央行發布的金融數據顯示，1月M1增速出現有史以來第一次負值

這裡先給大家普及了一下金融知識：

M代表貨币供應量。

M0是流動在市場，民衆手裡或企業持有的現金，M1是M0 老百姓和企業的活期存款，M2是M1 老百姓和企業定期存款＋企業其他存款＋證券公司客戶保證金M0，M1的值越大，說明經濟形勢看好，人們喜歡投資，消費，舍得花錢。M2多表示大家都不願意消費，對經濟有悲觀情緒。剪刀差：是指M1和M2的增速之差，該指标什麼意思呢？正剪刀差：即M1-M2等于正數，意味着企業的活期存款增速大于定期存款增速，老百姓和企業都願意把錢拿出來花。經濟活躍。負剪刀差：即M1-M2等于負數，表明市場對經濟悲觀。老百姓和企業都在存錢，說明這時經濟活力較弱。

然後咱們再分析，為什麼M1會負增長。

雖然央行解釋有春節因素的影響，也有2021年1月同比14.7%數據高基數的影響，但是，我認為還是有些牽強。通常出現無法解釋的極值的狀況，意味着某一種事件的崩潰。

核心邏輯反映的是房地産調控背景下，居民房地産杠杆向企業活期存款轉化鍊條的增速下行，居民加杠杆速度放緩，這可以從居民中長期貸款負增長體現出來。

M1負增長全是因為有房地産行業這個超級資金黑洞，沒有一家房企有“閑置資金”去存定期。一年18萬億銷售額，把居民的定期存款和儲蓄理财資金轉化為M1方面沒有哪個行業能比。房地産銷售斷崖，M1同比增速出現負值是必然。

而且房企的玩法都是借新債，還舊債，一旦不給借了，遊戲就玩不下去了。銀行不良資産債務成堆——被法拍的樓盤、無法去化的尾樓盤，賣不出去的新樓盤從去年8月份至今，根本就有價無市，大批房企售樓處裁員，大批中介關門歇業。

另外今天公布的CPI隻有 0.9，PPI 9.1， 很多人可能覺得奇怪，明明物價那麼高，CPI怎麼會隻有這麼點。因為豬肉價格下跌41%帶動食品價格下降。二師兄扛起了美化數據的職責。

2月石油價格上漲後，估計PP I又要上升了。以後的趨勢就是PPI逐漸下降，但是企業的訂單卻越來越少。因為消費力在逐漸下降。

第一制造業出現了困難，因為消費力不足成本增加又太多，所以産品價格一直提不上去，訂單還在減少。歸根結底的原因是房地産把消費力全部吸收了，而且還透支了未來至少十年的消費力。

從最近M1首次出現負增長、M2增速卻超預期達到9.8%來看：

企業手裡根本沒留多少用于開拓産能的活錢，都甯願拿去銀行存定期吃利息。

所以即便是現在給這些制造企業貸款也沒有用，因為他們沒有利潤，甚至在不斷虧損，給他們貸款隻會不斷增加他們的債務；你即便是給他減稅也沒用，因為他的問題是在于沒有訂單。沒有訂單，你減稅就沒有意義。

那麼，真正進入實體經濟的貨币有多少呢？轉了一圈又回銀行嘴裡了。

最近幾十年全球通脹，其實沒有體現到消費物價，而是資産價格的通脹，因為房價并沒有計入CPI指數，所以從消費物價指數上，看不到明顯的通脹。但是，中國這20年房價上漲，的确讓人感受到手中現金在不斷貶值。

随着房地産銷售萎縮，帶動M1增速放緩，通縮的壓力加大，如果再配合房價持續下跌，人們會真切地感受到通縮的力量。

通縮會沉重打擊經濟，雖然在通脹中時期或許你沒有明顯感受到收入的上升，但是在通縮過程中你一定會感受到收入的減少，失業率上升，如果自己不幸成為失業大軍中的一員，情況更糟。

另一方面，因為“買漲不買跌”，房價持續下跌将大大降低你的購房意願，即便你依然想買房，但湊齊首付更加艱難。除了收入減少的原因外，“六個錢包”支持你買房的意願将大大降低，親朋好友會勸你不要買房，委婉地拒絕為你湊首付。這和房價上漲階段不同，那時雙方父母都會急切地為你湊錢或者借錢給你，催你買房。即便30%的首付你已經準備好了，銀行卻可能提高首付比例。房價上漲階段，一套200萬的房子，銀行接受60萬首付，貸款140萬給你，但是房價下跌周期，銀行可能認為30%的首付不足以保證銀行的資産安全，首付比例可能提高至50%，你被迫需要多存幾年才能湊齊首付。房價下跌，導緻預期轉弱，購房意願和能力下降，反過來又進一步壓低房價，房價可能像日本一樣進入一個長期的下降通道。在這個下降通道中，主動加上被動的原因，購房人數也将持續減少，所以說黑鐵時代，剛需、改善需求、投資炒房客沒多少了，新市民、新青年、城市打工民工要麼沒錢，要麼沒資格，需求斷崖是再正常不過了！

“黑鐵時代”，誰敢要錢？

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