9月5日，衛星通信概念股繼續活躍，波導股份、合衆思壯、三維通信繼續漲停，中國衛通、神宇股份、雲鼎科技、通宇通訊、天奧電子等沖高。

消息面上，據華為 9 月 2日消息，華為将于 9 月 6 日發布 Mate 50 系列，Mate 50 系列将搭載一項“向上捅破天”的新技術，即能夠通過北鬥系統支持的衛星通信在無蜂窩網絡情形下提供緊急簡訊服務。

與此同時，随着全球經濟下行壓力以及智能手機發展瓶頸期的影響，消費電子行業正面臨下行周期。IDC預估今年全球智能手機出貨量下降6.5%至12.7億支。此次華為對于衛星通信方面的創新是否能助力行業打翻身仗？本文将重點解析。

衛星通信時代來臨：随時随地通話聯網，再也不怕信号死角

衛星通信和蜂窩通信最大的區别就是衛星通信不是地面基站，而是與太空的衛星進行通信。相對于蜂窩通信而言，由于衛星通信波束覆蓋範圍較廣，因而打破了距離限制；其次，衛星通信突破了通信地理環境的限制，甚至不受兩點間的自然災害和人為事件的影響。

衛星通信産業鍊從上到下清晰明了，大緻可分為：衛星制造、火箭制造、衛星發射服務、中遊衛星運營、地面設備制造、下遊行業應用。根據 SIA第三方機構的數據，2018年衛星産業規模達到2774億，其中衛星運營服務業是最大的市場。

衛星互聯網開啟了産業應用的春天，運營環節有望從中受益。目前國内航天商業化程度逐步提高，民營企業在産業鍊各個環節的參與程度也随之提高。然而，我國特有的牌照經營制度，使其商業化運營壁壘較高。

中國新成立的衛星企業獲得基礎電信業務牌照，難以獨立經營，與擁有經營許可證的運營商合作成為合理的商業模式。衛星運營商有望充分受益于産業鍊加速成熟帶來的紅利。鑒于衛星通信行業具有顯著的規模效應，邊際成本逐漸降低，華泰證券認為早期跑馬圈地具有先發優勢的企業将具有較強的競争優勢。

智能手機行業持續低迷的局面也即将被打破。三季度為消費電子傳統旺季，蘋果與華為新機發布有望帶動行業基本面持續複蘇。目前，國内消費電子整體雖比較疲軟，但手機銷量已經開始逐漸複蘇，且三季度是消費電子傳統旺季，且國内疫情較二季度整體向好，預計華為和蘋果新款手機發布将改善市場預期，行業基本面有望持續恢複。

可關注衛星通信産業鍊及消費電子的結構性機會

華為此次即将發布的“向上捅破天”衛星通信功能是近年智能手機在全面屏及攝像提升上的另一項創新，然而這依舊難以改變目前手機産品同質化的事實。消費電子市場迫切希望有一款新的終端可以打破目前的僵局，在關注衛星通信産業鍊的同時，投資者還可密切關注VR/AR等新終端的結構性機會。

衛星通常可分為通信衛星、導航衛星、遙感衛星(對地觀測衛星)等。衛星産業鍊主要包含衛星制造、衛星發射、地面設備、衛星運營及服務四大環節。其中衛星制造環節主要包括衛星平台、衛星載荷，衛星發射環節包括火箭制造以及發射服務，地面設備主要包括固定地面站、移動式地面站(靜中通、動中通等)以及用戶終端，衛星運營及服務主要包含衛星移動通信服務、寬帶廣播服務以及衛星固定服務等。

華為 Mate 50 搭載衛星通信功能有望帶動衛星互聯網相關産業鍊的快速發展，目前衛星互聯網産業鍊相關廠商有：铖昌科技(星載 T/R 芯片，001270 CH)、中國衛星(衛星制造，600118 CH)、航天宏圖(衛星遙感，688066 CH)、航天電子(衛星遙感測控系統，600879 CH)、中科星圖(衛星遙感，688568 CH)、華測導航(衛星導航應用，300627 CH)、中國衛通(衛星運營，601698 CH)等。

目前蘋果安卓基本面分化，蘋果品牌持續強勢。在手機大盤總量基本穩定的背景下，中信證券短期看好折疊屏、VR帶來的細分領域增長機會；中長期堅定看好汽車電子、AR帶來的整體行業成長機會。需求底部明确，估值低位，可适當關注：蘋果産業鍊占比高的——環旭電子，東山精密，鵬鼎控股，立訊精密；安卓系裡有橫向拓展布局的——電連技術，奧海科技；折疊屏相關——精研科技，長信科技；VR相關——歌爾股份，三利譜；汽車電子相關——電連技術，聯創電子，舜宇光學科技。