衆泰汽車借殼上市、河北雄安發布君馬、江西上饒建立漢騰……躲在幕後的應建仁曾經精心策劃的汽車局，似乎正一個個被迷霧籠罩，看不清未來，也看不到出路。

“到今天還沒發七月份的工資，搞笑的衆泰！”這是10月10日國慶假期結束後的第一個工作周，一位衆泰汽車臨沂基地的員工在公司内部信息交流平台上發出的一句吐槽。而緊随其後的是其他員工對公司可能會宣告破産的一系列讨論。

就在兩天前，外界熱議的衆泰汽車破産傳聞開始瘋傳，盡管随後衆泰汽車發布了一條辟謠公告，态度十分強硬的表示破産實屬造謠，并保留追究造謠者法律責任的權利，但輿論對于衆泰汽車目前的發展情況仍有着多種看法。

資料顯示，進入2019年，衆泰汽車上半年銷量僅為7.39萬輛，同比去年上半年的14.63萬輛下滑49.45%。人們不明白，衆泰汽車怎麼了？操盤這家企業的人是誰？又是什麼原因讓這家企業的發展出現了變數？

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8萬塊錢起家的衆泰掌門應建仁

從成立至今，衆泰汽車的股份從屬關系就十分複雜，公司董事長雖作為公司日常工作的管理者卻從不是這家企業的實際控制人。真正掌握并控制衆泰汽車的則是鐵牛集團董事長應建仁，關于他的過往還要從衆泰汽車的發源地浙江永康說起。

在永康，這個擁有75萬人口的全國“五金基地”，除了滿街琳琅滿目的五金工廠和商店外，另一個特殊的現象就是幾乎所有永康人都知道鐵牛集團，也知道這家企業的所有人應建仁。一些上了年紀的當地人甚至會用方言不帶姓氏的直呼他的名字。這種親切感甚至會讓你認為他是一位造福一方的富紳。

其實，應建仁除了是當地較早一批下海從商者的代表，還是當地絕大多數零部件和電子元器件工廠的主要下遊合作方。 作為改革開放較早一批發展起來的企業家，應建仁有着那個時代企業家的所有特點，這一代人吃苦耐勞的同時從不放棄任何一個可能賺錢的機會。

1992年，應建仁用湊來的8萬塊錢在永康創辦了永康市長城機械五金廠以生産汽車沖壓件和模具，這也是後來鐵牛集團的前身。1996年，永康市長城機械五金廠追加注冊資本至1.018億元并變更為鐵牛集團，應建仁随即成為了當地涉獵汽車業務最廣的永康商人。

鐵牛集團董事長 應建仁

應建仁和衆泰汽車的故事要從幾年前講起。2000年，由鐵牛集團控制的金馬股份在深交所挂牌上市，應建仁、徐美兒夫婦累計擁有該公司90%的股份，通過鐵牛集團對金馬形成實際控制。

2002年，鐵牛憑借自身在車身沖壓業務的快速擴張一舉進入浙江省的重大科技計劃中，由鐵牛組織實施的網絡協同設計與制造在當時五金工業的應用研發取得特殊進展，鐵牛一躍成為國内首批擁有汽車模具和車身研發制造信息平台技術的企業之一。自此鐵牛的汽車模具、車身技術水平以及加工工藝達到一些國内主流汽車企業的生産制造标準。 次年，已經在汽車組裝、加工和零部件供應業務布局了近10年的鐵牛集團開始嘗試投資整車制造的業務。而此時，鐵牛集團也已經成為擁有金馬股份、銅峰電子兩家上市公司的省級重點扶植企業，與其他控股上市公司的程度不同，鐵牛對這兩家上市公司的持股比例均超過60%，而這兩家均與2000年上市的公司同樣也與汽車有着頗深的淵源，前者依靠發展汽車車身的完整産業鍊，後者則主推汽車在機車電容技術的研發。 同年3月（2003年3月），永康衆泰汽車正式成立，應建仁遠赴台灣一舉買下了豐田特銳的生産線并連帶設備與模具，還将一大部分技術工人和管理人員一起帶回了永康。

當時的應建仁對于發展一個完整汽車企業的理念十分執拗，他總說：永康造車的關鍵是要先讓一輛車跑起來、先讓一批人用起來。衆泰開始形成燃油車與電動車業務兩條線路并行的發展形式，不過這時鐵牛集團還并非直接控制永康衆泰汽車。 為了支撐并行戰略，衆泰汽車嘗試獨立運營兩家全資子公司，即衆泰新能源與衆泰汽車制造有限公司。這兩家公司也就是原本衆泰控股集團的實際經營主體，衆泰汽車旗下産品也分為了傳統乘用車和新能源乘用車兩個闆塊，涵蓋了衆泰汽車和江南汽車兩個子品牌，這也證實了後來為什麼衆泰汽車T600的生産車間和新能源汽車的車間距離隻有一條馬路的傳聞。 據了解，2016年以前，鐵牛集團僅作為參股方持有衆泰汽車4.91%的股權，而應建仁個人也僅以股東的身份出現在衆泰汽車，但不直接參與公司的經營與業務管理。原衆泰控股原董事長吳建中與後來衆泰汽車的第一大股東兼董事長金哲勇才是衆泰汽車的所謂控制人。

不過，根據當地人介紹，吳、金均與應建仁存在親屬關系。2016年3月，金馬股份拟發行股份并支付現金收購衆泰汽車100%股權，并開出高達116億元的交易對價。而當時金馬股份的市值還隻有約32.74億元，巨額落差的收購金額被當時的資本市場稱之為“蛇吞象”的收購。

由于證監會考慮到應氏夫婦與并購雙方存在特殊關系，在來提出申請後，金馬股份立即收到了相關部門的質疑問詢。

随後金馬股份在2016年9月撤回申請文件，并對收購方案作出調整：以衆泰汽車兩大股東主動将44.69%和7.23%的股份轉讓給鐵牛集團，使鐵牛集團順利成為衆泰汽車第一大股東及實際控制者。調整完成後，金馬與衆泰的收購方式立刻得到證監會有條件通過，金馬股份變更為衆泰汽車，衆泰也自此成為鐵牛集團直屬的上市公司。 盡管從未有信息直接表明金馬股份收購衆泰汽車完成借殼是否存在違規操作，但資本人士始終不看好雙方的這一收購行為，甚至将其比作是一場自我擡高身價的家族遊戲。更有媒體直言，站在衆泰汽車背後的應氏夫婦根本不在乎汽車本身的發展，隻是打算利用衆泰汽車的主營業務參與到新能源産業的資本遊戲中。

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鐵牛旗下的衆泰、漢騰和君馬

巧妙借殼，籌備上市，事實證明衆泰汽車在正式進入資本市場後并沒有為企業帶來利好。由于産品生命周期過短、産品質量不過關，成為衆泰必須面對的問題。有數據顯示，與主流自主車型産品普遍3-5年的生命周期相比，衆泰在推出一款産品後的終端熱銷期隻有18個月。 由于鐵牛集團内部家族基因過重的經營方式，使得不斷有業内人士抨擊：這種缺乏對技術積累和生産質量管控的方式，限制了企業産品的長期穩定性發展。招商汽車投資機構曾公開直言：“随着市場升級和上市後的經營透明，今天的衆泰汽車已經無法再像以前一樣‘賺快錢’的生活了。” 就在籌備上市之前，鐵牛集團曾對證監會承諾，永康衆泰2016 年、2017年、2018 年、2019 年經審計的扣除非經常性損益後歸屬于母公司股東的淨利潤分别不低于人民币 12.1億元、14.1億元、16.1億元、16.1億元。 然而僅一年之隔，衆泰汽車的營業收入與銷售目标就呈現出了半數縮減的勢頭。根據2018年數據顯示，衆泰汽車實現營業總收入147.6億元，同比下降29%；歸母淨利潤8億元，同比下降36.3%。衆泰汽車累計銷量23.31萬輛，同比下滑25.53%，僅完成年度銷量目标48萬輛的一半左右。

随着經營業績下滑，深交所在衆泰汽車财務數據發出後的次日就要求必須盡快回複原因，但衆泰汽車在回複中并沒有正面回應利潤下滑等問題。 與此同時，應建仁在2016年5月通過與江西藍途汽車合作發布漢騰汽車品牌；緊接着，鐵牛集團旗下的又一家新汽車品牌君馬問世。試圖能依托政策熱點在雄安發布君馬汽車。然而，在品牌發布不久，君馬汽車就遭到經銷商的抵制和投訴。至今，這兩家企業的發展情況并不樂觀。 由于鐵牛集團旗下整車品牌發展的波動，讓行業人士開始将目光又一次瞄向鐵牛内部體系上存在的問題。

有專家指出，後續品牌的内部經營反映出的問題與衆泰汽車存在的問題千篇一律。如技術儲備匮乏、設計抄襲、資金流轉受阻...這樣的經營硬傷仍是困擾鐵牛旗下多個汽車公司的主要問題。

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衆泰破産的可信度有多大？

就在衆泰汽車破産傳聞爆出後的次日，官方立即對此事做出回應。并辟謠了有關公司内部目前存在大量壞賬且尋求破産保護的消息。

為此衆泰汽車在當日發布的澄清公告中特意強調，截至今年上半年，公司資産的總額為已經達到305.31億元，負債132.41億元，歸屬于上市公司股東的淨資産為172.78億元。 不過這種回複方式顯然沒有打消輿論與公司内部員工對衆泰當前的發展的質疑。根據此前衆泰汽車發布的半年數據顯示，上半年衆泰汽車實現營收50.4億元，同比下降50.83%，歸屬股東淨利潤已為負2.9億元。

更重要的是就在不久前，衆泰還與山西信托簽署了一份總金額2億元的信托貸款協議。盡管官方稱此舉是補充公司日常運營所需流動資金，但仍有傳聞稱衆泰的貸款用途是用于償還巨額債務。 有投資機構指出，盡管衆泰汽車資産龐大，但負債率居高不下，以過去2-3年的負債數據來看，衆泰汽車的負債率維持在82.5%、94.5%上下，而汽車行業中常規企業負債比率基本在75%左右，意味着衆泰内部資金吃緊已經是現階段運營中不可忽視的問題。 不過，汽車業務的萎縮并非意味着應建仁和他的鐵牛集團會就此一蹶不振。除了整車業務，鐵牛還就地産、五金制造業等有所布局。資料顯示，以銅峰電子旗下全資子公司卓誠兆業為例，早在2016年，鐵牛集團就把非公開募集配套資金的數十億元，用于卓誠兆業在永康建設的五金産業園項目。

而這家有着超10年房地産開發和運營經驗的公司，開發的項目分布在長三角區域，包括永康市、杭州和安徽銅陵市等多個省市。早在2015年，鐵牛集團就曾以貨币資金及土地使用權的形式向卓誠兆業增資20億，用于籌集資金支付土地出讓金。 曾有報道指出，随着近年來新增工業用地受城市規劃限制在逐漸減少，存量土地市場價格有望大幅度上漲，而鐵牛集團持有的工業用地，很有可能成為未來地産企業眼中的“肥肉”。

此外，在江蘇常州，鐵牛集團還在2018年6月與當地政府合作，斥資108億元建設零部件制造基地，多版塊業務的擴張也顯示，盡管汽車業務在萎縮，鐵牛集團仍有能力依靠其他經營方式獲利。 回看衆泰汽車，高負債、高庫存、低銷量已經成為這家自主品牌必須正視的經營狀況。一位知情人士透露，日前，浙江省政府主要領導人前往衆泰，并表示會突出解決好企業發展平台空間受限、融資難等問題，并幫助民營企業跨越成長煩惱。這一舉動不排除衆泰尋求浙江政府的幫助解決運營壓力。