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企業如何在競争激烈的市場環境中生存，并進一步發展壯大？很顯然，資本運作就成為當前的一項緊迫任務，按照資本運作的方向，我們可以把企業的資本運作分為資本擴張與資本收縮兩種運營模式。

擴張型資本運作模式

資本擴張是指在現有的資本結構下，通過内部積累、追加投資、吸納外部資源即兼并和收購等方式，使企業實現資本規模的擴大。根據産權流動的不同軌道，可以将資本擴張分為三種類型。

1.橫向型資本擴張

橫向型資本擴張是指交易雙方屬于同一産業或部門、産品相同或相似、為了實現規模經營而進行的産權交易。橫向型資本擴張不僅減少了競争者的數量，增強了企業的市場支配能力，而且改善了行業的結構，解決了市場有限性與行業整體生産能力不斷擴大的矛盾。青島啤酒集團(以下簡稱“青啤集團”)的擴張就是橫向型資本擴張的典型例子。20世紀90年代後期，青啤集團抓住國内啤酒行業競争加劇，一批地方啤酒生産企業效益下滑，地方政府積極幫助企業尋找“大樹”求生的有利時機，按照青啤集團總體戰略和規劃布局，以開發潛在和區域市場為目标，實施了以兼并收購為主要方式的低成本擴張。幾年來，青啤集團依靠自身的品牌資本優勢，先後斥資6.6億元，收購資産12.3億元，兼并收購了省内外14家啤酒企業。不僅擴大了市場規模，提高了市場占有率，壯大了青啤集團的實力，而且帶動了一批國企脫困。2003年，青啤産銷量達260萬噸，跻身世界啤酒十強，利稅總額也上升到全國行業首位，初步實現了做“大”做“強”的目标。

2.縱向型資本擴張

處于生産經營不同階段的企業或不同行業部門之間，有直接投入/産出關系的企業之間的交易稱為縱向型資本擴張。縱向型資本擴張将關鍵性的投入産出關系納入自身控制範圍，通過對原料和銷售渠道及對用戶的控制來提高企業對市場的控制力。

2008年2月5日，新浪和易居中國聯合組成合資公司新浪樂居。該合資公司主要負責經營新浪房産和家居頻道，易居中國通過其所擁有的克而瑞信息系統，為合資公司運營提供專業房産信息數據及相關的網絡産品。經過一段時間的整合，新浪樂居已羽翼豐滿，随着資本市場的回暖，新浪和易居中國計劃整合資源，打包上市。2009年7月24日，新浪和易居中國聯合對外宣布，易居旗下的房地産信息咨詢業務将與新浪房地産網絡業務合并，并向美國證監會秘密遞交上市說明書。上市成功後，新浪進一步鞏固了其在中國房地産網絡廣告市場中的地位，并擴大其媒體影響力。與此同時，新浪房地産網絡業務的縱深拓展也得到進一步發展，合資業務上市也成為其開拓垂直領域的一個成功“樣本”。

3.混合型資本擴張

兩個或兩個以上相互之間沒有直接投入/産出關系和技術經濟聯系的企業之間進行的産權交易稱為混合型資本擴張。混合型資本擴張适應了現代企業集團多元化經營戰略的要求，跨越技術經濟聯系密切部門之間的交易。它的優點在于能夠分散風險，提高企業的經營環境适應能力。

這裡，我們需要注意：

①所謂的資本，一定是能帶來增值的價值，資本運作活動，就是為價值增值而進行的有關投資和理财的活動；

②企業可以支配的各種資源和生産要素本身就是資本的使用價值，資本運作就是要通過資本使用價值的發揮來獲得資本價值的增值；

③投資活動(Investment activity)和理财活動(Financing activity)是資本運作最主要的手段，是使資本實現增值目标的兩個重要工具，這同一般商品的經營通過對商品的買賣來獲取收益的方法是不同的；

④資本運作的目标是使資本增值的最大化，資本運作的運籌、謀劃和決策，都圍繞着這個目标的實現來展開；

⑤資本運作一般是通過運用投資和理财的手段對資産(或資本)進行再配置，或是對現有的資産或資本結構進行調整。

這裡的“資産(或資本)配置結構”通常涉及資産或資本在産業、行業以及企業之間的分布狀況或在企業内部的構成情況，這是過去投資累積、沉澱而存在的結果，具有“存量”的性質。一般來說，資本運作往往帶有用新的增量資本對資産存量結構進行調整的性質，其目的在于依據變化的市場或外部環境而調整，從而提高資本或資産的運作效率。