長期占據中國保健功能茶龍頭地位的碧生源控股有限公司(以下簡稱“碧生源”，00926.HK)，出現了業績下滑。

3 月 10 日，碧生源發布的 2016 年全年業績報告，營業收入為 5.14 億元，同比下滑 22.3%;淨利潤虧損 6871 萬元，同比下滑174.4%。去年全年，在常潤茶、減肥茶(現更名為常菁茶)以及減肥藥三大核心業務的營業收入，與 2015 年相比都出現了下滑。對于業績大跌等問題，《中國經營報》記者緻電并向碧生源方面發去采訪函，但是截至發稿仍未收到相關回複。

實際上，早在去年5月份，碧生源就已發布《盈利警告》，截至上半年該公司擁有人應占溢利較 2015年同期可能出現大幅下降，甚至可能産生虧損，主要原因就提到了“受到碧生源牌減肥茶更改名稱的影響。”

在淩雁管理首席咨詢師林嶽看來，由更名帶來的負面影響還在持續，“因更名而停産的期間，給碧生源造成了銷售的停滞，這是營收下滑的主要原因。”過度依賴主力産品常潤茶、減肥茶(現更名為常菁茶)的碧生源，目前正試圖通過多元化布局的方式，來降低業績波動風險。

“減肥”二字緻命?

根據公開資料，碧生源成立于 2000 年，2010年9月在香港上市(00926.HK)，主力産品是碧生源常潤茶和碧生源減肥茶，截至2016年6月，兩茶累計銷量突破40.7億袋，累計銷售額超過53.5億元。

不過，從2016年開始，受制于國家食藥監總局規定，碧生源減肥茶開始更名。

2015 年 8 月，國家食藥監總局發布了《關于進一步規範保健食品命名有關事項的公告》;去年2月，食藥監總局又發布了《關于保健食品命名有關事項的公告》，公告顯示，自2016年5月1日起，企業不得生産名稱中含有表述産品功能相關文字的保健食品，由于該規定，碧生源減肥茶自去年5月1日起即已處于停産狀态。

去年11月，碧生源終于收到了食藥監總局産品更名批件，主打産品“碧生源牌減肥茶”名稱也随之變更為“碧生源牌常菁茶”。碧生源方面表示，除中文産品名稱變更以外，該産品的保健功能、保健食品批号、生産工藝配方、産品原料、成分及口味、産品劑型規格、産品說明書的内容、産品英文名稱等均未發生任何改變。

為此，林嶽指出，“因更名而停産期間，給碧生源造成了銷售的停滞，這是全年營收下滑的主要原因。”事實上，早在去年5月份，碧生源就已發布“盈利警告”，截至上半年該公司擁有人應占溢利較2015年同期可能出現大幅下降，甚至可能産生虧損。主要原因包括：受到碧生源牌減肥茶更改名稱的影響，碧生源牌常潤茶和碧生源牌減肥茶産生收益較2015年同期減少約15%至25%。

不僅如此，碧生源兩茶的市場份額也開始減少。根據 2016 年财報數據顯示，截至去年年底，在全國零售藥房，分别以具有潤腸通便功能及具有減肥功能産品的零售價格為統計基礎，碧生源常潤茶的市場占有率為 17.42%，碧生源減肥茶(現名為碧生源常菁茶)的市場占有率為 32.33%，兩茶雖然皆位居市場第一位，但份額同比分别減少了 4.39 %和 9.93%。

早年憑借大量廣告推廣上述兩茶，碧生源收獲了不少市場空間。2016年财報顯示，碧生源的銷售及市場營銷開支為4284萬元，其中廣告開支為1600萬元，如果不是受到去年産品換名導緻停産的影響，此前，碧生源的銷售及市場營銷開支甚至會達到公司營收近7倍的水平。

“國家本來對保健品的監控就很嚴格，對于有強調功效的就更是如此，而且這種政策的變化一定不是突然來襲的，一定是有分析、醞釀的過程，這就說明碧生源對外事務、政府事務是做得比較失敗的，對此沒有任何預期管理，政策一出來必然是措手不及。”林嶽說。

“作為一款主打減肥效果的茶，目前它的産品同消費者需求産生重大落差，具體來說就是，減肥需要的是功效明确的産品，但是減肥二字的取消，茶怎麼能讓用戶達到目的呢?意味着産品實際功效與消費者期望值之間産生了鴻溝，這是碧生源業績下降的根本原因。”快消營銷專家陳海超對《中國經營報》記者說，“ 但是更深層次的是，碧生源業績下滑事件再次折射了中國食品類保健品的運作規律，忽然興起忽然破滅也許這是行業目前的整體縮影。産品為1，營銷為0的做法也并非萬能。”

試圖多元化拓展

林嶽告訴記者，“保健茶行業競争劇烈，碧生源算是較早進入這個細分領域的品牌，所以才能有比較好的市場表現。但是，随着國家管控的幹預，廣告方面不能強調功效，碧生源馬上就會面臨瓶頸。如何告訴消費者産品功效，如何告訴消費者現在的常菁茶就是以前的減肥茶，如何挽回失去的銷量，成為碧生源目前的挑戰。但是最終治本的做法還是要拓寬産品線和業務鍊條，多做一些品牌口碑的建設，建立起碧生源品牌和消費者的情感聯系，才有持續發展的可能。”

實際上，碧生源也并非沒有留意到過度依賴單一産品的問題，它也正試圖通過多元化布局的方式，來降低業績波動風險。

在 2016 年度财報中，記者留意到，碧生源稱将在未來延伸産品線，并推出新品。2016 年下半年，它推出了一款針對肥胖減肥人群，祛濕減脂功能的“碧生源牌纖纖茶”，另外還推出了代餐奶昔和益生菌産品，上述兩者主要依靠電商平台進行銷售。

除此之外，在去年 9 月 2 日，碧生源曾發布公告稱，其全資子公司北京澳特舒爾保健品開發有限公司(以下簡稱“北京澳特舒爾”)與天潤地良訂立股權轉讓協議。根據協議，北京澳特舒爾将收購天潤地良持有的20%股權，總價為 1000 萬元。于收購事項完成後，潤良藥業将成為碧生源的間接全資附屬公司。此前，潤良藥業分别由北京澳特舒爾及天潤地良擁有 80%及 20%股權。

碧生源副總裁林如海曾對外表示，“潤良藥業主要銷售‘來利’牌奧利司他，可能以後還會有新的減肥藥品種出現。碧生源在減肥藥市場和袋泡茶市場都有延伸，将展開産業布局。”

碧生源還在公告中披露，其下屬全資公司北京澳特舒爾與中山萬漢、中山萬遠訂立投資協議，北京澳特舒爾以近 1.38 億元的對價，持有中山萬漢及中山萬遠各 51%的股權。該收購完成後，碧生源将絕對控股該兩家公司。據了解，中山萬漢與中山萬遠分别為從事藥品、化工産品、醫療器械研發策劃及生産銷售的制藥公司和從事生物發酵、原料藥合成及制劑工藝的研發等的公司。

“看得出來，碧生源已有一些策略調整，比如在做産品業務的延伸，而收購醫藥公司，其向醫藥行業延伸、展開醫藥産業布局、完善大健康産業鍊之意明顯。”林嶽對此表示，不過對于能否給碧生源未來的業績帶來提升可能目前還是個未知數。

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（來源：《中國經營報》吳容）版權聲明：“新消費”所推送的文章，除非确實無法确認，我們都會注明作者和來源。部分文章推送時未能與原作者取得聯系。若涉及版權問題，煩請原作者聯系我們，與您共同協商解決。010-88890472 13651210043

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