搜狐業績預計?作為中文互聯網的老大哥，搜狐正中興，我來為大家講解一下關于搜狐業績預計?跟着小編一起來看一看吧!

搜狐業績預計

作為中文互聯網的老大哥，搜狐正中興。

1998年的深夜，北京的一處住所内，正在發燒的張朝陽半躺在床上，焦慮的看着手機，他在等一個電話。

十幾分鐘後，刺耳的電話鈴響起。對方自報家門，是英特爾（INTC.US）的投資部門。過去的幾個月裡，英特爾給張朝陽打了不計其數的電話，為的是弄清楚分類搜索網站的特征、頁面點擊率和廣告之間成長關系的算法、收入模式，以便決定是否選擇投資。

張朝陽咬牙回答了今天的問題，沒提及發燒的事，因為他害怕這會影響融資。這種小心翼翼的舉動，其實是創業者内心波瀾的投射——他需要讓搜狐(SOHU.US)度過創業期的資金難關。

三個月後，張朝陽如願以償。他收到了英特爾以及跟投的共225萬美元投資。帶着這筆錢，張朝陽面對那些想要做網頁的企業主，繼續着自己的小心——“您是不是試着投一個網絡廣告？”如果對方恰好表示出興趣，麻省理工學院畢業的士就要負責耐心解釋，究竟什麼叫網絡廣告。

張朝陽的小心與耐心收到了效果，一年後，搜狐成為了中國首個真正意義上的門戶網站。兩年後，搜狐登陸納斯達克。

今天來看，中文互聯網二十載沉浮，從懵懂到泡沫，從時髦到普及，期間風雲常變，搜狐是浮沉浪潮的親曆者，也是掀起浪潮的變革者。此刻，站在上市二十周年的節點上，搜狐會向市場講述一個什麼樣的新故事？

01 搜狐上市20年

2000年7月，放暑假的高中生小晨正在街上閑逛，在一輛公共汽車的車身上，他看到了一條廣告語：“出門帶地圖，上網用搜狐”。

三天後，小晨注冊了一個搜狐郵箱，自此成為搜狐的用戶和讀者，在此後的幾年裡，搜狐一直是他閱讀新聞和互聯網資訊的主陣地。多年之後，他依然對通往互聯網世界的神奇感覺念念不忘。“從一個頁面轉到另一個頁面，連綿不斷，我們有一個形容詞，叫作沖浪。”

“上網沖浪”這個詞彙，在今天已經很少有人提及，但它卻是屬于中國互聯網第一代網民的親切回憶。在2000年前後，這個詞頻繁地挂在張朝陽嘴邊。作為互聯網行業的明星，他需要通過自己的影響力，完成對公衆的宣傳，以配合搜狐打造門戶網站的既定戰略。

在2000年前後，新聞閱讀和免費郵件成為了中文互聯網世界最大的用戶需求，洞察到這一需求的搜狐，在1999年即推出了新聞及内容頻道，完成了從分類搜索網站到具備内容、導航、分類、搜索功能的綜合門戶網站。

作為中文互聯網門戶時代的開創者，門戶既是搜狐發展的起點，也是後續多年的業務核心。到2002年3季度，搜狐成為國内第一家實現盈利的互聯網企業。

這一年的7月份，正在門戶業務上一路狂奔的搜狐，悄然成立了一個新部門：搜狐遊戲事業部，它是暢遊的前身。

搜狐成立這一部門，其根本原因在于張朝陽看到了網絡遊戲業務在國内的上升趨勢，已經露出苗頭。在2002年前後，《千年》、《金庸群俠傳on line》等遊戲的火爆與點卡營收，為互聯網行業創造了一個擁有巨大需求的新業務賽道。

由代理韓國網遊《騎士online》和本土網遊《刀劍online》為起點，搜狐積累了在線遊戲運營的初步經驗，由此迅速做出了從代理到自我研發的策略變革。

日後的事實證明，正是這個準确而及時的策略變革，為搜狐的發展奠定了無可替代的堅實基礎。

2003年，伴随《天龍八部》電視劇在各大頻道的熱映，金庸的這部經典作品再次成為公衆關注的焦點。注意到這一現象的搜狐，在2005年簽下了《天龍八部》的改編權，并正式立項開始自主研發。

經過兩年的研發，《天龍八部》在2006年開始了測試，在短暫運行了點卡收費模式後，張朝陽立刻敏銳地發現，免費依然是互聯網用戶的核心習慣，搜狐因此重新調整了《天龍八部》的運營模式，實現從時間收費到道具收費的轉變。

這個轉變很快收到了奇效，2007年5月，《天龍八部》在公測後取得了巨大成功，在50天的公測期内，遊戲在線人數超過了40萬人。這一年，《天龍八部》的收入達到了1.889億美元，直接推動搜狐的網遊收入實現2.108億美元，占據搜狐總收入的半壁江山。

這樣的一個結果，顯然早處于張朝陽的計劃之中。一個象征性的事件是，在2007年8月，搜狐将遊戲事業部剝離出來，分拆成為獨立運營的暢遊公司，并為之謀求登陸資本市場。

2009年3月，《天龍八部》實現了80萬人峰值在線的目标，憑借這一佳績，暢遊登陸納斯達克，而搜狐作為暢遊的孵化者，其股價和影響力獲得了雙雙增長，一度成為三大門戶網站之首。

通過門戶媒體業務來吸引流量，用在線遊戲消化流量實現變現。就效果而言，搜狐在曆史上的兩大業務良好地實現了一體共存，相輔相成的聯動效果。

此時，作為搜狐又一重要闆塊，搜狗在搜索、輸入法和浏覽器業務上的全面崛起，使得搜狐的版圖在日後得以展現出“三駕馬車”并駕齊驅的面貌。

作為國内首家大型分類搜索引擎，搜狐的搜索屬性與生俱來。2004年8月，搜狐推出了全球首個第三代互動式中文搜索引擎——搜狗。張朝陽布局這一業務的目的也很明确，那就是增強搜狐網的搜索能力，在搜索引擎市場重新加強行業地位。

在搜索業務的基礎上，搜狗先後推出了被稱為“搜狗三件套”的搜狗搜索、搜狗輸入法、搜狗浏覽器，這套以浏覽器、輸入法、搜索引擎進行組合，形成完整搜索流程的“三級火箭”策略模式，幫助搜狗以組合拳形式快速實現了對市場用戶的占領。

事後來看，這一業務布局再次成為了搜狐在資本市場上實現突破的重要棋子。2010年8月，搜狐與阿裡巴巴、雲鋒基金共同出資投資搜狗，同時将其分拆成為獨立公司。

2013年，搜狗引入騰訊的4.48億美元注資，同時将騰訊搜搜納入版圖。這種獨立化運作和外部投資的到來，大大加快了搜狗的發展。四年後，搜狗正式登陸納斯達克，成為了搜狐在體系内孵化的又一家上市公司。

在張朝陽的巧妙布局下，搜狐系在2015年前後，基本奠定了門戶、遊戲、搜索的三方業務框架。此後的數年時間裡，中國互聯網行業風雲數度變幻，但直到今日，搜狐的這個業務框架，依然表現出了極高的穩定與協作性。

02 曆史的拐點

2020年5月，張朝陽接受了一場記者群訪，在這場采訪中，張朝陽先是回答了一些針對搜狐業務基本面和财務的問題，随後他表示：

“搜狐已經回到了安全地帶，并且正在中興。”

張朝陽的這個表态，顯然與搜狐在過去一段時間内的狀态，以及2020年一季報中所呈現的數據有關。

5月18日，搜狐公布了2020年第一季度财報，在一季度裡，搜狐實現營收4.36億美元，同比增長6%。在非美國通用會計準則下，搜狐集團的虧損從2019年第一季度的5200萬美元，減少到2020年第一季度的1800萬美元，同比減少65.38%。

從表面上看，搜狐在第一季度仍然體現為虧損，但如果我們對财報進行仔細分析就會發現。搜狐在一季報中的虧損，其實很耐琢磨。

在收入構成上，根據财報顯示，搜狐的搜索及搜索相關廣告業務收入為2.38億美元，較2019年同期增長1%，在總營收中占比54.5%。如果回顧搜狐多年來的财報數據就會發現，這一部分營收在總營收的占比，始終保持在五成的穩定比例。

作為搜狐的另一大營收來源，遊戲業務在現階段的增長勢頭則更為穩健。

從财報數據上看，搜狐一季度的在線遊戲業務收入為1.33億美元，較2019年同期增長34.6%。收入占比為30%，從更長的區間進行觀，察，就會發現它的同比增速從2019年二季度的8%，一路升至2020年一季度的34.6%，呈現出持續提升的勢頭。

與人們通常理解的業務性虧損不同，我們可以看到，搜狐的整體業務經營狀況均呈現出盈利與增長。同時，根據一季度财報顯示，搜狐通過縮減成本，提升管理效率，收縮微利甚至虧損業務，将一季度的營業費用降低到了2億美元以下。

在增收的同時實現減虧，這宣示了唯一一種可能：搜狐在擺脫了整體的業務性虧損後，它的虧損其實已經與整體業務經營無關，隻具備賬面意義。

進一步觀察搜狐的近期财報還會發現，它在賬面上的總現金和短期投資達到16.11億美元，其中現金與現金等價物5.72億美元，其流動現金完全可以覆蓋負債，公司的資金鍊處于安全狀态中。

這種财務上的充裕度，意味着搜狐擁有了靈活的可供支配資金，未來在新業務上的投資可以形成充分的想象空間。

經營成本的下降，高毛利業務的持續增長，這是搜狐擺脫虧損實現盈利的關鍵。在張朝陽看來，二季度将不僅是一個季度的成績，也代表着過去兩年中搜狐持續優化業務的結果。搜狐因此将面臨一個正式邁向盈利的拐點。

這種從低谷中走出的态勢，無疑正是張朝陽對于搜狐“回到安全地帶，走向中興”表态的信心來源。

03 價值的延展

從二十年前的中國第一門戶網站出發，搜狐在資本市場上走過了二十年的漫漫曆程。它曾經帶給投資者以豐厚收益，也經曆過股價的起伏波動。截止2020年7月15日，搜狐的市值為4.15億美元。

這個數字對應在股價上，并不能讓投資者感到滿意。然而如果仔細對搜狐的估值進行觀察，就會發現這個數字，在很大程度上并不能體現搜狐的實際價值。

和業務類型類似的新浪相比，搜狐的營收與淨利水平大體相當，在2019年四季度，搜狐的表現甚至優于新浪。

因此從同業比較來看，搜狐的市值顯然存在着低估情況。更為重要的是，張朝陽和搜狐擁有搜狗40.2%股權，這一部分股權的價值估值現價超過7億美元，僅此一項，就已經遠超搜狐本身的市值。

事實上，這種低估不僅體現在同業對比和資産賬面價值上。從更長遠的業務發展上看，暢遊的回歸，将極有可能大大提升搜狐的價值。

就财務數據而言，暢遊的營業收入自2019年起，就呈現出穩健增長的态勢。在2019年，暢遊實現了4.55億美元的總營收，較2018年同比增長超過9%，按照美國通用會計準則計算，其淨利潤為1.78億美元，較2018年同比增長37%。而在私有化之前，暢遊的市值卻隻有5.7億美元。

暢遊的私有化與回歸，顯然在為搜狐帶來充足優質資産的同時，也帶來了更大的想象空間。

首先，遊戲是一個長尾效應相當顯著的行業，隻要加以得當運營，那些具有著名IP的老遊戲仍然擁有良好的變現能力。這一點，在暢遊的《天龍八部》IP上，得到了相當鮮明的體現。

更為重要的是，對于布局了多項業務的搜狐而言，遊戲的IP延伸特性、良好的流量變現特性，注定其可以與搜狐的其他業務協同，進而形成文娛内容生态。

從搜狐過去多年的實踐中看，遊戲與媒體業務的聯動曾經産生了良好效果，搜狐的門戶一直為遊戲貢獻着重要的引流份額，而遊戲業務則通過收費模式實現流量變現。就未來而言，遊戲業務增長趨勢，使得其完全可以覆蓋掉媒體業務的引流與運營成本，進而實現良性循環。

事實上，在搜狐系的業務闆塊中，由搜狐播客轉型而成的搜狐視頻。在2019年曾經進行了“影遊聯動”的嘗試。在搜狐視頻獨播的新天龍玩家同人網劇《拜見宮主大人2》，實現了遊戲與視頻的産品級協同。

在影遊聯動、娛樂内容、藝人經紀、影視與遊戲IP打通等業務協同層面之外，暢遊的回歸，也為資本市場提供了相當程度的想象空間，在雪球、富途、老虎證券等著名社區内，暢遊是否會在國内二次上市，始終是投資者熱切讨論的焦點。

作為一家被稱為“中國半部互聯網史”的企業，搜狐在許多重要關口上的選擇和結果，總是會令互聯網觀察家們喟歎不已，他們既為搜狐在一時一地的布局而贊歎，也為搜狐錯失的若幹風口而惋惜。

站在上市20周年的關口，張朝陽把自己的工作節奏改成了更密集的“777”，顯然，這位曾經的互聯網英雄要親身垂範，投入搜狐的中興之戰。從這個角度上看，這家擁有22年曆史的互聯網企業，它的光芒還會繼續閃爍。（作者：陳斯文）