90後們從沒想到，他們的“廣場舞時代”竟然這麼快就到來了。

最近一個月，無數網友每晚7:30準時打開短視頻軟件既不是為了購物也不是為了刷某個自己喜歡的明星的直播，而是為了守候劉畊宏“劉教練”的健身課。

49歲的劉畊宏以其宛如20歲出頭的健康身材和精氣神狀态以及可靠的專業能力，配上華語樂壇頂流周傑倫的《本草綱目》，7天之内，劉畊宏抖音平台粉絲量暴漲1000萬。截止4月27日，劉畊宏抖音平台粉絲量超5000萬，前一日劉畊宏一上線直播間，就有超過300萬人同時觀看。

在上海居家隔離的劉畊宏，靠直播健身操，意外地迎來了事業第二春。與此同時，“雲健身”也逐漸進入人們的視野，線上健身運動類APP用戶活躍度顯著上升。

中泰證券韓筱辰認為，中國的線上健身人群及健身人群年均開支均還有較大增長空間，健身行業線上化趨勢明顯以及政府不斷出台相關政策鼓勵健身行業發展等催化因素，未來線上健身市場具有可觀的增長潛力。

2026年“雲健身”市場可達8965億

2021年，中國為全球健身人群最多的國家，達到3.03億，預計到2026年将達到4.16億，期間複合年增長率将達到6.5%，為美國及歐洲的近兩倍。

健身人士指的是每周參與兩次以上健身活動的人士。從2015年至2021年，中國健身人群規模的CAGR為11.3%。據中泰證券測算，中國的健身人群将規模不斷擴大，預計從2021年的3.03億人增長至2026年的4.16億人，期間CAGR為6.5%。

同時，随着中國健身人群規模不斷擴大、人均可支配收入持續增加、消費升級作用下推動健身支出增加，中國健身市場規模将保持持續增長，預計将由2021年的7866億元增至2026年的14793億元，複合年增長率将達到13.5%，遠高于同期全球健身市場增速7.5%。

在健身行業數字化趨勢明顯，用戶逐漸向線上健身方式轉變的推動下，未來健身市場的增長主要歸因于線上健身市場。根據灼識咨詢，中國的線上健身市場預計2026年将增至8965億元，2021-2026年複合年增長率為19.3%。

線上健身市場包括線上健身會員及健身内容，以及智能健身設備、健身裝備及服飾、健康食品的在線銷售所産生的收入。

在這之中，線上健康食品占比最大，2021年為52.7%；不過中泰證券預計，2021至2026年期間線上健身會員及課程增長最快，CAGR将達30.8%。

線上健身競争格局

智能運動健身移動端App競争激烈，各品牌逐漸開拓價值新鍊條：移動軟件可分為：1）運動健身服務軟件，典型代表為Keep；2）移動智能終端配套軟件，典型代表為小米運動；3）體育用品品牌應用軟件，典型代表為Nike Training Club。

全球最大互動健身平台Peloton社區，擁有超321萬忠實用戶，其中互聯健身訂閱用戶233萬，數字訂閱用戶87萬；2021年用戶在Peloton平台上共進行了741萬次健身運動。

Peloton以跑步機、健身單車等硬件為載體，通過向用戶提供内容訂閱服務一邊擴展營收來源，一邊提高用戶黏性，成為衆多中國健身平台的模仿對象。

Keep作為目前國内較為成功的線上健身APP，其業務模式是為用戶提供全面的健身解決方案，涵蓋用戶整個健身生命周期。主要産品為線上健身内容，智能健身設備以及配套運動産品。

目前Keep月活躍用戶規模在運動健康類APP中位列第一。根據QuestMobile數據，2021年12月Keep的活躍用戶規模為2066萬，遠超其他運動健康類APP的活躍用戶規模。

線上健身商業模式

線上健身平台的營收途徑主要有：廣告收入、付費課程收入、會員訂購收入、健身設備及配套運動産品銷售收入、線下服務收入。

以Keep為例，其收入來自會員訂閱及線上付費内容、自有産品、廣告和其他服務。

Keep總營業收入從2019年的6.63億元增長至2020年的11.07億元，同比增長66.9%；2021年前三季度的總營收為11.59億元，同比增長41.3%。

其中，自有産品在總收入中的占比最高，2021年前3季度為55.1%，其次是會員訂閱及線上付費内容，2021年前三季度為32.8%。

根據灼識咨詢報告，按商品交易量計算，Keep品牌2021年在中國智能單車領域排名第一；按商品交易總額計算，Keep是2021年中國最大的瑜伽墊品牌，市場份額為14.9%。

Keep來自會員訂閱及線上付費内容的營業收入一直在快速增長，2021年前三季度為3.8億元，同比增長52.5%；廣告和其他服務，在2021年前三季度營收同比增長51%，成本同比下降1.7%。

總結

在被疫情重塑的時代裡，“雲健身”成為緩解焦慮、走出困境的“解藥”。中泰證券認為，随着人們健康意識提高，參與健身活動的機會增加、健身開支增加，中國健身市場正在加速增長；線上健身行業也在不斷通過人工智能能等技術創新，提供智能、高度互動和沉浸式的健身解決方案以及優質用戶體驗，未來線上健身行業具有較大的投資機會。

本文參考《線上健身：家裡的健身房》，作者：中泰證券韓筱辰

本文來自華爾街見聞，歡迎下載APP查看更多