"平安生态的「用車」資源，将成為助力汽車之家入局“車生态”的關鍵優勢。"

分析師）Claire

核心内容

1、平安車險和好車主已為汽車之家在權益、技術、客戶、流量等方面帶來助力。

2、“車生态”将成為行業的下一競争方向。

3、平安生态的“用車”資源可以給汽車之家在新的競争中帶來難以複制的“護城河”。

8月3日，汽車之家（ATHM.N）公布了未經審計的2022年第二季度财務業績。财報顯示，汽車之家2022年二季度淨收入總額為17.33億人民币，按季增長17.8%，高于彭博一緻預期的17.18億元人民币。經調整後淨利潤4.722億人民币，經調整淨利潤率為27.2%。其中，新能源汽車（“NEV”）業務的收入同比增長再次顯着超過市場。2022年6月，根據Quest Mobile的數據，汽車之家的日均用戶總量同比增長8.1%至4763萬，創下新高。

除了傳統的汽車信息服務業務，汽車之家去年上線了為主機廠和經銷商提供的整體解決方案和數字化營銷解決方案等數科産品。今年一季度，超過40%的合作品牌購買了汽車之家的數科産品，經銷商數據産品客戶數超過18,000家。第二季度數據産品經銷商客戶數量同比增長了14%。今年上半年，經銷商數據産品店均收入和平均每經銷商所購買數據産品的數量分别同比增長20%和32%，均呈現強勁增長趨勢。

這标志着，汽車之家已悄然轉型。

轉型的背後，和平安生态的助力不無關系。中國平安既是汽車之家的大股東，也是目前最重要的戰略合作夥伴。

自2016年原汽車之家大股東澳洲電訊退出後，中國平安成為汽車之家第一大股東。汽車之家最新公布的20-F文件顯示，截至2022年3月31日，中國平安通過Yun Chen持股有汽車之家的股權比例為44.8%。同年，汽車之家提出了“4 1”發展戰略，建設“車媒體、車電商、車金融、車生活”4個圈，“轉型升級為基于數據技術的汽車公司”1個核心。

去年，汽車之家和中國平安提出了更深度的戰略合作計劃。9月15日，汽車之家在投資者開放日上發布了生态化戰略。汽車之家表示，将結合平安集團的優勢資源，構建完整的汽車服務生态，圍繞“看車買車用車”，共建全鍊路車生态服務平台，打造平安集團車生态入口，以鞏固汽車之家市場領先地位。

穿越行業周期：保持賽道龍頭，第二增長曲線顯露

汽車之家成立于2005年，成立之初正值國内汽車市場快速發展，汽車資訊服務賽道也迎來了快速增長。2013年，汽車之家在紐交所上市。在汽車資訊賽道，汽車之家已盤踞龍頭位置多年。

從用戶數據來看， Quest Mobile資料顯示，截至2021年12月 31日的移動端日活躍用戶計，汽車之家在汽車服務平台中排名第一。據極光發布《2022年Q2移動互聯網行業數據研究報告》，汽車之家以4544.6萬的季均MAU（月活用戶規模）占據汽車信息服務賽道首位，相較2021年Q2季度增長了183.2萬。新增用戶數量方面，極光Q1數據顯示，汽車之家的季平均新增用戶也以530萬的數量穩定保持高位增長。

2022Q2頭部汽車資訊平台MAU（來源：極光）

業務覆蓋度來看，汽車之家在二手車市場和新能源汽車市場布局深入。在二手車市場，8月3日晚的業績電話會議上，首席财務官曾岩介紹，通過撮合和拍賣服務，目前汽車之家可以影響全國二手車交易量的23%，同比提升約6個百分點。

在新能源汽車領域，2021年，汽車之家與22個主流新能源品牌建立合作，全年來自新能源品牌的收入同比增長128%，在主要新勢力品牌的垂媒市場占比達60%。22年第二季度，來自新能源品牌的收入繼續同比大幅提升，連續幾個季度保持超越市場銷量增速。

然而，今年上半年，受疫情集中爆發影響，我國乘用車産銷大幅下滑，汽車消費市場低迷。據中國汽車流通協會汽車市場研究分會數據，1-6月汽車行業收入40893億元，收入降4%；利潤2129億元，利潤總體同比下降26%。在汽車資訊服務所依靠的國内經濟形勢和汽車市場受到沖擊的時候，汽車之家的業績走勢依舊穩定。

汽車之家董事長兼CEO龍泉表示，汽車之家之所以能夠逆勢向上，正是依靠了公司的業務韌性和穿越行業周期的能力。同時他預測，伴随下半年整個中國車市的複蘇，汽車之家應該會有更好的業績表現。

“穿越行業周期的能力”既證明了汽車之家在傳統業務汽車資訊服務内容上的努力，也體現了新的數字化業務帶來的第二增長曲線的積極作用。

近年來，汽車之家不斷增加其研發投入。2021年，汽車之家的研發費用為7.17億元，同比增長12.24%。2018～2021年，汽車之家的研發費用分别為11.35億元、12.91億元、13.64億元和13.98億元，每年占營收比重均在15%以上。

2021年以來，汽車之家上線了包括品牌私域運營、VI銷冠神器、司南、智慧質檢在内的多個創新數科産品。汽車之家的數科産品主要面對主機廠和經銷商。數字化主機廠産品覆蓋了汽車研發、營銷、渠道、服務、質量全流程，經銷商端的數字化産品覆蓋了售前、售後，貫穿了從集客、商機轉化、成交轉化到售後的營銷全閉環。2022年，汽車之家數科産品的合作主機廠超過30家，經銷商數據産品客戶數超過18,000家。

研發投入除了作用于數科産品本身，也增強了汽車資訊業務的競争力。

在“看車”環節，汽車之家利用VR技術，克服了疫情的影響，實現了智能在線車展，幫助經銷商獲客，也為平台帶來了更多流量。2022年上半年，汽車之家先後舉辦了300多場全國和地方性的在線車展，覆蓋人數超過7000萬。這幫助今年上半年汽車之家平均經銷商單店收入同比增長20%。

數字化産品帶來的收益增強了經銷商的付費意願。2022年上半年，平均每個經銷商所購買數據産品的數量也同比增長32%，平均單商家使用産品數從2021年全年的3.59個增長到2022年上半年的4.25個。

此外，在新能源品牌業務上，汽車之家首創的智能汽車評價體系，以及為品牌提供的大數據服務、新能源SaaS等創新業務，都讓汽車之家在争奪新能源品牌合作方時，較其他參與者有更獨特的競争力。

汽車之家還在繼續增強其研發實力。2022年以來，汽車之家新成立了創新研究部、創新産品部、直播産品部，并正在招聘語音識别、圖像識别、智能交互、搜索算法等高新技術領域的人才。

汽車之家與平安車險的合作基礎：C端用戶重合，B端資源協同

汽車之家的傳統業務主要包括媒體服務、線索服務、在線營銷三大闆塊。這些業務的收入，主要受平台C端用戶數量及其帶來的B端客戶付費意願影響。

懂車帝和易車是汽車之家在汽車信息服務領域最主要的競争對手，均有互聯網大廠背景。懂車帝是字節跳動從今日頭條的汽車頻道孵化的。易車則于2020年11月完成私有化，成為騰訊大家庭一員。

從對C端用戶的貢獻來看，懂車帝背靠字節、易車背靠騰訊，在流量上有較大的優勢。但平安可以為汽車之家提供更高匹配度的用戶資源。例如平安産險下的車險業務，車險客戶均為車主，與汽車之家有看車、買車、用車需求的目标客戶契合度較高。

國内目前車險領域最大的三家參與者，是中國人民保險（以下簡稱人保）、中國平安和太平洋保險（以下簡稱太保）。2021年三家年報顯示，人保财險機動車輛險原保費收入為2552.75億元，平安産險車險原保費收入為1888.38億元，太保産險機動車輛險的保險業務收入為917.99億元。

銀保監會數據顯示，截至2021年12月末，财險公司車險的原保費收入累計為7773億元。以此計算，人保财險、平安産險和太保産險的車險市場占有率分别為32.8%、24.3%和11.8%，CR3為68.9%。

平安旗下車險和“平安好車主” 擁有8600萬車主資源，以及線下的近百萬代理人和服務網點，都為汽車之家帶來了精準的流量。據汽車之家估計，雙方可覆蓋合計超1.5億C端客戶群體。

汽車領域專業内容和信息，是汽車之家的優勢。此外，豐富的商戶資源和權益體系會提升用戶的使用意願和黏性，這是平安為之家提供的另一項助益。

平安産險自身有一套圍繞車主服務的網絡，已和超過20萬家加油，充電，維保，洗車服務商達成了合作。體現在汽車之家的權益體系中，最有代表性的就是「特惠加油」，這是通過平安和中石油中石化達成的合作。

特惠加油界面（來源：汽車之家app）

從B端資源來看，去年9月平安集團聯席CEO陳心穎在回答投資者提問時表示，雙方已覆蓋市面90%主機廠、經銷商及修理廠。這些資源是汽車之家傳統的汽車信息服務業務的客戶和合作方，也是轉型後新業務數科産品線的潛在新客戶。

而在數科産品線這一新業務中，除了客戶資源，平安也可以提供技術支持。汽車之家自身擁有的是多年積累的汽車行業數據，基于此，汽車之家的汽車行業NLP（Natural Language Processing，自然語言處理）标簽體系準确率93%，并擁有UVN-B模型（U-目标用戶，V-用戶價值，N-購車需求，B-用戶行為）用戶分群15.7萬個。平安則擁有較強的數據分析能力。平安旗下的平安科技，擁有全球排名第三的人工智能專利數量，在AI、區塊鍊、雲計算等領域擁有的3.6萬登記專利的共享與互動。

就目前的業務來說，平安主要為汽車之家在用戶、合作方和技術上帶來了幫助。

“車生态”戰略新定位：平安資源是難以複制的護城河

但汽車之家的目标不限于此。正如上文提到的，在汽車信息服務領域，汽車之家正面臨着背靠互聯網大廠的兩位參與者的激烈競争。僅從内容媒體的視角來看，汽車這一垂直領域已被市場參與者們充分挖掘。

因此，汽車之家将目光轉向了更大的市場——車生态、車生活，嘗試運用新的技術和新的邏輯通過線上的一體化平台解決汽車看、買、用、選四個環節。盡管目前平台上已有部分用車服務接入，但僅為内容媒體“錦上添花”。汽車之家希望逐漸從汽車信息媒體轉變為汽車領域的綜合生活服務平台，從車生活領域的“大衆點評”變為“美團（3069.HK）”。

車生态、車生活并不是一個陌生的概念，許多車廠和車險公司都曾将打造汽車生态圈作為戰略目标。對于建立車生态圈來說，“C端流量”和“覆蓋面廣的B端資源”缺一不可。

像汽車之家這樣的平台型企業，天然具有C端流量的優勢，但僅從媒體業務來說，并不能在整合各環節資源時有足夠的談判能力。因此，如果想要達成這一長期目标，平安的市場地位和資源對汽車之家能力的補充，不可或缺。

具體來說，據汽車之家的信息，雙方目前在車生态上的初步合作，主要體現在汽車之家提供看車和買車環節的資源，平安提供用車環節的資源。保險/貸款、加油/充電、維修保養等環節，平安都已有較成熟的服務體系。除了上文提到的平安産險，平安銀行在車貸領域也有較強的市場地位。車貸規模來看，平安銀行在新車貸款中排名前三，二手車貸款排名第一。

汽車之家與平安集團在“車生态”的協同（來源：汽車之家）

“車生态”這一概念在汽車相關各服務環節的整合之外，汽車之家也還有基于市場變化和前沿技術的一些設想。例如，僅從“看車”、“買車”來說，從前去4S店現場看和試駕是不可或缺的一環，随着新能源汽車的興起，4S店已逐漸嵌入繁華商場。而随着空間數據技術和虛拟現實的發展，或許下一步就是“在家買車”。這些技術已優化了汽車設計、檢測等環節，用于消費端，也許并沒有想象中遙遠。

對于汽車之家來說，向“車生态”的探索，不僅是定位的變化，也會帶來更大的收入潛力。“車生态”市場目前還沒有達成共識的明确界定，如果僅考慮目前的“汽車後市場”的概念——即已售汽車使用過程中産生的交易或服務活動，據2020年商務部的估算，我國汽車後市場規模約為1萬億元。

此外，這一行業和汽車之家傳統業務一樣，均為輕資産。汽車之家本來已有足夠的流量，未來投入，更多在于架構設計和合作關系建立。

而踏入這一市場，平安可以說是汽車之家的護城河。不論是從已有的用車資源、資金，還是潛在的新資源的談判和整合能力，這些平安為汽車之家提所提供的，并非其他汽車信息服務領域的競争對手能輕易模仿。除非這些競争對手可快速找到類似的合作方，例如人保。

但模仿這樣的合作也并非易事。平安和汽車之家的合作，基于股權關系和長期合作的的深度綁定。汽車行業龐大而複雜，建立新的生态圈需要足夠的耐心。不同于衣食住行等日常生活領域小商家衆多，汽車生活涉及的領域中大型合作方會更多，因此也更為穩定，對先進入者更為有利。因此，即便有新的成功簽署合作的參與者入局，汽車之家也已搶占先機。

在2022年8月18日，汽車之家第四屆“818全球汽車節“拉開了帷幕，央視财經頻道現場播出了《汽車之家818-聚光向未來》主題晚會，這場科技加持的晚會，同步在B站、優酷和央視頻、央視财經全媒體賬号等同步播出，引起較大反響。

汽車之家董事長兼CEO龍泉在接受央視采訪時指出，這次晚會是把先進科技在汽車行業的集中落地展示，通過數據賦能企業端，加速全行業的轉型。

關注綠色出行，促進人、車、生态的和諧發展，是本場晚會要表達的核心價值觀之一。為了探明自身碳足迹，汽車之家對公司運營和上下遊産業鍊産生的碳排放進行了科學核查，并形成了《汽車之家碳足迹與碳中和行動報告》，由汽車之家董事長兼CEO龍泉在晚會現場重磅發布。

龍泉指出，汽車之家将在2030年實現運營碳中和。他表示：“碳中和作為國家發展目标的重要部分，不僅是一場能源革命，也是一場廣泛而深刻的經濟社會系統性變革，而汽車之家作為具備數據發掘、技術應用、系統鍊接能力的汽車互聯網平台，有責任和使命為行業綠色轉型打牢數字基礎。”

,