南财理财通數據顯示，截至2022年5月30日，全市場共發行淨值型理财産品92095隻。其中，一級（低風險）産品占比1.48%，二級（中低風險）産品占比82.19%，三級（中風險）産品占比14.76%，四級（中高風險）産品占比1.24%，五級（高風險）産品占比0.33%。

投資性質方面，固定收益類産品占絕對主流，占比92.54%；混合類産品占比6.7%；權益類産品占比0.74%；商品及金融衍生品類占比0.01%。

截至5月30日，理财公司投資周期為1個月的純固收産品收益榜中，有7家理财公司的産品上榜，分别是信銀理财、徽銀理财、蘇銀理财、光大理财、南銀理财、招銀理财和興銀理财。其中，信銀理财“安盈象固收穩健一個月持有期3号”、徽銀理财“安盈固定收益類月月開1号”、蘇銀理财“恒源日申月持1号”跻身榜單前三甲。

值得關注的是，“安盈象固收穩健一個月持有期3号”近3月年化收益率達5.29%，其不僅在此次榜單中排名第一，同時也是本期唯一一隻近3月年化收益率超5%的理财産品。

從近3月最大回撤率來看，10隻純固收産品的最大回撤率整體控制在區間0-0.2%，回撤較小。

“安盈象固收穩健一個月持有期3号”實行費率優惠，下調固定管理費和銷售服務費

據南财理财通數據，此次榜單第一名信銀理财“安盈象固收穩健一個月持有期3号”運作起始日為2021年12月16日，最短持有期為30天，投資者在持有産品滿30天後方可在開放日的交易時間發起贖回申請。該産品屬于固定收益類公募式開放淨值型産品，内部風險評級為R2（中低風險），業績比較基準為年化3.2%，初始認購起點為1元并以0.01元的整數倍遞增。

該産品下設A、B兩個子份額，A份額合作銷售機構為中信銀行，B份額合作銷售機構為浦發銀行和信銀理财。其中，A份額為2022年4月新設份額。

值得注意的是，自産品成立後，信銀理财對A、B份額的費率進行了階段性下調。

該産品A、B份額在發行初期的銷售服務費為0.3%/年，固定管理費為0.3%/年，托管費為0.03%/年，同時免收認購費和浮動管理費。

2021年12月9日，信銀理财發布費用優惠公告，自運作起始日起對B份額的固定管理費和銷售服務費進行階段性優惠。經調整後，B份額的固定管理費為0.05%/年，相較0.30%/年的初始費率下降0.25個百分點；銷售服務費的調整後費率為0.2%/年，較初始費率下調0.1個百分點。

2022年4月24日，信銀理财對A份額就固定管理費和銷售服務費進行了相同幅度的優惠。經調整後，A份額固定管理費從0.3%/年下降至0.05%/年，銷售服務費率從0.3%/年下降至0.2%/年。

此外，從投資策略來看，“安盈象固收穩健一個月持有期3号”拟通過配置債券及非标資産獲取票息收入，為産品實現相對穩定的收益基礎；同時，管理人拟通過杠杆策略、騎乘策略及波段交易策略等對産品進行收益增厚。

産品前十大持倉半數為委外固收類資管計劃

“安盈象固收穩健一個月持有期3号”2022年一季度運行報告顯示，截至2022年3月31日，該産品存續份額為15.84億份，期末資産淨值為16.0億元，同時B類份額一季度淨值增長0.9%。

從資産組合來看，在穿透前，該産品的投資組合包括現金及銀行存款、同業存單、拆放同業及買入返售、債券以及資管産品；穿透後，現金及銀行存款、同業存單、拆放同業及買入返售、債券的資産餘額分别約為1768.8萬、2.19億、1.65億和11.98億，依次占穿透後總資産的1.11%、13.68%、10.34%和74.87%。其中，債券投資占比最重。

從前十大持倉來看，該産品持有5筆固收類委外資管計劃。其中，産品第一大持倉即為“中信建投-雙赢增利2号集合資産管理計劃（委外、固收類）”，持有金額為2.11億，占總資産的13.17%。據Wind數據顯示，“中信建投-雙赢增利2号集合資産管理計劃”成立于2020年11月23日，存續期3年，其最新淨值1.0722，近3個月漲幅為1.16%，成立以來漲幅達7.22%。

除持有固收類委外資管計劃，該産品前十大持倉中還有2筆大額存單、1筆政策性銀行債和1筆城投債。

關聯交易方面，“安盈象固收穩健一個月持有期3号”自2022年1月1日起至2022年3月31日共計進行關聯交易25筆，總金額為5.05億元。其中，投資關聯方發行證券9筆，投資關聯方承銷證券16筆。

具體來看，關聯方所發行債券的主體包括山東宏橋新型材料有限公司、浦發銀行、興業銀行。據啟信寶數據顯示，山東宏橋新型材料有限公司有4條股東信息，持股比例最高的為宏橋投資（香港）有限公司，達94.5%；建設銀行全資設立的一級子公司建信金融資産投資有限公司亦為股東之一，持股比例為1.44%。

在回顧一季度操作時，“安盈象固收穩健一個月持有期3号”的投資管理人提到，雖然1-2月經濟超預期，但疫情影響下3月經濟受到一定沖擊。展望二季度，基本面短期走弱可能推動穩增長力度加大，但經濟複蘇不确定性仍然較高，其将持續關注美聯儲加息影響以及市場風險偏好的轉換，根據市場變化适時調整債券久期和杠杆策略，信用債方面則繼續維持中高等級的票息策略。

在風險方面，一季度報提到，該産品的流動性風險主要為投資品種所處交易市場不活躍從而導緻金融資産不能在合理價格變現的風險。為控制流動性風險，首先管理人限制投資集中度并監控每日頭寸情況；其次，如果産品涉及開放日，管理人将分析申購贖回情況并設置巨額贖回比例，以防範投資組合的流動性風險。此外，管理人還可賣出回購金融資産借入短期資金以應對流動性需求。

南财理财通課題組選取5隻正在發售的新品供參考。

據南财理财通數據顯示，近期蘇銀理财“聚源全明星51期3年”值得關注。該産品為混合類産品，風險等級為三級（中風險），業績比較基準為年化5.50%，運作模式為封閉式淨值型，投資周期為1106天。其募集時間為2022年5月27日至2022年6月7日。

投資策略方面，該産品以自上而下的方式對宏觀經濟基本面進行分析，通過投資固定收益資産獲得穩定投資回報，并适時買入權益資産以期增厚産品收益。

課題組提醒，在美聯儲加息的影響下，投資者需警惕權益資産的價格波動風險。

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