美國上市要路演幾次?《巴倫周刊》中文版和《老⻁證券》共同推出課程 《赴美上市操作指南:公司和你的“财務自由”之路》，可以被視為中國準上市公司的操作手冊通過經典案例和教訓，以美國資本市場為例，梳理上市路徑上的必要環節，并給出具備可操作性的建議同時，對于在互聯網大廠工作的朋友而言，公司給你配發的期權到底是應該怎麼計算收益？如何更高效地通過期權實現财務自由等問題同樣可以在專輯中找到答案，下面我們就來聊聊關于美國上市要路演幾次?接下來我們就一起去了解一下吧!

美國上市要路演幾次

《巴倫周刊》中文版和《老⻁證券》共同推出課程 《赴美上市操作指南:公司和你的“财務自由”之路》，可以被視為中國準上市公司的操作手冊。通過經典案例和教訓，以美國資本市場為例，梳理上市路徑上的必要環節，并給出具備可操作性的建議。同時，對于在互聯網大廠工作的朋友而言，公司給你配發的期權到底是應該怎麼計算收益？如何更高效地通過期權實現财務自由等問題同樣可以在專輯中找到答案。

通過前面課程的學習，我們全面深入地了解了一家公司IPO的決策過程和籌備過程，接下來就進入到了路演階段。成功的路演對IPO至關重要，今天這節課我們就來看看成功的路演有哪些技巧。

首先，我們來了解一下什麼是路演。

百度百科的解釋路演是在初級市場上發行證券前針對機構投資者進行的推介活動。是在投資、融資雙方充分交流的條件下促進股票成功發行的重要推介、宣傳手段，促進投資者與股票發行人之間的溝通和交流，以保證股票的順利發行，并有助于提高股票潛在的價值。

簡單來說路演就是承銷公司和公司管理團隊在上市前面對潛在投資者和市場進行的市場推廣活動。向承銷商、機構投資者、分析師、基金經理和對沖基金等介紹公司，也為投資者提供了聽取管理層對公司的願景和目标的機會，增強他們對公司未來發展以及對管理層的信心。

除此之外，路演還包括問答環節，一般投資者在參加路演前都會先看一遍招股書或者其他公開材料，會帶着問題來參加路演會議。如何解答好投資者對公司的問題對股票的成功發行至關重要。

在首次公開募股之前的數月和數周内，許多公司可能會舉行規模較小的試水會議，試水會議可以讓公司提前跟不同的投資者進行溝通，看一看市場對公司的反應以及認可度，找到投資者對公司的主要的疑問。在正式路演前得到市場對公司真實的反饋能讓發行人和投行更好的确定估值區間，為IPO的成功發行打下基礎。如果試水會議中投資人的反饋平平的話，發行人可以選擇在更好是時機再進行上市，減少上市失敗對發行人的負面影響。

傳統的路演通常在所在交易所國家的幾個主要城市舉行，比如美股上市的項目一般會選擇在紐約，波士頓，芝加哥和三藩市等地。從前的投資者會更傾向于參與線下的路演，因為面對面的溝通更有效，能對管理層有更深度的認識。而最近由于疫情的原因，更多的路演改為了線上路演，從最開始的不适應，甚至抗拒到現在的逐漸适應，這也是IPO流程的不斷創新和發展。

那麼路演過程中注意哪些問題才能成功上市呢？

即使是非常具有具有吸引力的IPO，也不一定會吸引使用财務和估值基礎的基本面長線投資者。那麼投資人究竟關注什麼問題呢？在路演中回答好哪一些問題可以更好幫助企業上市呢？

第一，公司的不同點

投資者希望了解公司在當前與其他競争對手相比有什麼不同，打算通過什麼樣的方式增強自己的競争力，在市場上脫穎而出。以及更重要的是随着時間的推移，管理層如何看待未來市場的發展，未來的業務将如何走向，希望發展成什麼樣的公司。除了長期的發展以外，中短期的業務發展也是投資者關注的另一個重點。

第二，财務可預測性

投資者不喜歡驚喜。由于公司在IPO中能展示的财務信息較少，投資者們難以看到公司發展的趨勢，未來高速的業務成長當然會吸引投資者，但是如果管理層不能給出令人信服的背後邏輯，那管理層在投資者心目中的地位也會大打折扣。因此管理層需要使機構投資者相信自己可以準确預測财務結果，比如給投資者提供更多管理層預測的背後邏輯，盡可能完善邏輯鍊。畢竟，從路演開始建立起靠譜的形象，更有利于管理層在未來向市場傳遞公司的信息。

第三，管理層經驗

機構投資者對管理層信任度和财務指标同樣重要。一個有經驗，好的管理層可以為投資者樹立更多的信心。即使公司目前盈利狀況不一定非常好，但投資者常常會更偏向于有着優秀管理團隊的公司。一般優秀的管理層包括了有着多年成功創業經驗的CEO，多年上市公司經驗的CFO，以及多年知名企業工作經驗的技術團隊，如果是創新醫藥行業的話，還需要有一個多年知名藥廠工作經驗的研發團隊。

第四，财務團隊能力

披露重大問題以及補救計劃在上市公司中越來越常見，因此投資者也會想知道公司财務流程及其背後的人員是否有效工作。有着多年領導上市公司經驗的CFO在和投資者溝通的時候更懂得投資者所關注的要點，無論是每個季度的業績發布會還是NDR的時候都能向投資者傳遞更準确的信息。

第五，可比性分析

想要在市場中獲得更好的估值、實現更成功的IPO，選擇合适的對标公司尤為重要。選擇過于激進的對标公司，會讓公司獲得更高的估值，但是投資者可能并不買賬；而選擇過于保守的對标公司會讓投資者對公司的興趣減少。投行會跟發行人充分溝通，并結合試水會議中投資人的反饋，為公司選擇适合的對标公司。選擇好的對标公司除了在估值中舉足輕重，也是一定程度上向投資者表明管理層對公司的期待，未來将發展成跟對标公司類似的上市企業。

好了我們來回顧一下本次課程的重點内容：

1、路演就是承銷公司和公司管理團隊在上市前面對潛在投資者和市場進行的市場推廣活動。

2、路演前的試水會議可以提前市場對公司的反應以及認可度，更好地确定估值區間，為IPO的成功發行打下基礎。

3、傳統的路演通常在所在交易所國家的幾個主要城市舉行，路演多為線下，有向線上發展的趨勢。

4、路演過程中需要注意這些問題：公司的不同點、财務可預測性、管理層經驗、财務團隊能力、可比性分析等。

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