進行一個配置，這個是我想要了解并且去投資跨境理财通的想法。

中國銀行深圳市分行 營業部理财經理 鐘秀芳：

跨境理财通目前來說的話，投資者必須同時開立一個投資賬戶和一個彙款賬戶，我們就以“北向通”為例，如果是港澳投資者需要在選擇一家内地的銀行，首先先開立一個個人投資賬戶，其次再與該内地銀行合作的港澳銀行同時開立一個彙款賬戶，那麼之後理财資金是通過彙款賬戶彙到内地的投資賬戶裡進行投資，在投資退出之後，客戶的資金和收益率是可以作為一個原路返回的。就是在開立的時候，包括“南向通”也好，“北向通”也好，我們做的跨境通結算的币種都是以人民币為主，跨境通彙出跟彙回都是用人民币，您無需說提前先去把外币給兌換好。

根據監管規則，“跨境理财通”合資格産品被限定為中低風險的理财産品或投資産品。具體而言，“北向通”主要包括風險等級為“一級”至“三級”的固定收益類和權益類公募理财産品,風險等級為“R1”至“R3”的公募基金産品。“北向通”産品傾向中低風險資管産品，會較少投資于股票或者金融衍生品等高風險産品。此外，規定明确要求，“北向通”投資品不包括現金管理類理财産品。

“南向通”包括風險等級為“低”至“中”風險，且結構“非複雜”的産品，包括在香港注冊成立且經香港證監會認可的基金、債券，以及人民币、港币和外币存款。專家表示，整體而言，初步産品會包含相對安全、成長業績較好的基金，以及一些富有創新題材的産品，比如綠色金融、ESG、碳中和等相關題材。

謝亞軒：招商證券研發中心董事總經理

從現在的情況來看，目前的投資者主要是投在雙方銀行銷售的理财産品和公募基金。其實兩邊都有規範，比如說香港金管局就給出的規範說，允許内地的投資者購買香港銀行的理财産品，主要限于一些低風險的和簡單化的，就是沒有衍生品的、非結構性的、中低風險的一些金融投資産品，那麼我們内地的人民銀行也給予了很清楚的界定，投資的範圍包括存款，包括理财，也就是理财公司發的理财産品以及公募基金，而且它是有一定的風險級别限制的，比如說公募基金就是R1~R3這個級别的，所以可以界定為相對低風險的、固定收益性質的、收益比較穩定的這樣一些金融投資産品。

在部分受訪投資機構看來，内地中低風險理财産品受到港澳居民追捧，其核心在于境内外利差，這也促使“北向通”在跨境理财通初期更為活躍。與此相反，港澳資管産品的核心優勢在于投資範圍更廣泛，杠杆及各類衍生金融工具使用程度更高，這有待于跨境理财通的進一步擴容。

與此同時，市場上開始出現這樣的聲音，認為南向的産品跟國内已有的銀行理财産品的收益相比，可能性優勢不會太大，而北向産品到香港後，從收益上可能比很多港澳産品更有優勢，從而造成北向需求會比南向需求更大。專家表示，長期以來，香港投資者和内地投資者的投資偏好有所不同，因此不能單純比較單個産品或資産類别的收益率。

張東：招商銀行财富平台部總經理

從現在開通的最初步情況來看，我覺得現在剛剛推出來，很多客戶還是嘗試性的進行開戶、進行一些資金彙劃的流程，産品的配置量級也不是特别大，所以我們總覺得從目前來看，還得不出“北熱南冷”的這麼一個判斷。但是可能從産品的情況來看，确實北向的産品它吸引力會更高一些，但是我覺得這并不代表這是不會改變，因為基準收益率的變化，會随着市場的變化而變化，放在更長一點的周期，也有可能會出現南向的基準收益率也會上升，但同時我覺得既然是穩健起步，風險可控起步之後，會不會有一些其它的投資品種會加到南向或者北向裡面來？我覺得随着我們流程的順暢，客戶認知的程度加深，包括兩邊财富管理機構對客戶資産配置能力的提升，我覺得也是可以值得期待的。

事實上，香港基金公會此前發布的報告顯示，深粵個人受訪者最希望投資的港澳金融産品是股票，并且粵港澳三地受訪者均期待滬深港通進一步便利，其中，近60%的深粵個人受訪者期待擴大标的股票範圍，而港澳個人受訪者期望擴大标的股票範圍的比例約為50%。專家表示，“跨境理财通”對市場屬于新事物，相信随計劃愈趨成熟，未來會放寬至中高風險基金産品。

曾劭科：瑞士百達資産管理

亞洲基金分銷主管

很多人說為什麼沒有單純的股票，隻是有一些多元化的資産，最主要一點是當國内的投資者開始參與到海外市場的時候，萬一在此之前發生一些金融風暴，是中國之前沒有經曆過的時候，投資人對它的擔憂，而且是沒有本土的一個投資服務的時候，擔憂是比較多的，所以對我們來說，在這一次開始的第一波的跨境理财通的時候，從三大風險以下多元資産慢慢參與到股票市場，因為中間也有一定的比例參與到股票市場，但是可以有一些債券跟定存在裡面防禦類型的時候，又可以抓住股票往上漲的空間的時候，相對來說萬一發生危機，它的波動性又沒有那麼大。所以從我們的角度來說，現在開始沒有單純的股票是一個比較明确的做法，當國内的投資人對海外市場開始認知度比較多的時候，他可以承擔的風險又可以增加的時候，再開放其它單純的股票，我覺得那個時候會比較好的時機。

事實上，跨境理财通中“南向通”和“北向通”合資格投資者準入門檻有所不同，投資方向也有差異。

簡吳秋玉：中信銀行(國際) 執行董事

兼副行政總裁

總的來說，内地投資者的準入門檻比港澳的投資比較高，“南向通”的合資投資者必須符合内地監管機構定名的條件，包括必須年滿18歲，有粵港澳大灣區内地9個城市的戶籍和指定的金融資産。那“北向通”的合資的投資者就必須是香港身份證的香港居民，而且是經過銀行評估，不屬于弱勢社群的客戶，不論是“南向通”或是“北向通”的投資者，都必須用個人的名義投資，聯名跟公司賬戶是不接受的，也不可以授權第三方操作賬戶。而每一個個人投資者最高的額度是100萬人民币。

9月10日，廣東省新聞辦發布《粵港澳大灣區“跨境理财通”業務試點實施細則》。粵港澳三地銀行在個人跨境理财業務上，将開展全方位的合作，業務統一由人民币結算，不涉及占用個人的外彙額度。

數據顯示,香港是全球最大離岸人民币業務樞紐,處理全球約七成半的離岸人民币結算業務,現時本港離岸人民币存款超過8000億元人民币,占全球離岸人民币存款約六成。對此專家認為，從支付功能角度來說，“跨境理财通”将擴大人民币跨境收付規模，提高人民币在國際支付體系裡的市場份額，對于人民币國際化具有積極意義。

跨境理财通作為一種新的跨境投資業務模式，内地投資者可以通過多元化的資産配置來實現投資回報，一方面可以分散投資風險，另一方面也有機會抓住全球經濟發展的大趨勢所帶來的投資機會；而香港投資者則更加注重投資組合的分散性，也普遍喜歡有着固定派息的産品類型。

業内認為，跨境理财通豐富了人民币計價的金融産品，為粵港澳大灣區居民提供更加自主、多樣化的跨境投資渠道，也推進了内地與香港、澳門之間的金融合作與經濟協同發展，對深化金融市場改革與開放具有重要意義。

《财經正前方》正在關注

跨境理财通——财富新賽道

編輯：窦文 楊宇飛