編輯 | 潘心怡

封面來源 | 視覺中國

近段時間歐洲局勢驟變，意外催熱了某種中國制造的突然“走紅”。

在阿裡國際站與速賣通等跨境電商平台上，國産電熱毯、電暖器、羽絨服、手套、暖手寶等禦寒商品正在不斷銷往歐洲。杭州海關數據顯示，1-8月，浙江省出口電熱毯646.8萬條，同比增加32.1%，其中，對歐盟出口64.8萬條，增加114.6%。

極具本土特色的電熱毯在海外市場成為爆款，這背後既有地緣政治因素，也有中國企業始終追求“走出去”信念感趨勢使然。

電熱毯雖小，卻是中國企業多年來在出海大潮中乘風破浪的一個縮影。尤其是受疫情影響，當前企業發展充滿挑戰，境外投資重要性愈發凸顯，企業出海意願也更加強烈。根據中國貿促會的數據，近八成中國企業将維持和擴大對外投資意向，并看好對外投資前景。

考慮到國内中國制造向中國智造轉型的大環境，如今的出海不僅承擔着為企業優化資源配置的角色，更是肩扛着建立影響力的大旗，如何增強實力和品牌力成為關鍵。

當外界都将注意力放在大企業出海上時，36氪财經選取了十家算不上“大熱”的出海企業。盡管當中不乏充滿争議和質疑的，但從氣質上看，中國企業的韌性和靈活性都在它們身上體現得淋漓盡緻。

傳奇生物：第二款“出海”抗癌新藥，“傳奇”能延續多久？

作者 | 宋新澳

2022年3月1日，中概股傳奇生物的CAR-T産品西達基奧侖賽（cilta-cel，研發代号：LCAR-B38M）美國上市申請（BLA）獲FDA批準，成為中國首個獲FDA批準的細胞治療産品，也是中國第二款“出海”的抗癌新藥。

CAR-T療法即嵌合抗原受體T細胞免疫療法，近年來在治療惡性腫瘤方面取得的巨大進展，藥企公布的相關試驗數據也是十分“亮眼”。

從港股上市公司金斯瑞生物科技分拆而來的傳奇生物，更是因近乎完美的數據走紅。2017年6月，傳奇公司在美國臨牀腫瘤協會年會上公布了其CAR-T（LCAR-B38M）産品的早期臨床試驗結果，客觀緩解率達到100%。

憑借這一前所未有的數據，傳奇生物在國際打響了名氣。同年，傳奇生物與Jassen楊森（強生子公司）就LCAR-B38M産品達成合作。根據協議，在中國市場，傳奇生物和強生按7:3的比例進行損益分成；海外權益則按5:5進行分成。傳 值超過母公司金斯瑞生物。

雖有一款CAR-T産品上市，但尚不足以給傳奇生物帶來爆發性的改變，一方面，多管線研發高額投入導緻其尚未盈利，同時面臨新藥研發各種不确定因素。

目前CAR-T研發紮堆于血液瘤，随着臨床試驗增加，存量患者數越發緊張，對血液瘤CAR-T進入産能過剩的擔憂由來已久。市場更廣闊的實體瘤或成為CAR-T治療領域的下一個關鍵點。今年6月，傳奇生物實體瘤CAR-T臨床試驗申請獲美國FDA批準。傳奇生物這次還能否延續傳奇？

作者 | 謝芸子

回港上市不到兩個月，名創優品發布了2022财年Q4及截至2022年6月30日止的全年業績。2022财年，名創優品營收破百億，達到100.9億元人民币，其中全年國内營收74.4億元，海外營收26.5億元。

在疫情仍存在的大環境下，這樣的業績報高讓人眼前一亮。在更多人看來，海外市場是讓其力挽狂瀾的關鍵。

單從第四季度看，名創優品報告期内實現營收23.2億元，其中海外營收7.9億元，同比增長近50%，貢獻了公司總收入的34%。這也是自2020年初期疫情爆發以來，名創優品海外收入占比最高的一個季度。

門店數上，截至2022年6月底，名創優品全球門店數已達5199家，其中國内門店數3226家，海外市場1973家，累計進入約100個國家和地區。弗若斯特沙利文報告顯示，在全球自有品牌綜合零售行業中，名創優品擁有最廣泛的全球門店網絡。

不同于其他低價零售商的選址策略，人口密度和消費能力是名創優品在其他國家和地區店鋪選址的主要依據。

2022年一季度，名創優品在美國曼哈頓的門店正式開業，并成為首個進駐曼哈頓的中國品牌。而後，名創優品又陸續在卡塔爾、英國、西班牙、馬來西亞等國家落地。此外，其海外門店選址更傾向在繁華商圈，包括巴黎老佛爺百貨旁、美國洛杉矶星光大道、迪拜全球頂級商場DUBAI MALL等。

海外業務的發展帶來的成效直接反映在了業績上。2022年财年，名創優品毛利達到30.7億元，同比增長 26.3%；毛利率相比上一财年有所提升，達到33.3%。名創優品解釋稱，國際業務收入的毛利率通常較國内業務更高，毛利率的提升，也直接帶動了淨利潤的增長。

不可忽略的是，現階段的名創優品在國内市場陷入增長瓶頸和諸多争議。從單季度收入來看，其在2020第一季度的營收接近30億元，之後一直處于下滑狀态。可以肯定的是，海外市場能給到名創優品更多利潤與想象空間。但無論國内還是國外，名創優品仍有許多問題待解。

作者 | 宋婉心

PingPong 作為最早從事跨境支付的本土企業之一，自2015年成立起，便在全球依次落地牌照布局，擁有包括中國内地、中國香港、北美、歐洲、日本、印度在内的多地支付牌照及資質許可。

據官方披露，目前，PingPong在全球設有超20個分支機構，業務覆蓋超200個國家和地區，是全球最大的跨境貿易數字化服務商之一。同時，PingPong還是業内極少數獲得Visa、MasterCard等國際六大信用卡組織會員資質的企業。

據悉，PingPong自主研發的多目标實時優化技術，可助力PingPong用戶跨境支付的成本降低20%，時效性提升近50%。

PingPong合夥人羅永龍日前表示，“到目前為止，我們已經接入 Amazon、Wish、Shopee、Shopify、Walmart等100 家主流電商平台、獨立站及跨境生态服務商，幾乎可以覆蓋平台電商賣家和獨立站賣家的主要銷售場景。”

根據《銀行家》雜志今年公布的《2022年度世界銀行1000強》榜單，排名前 20的銀行中與PingPong建立合作的有11家。

此外，今年6月，PingPong與國内中小微企業免稅出口綜合服務平台市采通的合作，在業内率先實現了“跨境電商 市場采購”外貿新業态融合的跨境結算體系。

今年年初，彭博社援引知情人士透露，PingPong計劃在港上市，募資最多或達10億美元。PingPong至今已曆經9輪融資，投資者名單包括IDG資本、金梅花資本、中金資本等。截至目前，PingPong估值約50億美元。

科達制造：非洲跑出第二增長曲線

作者 | 王晗玉

今年8月，科達制造半年報顯示，今年上半年公司營收同比增長24.0%至56.5億元，歸母淨利潤同比大增418.0%至21.2億元。作為建築陶瓷機械裝備供應商，在國内陶瓷業面臨地産市場下滑及能源、原材料、運輸成本上漲等挑戰，“雙碳”政策又倒逼陶瓷企業增強節能降耗與提高生産準入門檻的環境下，科達制造取得這一業績得益于海外業務的高速增長。

此前于2016年，科達制造首次走進非洲，赴肯尼亞投建第一座工廠。同年11月，該工廠正式投産，并在當年實現盈利。科達制造董事長邊程曾表示，任一産業發展在單一市場都可能面臨天花闆，因此其必須面向全球發展。

至目前，科達制造已在非洲5個國家建成14條陶瓷生産線。除非洲以外，科達制造子公司還已落地印度、土耳其及意大利。2022年上半年，其海外建材實現營收15.3億元，同比增長43.7%。

而除投建投産外，科達制造海外布局也逐漸拓展至資本層面。此前其非洲業務已持續數年向世界銀行貸款，今年7月登陸瑞士證券交易所，又讓其成為“滬倫通”擴容後首批進入瑞士資本市場的中國公司。邊程表示公司希望借此讓更多國際資本了解科達，并利用全球資本實現業務本土化落地。據悉，未來科達制造還将進一步打開意大利、西班牙等歐洲市場。

錦浪科技：逆勢而行，海外“殺回”本土

作者 | 範亮

與大部分企業先國内，再海外的出海路徑不同，錦浪科技一開始就将主要注意力集中在了海外。

這是因為，錦浪科技生産的組串式逆變器産品主要适用于分布式光伏，而海外則是分布式光伏的主要需求方。

逆變器是輕資産行業，生産和技術壁壘較低，但由于下遊分布式光伏客戶比較分散，且對維修服務的響應速度要求非常高，因此錦浪科技前期投入了大量的資金用于銷售服務渠道的建設，這也使得錦浪逐漸構建起了自身的壁壘。

另外，在成本方面，依托于國内的低生産成本優勢，錦浪的逆變器在海外的銷售價格遠低于海外競争對手。即便如此，錦浪科技的逆變器業務依然可以維持超30%的毛利率。

售後優勢 低成本的組合，使得錦浪等一衆國産逆變器廠商在海外迅速站穩了腳跟。2019年，錦浪科技的市場份額首次進入全球前十大排行榜，并在2020年上升至第六位。

海外站穩腳跟後，随着國内光伏市場的崛起，錦浪在國内的布局力度也開始加大，截至2022年上半年，錦浪科技海外營收為52.98億元，國内營收則達到47.02億元。

在二級市場，錦浪科技自2019年上市以來，累計上漲幅度已經超過30倍，市值最高突破1000億元。

晶科能源：技術突破促進業績向上

作者 | 黃豔陽

晶科能源是一家以光伏産業技術為核心的光伏産品制造商，産品涉及矽棒、矽片、電池片、組件等多個環節，其中，組件作為核心業務，營收及毛利占比均達到了9成以上，矽棒等業務均是作為組件的原材料。

從區域上來看，2021年，晶科能源在美國、歐洲、澳大利亞、日本、韓國等地均有布局，海外合計營收占比達到了74.6%，相比于同為組件龍頭的隆基股份和天合光能，晶科能源全球化布局最為廣泛。

市場地位上，2016-2019年，晶科能源連續四年全球出貨量排名第一，2020-2021年，公司的市場份額連年下滑，陸續被隆基股份、天合光能、晶澳科技超越，在此期間，公司在電池片上的技術缺口是硬傷。

晶科能源的電池片很大程度上依賴外采，随着近兩年單晶矽料價格的大幅上漲，公司的利潤空間被大幅擠壓，在電池片上的采購壓力使得公司不得不放棄較多低價訂單。

從技術路徑上來看，公司實現了一些突破。目前而言，P型單晶PERC電池是光伏組件市場的主流，但随着PERC逐漸達到技術極限，轉換效率更高的N型電池逐漸成為行業的發展方向。其中，在N型電池的TOPCon領域，晶科能源在技術研發和産業化方面都具備了較大的優勢。

正是晶科能源在電池上的突破為公司提供了業績向上的彈性，給資本市場留出了足夠的想象空間。二級市場的表現也印證了這一點，2022年1月26日上市至今，晶科能源的股價從8.49元/股漲至18.04元/股，期間漲幅已超112.5%。

赤子城：“海外版字節跳動”

作者 | 劉玥婷

2013年，赤子城開始布局出海業務，是中國最早出海的互聯網平台之一。與Meta、騰訊等全球巨頭不同的是，赤子城走的是差異化路線——根據當地文化、用戶偏好推出本土化的細分社交平台，這也正是赤子城得以快速搶占市場的關鍵策略。

得益于早期産品Solo Launcher積累的大量用戶數據，2020年開始，赤子城聚焦于視音頻化的新型社交形式，逐步完成工具型應用到泛娛樂類産品的轉型，目前社交業務已占整體收入的九成以上。

赤子城打造多元化的産品矩陣，旗下擁有三款核心社交産品，即開放式社交平台MICO、語音社交平台YoHo和視頻社交平台Yumy。

YoHo是一款語音社交産品，赤子城瞄準了中東地區線下娛樂供給匮乏、線上社交需求較高的特點，并且迎合中東地區穆斯林人群的宗教習俗，主打語音社交。

目前，YoHo逐步破圈，在穩固中東市場頭部地位的同時，也在快速拓展東南亞地區、歐洲等市場，2022年上半年YoHo在非中東地區的收入占比已達40%。

MICO主打直播社交，核心市場在文化觀念開放、付費能力較強的歐美日韓發達國家，以豐富的玩法吸引玩家持續參與。

Yumy主打視頻社交，以“10秒心動”和“視頻匹配”為特色，前期主要拓展印巴、東南亞等新興市場。

截至2022年上半年，赤子城各類社交産品累計下載量達4.19億次，2022年第二季度平均月活超過2309萬，同比增長27%。公司業績表現也十分亮眼，2022H1赤子城營收同比增長32.3%，歸母淨利潤增速達121.3%。

天合光能：光伏組件龍頭如何穿越貿易制裁的迷霧？

作者 | 王林

在經曆了零幾年的低谷之後，光伏産業再次迎來高光時刻。

“雙碳”目标穩穩地支撐着強勁的海内外對光伏産品的需求，特别是地區沖突以來面臨天然氣危機的歐洲尋求能源轉型的心理更加迫切。

掌握全球光伏産業鍊的中國巨頭們再次乘風而起。自從5月以來，光伏闆塊一直都是A股市場的領頭羊。兩個月期間，多隻光伏概念股實現股價翻番行情。作為國内光伏組件巨頭的天合光能，也從最低42.59元/股漲至最高85.02元/股。

事實上，自2019年起，出口業務均已成為天合光能的主要營收來源，營收占比穩定在60%~70%。然而，貿易摩擦、關稅壁壘、專利訴訟等等風險，光伏企業面臨的海外形勢複雜程度絲毫不弱于産業鍊内部。

因組件交付問題，天合光能被道達爾能源告上了法庭。後者近期向法院提交了民事起訴狀，聲稱未曾收到組件産品，指控天合美國存在“違約”或“欺詐”行為并索賠2億美元。

未能交付的源頭便是所謂的“暫扣令”，該政策要求出口企業給美國海關和邊境保護局提供證據證明其産品不是強迫勞動生産、制造，如此才能入境。

借口背後無非是美國對于供應鍊過于集中的敏感，為提升本土光伏制造能力換取時間。

雖然最近因為地緣和需求因素，歐洲對中國光伏企業的進口限制有所放松，但歐盟能源官員也曾表示，歐盟委員會要将制造業帶回歐洲，創建歐洲的光伏生産線，并為這一目标“不惜一切代價”。

海外市場需求仍在，但不确定性也在增加。

宇通客車：國内需求不振，海外業務救火？

作者 | 劉藝晨

近日，國内客車行業“老大哥”宇通客車作為總統專用大巴出現在英國女王葬禮上，刷了一波存在感。資料顯示，宇通客車自2012年進入英國，并于2019年完成了第500輛客車的交付。彼時，宇通客車在英國旅遊客運細分市場占有率居于前三，僅次于奔馳和沃爾沃。

自2005年打開古巴市場之後，宇通客車就開啟了其全球化之路，并多次在國際重要場合亮相。據安信證券統計，2015-2019年，宇通出口銷量穩定在7000輛左右，占總出口的35-40%。2020年受疫情影響，公司出于防控風險考慮，謹慎挑選海外訂單，出口銷量下滑46.7%，市場份額也同步下滑至27.6%。

受各種因素影響，國内大中型客車需求總量近年整體呈下滑趨勢，海外市場對宇通的重要性不斷增強。2021年，宇通在海外市場銷售收入44.88億元，同比上升44.5%，占總營收的19%，挽回了此前營收同比連降四年的局面。

截至今年上半年，宇通客車累計出口各類客車超83000輛，海外銷售和服務網絡覆蓋美洲、非洲、亞太、獨聯體、中東、歐洲六大區域。

此外，公司也在由産品輸出向“技術輸出和品牌授權”模式轉變，在埃及、馬來西亞、哈薩克斯坦、巴基斯坦等十餘個國家和地區通過KD組裝方式進行本土化合作。

但就目前的情況而言，海外市場遠水一時解不了宇通的近渴。行業整體承壓下，公司上半年累計銷量同比下降43.82％；實現營收82.59億元，同比下滑15.78％；歸母淨虧損6526萬元。

彙量科技：受益于移動互聯網出海紅利

作者 | 李欣

中國移動互聯網出海浪潮下，以彙量科技為代表的全球性第三方廣告技術平台迎來增長紅利。

從流量結構來看，國内廣告投放渠道CR10為95%，而海外廣告投放渠道（以美國為例）CR10僅為76%，中長尾流量具備較高的投放價值。因此，第三方廣告技術平台受益于中長尾App的爆發，通過自身平台對接廣告主和中長尾App流量，提供一站式營銷和變現服務。

成立9年以來，彙量科技經曆了三個發展階段，成立早期發展廣告聯盟業務，随後推進程序化廣告平台的建設，2019年起開始構建SaaS工具生态，即通過更完善的産品矩陣，覆蓋開發者不同場景的多樣化需求。目前其旗下産品包括營銷技術軟件（程序化廣告平台Mintegral和Nativex、遊戲數據分析平台GameAnalytics等），以及雲計算工具（雲成本優化解決方案SpotMax等）。

業績方面，2022年上半年，彙量科技營收4.6億美元，同比增長48.1%，其中Mintegral作為其營收支柱，貢獻收入4.1億美元，同比增長 82.8%。期内錄得淨利潤2165萬美元，同比扭虧為盈。

綜合來看，短期内彙量科技将持續受益于國内移動互聯網出海買量紅利。而彙量科技對研發投入的重視也有利于技術能力的提升，2022年上半年研發費用率達11.7%，同比提升5.9個百分點。長期來看，在技術能力不斷提升的基礎上，SaaS工具生态有助于其為用戶提供全生命周期價值，進一步打開增長空間。