中宇資訊 深度觀察
文/劉明佳
如果說自去年第四季度以來，國内煤焦油市場走勢着實令焦企歡喜了一把，那麼進入三月跌跌不休的市場也給廠家帶來了不少的憂愁，2月28日山東鐵雄拍賣價格的下行，成為煤焦油市場下行的導火索，截止到目前國内煤焦油市場已經回吐了500-600元/噸左右，接近前期上漲幅度的三分之一，但是下行态勢仍未有終止的意思，前期讓焦企驕傲的煤焦油再也找不到了。
圖：2016年10月至今煤焦油及下遊産品價格走勢圖
如上圖，從價格方面來看，自去年10月以來，除工業萘市場一直在3500-4500元/噸之間震蕩運行，如今的工業萘市場走勢已經基本脫離原料走勢，受下遊需求影響相對較多。其餘煤焦油及深加工主要産品均出現上漲态勢，其中炭黑市場由于月定價，因此步伐一直追随煤焦油市場，而煤瀝青市場早在2月中旬就已經逐漸結束上行态勢，并且改質瀝青開始了下行之路。下遊方面與煤焦油走勢最為契合的當屬蒽油市場，在3月初煤焦油開啟下行态勢後，也承壓下行。
而從整體走勢看，工業萘市場近期僵持運行，對于煤焦油市場心理面難有提振；煤瀝青市場呈現穩中趨弱态勢，而洗油及蒽油等小油類産品依舊延續下行态勢，炭黑市場下月的定價預計也将受到打壓，因此目前下遊各産品依舊運行不佳，因此從下遊各産品走勢方面煤焦油市場難尋利好。
而開工率方面，目前國内焦炭市場已經三連漲，焦企提産意向增強，但是在環保壓制下，整體供應量仍難放量；而下遊方面，雖然進入月底下遊開工率略有提升，但是較前期高位仍有明顯回落，因此目前市場供需格局相對寬松，前期一直支撐煤焦油上漲的供需緊張局面難以重現。
綜上中宇資訊認為，現階段國内煤焦油市場利空因素依舊占據上方，市場暫未有明顯利好出現，因此下行态勢仍将繼續，但是随着價格的持續下行，焦企挺價意願也将漸起，月底炭黑市場也将就下月定價進行商議，或許會為煤焦油市場帶來一縷春風，令下行的腳步暫時放緩。
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