李源祥

中國平安（02318.HK、601318.SH）的“造血機”——保險業務下半年将如何展業？

近日，平安集團常務副總經理兼首席保險業務執行官李源祥接受了澎湃新聞等媒體的專訪。關于中國平安究竟有多少萬能險業務？未來保險業務還能為公司帶來多少利潤？平安保險和平安銀行的“友誼小船”還能開多遠？平安保險代理人一個月能賺多少錢等問題，李源祥一一揭開謎底。

談萬能險：“我們的萬能險不一樣”

2017年上半年，保險業務為中國平安貢獻了7成的淨利潤，這當中，萬能險占所有保費收入的比例不到15%。

李源祥稱，從2004年開始引進萬能險，中國平安對于萬能險的定位是保障型産品，而非現在市場上變異的“類理财産品”。一方面，公司萬能險的風險保額、險種附加率較高；另一方面，産品的久期較長，大多超過12年, 新業務産品的久期能達到17年。

此前，保監會連續發文整治人身險市場亂象，首當其沖的便是對于萬能險的整治。李源祥表示，由于中國平安的萬能險主要以主險的形式出現，并不在監管整治之列。未來公司還是會繼續鼓勵銷售隊伍按照客戶的屬性和需求，為客戶提供無論是傳統的、分紅的、還是萬能的險種。

談利潤：上半年超預期，下半年利潤繼續釋放

保險業務還能為中國平安創造多少利潤？

2017年上半年，中國平安實現歸屬于母公司股東淨利潤434.27億元，同比增長6.5%。平安方面稱，如果剔除去年同期平安普惠重組減少的94.97億元利潤影響，與去年同期相比，今年上半年公司淨利潤增長38.8%。李源祥稱，由于利潤來源的多樣化，上半年集團利潤超出了市場預期。從2008年金融危機至今，中國平安盈利能力相對穩定，李源祥認為，這主要得益于核心業務的盈利能力較強。

今年上半年，保監會調整了折現率統計敞口。目前利率上行導緻750日移動平均國債收益率曲線上移，保險機構将根據折現率減少準備金計提，從而增加利潤。對此，李源祥認為，單從保險業務來看，一個保險合同走完全部時間過程，其内在利潤并不會受到如何計提準備金的影響，也就是說，保單的總利潤不變。不過，計提準備金減少帶來當期利潤的增加，對于市場提升對公司的估值是件好事。

李源祥表示，單從保險業務闆塊來看，目前利潤有很大一塊來自于剩餘邊際的釋放。2017年上半年，壽險剩餘邊際攤銷增長38.7%，其中長期保障型産品占比達到72%，剩餘邊際餘額增長19.9%。

談合作：平安銀行成“秘密武器”，願向同業輸出技術

對于不少保險公司來說，能擁有一家穩定的“合作銀行”來轉化保險客戶無疑是一件求之不得的事情。

2017年上半年，中國平安銀保渠道的新業務價值較去年同期上漲了580%。李源祥表示，除了過去銀保渠道基數小的原因之外，平安銀行成為了保險銷售的一大“秘密武器”。随着平安銀行零售轉型的推進，整個上半年平安銀行零售收入占比達到40%，利潤占全行的約六成。目前平安銀行擁有5200萬零售銀行客戶，李源祥透露，這5200萬零售銀行客戶當中，有1/5的客戶擁有平安其他子公司的産品。

“你可以看得到其實在銀行客戶裡挖掘保險的需求空間是非常大的，其實我們的銀保業務今年增長有很大一塊是來自于平安銀行。未來我們會着力于發展平安銀行銷售我們保險客戶保險産品的這方面能力，所以未來我希望平安銀行會成為我們一個非常重要的銀保渠道。”李源祥直言。

對于銀保渠道期繳産品賣不動、銀行進場的“門票費”太貴等難題，李源祥表示，保險和銀行合作需要遵循“共赢、緊密合作、長期合作”這三點。以平安保險和平安銀行為例，兩家公司的高層每個月都會去檢視銀保業務的情況，每個季度集團也會去檢視。“因為這種業務開始的時候是難的，你要堅持推個一年、兩年大家已經習慣了，他就開始這樣積累，跟做代理人其實也是一樣的。”

除了和集團内部子公司合作，在專訪中，李源祥表示，平安是開放的，願意與同業在風險管理、服務網絡、金融科技等領域合作。“現在做金融是賺資本的錢，未來可以不用資本去賺科技和技術的錢。”

談代理人：130萬代理人人均月入7218元

中國平安的壽險代理人平均月收入是7218元。

2017年上半年，平安代理人規模達到132萬人，比去年同期上升26.7%，代理人收入比去年同期上升14%。此外，每個代理人平均每月能創造12438元的産能，比去年同期上升18.2%。

随着人工智能技術的普及，平安多年來引以為豪的百萬代理人大軍是否會縮減？

李源祥表示，未來希望将平安代理人隊伍的增速控制在10%-15%之間，不希望通過加人來做保費，而是通過提升産能來提高效益。李源祥透露，平安壽險今年的一号工程就是考核業務員的收入。目前，平安代理人15%的收入來自綜合金融和交叉銷售。代理人渠道賣出的第一個産品不一定是保險，也有可能是信用卡。通過綜合金融幫助代理人提高收入，而綜合金融又反過來幫助代理人獲客。

對于“保險代理人是否會被機器取代”這一行業議題，李源祥認為，由于壽險業務注重人際交流的特殊性，公司将采取“人 人工智能”的模式來展業，人工智能發揮的更多是輔助作用。

談投資：傾向高分紅标的

資産負債匹配是保險公司投資繞不開的話題。

2017年上半年，中國平安保險資金投資組合的年化淨投資收益率5.0%；年化總投資收益率為4.9%，同比上升0.5個百分點。其中，固定收益類投資占比為73%，權益類投資占比20.4%，比去年年底上升3.5個百分點。

李源祥表示，在固定收益的債權投資計劃中，僅有12%左右是和不動産有關的，且剩餘到期年限一般在三年左右。權益類方面，李源祥直言創業闆公司幾乎不碰，主要瞄準分紅率高的公司長期持有。

“保險資金的好處就是說你有源源不斷的現金流來去買，所以你不會說我等下個月再買或者其他，我看到這個資産合适就買了，因為下個月還有錢來再來買，所以這個資産可以匹配。”李源祥表示，目前公司資産負債匹配較為穩健，投資收益率一般能夠達到或者超過内含價值的投資收益假設。