4550億！

自“水中茅台”農夫山泉2020年上市後，其創始人鐘睒睒就蟬聯了中國首富桂冠。而此前，哇哈哈創始人宗慶後也曾三次問鼎首富之位。

誰又能想到，“賣水”居然都能賣出這麼多“中國首富”來！

也難免外界對于這門生意充滿好奇，“賣瓶裝水”當真如此好賺？

誠然，瓶裝水是長坡厚雪的千億賽道，在瓶裝水市場當中，湧現出了許多品牌，比如說娃哈哈、怡寶、農夫山泉、百歲山等，而農夫山泉的創始人，甚至還坐上了亞洲首富的寶座，由此可見，瓶裝水的利潤也是很大的。

但瓶裝水雖說是門好生意，卻并不是誰都能做好的。當年恒大高調入局，最終敗興而歸。

近兩年來，瓶裝水領域依舊不乏挑戰者，從新消費品牌元氣森林到汽水品牌大窯，無疑，他們看中的是瓶裝水的千億賽道，長坡厚雪。

盡管布局者衆，但從目前來看，瓶裝水市場依舊牢牢地掌握在農夫、怡寶、康師傅、娃哈哈等幾家龍頭企業手中。

數據顯示，截至2021年中國瓶裝水市場，農夫山泉以26.5%的市占率蟬聯第一，華潤怡寶市場占有率達到21.3%，位居行業第二；

其次分别為康師傅、娃哈哈、景田百歲山、冰露，市場占有率分别為10.1%、9.9%、7.4%以及5.3%。

可以看出，農夫山泉雖獨占鳌頭，但對手們也并不弱，特别是怡寶緊追其後，不僅要搶更多市占率勇争第一，馬上也要在二級市場 “兵戎相見”了！

壹

跟農夫山泉“打得不可開交”的怡寶，也要去香港上市了？

前不久，一則拟赴港上市的消息把華潤怡寶推到了行業聚光燈下。

彭博社消息稱，華潤考慮讓旗下包裝飲用水子公司華潤怡寶飲料（中國）有限公司（以下簡稱“怡寶”）将在中國香港首次公開募股，此次融資規模可能達到10億美元，最早可能在明年上市。

對于該消息，華潤集團方面表示不予置評。

其實，關于怡寶的上市傳言，近三年不斷出現。

究其根本雖說優秀的快消品企業不缺錢，但缺資本對資源的帶動，而且從長期看，怡寶走向資本市場可能是遲早的事：

一方面，華潤集團近年來資産證券化率提升明顯，對資産盤活發展的效果顯著，怡寶或是華潤集團整體提質增效計劃的一部分；

另一方面，促進目前相對獨立的怡寶管理層加大内部改革力度，助推怡寶重回高速增長，上市也會成為有益手段。

值得一提的是，這與華潤鼓勵旗下子公司上市的風格相符，此前華潤旗下已有8家子公司在港上市，7家在A股上市。市場消息稱，華潤一直在尋求将資産變現，鼓勵旗下子公司自籌資金，還考慮讓超市業務華潤萬家在香港上市。

在瓶裝水市場上，華潤怡寶占有率僅次于農夫山泉，2020年農夫山泉上市的風光景象猶在眼前，兩年間，怡寶默默發力如今終于有望擁抱資本市場，這也不禁讓人發出疑問，怡寶此番會書寫農夫山泉的“造富神話”嗎？

貳

提起怡寶，相信很多人都并不陌生，甚至可以說大家都曾喝過。

憑借一抹綠色醒目包裝，你可以很快在琳琅滿目的飲用水貨架上，挑選放入購物車。這就是國民品牌——“你我的怡寶”給大衆帶來的第一眼品牌認知。

也正是憑借這一瓶水，賣出了年入過百億元的營收。另外，據官網顯示，華潤怡寶的瓶裝水銷量已超過1000億瓶。

你可以理解為，能繞地球好幾圈！

怡寶的前身為中國龍環（蛇口）有限公司，成立于1984年，彼時其主營業務還是貴州特有的碳酸飲料“刺梨汁”。

1990年，中國龍環将一種當時在香港已經極為流行的包裝水飲料引入深圳，并推出了“純淨水”的概念，“怡寶”牌系列包裝純淨水應運而生！

次年萬科買下貴陽刺梨産品開發公司手中51%的股份，成為怡寶控股股東。萬科入主後，怡寶正式發力飲用水市場，賣掉碳酸飲料生産線，深耕純淨水領域。

伴随着國内飲用水市場的逐漸活躍，各類飲用水品牌開始大量湧現。

到了1996年，正值包裝水大流通時期，怡寶的利潤空間有所減少，主要競争對手低價沖擊，搶占市場；又恰逢萬科專心發展房地産業務，決定對萬科下屬的非核心企業關、停、并、轉。

而屬于飲料業務的怡寶公司首當其沖，成為第一個被剝離出來的企業，被華潤以1000萬元的價格收入囊中。

在怡寶的這個曆史拐點上，華潤開始登場，看中了這個“寶”，收購怡寶，并開始大刀闊斧進行品牌升級煥新。

2001年，怡寶完成全新品牌形象升級，新包裝如約面世。

叁

2007年，怡寶市場銷量破百萬噸，順利殺入國内飲用水行業第一陣營，成為無可争議的“爆款”。

盡管怡寶直到2007年才走出廣東向全國推廣，但很快便占據了市場的半壁。

據尼爾森數據顯示，2012年，怡寶瓶裝水市場份額為8.5%，超過可口可樂的7.9%排名第三；2013年，怡寶市場占有率上升到10.6%；2014年，怡寶市場占有率上升到16.6%；2015年12月，怡寶、農夫山泉市場占有率分别為20.4%、20.1%，怡寶以微弱優勢超越農夫山泉，首次坐上頭把交椅晉升為行業老大。

憑借瓶裝水在國内市場的快速發展，華潤怡寶也依靠瓶裝水生意賺得盆滿缽滿。

根據華潤怡寶發布的社會責任報告顯示，2014—2018年，公司收入分别為從78.55億元攀升至104.35億元，收入呈現持續增加趨勢。

在飲用水領域，怡寶一直主打一款飲用水産品：綠色包裝的怡寶，555ml主流包裝的價格隻有2元/瓶左右，并未有大幅的變動。

不過，雖然貴為剛需，如果妄想單靠飲用水單一品類要實現制霸，格局不可謂不夠。

2018年，怡寶提出“兩條腿”走路，将非水飲料業務賦予重要地位，不斷推出飲料新品，包括咖啡、水果飲料、功能性飲料等，希望完成從瓶裝水企業向飲料公司轉型。

據華潤怡寶《2020年社會責任報告》披露，公司在2018年至2020年利潤總額分别達到7.27億元、8.63億元及10.37億元，總資産報酬率分别為13.03%、13.85%及14.23%。

按理說，發展最早的怡寶，占據了先發優勢，然而卻在這些年的競争中逐漸掉隊，推動全品類飲料的成績也并不出色，甚至被新入局者農夫山泉彎道超了車。

肆

2020年9月，農夫山泉在港股上市，首日市值達3703億港元，堪稱一場造富神話！

截至6月9日，農夫山泉總市值4718億港元，被譽為“水中茅台”，創始人鐘睒睒更是蟬聯中國首富。

要知道，在鐘睒睒創立農夫山泉，并打出“農夫山泉有點甜”的洗腦廣告語之前，國内消費者真正接觸瓶裝水并且認可其天然、健康的特點，是來自“包裝水之父”周敬良，一手打造了怡寶。

而在這之後，圍繞一瓶水的營銷、渠道和水源地之争，讓這個行業逐漸往集中化發展，也誕生了娃哈哈、康師傅和統一等巨頭。

今天，中國瓶裝水市場格局為：農夫山泉穩居第一，華潤怡寶位居第二，其後是康師傅和娃哈哈，這四家幾乎占據近七成市場份額；

不過，康師傅和娃哈哈兩者的占有率相加起來還抵不上怡寶一家的市場份額。

而且随着時間推移，農夫與怡寶的差距也在明顯擴大，農夫山泉的包裝飲用水零售額已是後者的1.5倍之多。2019年，怡寶曾公布其營收為103.96億元，同期農夫山泉的營收為240.21億元。

數據顯示，我國瓶裝水市場規模近年來持續提升，從2014年的1237億元增長至2019年的1999億元，預計到2023年将超越2500億元。其中，礦泉水是增長最快的品類。

同時也可以看出，平價瓶裝水的競争已經趨于同質化，于是各家紛紛盯上稀缺的優質水源地，走高端路線，把高價的天然礦泉水推向市場。

伍

1月26日，一張怡寶高端礦泉水“露”的諜照在朋友圈流出。這是怡寶自1990年推出純淨水以來首次發力高端礦泉水。

值得注意的是，随着怡寶礦泉水的推出，飲用水前三甲的品牌都布局了高端礦泉水。

而提起高端礦泉水，就不得不說“水中貴族”百歲山，雖然百歲山在國内瓶裝水的份額排名未進前三，但在礦泉水領域，百歲山則獨占鳌頭。

自2009年開始，百歲山至今已連續12年保持天然礦泉水全國産銷量、市場占有率第一，也成為中國出口量第一的天然礦泉水品牌。

一個品牌在行業的實力、權威性、聲譽等方面的影響力，很大程度取決于該品牌在所屬領域的專業度。

在國内瓶裝飲用水行業的行業專業水準方面，百歲山“頂級”的水源和專業度是它成就行業标杆的根本。這點從其競争對手競相模仿湧入高端礦泉水市場可見一二，而且還從側面進一步鞏固了百歲山的行業地位！

簡而言之也就是，實力才是服衆的根本。

綜合來看，百歲山在天然礦泉水領域的優勢還難以被撼動，而傳統的天然水、純淨水優勢水種，在大衆健康飲水觀念改變的沖擊下有下滑的風險；

當下，大衆消費意識發生了變化，民衆更關注飲水健康，而礦泉水無疑會成為下一個瓶裝水“厮殺”的戰場。

值得一提的是，礦泉水市場，最核心的競争是水源，并非有資本就有好水源。更早布局且深耕多年的百歲山，或許最後會成為國内礦泉水市場的最大赢家！

所以說，相比于怡寶而言，我覺得更應該上市的是百歲山，不管是論實力、市場還是論口碑，百歲山都絲毫不輸，甚至說略勝一籌都不為過。

一瓶水的故事，是商業，也是藝術；是文化，也是經典。

有故事更有實力的百歲山後續大幅超車的可能性很大，未來可期！

你覺得呢？

參考資料：

《怡寶上市？“賣水”再難創神話》，新浪财經

《怡寶IPO，農夫山泉慌了？》，價值星球Planet

《華潤怡寶靠什麼做到經典不過時？》，食品觀察家

《怡寶傳上市，為何百歲山成了最大赢家？》，納食

《怡寶 PK 農夫山泉：創立早了13年，利潤不及20%》，未來消費APP