日前，天弘基金發布公告稱，自8月14日起，餘額寶個人交易賬戶持有額度上限調整為10萬份。此前的5月27日，餘額寶賬戶限額剛剛從100萬份調整至25萬份。

一是要讓餘額寶回歸業務本源。餘額寶是一款貨币基金，它的巨大流量來自支付寶擁有的大量客戶；它的收益與市場流動性密切相關。究其實質，它是支付賬戶餘額管理的一種工具，主要特點是小額、分散，其支付、消費屬性較強，理财屬性其實并不突出。數據表明，2016年餘額寶戶均持有2490元，超過70%的用戶投資額在1000元以下。下調賬戶限額，就是要讓餘額寶回歸到支付賬戶餘額管理工具這一本源上來，而不是成為大額投資工具甚至是套利工具。從這個角度看，限額還有進一步下調的空間。

二是要降低餘額寶流動性風險。貨币基金隻能依靠新申購資金以及變現持有資産兩種方式補充流動性。當金融市場出現較大波動，或餘額寶本身出現負面影響時，大規模贖回将可能帶來滅頂之災，危害遠大于存款“擠兌”。在我國金融市場“去杠杆”和防控風險大背景下，貨币基金的日常風控管理應重點考慮應對集中或大額贖回等極端情況。尤其是在公募基金流動性新規出台後，如果流動性管理跟不上，像餘額寶這樣超大規模的産品日常風險控制和管理面臨較大挑戰，下調賬戶限額是必要和及時的。

三是要推動資金“脫虛向實”。支付寶用戶賬戶餘額流向餘額寶，餘額寶用以配置銀行存款和同業存單，而銀行資金再流向各類資管産品，投資鍊條不斷被拉長，多數資金在金融體系中空轉，部分資金最終可能沒有流向實體經濟。這是資金“脫實向虛”的一種表現。今年以來，貨币基金的收益率不斷走高，加上股市低迷，機構投資者不斷進入，“脫實向虛”有進一步加劇的趨勢。此外，餘額寶在客觀上也加重了銀行存款成本進而間接推高社會融資成本。下調賬戶限額，有助于引導資金“脫虛向實”。

天弘基金表示，下調賬戶限額是他們主動采取的行動，絕大部分小額用戶都不受影響。從餘額寶戶均持有份額看，絕大部分用戶不受影響是真的。隻要你不是土豪，餘額寶下調賬戶限額就不是什麼事兒。但下調限額是不是主動而為，就不得而知了。從目前情況看，餘額寶連續兩次下調賬戶限額，可能與近期的兩件事情有關：一是央行在《中國區域金融運行報告（2017）》中提出，探索将規模較大、具有系統重要性特征的互聯網金融業務納入宏觀審慎管理框架，對其進行宏觀審慎評估，防範系統性風險；二是有報道稱，有關方面正醞釀貨币基金新規，限制或禁止貨币基金對部分商業銀行同業存單的投資；同一基金管理人管理的貨币基金投向同一銀行的存款、同業存單與債券的總額，不能超過該行淨資産的10%。如這兩件事情落到實處，将對餘額寶産生重要影響。下調賬戶限額，如果說是主動的，那麼算是一種未雨綢缪的應對措施。

最近，不少人拿餘額寶的規模與銀行存款進行比較，重要的事情隻說一遍：這并沒有可比性。這種比較，就像你問：西瓜和香蕉，哪個更漂亮？但是，關于餘額寶，還有更重要的三件事你要明白：

第一，餘額寶不是銀行存款。餘額寶一開始就宣稱其收益是活期存款的十幾倍，這是一個壞的示範。你不是把錢“存”到餘額寶，資金進入餘額寶是去購買貨币基金；你把錢轉出餘額寶，也不是“提現”，是贖回貨币基金。銀行活期存款可以随身支取，但貨币基金贖回是有條件的。

第二，餘額寶風險大于存款。貨币基金盡管相對穩健，但作為理财産品，還是有一定風險的。盡管餘額寶沒有發生虧損情況，但這并不意味着虧損就不會出現。事實上，貨币基金出現虧損的案例在國内外都有。而存款的背後是銀行信用，即使銀行破産了還有存款保險作為保障。

第三，你不應該隻有餘額寶。如果經常使用支付寶，餘額寶是不錯的餘額管理工具。但如果不用支付寶，或者可投資資金超過10萬元，那麼你應該尋找更好的理财産品。比如今年銀行理财産品的收益就不錯。超過10萬元的資金一直都砸在餘額寶上，那麼你就很傻很天真了。

說到這裡，最後就問你一個問題：你真的了解餘額寶嗎？