在今年6月，跨境電商賽維時代科技股份有限公司成功過會後，又一家以線上B2C銷售為主的跨境電商 —— 緻歐家居科技股份有限公司正在沖刺A股，深交所創業闆上市委員會定于2022年7月20日（今日）召開2022年第41次上市委員會審議會議。緻歐科技的IPO曆程可謂是一波三折，被深交所叫停過，自己也曾主動撤回，前後折騰将近一年，然而公司的上市之路仍在艱難進行，廣發證券擔任其保薦人。

與賽維時代一樣，緻歐科技基本也是依靠亞馬遜來做生意，公司超過70%的營收都來自于亞馬遜，而與賽維時代主要賣衣服不同的是，緻歐科技是一家主要從事自有品牌家居産品的研發、設計和銷售的企業，其産品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、寵物系列等品類。

原本“傳統”家居産品制造行業，在跨境電商的業務模式加持下，緻歐科技則搖身大談其“創新”、“創造”、“創意”性，向定位于“促進自主創新企業及其他成長型創業企業的發展“的創業闆發起了上市的進攻。

據招股書，公司主要以亞馬遜、ManoMano、Cdiscount、eBay和Kaufland 等境外第三方電商平台為主要銷售渠道，其中最為依賴的平台是亞馬遜。數據顯示，報告期，緻歐科技通過亞馬遜B2C方式實現的銷售收入占比總營收分别為81.13%、71.80%、67.87%，通過亞馬遜Vendor B2B方式實現的銷售收入占比總營收分别為8.41%、8.45%、9.36%（見下圖）。

主營業務收入按銷售模式及平台或渠道劃分情況（來源:招股書）

綜合計算可以發現，公司75%的營收均來自亞馬遜，已經形成事實上的高度依賴！

緻歐科技在創業初期以海運運輸将相對笨重龐大的家具發到海外賺取了第一桶金，并成功抓住了2012年到2018年大件跨境電商機遇，随後公司經營體量越來越大，為推進産業鍊整合與布局、海外倉儲建設以及穩定核心管理團隊，上市成為公司融資最佳渠道。

據緻歐科技此次IPO申請材料顯示，其此番上市計劃發行不超過4015萬股新股，以募集14.8億資金投向“研發設計中心建設”、“倉儲物流體系擴建”、“鄭州總部運營管理中心建設”等三大項目及補充流動資金。

成立至今，緻歐家居已獲得安克創新、IDG資本、嘉禦資本、前海母基金、招商局國家服貿基金等多家知名機構的投資。IPO前，安克創新持有緻歐家居9.15%的股份，為最大外部投資方；IDG資本、嘉禦資本、前海母基金和招商局國家服貿基金則分别持股8.54%、4.69%、1.49%和0.37%；安克創新總經理和IDG資本合夥人連萌擔任緻歐家居董事。

在沖刺IPO的同時，緻歐科技的财務狀況正在顯著惡化，2021年緻歐科技的扣非後淨利潤下滑超過50%；而今年一季度，公司營收将同比下降4.07%；扣非後歸母淨利潤同比下降25.70%。今年上半年，公司營收預計下滑11.55%~14.68%，扣非後歸母淨利潤同比下滑8.42%~19.57%。

如果本次IPO失敗，緻歐科技将面臨嚴峻資金壓力，這與公司目前大件家具依靠海運有關，海外官網顯示部分訂單發貨期需要根據船務公司安排來确定，通常至少需要5-15個工作日，較長的備貨周期對于海外消費者的耐心度提出較大考驗。過去創業期由國内直接發貨給海外客戶，公司隻需要準備半個月到一個月的貨物即可，随着海外倉儲不斷推進，公司至少要準備2到3個月以上的貨物。備貨量直接關系到資金流，一旦因為備貨積壓導緻資金流不暢甚至斷裂，對公司來說極為危險，所以緻歐科技迫切需要通過上市解決資金困境，從募資倉儲物流體系擴建費用5.17億元、補充流動資金3億元就可以窺知一二。