财務管理知識回顧?1、 簡述每股利潤最大化财務管理目标的優缺點？ 答：每股利潤也稱每股赢餘，是利潤與普通股股數的對比數，這裡利潤額是稅後淨利潤，出資者的投資目标是為了取得投資收益，表現為稅後淨利潤與出資或股份數的對比關系這一目标的優點是把企業實現的利潤額同投入的資本或股本數進行對比，能夠說明企業的盈餘率，可以在不同資本規模的企業之間進行比較，揭示其盈利水平的差異但是該目标導向不能避免與利潤最大化目标共性的缺陷，即沒有考慮利潤發生的時間，沒有考慮資金時間價值，沒有能夠有效考慮風險問題，往往導緻企業财務決策行為具有短期行為傾向，隻顧追求利潤的增加，而不考慮企業長遠的發展 2、簡述企業價值最大化為什麼是财務管理目标的最佳表達方式？ 答：财務管理目标是全部财務活動實現的最終目标，它是企業開展一切财務活動的基礎和歸宿根據現代企業财務管理理論和實踐，最具有代表性的财務管理目标有利潤最大化、每股利潤最大化、企業價值最大化等幾種說法其中企業價值最大化認為企業價值并不等于帳面資産的總價值，而是反映企業潛在或預期獲利能力企業價值最大化目标考慮了取得現金性收益的時間因素，并用貨币時間價值的原理進行了科學的計量，能克服企業在追求利潤上的短期行為，科學地考慮了風險與報酬之間的聯系，充分體現了對企業資産保值增值的要求由上述幾個優點可知，企業價值最大化是一個較為合理的财務管理目标 3、簡述影響利率形成的因素？ 答：在金融市場中影響利率形成的因素有：純利率、通貨膨脹貼補率、違約風險貼補率、變現力風險貼補率、到期風險貼補率 純利率是指在不考慮通貨膨脹和零風險情況下的平均利率，一般将國庫券利率權當純利率理論上，财務純利率是在産業平均利潤率、資金供求關系和國家調節下形成的利率水平通貨膨脹使貨币貶值，為彌補通貨膨脹造成的購買力損失，利率确定要視通貨膨脹狀況而給予一定的貼補，從而形成通貨膨脹貼補率違約風險是資金供應者提供資金後所承擔的風險，違約風險越大，則投資人或資金供應者要求的利率也越高變現力是指資産在短期内出售并轉換為現金的能力，其強弱标志有時間因素和變現價格到期風險貼補率是因到期時間長短不同而形成的利率差别，如長期金融資産的風險高于短期資産風險所以，利率的構成可以用以下模式概括：（利率=純利率 通貨膨脹貼補率 違約風險貼補率 變現力風險貼補率 到期風險貼補率）其中，前兩項構成基礎利率，後三項都是在考慮風險情況下的風險補償率 4、簡述公司制企業的優缺點？ 答：企業組織形式有三種，即獨資制、合夥制和公司制 其中，公司制是最為重要的組織形式，他的一個最重要的特征是所有權和經營權在潛在分離，他的很多優點：①産權易于轉讓因為公司的産權表現為股份,所以産權可以随時轉讓給新的所有者.②永續經營.因為公司是與它的所有者相分離的,即使原有的所有者撤出,公司仍然繼續經營,所以,公司具有無限存續期.③有限責任.即股東的責任僅限于其投資所有權的股份數.這些優點提高了企業籌集資金的能力,但公司制企業也存在雙重征稅等重要缺點. 5 簡述出資者财務中出資者的主要職責？ 答：所有者作為企業的出資者，主要行使一種監控權力，其主要職責是約束财務行為，以保證資本的安全和增值具體包括：①對企業籌資種類及資本結構等作出決策；②對企業的會計資料和财産狀況進監督；③對企業的對外投資尤其是控制權性質的投資進行控制和監督；④對涉及資本變動的企業合并、分立、撤消、清算等問題作出決策；⑤對企業的利潤分配作出決策，等等 6 簡述經營者财務中經營者的主要職責？ 答：經營者作為承擔企業法人财産權的責任主體，其管理對象是全部法人财産，它要對企業全部财産負責，包括出資人資本保值增值責任和債務人債務還本付息責任因此，經營者，今天小編就來聊一聊關于财務管理知識回顧?接下來我們就一起去研究一下吧!

财務管理知識回顧

1、 簡述每股利潤最大化财務管理目标的優缺點？ 答：每股利潤也稱每股赢餘，是利潤與普通股股數的對比數，這裡利潤額是稅後淨利潤，出資者的投資目标是為了取得投資收益，表現為稅後淨利潤與出資或股份數的對比關系。這一目标的優點是把企業實現的利潤額同投入的資本或股本數進行對比，能夠說明企業的盈餘率，可以在不同資本規模的企業之間進行比較，揭示其盈利水平的差異。但是該目标導向不能避免與利潤最大化目标共性的缺陷，即沒有考慮利潤發生的時間，沒有考慮資金時間價值，沒有能夠有效考慮風險問題，往往導緻企業财務決策行為具有短期行為傾向，隻顧追求利潤的增加，而不考慮企業長遠的發展。 2、簡述企業價值最大化為什麼是财務管理目标的最佳表達方式？ 答：财務管理目标是全部财務活動實現的最終目标，它是企業開展一切财務活動的基礎和歸宿。根據現代企業财務管理理論和實踐，最具有代表性的财務管理目标有利潤最大化、每股利潤最大化、企業價值最大化等幾種說法。其中企業價值最大化認為企業價值并不等于帳面資産的總價值，而是反映企業潛在或預期獲利能力。企業價值最大化目标考慮了取得現金性收益的時間因素，并用貨币時間價值的原理進行了科學的計量，能克服企業在追求利潤上的短期行為，科學地考慮了風險與報酬之間的聯系，充分體現了對企業資産保值增值的要求。由上述幾個優點可知，企業價值最大化是一個較為合理的财務管理目标。 3、簡述影響利率形成的因素？ 答：在金融市場中影響利率形成的因素有：純利率、通貨膨脹貼補率、違約風險貼補率、變現力風險貼補率、到期風險貼補率。 純利率是指在不考慮通貨膨脹和零風險情況下的平均利率，一般将國庫券利率權當純利率。理論上，财務純利率是在産業平均利潤率、資金供求關系和國家調節下形成的利率水平。通貨膨脹使貨币貶值，為彌補通貨膨脹造成的購買力損失，利率确定要視通貨膨脹狀況而給予一定的貼補，從而形成通貨膨脹貼補率。違約風險是資金供應者提供資金後所承擔的風險，違約風險越大，則投資人或資金供應者要求的利率也越高。變現力是指資産在短期内出售并轉換為現金的能力，其強弱标志有時間因素和變現價格。到期風險貼補率是因到期時間長短不同而形成的利率差别，如長期金融資産的風險高于短期資産風險。所以，利率的構成可以用以下模式概括：（利率=純利率 通貨膨脹貼補率 違約風險貼補率 變現力風險貼補率 到期風險貼補率）其中，前兩項構成基礎利率，後三項都是在考慮風險情況下的風險補償率。 4、簡述公司制企業的優缺點？ 答：企業組織形式有三種，即獨資制、合夥制和公司制。 其中，公司制是最為重要的組織形式，他的一個最重要的特征是所有權和經營權在潛在分離，他的很多優點：①産權易于轉讓。因為公司的産權表現為股份,所以産權可以随時轉讓給新的所有者.②永續經營.因為公司是與它的所有者相分離的,即使原有的所有者撤出,公司仍然繼續經營,所以,公司具有無限存續期.③有限責任.即股東的責任僅限于其投資所有權的股份數.這些優點提高了企業籌集資金的能力,但公司制企業也存在雙重征稅等重要缺點. 5 簡述出資者财務中出資者的主要職責？ 答：所有者作為企業的出資者，主要行使一種監控權力，其主要職責是約束财務行為，以保證資本的安全和增值。具體包括：①對企業籌資種類及資本結構等作出決策；②對企業的會計資料和财産狀況進監督；③對企業的對外投資尤其是控制權性質的投資進行控制和監督；④對涉及資本變動的企業合并、分立、撤消、清算等問題作出決策；⑤對企業的利潤分配作出決策，等等。 6 簡述經營者财務中經營者的主要職責？ 答：經營者作為承擔企業法人财産權的責任主體，其管理對象是全部法人财産，它要對企業全部财産負責，包括出資人資本保值增值責任和債務人債務還本付息責任。因此，經營者

财務的主要着眼點是财務決策和财務協調。從财務決策上看，這種決策主要是企業宏觀方面、戰略方面的；從協調上看，經營者财務主要側重了外部協調和内部協調兩個方面。外部協調，即協調企業與股東、債權人、政府部門、業務關聯企業、社會監查部、中介機構等錯綜複雜的關系，目的在于樹立企業良好的财務形象。内部協調，即協調企業内部各部門單位工作、業務上的關系，目的在于減少内部摩擦，使各項工作有序進行，提高效率。 7 簡述财務經理财務中财務經理的主要職責？ 答：在公司制企業中，财務經理擔負着重要的理财角色。财務經理财務是經營者财務的操作性财務，注重日常财務管理，其主要的管理對象是短期資産的效率和短期債務的清償。财務經理的職責可規定為如下幾項：①處理與銀行的關系；②現金管理；③籌資；④信用管理；⑤負責利潤的具體分配；⑥負責财務預測、财務計劃和财務分析工作。 8 簡述年金的概念及其種類？ 答：年金是指時間間隔相等（一年、半年、一季度等）收入或支出金額相等的款項。折舊、利息、租金、保險費等通常表現為年金的形式。按照收付的時間和次數的不同，年金一般可分為“普通年金”、“預付年金”、“遞延年金“和”永續年金“四種，無論哪種年金，都是建立在複利基礎之上的。 普通年金又稱後付年金，是指每期期末有等額的收付款項的年金。在現實經濟生活中這種年金最為常見；預付年金是指在一定時期内，各期期初等額的系列收付款項；遞延年金是指在最初若幹期沒有收付款項的情況下，後面若幹期等額的系列收付款項；永續年金是指無限期支付的年金。 9 簡述證券組合的風險？ 答：證券組合的風險可以分為兩種性質完全不同的風險，即可分散風險和不可分散風險。 ⑴可分散風險又叫非系統風險或公司特有風險，它是指發生于個别公司的特有事件造成的風險，這類事件是随機發生的，可以通過多元化投資來分散，即發生于一家公司的不利事件可以被公司的其他有利事件所抵消。如員工罷工、新産品開發失敗、訴訟失敗等。 ⑵不可分散風險又稱系統風險或市場風險，是指那些對所有的公司産生影響的因素引起的風險，這類風險涉及所有的投資對象，不能通過多元化投資來分散。如戰争、經濟衰退、通貨膨脹、高利率等。 10 簡述三種重要的财務管理觀念？ 答：⑴貨币時間價值觀念是指貨币的擁有者因放棄對貨币的使用而根據其時間的長短所獲得的報酬，這種觀點認為一定量的貨币在不同的時點上具有不同的的價值。貨币的時間價值就是貨币所有權與貨币使用權相分離後，貨币使用者向貨币所有者支付的一種報酬或代價，因而借貸關系的存在是貨币時間價值産生的前提。時間價值原理，正确地揭示了在不同時點上貨币之間的換算關系以及在一定時空條件下運動中的貨币具有增值的規律性。時間價值通常以利息率計量，貨币時間價值率是指扣除風險報酬和通貨膨脹貼水後的平均貨币利潤率。貨币時間價值可以用現值和終值來表示，可以采取單利、複利、普通年金等計算方法。時間價值代表着無風險的社會平均資金利潤率，它應是企業資金利潤率的最低限度，它是衡量企業經濟效益，考核經營成果的重要依據。它作為一種觀念應貫徹在具體的财務活動中，在有關的 資金籌集、資金投放和使用以及資金分配的财務決策中，都要考慮時間價值。 ⑵風險收益均衡觀念是指風險和收益間存在一種均衡關系，即等量風險應當取得與所承擔風險相對等的等量收益。風險收益均衡念是以市場有效為前提的。貨币時間價值是在沒有風險和通貨膨脹下的投資收益率，沒有涉及風險問題。但是在财務活動中的風險是客觀存在的，任何冒險行為都期望取得一種額外收益，這種風險與收益對應的關系被稱為風險收益均衡觀念。投資風險價值是指投資者由于冒風險進行投資而獲得的超過貨币時間價值的額外收益，也稱為風險收益或風險報酬。它是對人們冒險投資的一種價值補償，風險與收益是一種對稱關系，它要求等量風險帶來量收益，也叫風險收益均衡。風險收益均衡觀念貫穿在财務活動中，它

要求在财務活動中必須考慮收益與風險的價值對稱性，也就是依财務活動所面臨的風險大小來确定其必要報酬率。所以，要在風險與收益的相互協調中進行利弊權衡，即在一定的風險下必須使收益達到；較高的水平，在收益一定的情況下，風險必須維持較低的水平。 ⑶成本效益觀念是指作出一項财務決策要以效益大于成本為原則，即某一項目的效益大于其所需成本時，可以采納；否則，則應放棄。這裡的的成本包括機會成本，但不包括沉沒成本，而沉沒成本卻是會計成本的一部分。機會成本是指放棄的收入，沉沒成本是指項目決策中，在項目分析之前發生的成本費用 。 11 股票的投資風險比國債大，但仍有人願意購買，這是為什麼？ 答：一般情況下國債的投資風險小于股票投資風險，我們往往可以把國債的利率看成為無風險利率，而股票投資的風險不僅包括無風險利率還包括風險利率。由于存在風險收益均衡觀念，高風險的投資期望獲得更高的投資報酬率，高風險的股票其可能的收益率比國債收益高，因為其中存在風險報酬，所以有人願為高的報酬去承擔高的風險。 12 簡述企業籌資的目的？ 答：企業籌資的基本目的是為了自身的正常生産經營與發展。企業的财務管理在不同時期或不同階段，其具體的财務目标不同，企業為實現其财務目标而進行的籌資動機也不盡相同。企業籌資目的可概括為兩大類： ⑴滿足其生産經營需要。對于滿足日常正常生産經營需要而進行的籌資，無論是籌資期限或者是籌資金額，都具有穩定性的特點，即籌資量基本穩定，籌資時間基本确定；而對于擴張型的籌資活動，無論是其籌資時間安排，還是其籌資數量都具有不确定性，其目的都從屬于特定的投資決策和投資安排。一般認為，滿足生産經營需要而進行的籌資活動，其結果是直接增加企業資産總額和籌資總額。 ⑵滿足其資本結構調整需要。資本結構的調整是企業為了降低籌資風險、減少資本成本而對資本與負債間的比例關系進行的調整，資本結構的調整屬于企業重大的财務決策事項，同時也是企業籌資管理的重要内容。為調整資本結構而進行的籌資，可能會引起企業資産總額與籌資總額的增加，也可能使資産總額與籌資總額保持不變，在特殊情況下還可能引起資産總額與籌資總額的減少。 13簡述股權資本與債務資金的主要差異？ 答：債務資金具有固定索取權，而股本資本具有剩餘索取權；債務資金可以抵免稅收,但股本資本不可以抵免稅收;債務資金在财務困境或破産時具有優先清償權,而股權資本在财務困境或破産時隻有最後清償權;債務資金有固定期限,股權資本無期限;債務資金無管理控制權,股權資本有管理控制權;債務資金主要變現為銀行借款、公司債券、商業票據等，而股權資本主要表現為所有者股權、風險資本、普通股、認股權證等。 14 企業在籌資過程中應當遵循的原則是什麼？ 答：企業在籌資過程中，必須遵循一定的原則，隻有這樣，才能提高籌資效率，降低籌資風險與籌資成本。企業籌資時應把握的原則主要有： ⑴規模适度原則。它指企業在籌資過程中，無論通過何種渠道、采用何種方式籌資，都應預先确定資金的需要量，使籌資量與需要量相互平衡，防止籌資不足而影響生産經營活動的正常開展，同時也避免籌資過剩而降低籌資效益。 ⑵結構合理原則。它指企業在籌資時，必須使企業的股權資本與借入資金保持合理的結構關系，使負債的多少與股權資本和償債能力的要求相适應，防止負債過多而增加财務風險，償債能力降低；或者沒有充分地利用負債經營，而使股權資本收益水平降低。 ⑶成本節約原則。它指企業在籌資行為中，必須認真地選擇籌資來源和方式，根據不同籌資渠道與籌資方式的難易程度、資本成本等綜合考慮，并使得企業的籌資成本降低，從而提高籌資效益。 ⑷時機得當原則。它指企業在籌資過程中，必須按照投資機會來把握籌資時機，從投資計劃或時間安排上，确定合理的籌資計劃與籌資時機，以避免因取得資金過早而造成投資前的閑置，或者取得資金的相對滞後而影響投資時機。 15 什麼是籌資規模？簡述其基本特征？

答：籌資規模是指一定時期内企業的籌資總額。從總體上看，籌資規模呈現以下特征： ⑴層次性。企業資金從來源上分為内部資金和外部資金兩部分，而且這兩者的性質不同。在一般情況下，企業在進行投資時首先利用的是企業内部資金，在内部資金不足時才考慮對外籌資的需要。 ⑵籌資規模與資産占用的對應性。即企業長期穩定占用的資金應與企業的股權資本和長期負債等等資方式所籌集資金的規模相對應；随業務量變動而變動的資金占用，與企業臨時采用的籌資方式所籌集的資金規模相對應。 ⑶時間性。籌資服務于投資，企業籌資規模必須要與投資需求時間相對應。 16 如何對吸收直接投資進行管理？ 答：對于吸收直接投資方式，為達到最佳的籌資效果，應主要從以下幾方面着手進行管理： ⑴合理确定吸收直接投資的總量。企業資本籌集規模與生産經營相适應，而吸收直接投資在大多數情況下能直接形式生産經營能力。因此，企業在創建時必須注意其資本籌集規模與投資規模的關系，要求從總量上協調兩者關系，以避免因吸收直接投資規模過大而造成資産閑置，或者因規模不足而影響資産經營效益。 ⑵正确選擇出資形式，以保持其合理的出資結構與資産結構。由于吸收直接投資形式下各種不同出資方式形成的資産的周轉能力與變現能力不同，對企業正常生産經營能力的影響也不相同。因此，為保證各種出資方式下的資産間的合理搭配，提高資産的運營能力。對不同出資方式下的資産，應在吸收投資時确定較合理的資産結構關系。這些結構關系包括：現金出資與非現金出資間的結構關系；實物資産與無形資産間的結構關系；流動資産與長期資産間的結構關系（包括流動資産與固定資産間的結構關系）等。 ⑶明确投資過程中的産權關系。由于不同出資者間投資數額不同，從而享有的權益也不相同，因此，企業在吸收投資時必須明确各出資者間的産權關系。包括企業與出資者間的産權關系，以及各出資者間的産權關系。①對于企業與出資者間的産權關系，它以各出資者所投資産辦理産權轉移手續為前提。隻有在産權轉移完成的前提下，才能真正證明出資者擁有企業的産權與企業法人财産權的分離，才能明确企業與出資者的責權利關系。②對于各出資者間的産權關系，它涉及各出資主體間的“投資——收益”分配關系，涉及各出資者對企業經營權的控制能力，因此，對于各出資主體間的投資比例必須以合同、協議的方式确定，并具法律效力。 17 簡述吸收直接投資的優缺點？ 答：吸收直接投資是我國大多數非股份制企業籌集資本金的主要方式。它具有以下優點：①吸收直接投資所籌資本屬于股權資本。因此與債務資本相比，它能提高企業對外負債的能力。你吸收的直接投資越多，舉債能力就越強。②吸收直接投資不權可籌集現金，而且能夠直接取得所需的先進設備 和技術，從而與現金籌資方式相比，能盡快地形成企業的生産經營能力。③吸收直接投資方式與股票籌資相比，其履行的法律程序相對簡單，從而籌資速度相對較快。它不需要審批，不需要你在财經類報刊上所看到的招股說明書等等。④從宏觀看，吸收直接投資有利于資産組合與資産結構調整，從而為企業規模調整與産業結構調整提供了客觀的物質基礎，也為産權交易市場的形成與完善提供了條件。 但吸收直接投資方式也存在一定的缺點，主要表現在：①吸收直接投資的成本較高。因為你要讓别人參與利潤分紅，如果你的公司有可觀的利潤的話，這筆分紅将大大高于你舉債的成本。這也就是一些業績好的企業傾向于舉債的原因。②由于不以證券為媒介，從而在産權關系不明确的情況下吸收投資，容易産生産權糾紛；由于産權交易市場的交易能力較差，因此不利于吸引廣大的投資者的投資，也不利于股權的轉換。 18 普通股股東有哪些權利？ 答：普通股股東具有如下幾個方面的權利：⑴經營收益的剩餘請求權。公司的經營收益必須首先滿足其他資本供應者（如債權人、優先股股東）的收益分配的要求之後，剩餘的才由普通股股東分享，普通股股東擁有的隻是經營收益的剩餘請求權。這就是說，公司經營得到

的利潤隻有在支付了利息與優先股股利之後，剩下的才能作為普通股股利進行分配。所以，如果公司的經營收益不高，不足以支付利息以優先股股利的話，普通股股東不但得不到任何收益，還要用以前的收益償還利息；相反，如果公司經營得好，獲得了高額利潤的話，那麼也可以得到豐厚的收益，而債權人則隻能享受固定的利息收入。 ⑵優先認股權。普通股股東是公司資産所有風險的最終承擔者。因此，公司在發行新股時，為保持他們對公司的控制權，他們有權優先認購，以保持他們在公司總的股份中所占的原有的比例。股東認購新股時的價格通常比股票的市場價格要低，所以優先認股權是具有一定的價值的，這個價值稱為“權值”。如果股東不想購買新增的股票時，可以将認股權轉讓他人，或在市場上出售。 ⑶投票權。普通股股東對公司事務有最終的控制權。但實際上，這種權利一般是通過投票選舉并任命董事會成員來行使。股東可在股東大會上行使投票權，如股東本人因故不能參加股東大會，還可以委托代理人來行使投票權。投票權分為累積投票權與非累積投票權兩種。 ⑷股票轉讓權。它是指普通股股東不必經過公司或其他股東的同意而合法地轉讓其手中的股票。股東的改變并不會影響公司的存在。對于上市公司的股票，股東可在證券市場上公開出售股票；而對于非上市公司的股票，股東不能在市場上公開轉讓股票，但可在法律允許的範圍内私下進行轉讓。 19 簡述優先股發行的目的和動機？ 答：股份有限公司發行優先股主要出于籌集自有資本的需要。但是，由于優先股固定的基本特征，使優先股的發行具有出于其他動機的考慮。 ⑴防止股權分散化。優先股不具有公司表決權，因此，公司出于普通股發行會稀釋其股權的需要，在資本額一定的情況下，發行一定數額的優先股，可以保護原有普通股股東對公司經營權的控制。 ⑵維持舉債能力。由于優先股籌資屬于股權資本籌資的範圍。因此，它可作為公司舉債的基礎，以提高其負債能力。 ⑶增加普通股股東權益。由于優先股的股息固定，且優先股對公司留存收益不具有要求權，因此，在公司收益一定的情況下，提高優先股的比重，會相應提高普通股股東的權益，提高每股淨收益額，從而具有杠杆作用。 ⑷調整資本結構。由于優先股在特定情況不具有“可轉換性”和“可贖回性”，因此它在公司安排自有資本與對外負債比例關系時，可借助于優先股的這些特性，來調整公司的資本結構，從而達到公司的目的。 也正是由于上述動機的需要，因此，按照國外的經驗，公司在發行優先股時都要就某一目的或動機來配合選擇發行時機。大體看來，優先股的發行一般選擇在以下幾種情況：公司初創，急需籌資本時期；公司财務狀況欠佳，不能追加債務時；公司進行财務重整，為避免股權稀釋時等等。 20 簡述籌資規模确定的依據？ 答：一般認為，确定籌資規模的依據主要包括兩項：法律依據、投資規模依據。 ⑴法律依據。企業籌資規模的确定在一定程度上受到法律的約束，法律對企業籌資的約束可以歸納為兩方面：①法律對注冊資本的約束。旨在保證企業設立後能正常進行生産經營，并保證企業有足夠的資本金用來對外負債，并承擔民事責任。②法律對企業負債額度的限制。為了保護債權人的權益，法律從各方面對企業的負債能力進行約束，如限制公司債券的發行額度，要求特定行業的企業進行資産負債管理等等。 ⑵投資規模依據。籌資受到投資需求總量與結構、償債能力等主導因素的制約，其中投資規模是決定籌資規模的主要依據。企業籌資不能盲目進行，必須以“投”定“籌”。 21 簡述股份有限公司股票發行有哪幾種方式？ 答：股份有限公司在設立時要發行股票。在公司設立之後，為擴大經營、改善資本結構，也會增資發行新股。概括來說，有以下幾種發行方式： ⑴公開發行。即通過發行證券來獲取現金。通常有兩種基本的方法，即包銷與代銷。包銷是指投資銀行低于發行價的價格買入證券，同時也承擔無法賣出它們的風險。這時投資銀行承擔的是包銷商的責任。承銷商買入價和發行價之間的差額被稱為“差價”或“折價”，這是承銷商得到的最基本的報酬。在代

銷這種形式中，承銷商僅僅隻是作為一個代理商，他從所售出的證券中收取傭金。不論是包銷還是代銷，如果市場價格跌過了發行價，則允許主承銷商自己買進證券，目的是在價格暫回落的壓力下支撐市場和穩定價格。 ⑵配股發行。配股發行也稱為附權發行，它是指向現有的股東出售股票，即給予每一個股東在确定的時間裡按确定的價格從公司買入确定數量的新股的選擇權。選擇權過期失效。 公司進行附權發行的主要原因在于：如果發行新的股票給一般公衆，現有股東的所有權的比例就會降低。所以通常公司章程裡都包含着關于優先認股權的有關規定，即公司必須首先把新發行的任何普通股股票出售給現有的股東，這就形成了配股。其價格稱為認購價格，通常低于股票市場價格。 ⑶私募發行。通常隻有當公司足夠大、經營相當成功而且能夠在公開發行的股票市場上籌集資金時，才能利用公開發行的股票市場發行股票。而對于那些剛剛創立的或是陷于，财務困境的公司來說，私募發行就成了一種必要。私募避開了公開發行所必需的注冊登記等程序與成本，私募的對象通常不超過二三十個。私募的最大缺陷在于證券難以轉讓。 22簡述銀行借款協議的保護性條款？ 答：作為大債權人的商業銀行為了保護其自身權益，保證到期能收回貸款并獲得收益，要求貸款企業保持良好的财務狀況，特别是作出承諾時的狀況。這就是借款協議中的保護條款。如果借款企業财務狀況惡化，則銀行的利益就可能受到損害，借款協議使得銀行擁有幹預借款人行為的法律權力，當借款企業由于經營不善，出現虧損并違約時，銀行可據此采取必要的行為。它分為三類，即一般性保護條款、例行性保護條款、特殊性保護條款。 一般性保護條款包括四項限制條款：流動資本要求、現金紅利發放限制、資本支出限制以及其他債務限制。 例行性保護條款主要是一些常規條例，如借款企業必須定期向銀行提交财務報表；不準在正常情況下出售較多資産，以保持企業正常的生産經營能力；不得為其他單位或個人提供擔保；限制租賃固定資産規模，以防止過多的租金支付；禁止應收賬款的保理；及時清償到期債務（特别是短期債務）等等。 特殊性保護條款主要是針對某些特殊情況而提出的保護性措施，主要包括：貸款的專款專用；不準企業過多的對外投資；限制高級管理人員的工資和獎金支出；公司某些關鍵人物在貸款期内須留在企業等等。 23 簡述不同類别債券的特性？ 答：不同類别債券的特性可以從其歸還條件、償還優先權、财務風險以及利率幾個方面來說明。 ⑴歸還條件。公司債券通常在滿足一定的歸還條件時才會被投資者接受。因此，各種公司債券在發行時都要規定必要的歸還條件。比如，長期債券要建立償債基金，在一定時期分批歸還，以避免到期時一次性清償給公司的資金運用帶來的巨大壓力，也有利于增強債權人對公司償債能力的信心。 ⑵償還優先權。不同的公司債券有不同的償還優先級别。如有擔保的債券的優先償還級别就比無擔保的債券的優先償還級别要高。在公司破産或進行清算時，優先級别較高的公司債券要優先得到清償，而優先級别較低的債券隻在有比它級别高的債券得到償還之後，才能得到清償。 ⑶财務風險。債券即使有較高的優先償還級别并得到抵押擔保，也不能保證一定會得到完全的清償。公司的經營風險總是存在的。如果公司經營不穩定，風險較大，其債券的可靠性就比較低，受損失的可能性也比較大。 ⑷利率。長期債券的利率通常是固定利率，這與從銀行取得的貸款有所不同。公司從銀行取得的貸款，其利率可以是浮動的。當市場利率水平上升時，貸款利率随之上升；當市場利率水平下降時，貸款利率也會随之下降。 24 債券籌資的優劣分析體現在幾個方面？ 答：債券籌資對企業有利有弊，分析其利弊，有利于企業把握籌資機會，進行選擇。 ⑴債券籌資的優點主要表現在：①債券成本低。與股票籌資相比，債息在所得稅前支付，從而具有節稅功能，成本也相對較低。②可利用财務杠杆作用。由于債券的利息固定，不會因企業利潤增加而增加持券人的收益額，能為股東帶來杠杆效益，增加股東和公司财富。③有利

于保障股東對公司的控制權，債券持有者無權參與企業管理決策，因此，通過債券籌資，即不會稀釋股東對公司的控制權，又能擴大公司投資規模。④有利于調整資本結構。公司在發行種類決策時，如果适時選擇了可轉換債券或可提前收兌債券，則對企業主動調整其資本結構十分有利。 ⑵債券籌資的不足，主要表現在：①償債壓力大。債券本息償付義務的固定性，易導緻公司在收益銳減時，因無法履行其義務而瀕于破産，增加破産成本和風險。②不利于現金流量安排。由于債券還本付息的數額及期限較固定，而企業經營産生的現金流量則是變動的，因此在某些情況下，這種固定與變動的矛盾不利于企業現金流量的安排。 25 簡述融資租賃的優缺點？ 答：融資租賃是企業新型籌資方式之一，與其他籌資方式相比，具有以下優點：⑴節約資金，提高資金的使用效益。通過租賃，企業可以不必籌措一筆相當于設備款的資金，即可取得設備完整的使用權，從而節約資金，提高其使用效益。 ⑵簡化企業管理，降低管理成本。融資租賃集融物與融資于一身，它既是企業籌資行為，又是企業投資決策行為，它具有簡化管理的優點。這是因為：從設備的取得看，租入設備比貸款自購設備能在采購環節上節約大量的人力、物力、财力；從設備的使用角度看，出租人提供的專業化服務對設備的運轉、調試及維修負債，有利于減少承租人資金投入。 另外，由于雙方不得中止合同，因此在通貨膨脹情況下，承租人等于用貶值了的貨币去支付其設備價款，從而對承租人有利。但是，融資租賃也存在租金高、成本大等不足。 26 商業信用籌資的優劣體現在哪些方面？ 答：利用商業信用籌資的優點主要表現在：①籌資方便。商業信用的使用權由買方自行掌握，買方什麼時候需要、需要多少等，在限定的額度内由其自行決定。多數企業的應付賬款是一種連續性的貨款，無需作特殊的籌資安排，也不需要事先計劃，随時可以随着購銷行為的産生而得到該項資金。②限制條件少。商業信用比其他籌資方式條件寬松，無需擔保或抵押，選擇餘地大。③成本低。大多數商業信用都是由賣方免費提供的，因此與其他籌資方式相比，成本低。 但是，商業信用籌資也有其不足，主要表現在：①期限短。它屬于短期籌資方式，不能用于長期資産占用。②風險較大。由于各種應付款項目經常發生、次數頻繁，因此需要企業随時安排現金的調度。 27 簡述資本成本的内容、性質和作用？ 答：資本成本是指在市場經濟條件下，企業籌集和使用 資金而付出的代價。這裡，資本特指由債權人和股東提供的長期資金來源，包括長期負債與股權資本。 ⑴資本成本包括籌資費用和使用費用兩部分。籌資費用指企業在籌資過程中為獲得資本而付出的費用，如向銀行借款時需要支付的手續費；因發行股票、債券等而支付的發行費用等。使用費用指企業在生産經營過程中因使用資金而支付的費用，如向股東支付的股利、向銀行支付的利息、向債券持有者支付的債息等。 ⑵資本成本的性質體現在：一方面，從資本成本的價值屬性看，它屬于投資收益的再分配，屬于利潤範疇；另一方面，從資本成本的計算與應用價值看，它屬于預測成本。 ⑶資本成本的作用。資本成本對于企業籌資及投資管理具有重要的意義，體現在：首先，資本成本是比較籌資方式、選擇追加籌資方案的依據。企業籌集長期資本有多少種方式可供選擇，它們的籌資費用與使用費用各不相同，通過資本成本的計算與比較，能按成本高低進行排列，并從中選出成本較低的籌資方式。不權如此，由于企業全部長期資本通常是采用多種方式籌資組合構成的，這種籌資組合有多個方案可供選擇，因此綜合成本的高低将是比較各籌資組合方案并作出資本結構決策的依據；其次，資本成本是評價投資項目，比較投資方案和追加投資決策的主要經濟标準。 28 簡述降低資本成本的途徑？ 答：降低資本成本，既取決于企業自身籌資決策，更取決于投資項目的未來風險狀況，以及市場環境等。從技術角度分析，來降低資本成本要從以下幾個方面着手： ⑴合理安排籌

資期限。原則上看，資本的籌資主要用于長期投資，因此，籌資期限要服從于投資年限，服從于資本預算，投資年限越長，籌資期限也要求越長。但是，由于投資是分階段、分時期進行的，因此，企業在籌資時，可按照投資的進度來合理安排籌資期限，這樣既減少資本成本，又減少資金不必要的閑置。 ⑵合理的利率預期。資本市場利率多變，因此，合理的利率預期對債務籌資意義重大。 ⑶提高企業信譽，積極參與信用等級評估。要想提高信用等級，首先必須積極參與等級評估，讓市場了解企業，也讓企業走向市場，隻有這樣，才能為以後的資本市場籌資提供便利，才能增強投資者的投資信心，才能積極有效地取得資金，降低資本成本。 ⑷積極利用負債經營。在投資收益率大于債務成本率的前提下，積極利用負債經營取得财務杠杆效應，降低資本成本，提高投資效益。 29 什麼是籌資風險？按其成因可分為哪幾類？ 答：籌資風險，又稱财務風險，是指由于負債籌資而引起的到期不能償債的可能性。由于股權資本屬于企業長期占用的資金，不存在還本付息的壓力，所以籌資風險是針對債務資金償付而言的，從風險産生的原因上可将其分為兩大類：其一，現金性籌資風險，指企業在特定時點上，現金流出量超出現金流入量，而産生的到期不能償付債務本息的風險。現金性籌資是由于現金短缺以及債務的期限結構與現金流入的期間結構不相配套引起的，它是一種支付風險。其二，收支性籌資風險，是指企業在收不抵支情況下出現的不能償還到期債務本息的風險。按照“資産=負債 權益”公式，如果企業收不抵支即發生虧損，将減少企業淨資産，從而減少作為償債保障的資産總量，在負債不變下，虧損越多，以企業資産償還債務的能力也就越低，終極的收支性财務風險表現為企業破産清理後的剩餘财産不足以支付債務。 30 簡述影響企業經營風險的因素？ 答：經營風險是指企業因經營上的原因導緻利潤變動的風險。影響企業經營風險的因素很多，主要是： ⑴産品需求。市場對産品的需求越穩定，經營風險就越小；反之，經營風險就越大。 ⑵産品售價。産品售價變動不大，經營風險就小；否則經營風險便大。 ⑶産品成本。産品成本是收入的遞減，成本來穩定，會導緻利潤不穩定，因此産品成本變動大的，經營風險就大；反之，經營風險就小。 ⑷調整價格的能力。當産品成本變動時，若企業具有較強的調整價格的能力，經營風險就小；反之，經營風險就大。 ⑸固定成本的比重。在企業全部成本中，固定成本所占比重較大時單位産品分攤的固定成本額就多，若産品量發生變動，單位産品分攤的固定成本會随之變動，最後導緻利潤更大幅度的變動，經營風險就大；反之，經營風險就小。 31 如何規避與管理籌資風險？ 答：針對不同的風險類型，規避籌資風險主要從兩方面着手： ⑴對于現金性籌資風險，應注重資産占用與資金來源間的合理的期限搭配，搞好現金流量安排。為避免企業因債務籌資而産生的到期不能支付的償債風險并提高淨資産收益率，理論上認為，如果借款期限與借款周期能與生産經營周期相匹配，則企業總能利用借款來滿足其資金需要。因此，安排與資産運營期相适應的債務、合理規劃現金流量，是減少債務風險、提高利潤率的一項重要管理策略。它要求在籌資政策上，盡量利用長期性負債和股本來滿足固定資産與永久性流動資産的需要，利用短期借款滿足臨時波動性流動資産的需要，以避免籌資政策上的激進主義與保守主義。 ⑵對于收支性籌資風險，應做好：優化資本結構，從總體上減少收支風險；加強企業經營管理，扭虧增盈，提高效益，以降低收支風險；實施債務重整，降低收支性籌資風險。 32 簡要說明影響資本結構變動的因素？ 答：資本結構的變動，除受資本成本、财務風險等因素影響外，還要受到其他因素的影響，

這些因素主要是指： ⑴企業因素，包括： ①管理者的風險态度。如果管理者對風險極為厭惡，則企業資本結構中負債的比重相對較小；相反，如果管理者以取得高報酬為目的而比較願意承擔風險，則資本結構中負債的比重相對要大。 ②企業獲利能力。息稅前利潤是用以還本付息的根本來源。息稅前利潤越大，即總資産報酬率大于負債利率，則利用财務杠杆能取得較高的淨資産收益率；反之則相反。可見，獲利能力是衡量企業負債能力強弱的基本依據。 ③企業經濟增長。增長快的企業，總是期望過擴大籌資來滿足其資本需要，而在股權資本一定的情況下，擴大籌資既意味着對外負債。從這裡也可看出，負債籌資及負債經營是促進企業經濟增長的主要方式之一。 ⑵環境因素，包括： ①銀行等金融機構的态度。雖然企業都是希望通過債務籌資來取淨資産收益率的提高，但銀行等金融機構的态度在企業債務籌資中起到決定性的作用。在這裡，銀行等金融機構的态度就是商業銀行的經營規則，即考慮貸款的安全性、流動性與收益性。 ②信用評估機構的意見。信用評估機構的意見對企業的對外籌資能力，起着舉足輕重的作用。 ③稅收因素。債務利息從稅前支付，從而具有節稅能，而且，一般認為，企業所得稅率越高，節稅功能越強，從而舉債好處越多。因此，稅率變動對企業資本結構變動具有某種導向作用。 ④行為差别。不同行業所處的經濟環境、資産構成及運營效率、行業經營風險等是不同的。因此，上述各種因素的變動直接導緻行業資本結構的變動，從而體現其行業特征。 33 為什麼要調整資本結構？ 答：盡管影響資本結構變動的因素很多，但就某一具體企業來講，資本結構變動或調整有其直接的原因。這些原因歸納起來有： ⑴成本過高。即原有資本結構的加權資本成本過高，從而使得利潤下降。它是資本結構調整的主要原因之一。 ⑵風險過大。雖然債務籌資能降低成本、提高利潤，但風險較大。如果籌資風險過大，以至于企業無法承擔，則破産成本會直接抵減因負債籌資而取得的杠杆收益，企業此時也需進行資本結構調整。 ⑶彈性不足。所謂彈性是指企業在進行資本結構調整時原有結構應有的靈活性，包括籌資期限彈性、各種籌資方式間的轉換彈性等。其中，期限彈性針對債務籌資方式是否具有展期性、提前收兌性等而言；轉換彈性針對負債與負債間、負債與資本間、資本與資本間的是否具有可轉換性而言。彈性不足時，企業要調整資本結構也很難；反過來，也正是由于彈性不足而促使企業要進行資本結構的調整。彈性大小是判斷企業資本結構是否健全的标志之一。 ⑷約束過嚴。不同的籌資方式，投資者對籌資方的使用約束是不同的。約束過嚴，在一定意義上有損于企業财務自主權，有損于企業靈活調度與使用資金。正因為如此，有時，企業甯願承擔較高的代價而選擇那些使用約束相對較寬的籌資方式。這也是促使企業進行資本結構調整的動因之一。 34 簡述如何調整資本結構？ 答：資本結構調整的方法可歸納為： ⑴存量調整。所謂存量調整是指在不改變現有資産規模的基礎上，根據目标資本結構要求，對現有資本結構進行必要的調整。具體方式有：①在債務資本過高時，将部分債務資本轉化為股權資本。例如，将可轉換債券轉換為普通股票；②在債務資本過高時，将長期債務收兌或提前歸還，而籌集相應的股權資本額；③在股權資本過高時，通過減資并增加相應的負債額，來調整資本結構。不過這種方式很少被采用。 ⑵增量調整。它是指通過追加籌資量，從而增加總資産的方式來調整資本結構。具體方式有：①在債務資本過高時，通過追加股權資本投資來改善資本結構，如将公積金轉換為資本，或者直接增資；②在債務資本過低時，通過追加債務籌資規模來提高債務籌資比重；③在股權

資本過低時，可通過籌措股權資本來擴大投資，提高股權資本比重。 ⑶減量調整。它是通過減少資産總額的方式來調整資本結構。具體方式有：①在股權資本過高時，通過減資來降低其比重（股份公司則可回購部分普通股票等）；②在債務資本過高時，利用稅後留存歸還債務，用以減少總資産，并相應減少債務比重。 35 固定資産管理應遵循哪些原則？ 答：固定資産管理應遵循如下原則： ⑴正确預測固定資産的需要量。企業根據生産經營方向和規模及現有設備的生産能力等因素，采用科學的方法正确預測各類固定資産的需要量。 ⑵合理确認固定資産的價值。在确定固定資産的價值時，要嚴格劃清資本性支出和收益性支出的界限。除此以外，還應當以實質重于形式的原則，來正确區分固定資産和在建工程，并要求對于已辦理竣工手續的在建工程及時轉入固定資産。對沒有辦理竣工手續但項目已進入試運營的，也需要辦理預估入賬手續。 ⑶加強固定資産實物管理，提高其利用效率。企業要建立和健全固定資産的管理責任制度，嚴格固定資産的投資、驗收、撥出、出售和清理報廢等手續；還要定期對固定資産進行清查盤點；做好固定資産的維修與保養工作；充分挖掘現有固定資産的潛力，将未使用的固定資産盡快投入使用，不需用的固定資産應盡快予以出售或出租。 ⑷正确計提折舊，确保固定資産的及時更新。提取折舊實際是對固定資産投資的收回，提取的折舊轉入産品成本或期間費用後，通過營業收入收回現金，收回投資。盡管這部分已收回的投資，并沒有以專用的形式在賬面上單獨體現，但為了确保固定資産及時更新，需要嚴格控制這部分資金的再投資狀況。 36 固定資産投資決策應考慮的決策要素有哪些？ 答：固定資産投資決策應考慮的決策要素如下： ⑴可利用資本的成本和規模。資本成本實際上是投資者所應得的必要報酬，是投資最起碼的回報。而可利用資本的規模或資本的可得性決定了投資機會能否取得，它也是投資決策中最為關鍵的約束條件之一。 ⑵項目的盈利性。盈利能力的高低決定了固定資産投資預期的财務可行性。 ⑶企業承擔風險的意願和能力。投資風險是一種市場風險或經營風險，任何風險都要求在收益中得到補償。因此，單純測量收益量或風險度都是沒有意義的，隻有把兩者結合起來，考察預期收益是否能補償它的風險才是核心問題。 37 在進行長期投資決策中，為什麼使用現金流量而不使用利潤？ 答：原因有：⑴考慮時間價值因素。科學的投資決策必須考慮資金的時間價值，現金流量的确定為不同時點的價值相加及折現供了前提。利潤與現金流量的差異主要表現在： ①購置固定資産付出大量現金時不計入成本； ②将固定資産的價值以折舊或折耗的形式逐期計入成本時，卻又不需要付出現金； ③計算利潤時不考慮墊支的流動資産的數量和回收時間； ④隻要銷售行為已經确定，就計算為當期的銷售收入，盡管其中有一部分并未于當期收到現金； ⑤項目壽命終了時，以現金的形式回收的固定資産殘值和墊支的流動資産在計算利潤時也得不到反映。考慮到這些，就不能用利潤來衡量項目的優劣，而必須采用現金流量。 ⑵用現金流量才能使投資決策更符合客觀實際情況。因為：①利潤的計算沒有一個統一的标準，在一定程度上要受存貨估價、費用攤配和折舊計提等不同方法的影響；②利潤反映的是某一會計期間“應計”的現金流量，而不是實際的現金流量。 38 折舊政策對企業财務有哪些影響？ 答：固定資産折舊政策選擇對企業财務的影響主要表現在以下幾點： ⑴對企業籌資的影響。折舊準備是企業更新固定資産的重要來源。在一定的會計期間内，不同的折舊政策決定

着這一來源的規模。折舊計提得越多，意味着企業留下的現金越多，或者說企業可利用的内源性資金越多，對外籌資規模相應降低。對外籌資數量的下降會使企業的邊際資本成本以及新籌資後的企業綜合資本成本都相對降低。 ⑵對企業投資的影響。由于折舊政策影響着企業内部籌資量，而企業可利用的資金規模影響着固定資産投資決策，折舊政策也就間接地從規模上影響着企業的投資活動，另一方面，它還會影響固定資産更新投資的速度，如采用加速折舊，固定資産的更新也會加快。 ⑶對分配的影響。折舊政策的選擇，直接決定進入産品和勞務成本中的折舊成本的多少。在其他因素不變的情況下，不同的折舊政策會使企業同一期間可分配利潤金額有所不同，從而影響企業分配。 39 固定資産的日常财務控制應包括哪些方面的内容？ 答：固定資産的日常财務控制應包括以下三方面的内容： ⑴固定資産歸口分級管理。所謂歸口分級管理就是在企業經營者的統一領導下，按照固定資産的類别，由于關職能部門負債歸口管理，然後，根據固定資産的使用情況，由各級使用單位具體負責，進一步落實到班組或個人，并同崗位責任制結合起來。固定資産歸口分級管理，具體又包括兩個方面的内容：一是固定資産的歸口管理；二是在歸口管理的基礎上，按照固定資産的使用情況将管理的責任落實到各商品部、櫃組，乃至職工個人，由他們負責固定資産的日常管理工作，做到權責分明，層層負責。 ⑵固定資産制度管理。企業财務部門是固定資産管理的綜合部門，它應全面組織、切實保證固定資産的安全保管和有效使用。具體包括以下一些活動：按現行制度規定執行固定資産的标準；建立健全固定資産的賬卡和相關記錄，為管好、用好固定資産提供準确、詳細的資料；定期清查盤點固定資産。 ⑶固定資産報廢與清理管理。财會部門要嚴格掌握固定資産的報廢，認真履行固定資産報廢的審批手續，分析固定資産報廢的原因，了解報廢的固定資産是否需要報廢清理，是否還有繼續使用的可能。在批準固定資産進行清理之後，财會部門配合有關部門正确估計報廢固定資産的殘值，監督清理費用開支，并将變價收入及時入賬，由企業安排使用。 40 簡述收支預算法的内容？ 答：收支預算法就是将預算期内可能發生的一切現金收支項目分類列入現金預算表内，以确定收支差異，采取當财務對策的方法。收支預算法意味着：在編制現金預算時，凡涉及現金流動的事項均應納入預算，而不論這些項目是屬于資本性還是收益性的。在收支預算法下，現金預算主要包括四部分内容：①現金收入，包括期初現金餘額和預算期内現金流入額，即預算期内可動用的現金總額；②現金支出，包括預算期内可能發生的全部現金支出；③現金餘绌，即現金收支相抵後的現金餘裕或不足；④現金融通，包括餘裕的處置與短缺的彌補。 41 預算管理模式下，現金收支的内部控制有何特點？ 答：在預算管理模式下，将支出分為預算内支出和預算外支出。對于預算内支出，由費用發生的各分公司、分部門經理進行簽字，對于大額支出還得同時經過财務經理或總經理簽字，即所謂聯簽制；對預算外支出，遵循例外管理原則，報經決策機構批準之後，由決策者或部門經理簽字。 審批人應當根據授權審批制度的規定，在授權範圍進行審批，不得超越審批權限。對于重要現金支付業務，應當實行集體決策和審批，并建立責任追究制度，防範貪污、侵占、挪用貨币資金等行為。審批權限一般用支出金額大小來表示。 對于預算外支出，金額較小的，為提高工作效率，可由上一級主管經理審批；對于較大金額的支出，應經過一定的決策機構批準、簽字。 預算管理模式将支付審批與預算管理相結合，既下放了一定的權限，使公司的高層管理者集中精力抓好大事，又通過預算控制，防止了支付的随意性。這種授權審批制度适合于大型公司。 42 現金集中管理制度有哪些主要模式？各自特點是什麼？ 答：現金集中管理制度主要有四種模式：統收統支模式、撥付備用金模式、設立結算中心

模式、财務公司模式。 統收統支模式是指集團的一切現金收付活動都集中在集團的财務部門，各分支機構或子公司不單獨設立财務賬号，一切收入直接進入總部的賬戶，一切現金支出都通過财務部門付出，現金收支的批準權高度集中在經營者，或者經營者授權的代表手中。 撥付備用金是指企業按照一定的期限統撥給所屬分支機構或子公司一定數額的現金，備其使用。當各分支機構或子公司發生了現金支出後，持有關憑證到公司财務部門報銷以補足備用金。 結算中心又稱内部銀行，是集團公司實行資金集中控制的最 主要方式。結算中心通常是設立于集團總部的财務部門内，是一個獨立運行的職能機構，負責辦理内部各成員或分公司現金收付和往來結算業務的專門機構。它集中管理各成員或分公司的現金收入，統一撥付各成員或分公司因業務所需的貨币資金，統一對外籌資，辦理各分公司的往來結算，核定各分公司日常留用的現金餘額。 财務公司模式就是通過财務公司實現資金的集中管理。财務公司是大型集團公司或跨國公司投資設立的一個獨立的法人實體，它負責整個集團或跨國公司的外部資金籌集，擔當集團公司或跨國公司資本經營戰略的制定并付諸實施。 43 簡述如何通過定量分析确定客戶的信用标準？ 答：對信用标準進行定量分析，旨在解決兩個問題：一是确定客戶拒付款項的風險；二是确定客戶的信用等級，以作為給予或拒絕客戶信用的依據。這主要通過以下三步來完成：⑴設定信用等級的評價标準。⑵利用既有或潛在客戶的财務數據，計算各自的指标值，并與上述标準比較。⑶進行風險排隊，并确定各有關客戶的信用等級。 44 簡述評價客戶資信程度的主要内容？ 答：資信程度高低通常決定于六個方面，即客戶的信用品質、償付能力、資本、抵押品、經濟狀況、持續性等，簡稱“6C”系統。 ⑴信用品質，即客戶履約或賴賬的可能性。這是決定是否給予客戶信用的首要因素。 ⑵償付能力。客戶償付能力的高低取決于資産，特别是流動資産的數量、質量（變現能力）及其與流動負責的結構關系，同時還要注意對資産質量，即變現能力以及負責的流動性進行分析。 ⑶資本，特别是有形資産淨值和留存收益，反映了客戶的經濟實力和财務狀況的優劣。 ⑷抵押品，即客戶提供的可資作為授信安全保證的資産。它必須為客戶實際所有，應具有較高的市場性，即變現能力。 ⑸經濟狀況。經濟狀況指不利經濟環境對客戶償付能力的影響及客戶是否具有較強的應變能力。 ⑹持續性，即企業經營政策的持續性與穩定性。 45 簡述營運政策的主要類型？ 答：營運資本政策主要有三種：配合型融資政策、激進型融資政策和穩健型融資政策。 配合型融資政策的特點是：對于臨時性流動資産，運用臨時性負責籌集資金滿足其資金需要；對于永久性流動資産和固定資産（統稱為永久性資産），運用長期負債、自發性負責和權益資本籌集資金滿足其資金需要。這是一種理想的、對企業有着較高資金使用要求的營運資本融資政策。 激進型融資政策的特點是：臨時性負責不但融通臨時性流動資産的資産要求，還解決部分永久性資産的資金需要。這是一種收益性和風險性均較高的營運資本融資政策。 穩健型融資政策的特點是：臨時性負債隻融通部分臨時性流動資産的資金需要，另一部分臨時性流動資産和永久性資産，則由長期負責、自發性負債和權益資本作為資金來源。這是一種風險性和收益性均較低的營運資本融資政策。 46 證券投資的經濟風險有哪些？ 答：經濟風險是由于種種因素的影響而給投資者造成經濟損失的可能性，來源于證券發行主體的變現風險、違約風險和證券市場的利率風險和通貨膨脹風險等。① 變現風險是指投資者不能按一定的價格及時賣出有價證券、收回現金而承擔的風險。

②違約風險是指投資者因債券發行人無法按期支付利息和償還本金而承擔的風險。 ③利率風險是指因利率變動引起有價證券市價下跌，從而使投資者承擔損失的風險。 ④通貨膨脹風險是指由于通貨膨脹使投資者在有價證券出售或到期收回現金時由于實際購買力下降而承擔的風險。 47 投資組合的主要類型有哪些？ 答：投資組合是指由兩種以上的資産構成的集合。投資組合的主要類型有： ⑴不同風險等級的證券投資組合。證券的風險等級有不同的劃分。從發行主體來看，政府債券與金融債券的安全性遠大于企業債券和股票。從證券的性質來看，各種債券的風險小于股票的風險。發行企業經營管理狀況的不同，其證券的風險程度也呈出很大的差異，諸此等等。投資者将資金分散于不同風險等級的證券之中，要比投資于個别風險系數較高的證券安全得多。 ⑵不同彈性的風險投資組合。證券的彈性是指投資者持有的證券得以清償、轉讓或轉換的可能性，是證券動性大小的标志。在不同彈性的證券之間進行有機組合，既可以分散、降低風險，也有利于穩定投資收益。 48 請舉例說明股票投資組合收益率的衡量？ 答：投資組合收益率就是各種證券收益率的加權平均值。 公式為： 證券組合收益率=∑各種證券投資收益率x權數 例如，甲股票的收益為10％，乙股票的收益為20％，所占的投資比重分别為70％和30％，則該投資組合的收益率=10％x70％ 20％x30％=13％ 49 簡述證券投資的目的？ 答：證券投資的目的主要有： ⑴為保證未來的現金支付進行證券投資。為保證企業生産經營活動中未來的資金需要，特别是為了保證某些重要債務的按時償還，企業可以事先将一部分資金投資于債券等收益比較穩定的證券，以備償債時使用。 ⑵進行多元化投資，分散投資風險。多元化投資可以降低風險。但在多數情況下，直接進行實業方面的多元化投資是比較困難的，但利用證券投資，則可以比較方便地達到投資其他行業的目的，從而實現多元化投資。 ⑶為了對某一企業進行控制或實施重大影響進行證券投資。所謂控制或實施重大影響是指企業通過二級市場，購買目标公司一定數量的股份，從而達到影響公司經營決策的目的。 ⑷為充分利用閑置資金進行盈利性投資。企業在生産過程中，難免會有部分暫時閑置的資金，企業可以将這部分閑置資金進行證券投資，以提高資産的收益率。 50 簡述公司制企業的稅後利潤分配順序？ 答：企業利潤總額在交納所得稅後按下列順序分配：①彌補被查沒财物損失，支付違反稅法規定的滞納金或罰款；②彌補企業以前年度虧損；③提取法定公積金與公益金；④支付優先股股利；⑤支付普通股股利，即按照同股同權、同股同利的原則，向普通股東支付股利。 51 選擇股利政策時應考慮的因素有哪些？ 答：在選擇股利政策時，應考慮以下因素的影響： ⑴法律約束因素。法律約束是指為保護債權人和股東的利益，國家法律對企業的投資分紅進行的硬性限制。如資本保全約束、資本充實原則約束等。 ⑵公司自身因素。公司出于長期發展和短期經營考慮，需要綜合考慮以下因素，并最終制定出切實可行的分配政策。這些因素主要有：債務考慮，未來投資機會，籌資成本，資産的流動性等。 ⑶投資者因素。①控制權的稀釋。如果分紅過多，留存收益将減少，企業将來依靠增加投資、發行股票等方式籌資的可能性加大，而追加投資或發行新股，意味着企業控制權有可能落入别人之手。②投資目的。企業投資者的投資目的一般有兩種：一是收益；二是穩定購銷關系。

作為接受投資的企業，在進行投資分紅時，必須事先了解投資者的投資目的，結合投資動機，決策選擇其分配方案。 52 股利的基本理論有哪幾種？它們各自的主要觀點是什麼？ 答：股利理論可以分成兩個不同的學派：股利的相關理論、股利的無關理論。 股利的相關理論認為，股利的支付與股票市場并不是無關的，而是有較大的相關性。股利的相關理論又可分為“在手之鳥”理論、股利傳播信息論和偏愛本期收益論三種觀點。股利的無關理論認為，股利的支付與股票價格無關。企業作出了投資決策，股利支付率隻是一個枝節問題，它并不影響 股東财富。股利的無關理論又可分為兩種：完整市場論和股利剩餘論。 53 簡述定額股利政策的含義及其利弊？ 答：定額股利政策是将每年股利的發放額固定在某一水平上，并在較長時期内保持不變。隻有當企業認為未來盈餘将顯著地、确定性地增長時，才考慮提高年度的股利發放額。 這種政策的優點是便于在公開市場上籌措資金，股東風險較小，可确保股東無論是年景豐歉均可獲得股利，從而願意長期持有刻企業的股票。但這種政策過于呆闆，不利于靈活适應外部環境的變動。因此，采用這種股利政策的企業，一般都是盈利比較穩定或者正處于成長期、信譽一般的企業。 54 簡述剩餘股利政策的含義及其步驟？ 答：剩餘股利政策是指在企業集團有着良好投資機會時，根據目标資本結構測算出必須的權益資本與既有權益資本的差額，首先将稅後利潤滿足權益資本的需要，然後将剩餘部分作為股利發放。基本步驟為： ⑴設定目标資本結構，即确定股權資本與債務資本的比例。在此資本結構下，綜合資本成本應接近最低狀态； ⑵确定目标資本結構下投資必需的股權資本以及與現有股權資本之間的差額； ⑶最大限度地使用稅後利潤以滿足投資及資本結構調整對股權資本追加的需要； ⑷對于剩餘稅後利潤，如果沒有其他方面的需要，可結合現金支付能力考慮股利的派發。 55 簡述股票回購的原因和方式？ 答：企業進行股票回購的原因很複雜，其中主要的有四個：一是因發行數量過多，導緻每股收益下降，股票市場漲揚乏力甚至被低估。二是在經濟蕭條時期，企業投資于被低估了的自身股票較之其他項目可能更為理想。三是現有資本結構過于穩健，杠杆效率低下，資本成本過高，在現金較為充裕的情況下，有必要通過股票回購來調整資本結構，降低綜合資本成本。如果這一過程是通過籌集債務資金，并以所籌集債務資金進行股票回購的話，意義将更為顯著。四是基于企業潛在的被兼并、收購與控制威脅或隐患等。 股票回購的方式有很多種，如在資本市場上進行随機回購，或向全體股東招标回購，或向個别股東協商回等。第一種方式最普遍，但往往受到監管機構的嚴格監控；在第二種方式下，回購價格通常高于當前的股票市價，具體的回購工作往往委托金融中介機構進行，成本費用高；第三種方式由于不是面向全體股東，所以必須掌握回購價格的公正合理性以免損害其他股東的利益。 56 簡述财務分析的目的和内容？ 答：企業的财務分析同時肩負着雙重目的：剖析洞察自身财務狀況與财務實力以及分析判斷外部利害相關者财務狀況與财務實力，從而為企業決策當局的規劃決策提供價值信息支持，同時也從價值方面對業務部門提供咨詢服務。具體包括：企業管理者的目的、投資者的目的、債權人的目的、财稅部門的目的。 綜合起來，可将企業财務分析的内容歸納為四個方面，即營運能力分析、償債能力分析、盈利能力分析和綜合财務分析。其中，營運能力是财務目标實現的物質基礎，償債能力是财務目标實現的穩健性保證，盈利能力是營運能力與償還能力共同作用下的結果，同時也對獲利能力與償債能力的不斷增強發揮着後勁推動作

用。三者相輔相成，構成企業經營理财的基本内容。 57 财務分析按照分析對象的不同，分為哪幾種？ 答：财務分析按照分析對象的不同，可分為資産負債表分析、利潤表分析、現金流量表分析。 資産負債表分析是以資産負債表為對象進行的财務分析。從财務分析的曆史看，最早的财務分析都是以資産負債表為核心，通過資産負債表可以分析企業資産的流動狀況、負債水平、償還債務能力、企業經營的風險等财務狀況。 利潤表分析是以利潤表為對象進行的分析。在分析企業的盈利狀況和經營成果時，必須從利潤表中獲得财務資料。而且，即使分析企業的償債能力，也要結合利潤表，因為一個企業的償債能力同其獲利能力密切相關。一般而言，獲利能力強，償債能力也強。因此，現代财務分析的核心逐漸由資産負債表轉移到利潤表。 現金流量表分析是以現金流量表為對象進行的分析。現金流量表是資産負債表和利潤表的中介，也是這兩張表的補充。通過對現金流量表的分析，可以了解到企業現金的流動狀況，在一定時期内，有多少現金流入，是從何而來的；又有多少現金流出，都流向何處。這種分析可以了解到企業的财務狀況變動的全貌，可以有效評價企業的償付能力。 58 如何分析企業的短期償債能力？ 答：短期償債能力的衡量指标主要有： ⑴流動比率。流動比率=流動資産/流動負債 一般來說，2：1的流動比率是較為合适的。流動比率過低，企業可能面臨清償到期債務的困難；流動比率過高，則表明企業持有不能盈利的閑置的流動資産。 ⑵速動比率。速動比率=速動資産/流動負債 一般來說，1：1的速動比率是合理的。如果速動比率大于1，說明企業有足夠的能力償還短期債務，同時也表明企業擁有較多的不能盈利的現款和應收賬款；如果小于1則表明企業依賴出售存貨或舉借新債來償還短期債務。 ⑶現金比率。現金比率=現金 短期投資/流動負債 現金比率是評價企業用流動資産中的現款和短期有價證券償還流動負債能力的指标，是流動比率的輔助指标。 59 如何分析企業的長期償債能力？ 答：長期償債能力的衡量指标主要有： ⑴資産負債率。資産負債率=負債總額/資産總額 一般情況下，資産負債率越小，表明企業長期償債能力越強。 ⑵産權比率。産權比率=負債總額/所有者權益總額 産權比率與資産負債率對評價償債能力的作用基本相同，兩者的主要區别是：資産負債率側重于分析債務償付安全性的物質保障程度，産權比率側重于揭示财務結構的穩健程度以及自有資金對償債風險的承受能力。 ⑶有形淨值債務率。有形淨值債務率=負債總額/所有者權益-無形資産 有形淨值債務率是負債同所有者權益扣除無形資産價值後的比率，它比産權比率更為謹慎、保守地反映企業在企業清算時債務人投入的資本所受到的所有者權益的保障程度。 ⑷已獲利息倍數。已獲利息倍數=息稅前利潤/利息費用 一般情況下，已獲利息倍數越高，企業長期償債能力越強。從長期來看，該指标至少應大于1。 60 試從不同的主體角度評價企業的資産負 債率？ 答：資産負債率是企業負債總額與資産總額的比率，也稱為負債比率或舉債經營比率。它反映企業的資産總額中有多少是通過舉債而得到的。資産負債率是企業償還債務的綜合能力，這個比率越高，企業償還債務的能力越差；反之，償還債務的能力越強。對于資産負債率，企業的債權人、股東和企業的經營者往往從不同的角度來評價。 從債權人角度來看，他們最關心的是其貸給企業資金的安全性。如果這個比率過高，說明在企業的全部資産中，股東提供的資本在總資産中所占的比重太低，這樣，企業的财務風險就主要由債權人負擔，

其貸款的安全也缺乏可靠的保障，所以，債權人總是希望企業的負債比率低一些。 從企業股東的角度來看，其關心的主要是投資收益的高低，企業借入的資金與股東投入的資金在生産經營中可以發揮同樣的作用，如果企業負債所支付的利息率低于資産報酬率，股東就可以利用舉債經營口市來獲得更多的投資收益。因此，股東所關心的往往是全部資産報酬率是否超過了全部借款的利息率。企業股東可以通過舉債經營的方式，以有限的資本、付出有限的代價而取得對企業的控制權，并且可以得到舉債經營的杠杆收益。在财務分析中，資産負債率也因此被人們稱為财務杠杆。 站在企業經營者的立場，他們既要考慮企業的利益，也要顧及企業所承擔的财務風險，資産負債率作為财務杠杆不僅反映了企業的長期财務狀況，也反映了企業管理當局的進取精神。如果企業不利用舉債經營或者負債比率較小，則說明企業比較保守，對前途信心不足，利用債權人資本進行經營活動的能力較差。但是，負債也必須有一定的限度，負債比率過高，企業的财務風險将增大，一旦資産負債率超過1，則說明資不抵債，有倒閉的危險。 至于資産負債率為多少才是合理的，并沒有一個确定的标準。不同行業、不同類型的企業都是有較大的差異的。一般而言，處于高速增長時期的企業，其資産負債率可能會高一些，這樣，所有者會得到更多的杠杆收益。但是，作為财務管理者在确定企業的負債比率，一定要審時度勢，充分考慮企業内部的各種因素和外部的市場環境，在收益和風險之間權衡利弊得失，然後才能作出正确的财務決策。 61 流動資産周轉率分析主要揭示哪些問題？ 答：流動資産周轉率分析，主要在于揭示以下幾個問題： 第一，流動資産實現銷售的能力，即周轉額的大小。在一定時期内，流動資産周轉速度越快，表明其實現的周轉額越多，對财務目标的貢獻程度越大。 第二，流動資産投資的節約與浪費情況。在銷售額既定的條件下，流動資産周轉速度越快，其占用額就越少，反之則越多。 此外，流動資産周轉率的高低還對成本費用水平及短期償債能力産生直接影響。在對流動資産總體周轉情況分析的基礎上，還可以對各個構成要素，如應收賬款、存貨等的周轉進行考察，以查明流動資産周轉率升降的原因所在。 62 利用應收款周轉率進行分析時，應注意哪些問題？ 答：應收賬款周轉率是指商品賒銷收入淨額與應收賬平均餘額的比值，它反映應收賬款流動程度的大小。利用應收賬款周轉率時需要注意以下幾個問題： ⑴這裡的應收賬款包括會計核算中的“應收賬款”與“應收票據”等全部賒銷貨款在内。 ⑵應收賬款餘額應為扣除壞賬準備後的淨額。否則，水分較大。 ⑶如果應收賬款餘額的波動性較大，應盡可能使用更詳盡的計算資料，如按各月份應收賬款餘額來計算其平均占用額。 ⑷分子、分母的數據應注意其時間的對應性。 63 計算存貨周轉率時應注意哪些問題？ 答：存貨周轉率是指銷售成本與存貨平均資金占用額的比值。在計算存貨周轉率時應注意下列幾個問題： ⑴分子采用銷貨成本而不是銷售收入淨額，這主要是為了剔除毛利對周轉速度的虛假影響。因為存貨是按成本計價的，分子、分母應當保持口徑一緻。 ⑵存貨周轉率通常能夠反映企業存貨流動性的大小和存貨管理效率的高低。但存貨周轉率過高也可能意味着存貨不足而可能引起脫銷。反之，在存貨周轉率過低時，企業應進一步分析存貨的質量結構。 ⑶為了進一步判明存貨的内部結構，還可以分别就原材料、半成品、産成品及庫存商品計算周轉率，借以分析各構成部分對整個存貨周轉率的影響。