“我不知道地獄裡的哪路妖魔鬼怪被喚醒了，我們的子孫毫無疑問會嘲笑我們這個時代人類的瘋狂，在我們這個時代郁金香花竟然被如此頂禮膜拜。”1648年，有人如此寫道。作為人類曆史上有記載的最早的投機活動，17世紀荷蘭的曆史事件——“郁金香泡沫”昭示了此後人類社會的一切投機活動。在對财富狂熱追求的過程中，由于羊群效應、理性的完全喪失等，郁金香泡沫的最終破滅，帶來的是千百萬人的傾家蕩産。今天，我們回頭再看300多年前，荷蘭人爆炒郁金香時的種種怪誕行為，可能會覺得他們都是一群瘋子，但今天的我們，炒作ICO虛拟貨币，又比當時的那些荷蘭人炒作一株花草高明多少呢？

當下的ICO更像是一種衆籌，而且這種虛拟技術并非獨一無二，隻要有較高技術能力的人都可以開發出類似的虛拟貨币，于是很多技術牛人趨之若鹜，但由于初期的開發費用過高，所以就必須先面向公衆提前銷售一些“山寨币”來募集資金，這就是ICO。它的問世，随之帶來了一場比郁金香事件更甚的博傻遊戲。

在幾百年前的歐洲，郁金香有多火？在1608年，一個法國人拿着價值3萬法郎的珠寶，隻能換取一株郁金香的球莖。但這與郁金香事件的策源地荷蘭相比，仍舊顯得微不足道。當郁金香開始在荷蘭流傳之後，在輿論的鼓吹下，一些人開始對郁金香表現出一種病态的熱情，并開始大量囤積郁金香球莖。

1634年，炒作郁金香就成為了荷蘭的全民運動，剛進來時還是1000元一株的郁金香花根，一個月後的價格已經翻了20倍。僅僅兩年之後，所有的荷蘭人把能夠賣的都賣了，例如房産、田地等，隻是為購買一株郁金香。1634年，為方便郁金香市場交易，荷蘭人甚至在阿姆斯特丹的證券交易所内為此開設了專門固定的交易市場，以接受世界各地有錢人向荷蘭發出來的訂單，不管多貴他們都會毫不猶豫地買賣。

1637年2月，當時荷蘭人的平均年收入是150荷蘭盾，而一株名為“永遠的奧古斯都”的郁金香售價竟然高達6700荷蘭盾。而這筆錢輕輕松松能夠買下阿姆斯特丹運河旁邊的一幢豪宅。與此同時，郁金香的價格與上一年相比，總漲幅已經達到了5900%！

這與2017年瘋狂的ICO是何等的相似。2017年ICO到底有多火？沒有炒過的人可能都想象不到。拿A股漲停闆相比，一個漲停也不過10%，等到下一個漲停闆不知要守到什麼時候。ICO就完全不一樣了，一眨眼可能都是100%的收益，甚至有時是2000%的巨額回報。

上帝要讓人滅亡，必先使其瘋狂。當一些投資者沉浸在郁金香狂熱中不能自拔之時，一場大崩潰來臨了。由于某個無名投資者突然大量抛售郁金香，讓公衆陷入恐慌之中，幾乎是一夜之間，郁金香市場在1637年2月4日土崩瓦解。一星期之後，郁金香的價格已經等同于一個洋蔥的售價！絕望中的投資者，紛紛湧向政府希望挽回損失。但最後等來的卻是，荷蘭政府在1637年4月決定終止所有合同，禁止投機式的郁金香交易。自此，郁金香泡沫被徹底擊破。

郁金香事件，是人類史上第一次有記載的金融泡沫經濟，此事間接導緻了作為當時歐洲金融中心——荷蘭的衰落。

與郁金香事件有些不同的是，被中國七部委聯合叫停的ICO，本質上是一種未經批準非法公開融資的行為，涉嫌非法發售代币票券、非法發行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動。不明真相的投資者手中拿的可是有政府強制信用背書的人民币，換來的不過是一串沒有任何價值的虛拟代碼而已。當他們中有些人在為自己投資虛拟币而沾沾自喜時，殊不知自己實際上進入了一場典型的擊鼓傳花、博傻遊戲中去。

（作者系著名經濟學家，著有《一本書讀懂經濟新常态》）

●名詞解釋

ICO

全稱Initial Coin Offering，簡譯為“數字貨币首次公開募資”，概念偷梁換柱于股票市場的IPO。與其不同之處是，IPO是企業為長遠健康發展而向公衆籌集資金，ICO則是企業為發展而向公衆籌集虛拟貨币，即發行标的物由證券變成了數字加密的虛拟貨币。