根據此前規定，《電子煙管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）5月1日正式實施。《管理辦法》規定，禁止銷售除煙草口味外的調味電子煙和可自行添加霧化物的電子煙。

不過，4月8日，國家市場監督管理總局（國家标準化管理委員會）批準《電子煙》國家标準，規定其于2022年10月1日起實施，明确了5個月的實施過渡期。業内人士告訴貝殼财經記者，上遊品牌方和生産企業已經遵循規定停止生産水果味電子煙，不過根據消息，終端門店渠道還可以繼續在9月30日之前出清水果味電子煙庫存。

關于電子煙的監管條例愈加細化。4月25日，國家煙草專賣局公布《關于促進電子煙産業法治化規範化的若幹政策措施（試行）》。4月26日，國家煙草專賣局又發布了關于對電子煙有關企業境内外首次公開發行股票并上市進行前置審查的實施細則。

業内人士表示，關于上市的前置審查不是專門針對電子煙相關企業，不少行業都有這種管理規範。在系列監管細則之下，整體市場會更有序，與此同時，電子煙市場格局可能會重新劃分。

5月1日，商鋪在售的電子煙。 新京報貝殼财經記者孫文軒 攝

過渡期門店可繼續出清果味庫存

多個電子煙品牌門店工作人員告訴貝殼财經記者，目前店裡的水果味電子煙還可以繼續售賣，并且大部分口味齊全，可以持續出售到今年的9月30日，“國家給過渡期到9月30日，讓各個廠家銷一下庫存。”貝殼财經記者了解到，目前各大品牌水果味電子煙的煙彈和煙杆價格保持平穩。

3月15日，北京朝陽某商場在售的電子煙。 新京報貝殼财經記者孫文軒 攝

4月8日，國家市場監督管理總局（國家标準化管理委員會）批準了《電子煙》國家标準，将于2022年10月1日起實施，确定過渡期到2022年9月30日結束。

“考慮到《電子煙》國家标準發布後，電子煙生産企業需要根據标準要求對産品進行合規性設計，完成産品改造，并向有關部門申請産品檢測和技術審評等工作，這些都需要一定的時間，因此設定了5個月的實施過渡期。”

“我們上遊的品牌方和代工生産企業，其實就要遵循這個《管理辦法》，不再生産水果味了，包括煙具也要遵循兒童鎖的相關規定，但是終端門店還可以把目前的庫存銷售到9月30号。”電子煙品牌RXR時霧聯合創始人趙楊博告訴貝殼财經記者。

艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅解釋稱，《管理辦法》更多是在市場監管層面的規範和引導，重點是在渠道、資質、門店管理等方面做一些布局和要求。而10月1日将要實施的電子煙國家标準主要是對電子煙産品方面進行更多的規範。

“還能買到水果味不幸福嗎？”多位電子煙門店工作人員建議記者還是盡量趁這個緩沖期再囤一些貨，“9月30号以後就不可以賣了。現在是清庫存，工廠已安排停産，賣完就沒有水果口味了。”此前在這一過渡期明确之前，不少電子煙愛好者由于擔心5月1日之後無法再買到果味電子煙，紛紛開啟囤貨模式，有的甚至購買上百盒水果味電子煙煙彈，部分品牌門店出現缺貨情況，也曾一度開啟漲價模式。而現階段由于過渡期的明确，關于囤貨和漲價的呼聲已經不像之前那麼熱烈。

《管理辦法》和電子煙國家标準均禁止銷售除煙草口味外的調味電子煙和可自行添加霧化物的電子煙。這意味着以後市場上隻能有煙草味的電子煙品類。不過多個電子煙品牌門店工作人員都告訴貝殼财經記者，現在新的煙草味的電子煙産品還沒有出來。“我們公司是接到政策通知之後才正式研發煙草味這塊，它沒有那麼快的。”一位YOOZ電子煙門店工作人員稱，“我們也期待新口味趕緊下來，好多顧客也在觀望那個，不知道煙草口味好不好抽。”

此前有電子煙從業者告訴貝殼财經記者，“現在産品中非煙草味煙彈的比重比較大，未來需要作調整，同時用戶對口味調整的反應也尚未可知。”對水果味等非煙草味電子煙停産、清庫存以及調整門店、重構産品正成為他們的日常。

3月15日，北京朝陽某商場在售的電子煙。 新京報貝殼财經記者孫文軒 攝

行業合規帶來的必然陣痛

4月25日，國家煙草專賣局公布《關于促進電子煙産業法治化規範化的若幹政策措施（試行）》（以下簡稱《若幹政策措施（試行）》）。

“電子煙是一種新型煙草制品。經過十多年快速發展，我國已成為全球電子煙産業鍊中重要的生産制造基地。由于存在監管空白，近年來電子煙産業盲目發展、電子煙生産無标準可循、電子煙産品無質量保障、電子煙市場無序競争，對消費者利益、未成年人身心健康和産業鍊安全穩定構成巨大風險。”國家煙草專賣局在解讀這一政策時表示，《若幹政策措施（試行）》以規範電子煙産業秩序、保護人民健康安全、加強煙草控制為主線，重點解決産業無序發展，産品質量參差不齊，市場無序競争等問題。

貝殼财經記者注意到，《若幹政策措施（試行）》第三條提到，要調整優化産業結構，嚴控新增産能，合理控制産能規模，防止産能過剩。以優化資源配置和滿足市場需求為導向，保持産業集中度處于合理水平，引導不适應市場競争的企業有序退出。

“之前深圳有許多中小企業生産不合規的産品，第三條措施會把他們逐漸排除掉，一方面他們不滿足規定，另一方面，他們的生産也需要牌照，可能也很難獲得這個批準。”趙楊博說，在這個規定影響下，電子煙品牌和上遊生産企業會向頭部集中，産品品質更有保障，與此同時，中短期會增加一些産品，産品價格會有一定上升，對于行業來說，整體市場會更有序，但是因為競争趨向于頭部，市場格局可能會重新劃分，“并且産品的同質化可能相對來說更嚴重一些。”

互聯網分析師丁道師表示，對于領先的企業來說，這個規定其實是利大于弊，因為在一系列門檻之後，一些中小企業可能就會被掃地出局，而對于大企業來說，他們的市場份額要進一步擴充。

《若幹政策措施（試行）》第十九條規定，建立對電子煙企業境内外首次公開發行股票并上市申請進行前置性審查制度。國務院煙草專賣行政主管部門履行前置審查職責，拟上市電子煙企業經審查同意後方可履行後續上市程序。4月26日，國家煙草專賣局又發布了關于對電子煙有關企業境内外首次公開發行股票并上市進行前置審查的實施細則。

《細則》提到，拟境内外首次公開發行股票并上市的電子煙有關企業應當向國務院煙草專賣行政主管部門報送前置審查申請文件及相關材料，經過國務院煙草專賣行政主管部門審查通過後方可履行後續發行上市程序。 對電子煙有關企業首次公開發行股票并上市申請進行的前置審查，不表明對該證券的投資價值或投資者收益作出實質性判斷或保證。

貝殼财經記者注意到，前置審查材料清單有20餘項，包括營業執照、企業股權結構等企業基本信息，煙草專賣生産企業許可證，企業董事、監事和高級管理人員身份信息，對嚴格執行《管理辦法》的自查報告，強制性國家标準及相關規範性文件執行情況報告，最近36個月内外銷相關的原料采購、産品生産及海外銷售訂單數據資料等。

“這增加了品牌的融資難度和融資成本，但是也會讓行業更加合規，短期内發展肯定會受到抑制，但是這個也是合規所帶來的一個必然的陣痛。”趙楊博說。

張毅表示，煙草行業确實是比較敏感和特殊的行業，但是除了煙草之外，其它也有不少行業在IPO之前會進行前置審批，而且符合大多數特殊領域的管理規範。“對于這個行業的企業來講，首先是要有充分的法律和政策預期以及心理準備。對于拟上市企業的前置審查，主要是涉及各方面的合法合規，萬一突然一大批企業申請上市，這個前置審查就會有一定的調節作用。”

未來電子煙的批發流通或将會有很大改變

關于統一的電子煙管理交易平台也再次被《若幹政策措施（試行）》強調。其第二十一條提到，建設全國統一的電子煙交易管理平台，制定公開透明的電子煙交易管理規則和平台操作指南。電子煙市場主體應通過電子煙交易管理平台開展交易。推動電子煙交易商流、物流、資金流、信息流的全流程管理，并将交易數據作為市場規範管理、狀态評價和有效監管的重要依據。

此前頒布的《管理辦法》第二十條規定，國務院煙草專賣行政主管部門建立全國統一的電子煙交易管理平台。依法取得煙草專賣許可證的電子煙産品生産企業、電子煙品牌持有企業等應當通過電子煙交易管理平台将電子煙産品銷售給電子煙批發企業。取得煙草專賣零售許可證具備從事電子煙零售業務資格的企業或者個人應當在當地電子煙批發企業購進電子煙産品。

4月13日，國家市場監督管理總局和國家煙草專賣局有關部門透露，自2022年6月15日起，取得煙草專賣相關許可證的電子煙相關生産企業、批發企業和零售市場主體逐步在平台上進行交易。

趙楊博此前告訴貝殼财經記者，過往電子煙品牌在銷售上沒有特别嚴格的形式，有的通過微商，有的通過專賣店，有的通過招商展會等。“這次規定相當于品牌方以後不能直接把電子煙随意賣給任何人了，可能以後的銷售行為會交由批發企業作為主體去做，市場上絕大部分經銷商也都需要和有批發資質的企業進行交易，而不是直接從品牌方拿貨。”

在張毅看來，電子煙銷售通過國家統一搭建的交易平台，資金、商品、稅收三流統一，串貨、亂價、假冒僞劣、偷稅漏稅等亂象都将得到根治。

不過趙楊博補充說，“不是所有專賣店都能很順利地取得電子煙售賣許可證，這也會造成一批電子煙門店關閉。”貝殼财經記者注意到，《若幹政策措施（試行）》第九條規定，國務院煙草專賣行政主管部門指導各省級煙草專賣行政主管部門制定電子煙零售點布局規劃。各省級煙草專賣行政主管部門負責制定并實施本行政區域内電子煙零售點合理布局規劃。布局規劃應符合本地市場需求和消費群體聚集性特點。

上述YOOZ電子煙門店工作人員告訴貝殼财經記者，現在好多門店都面臨着辦零售許可證的困難，隻要證件辦下來就可以正常營業。“我們也在申請當中，由公司統一進行，五一假期過後會正式去辦理。”

《管理辦法》第二十條還規定，取得煙草專賣零售許可證具備從事電子煙零售業務資格的企業或者個人不得排他性經營上市銷售的電子煙産品。

“以後沒有專賣店了隻有集合店，也沒有加盟這一說了，如果我們家把經營許可證辦下來繼續開下去的話，一個店裡會有好幾個品牌，不會是現在這樣比如旁邊開個YOOZ，隔壁開個悅刻。門店與門店之間還會有一個距離限制。”上述YOOZ電子煙門店工作人員告訴貝殼财經記者，YOOZ會和悅刻、雪加、福祿、小野等多個電子煙品牌合作開集合店。“集合店肯定囤貨囤得多，壓錢也壓得多。要是說掙錢的話，肯定是要比專賣店掙錢，因為它的客戶群要比較廣一些。”

鉑德合夥人兼CMO方輝此前表示，不得排他性經營意味着品牌專賣店将成為曆史，取而代之的全是集合店。“這對于單品牌來說将有更多機會觸達消費者。不過各品牌的産品競争也會更直接更激烈。”

趙楊博說，“實際上更多還是交易方發生了改變，原來這些零售點位是直接向品牌商下訂單，現在改成向批發企業進貨。從這個角度來看，未來電子煙的批發流通還會有很大的改變，零售在終端的形式隻是其中一方面。我們覺得，随着合規和市場逐步探索推進，這方面可能還會有一些新的變化。”

新京報貝殼财經記者 孫文軒 編輯 陳莉 校對 賈甯