最近這幾天我們一直在講财報，知識點比較多，大家可能吸收起來比較慢。這是非常正常的，大家一定要放平心态，慢慢學習。等學完回過頭來再看就會發現不知不覺中已經學會了。

正如我們開始上财報課之前，授課老師給我們看師兄師姐跟老師們關于财報的聊天記錄，我們都是一頭霧水，感覺财報好難呀。因為專有名詞和需要記住的概念太多了。學了幾周以後再回去看發現真的還挺簡單的。大家一定要加油，無論誰會都不如自己會，沒有人能賺到自己認知以外的錢。所以我們需要不斷的向前推進自己的認知邊際。學習就如登山，所有的艱難，在爬到山頂的那一刻都會煙消雲散。

今天我們繼續從固定資産、在建工程這兩個科目來分析雙彙發展這家公司。

我們看到雙彙發展2015-2019年的固定資産占總資産的比率基本都在40%以上将近50%。說明雙彙發展屬于重資産行業，維護競争優勢的成本較高，經營風險較大。注意：凡是固定資産占總資産的比率大于40%就屬于重資産行業，否則為輕資産行業。輕資産行業較之重資産行業維護競争優勢的成本較低，經營風險較小。

我們來具體看一下雙彙發展的固定資産情況。

第一步：看固定資産的構成。我們看到雙彙發展的固定資産主要有房屋及建築物、機器設備、電子設備、運輸設備等。

第二步：看折舊方法。我們看到雙彙發展的房屋及建築物的折舊年限為30年，比國家規定的标準折舊年限多10年。這樣的折舊方法會導緻雙彙發展當期利潤增加。基于此，我們需要看一下雙彙發展是否對固定資産做了減值準備。

我們看到雙彙發展累計折舊金額為74.95億，如果雙彙發展采用20年的折舊年限，那麼這個折舊金額一定會大于74.95億，這樣的話雙彙發展的實際賬面利潤就會減少。

第三步：計提減值準備。如下圖所示：我們看到雙彙發展對固定資産做了0.97億的減值準備。

雙彙發展對固定資産做了減值準備，這樣固定資産賬面價值後期突然大幅減少導緻利潤虧損的可能性就小很多。我們可以看到雙彙雖然折舊年限較長，但是卻計提了減值準備，這方面值得肯定。

綜上所述：雙彙發展屬于重資産行業，這是由行業性質所決定的。雙彙發展對于固定資産做了減值準備，還是比較謹慎的。所以判定雙彙發展固定資産科目無風險。

在建工程科目有比較多的注意點。（1）如果在建工程占總資産的比率太小，說明公司可能已經遇到了行業發展的天花闆；（2） 在建工程占總資産的比率太大，需要預防大額的減值準備或者可能的企業造假行為；（3）在建工程占總資産的比率逐漸下降，要看一下在建工程是否已經逐步轉成固定資産，投入使用了。如果是這樣就是好事情，沒有風險。注意：在建工程占占總資産的比率沒有絕對值，需要依據行業整體水平來判斷。

我們看到雙彙發展的在建工程占總資産的比率總體偏小，呈現逐年下降的态勢。我們來分析一下，是不是在建工程都轉成了固定資産，已經投入使用了呢？

從數據來看，雙彙發展的在建工程占總資産的比率在2017年突然下降為0.67%，我們來看一下雙彙發展2017年的财報。

如上圖所示：我們看到2017年新增了5.53億的資金，有9.3億轉成了固定資産，已經投入使用了。所以雙彙發展的在建工程科目并無風險。

為了便于大家理解，我在這裡給大家舉一個反例。 還是嘉寓股份。

2014年嘉寓股份在建工程情況

2015年嘉寓股份在建工程情況

2016年嘉寓股份在建工程情況

2017年嘉寓股份在建工程情況

我們看到嘉寓股份2014-2016年其中一個在建工程名字是黑龍江節能門窗幕牆生産基地。工程進度到91.91%的時候，兩年都沒有任何變化。到2017年竟然把名字都改了變成賓西基地節能門窗幕牆生産基地建設工程，而且工程進度依舊是91.91%。這是為什麼呢？

2018年嘉寓股份在建工程情況

綜合這5年來嘉寓股份的在建工程科目，我們就可以判定嘉寓股份不把在建工程轉成固定資産可能有以下幾個原因：第一：為了不計提折舊，增加當期利潤；第二：可能是把錢支付給了相關方，根本沒有在建工程；第三：可能是因為某種原因大量損壞或者隻是處理公司工程款無法收回的手段。遇到這樣的公司，我們一定要直接淘汰。

這個科目很有意思，一般初學者是看不出來的。建議大家像偵探一般去看看自己所投公司是否有類似的問題呢？