繼空中網完成私有化之後，另一家美股上市的中國遊戲公司——暢遊最近也收到了董事長張朝陽的初步非約束性要約。距暢遊從搜狐分拆獨立運營，已過去十個年頭。

要約顯示，張朝陽拟收購暢遊所有在外流通A類普通股和B類普通股，收購價格為每股A類普通股或B類普通股21.05美元，或每股美國存托憑證42.10美元。相比暢遊美國存托憑證在過去90個交易日中的平均收盤價，這一收購價格溢價50%；與2017年5月23日的收盤價39.90元相比，溢價5.5%。

根據暢遊一季度财報顯示，暢遊2017年第一季度總營收為1.20億美元，同比下降8%，環比下降8%；歸屬于暢遊的淨利潤為3000萬美元，同比下降7%；在線遊戲營收為8500萬美元，同比下降17%，環比下降11%。2016年總收入從2015年7.62億美元下降到5.25億美元，歸屬于暢遊公司的淨利潤從2015年2.13億美元下降到1.45億美元。

從2007年推出端遊《天龍八部》暢遊正式從搜狐分拆，到2009年4月暢遊成功登陸納斯達克，再到近期傳出私有化消息，在這10年時間暢遊到底錯過了什麼？

《軒轅劍7》等衆多項目或懸而未決或胎死腹中

一個自稱來自暢遊的内部老員工在知乎寫道：“（暢遊）老人們都不工作，外行指導實習生，有能力的都在混日子……（在其他公司）至少你會有個上線項目的經驗。暢遊沒有産出，整個公司都在混吃等死。”

移動時代的手足無措

在近幾年手遊狂潮下，重新大顯身手的遊戲公司活躍在代理和研發一線，除了影遊聯動、二次元，大IP端遊用戶的手遊轉化也成了手遊變現最快的途徑之一，吉比特的《問道》在手遊化後，成為公司業務的新支柱，上市後市值飙升一度超過暢遊。雖然在端遊時期錯失了衆多培養好IP的機會，但《天龍八部》絕對是端改手的首選。

暢遊的首次手優化嘗試是《天龍八部3D》，遊戲上線後取得了不錯的成績，卻沒有在接下來百尺竿頭更進一步。無論是建立發行渠道、引進IP還是布局泛娛樂，暢遊都堪堪缺席。幾款大IP作品《軒轅劍格鬥版》、《蒼之騎士團》等，不是在測試後了無音訊，就是在運營不久之後宣布停服，《秦時明月2》也在不久前宣布停服。似乎在手遊時代，離開“天龍”兩個字的暢遊在手遊上也顯得手足無措。

最近，在将“天龍”新作《新天龍八部》代理給騰訊之後，“天龍”似乎終于煥發出往日的榮光，在暢銷榜單上的排名喜人，但此時依賴騰訊強大資源維系的“新天龍”卻少了挺直腰闆的底氣，“新天龍”之後，手捧《仙劍奇俠傳5》、《尋秦記》等幾個IP手遊蓄勢待發，暢遊到底能否煥發往日榮光有待時間的考驗。

結語：

從近年幾家每股退市的遊戲公司來看，回歸A股将會是提升公司價值的最好選擇。巨人網絡退市時市值為28.56億美元，回歸A股後，本月市值則在900億元人民币以上，增值超4倍；完美世界退市時市值僅10億美元，如今在A股市值則達到了400億元，增值接近6倍。

雖然美股向來不看好遊戲公司，但真正的公司價值還是需要産品和成績來說話。目前來看，張朝陽能否拿出逾20億美元的私有化資金還是個問題，私有化回購價格能否得到衆多股東認可以及暢遊回歸後能否達到預期市值還是一個問号，暢遊的私有化道路勢必任重道遠。