大家有沒有想過：萬華化學和衛星石化制造乙烯，前者是使用丙烷裂解裝置，後者是使用乙烷裂解裝置，二者最大的區别就在于原材料不同。那麼，萬華化學為什麼百萬噸乙烯項目選擇丙烷路線?本文内容來自股東大會現場記錄。

1、丙烷做乙烯的經濟性如何？為何不選用乙烷路線？

首先，丙烷裂解做乙烯，萬華具有特殊的優勢，與提前布局有關。

萬華13年開始布局，針對中東對萬華企業不了解，采取了一些措施：2014年為了讓中東供應商了解萬華，萬華特意在香港發了10億元的債券，為了評級投資級别，表明萬華不是耍賴企業，這對于美國中東供應商了解萬華有很好的作用。

萬華在LPG市場采購方面有一定話語權，萬華擁有中國唯一的CP定價推薦權，比其他同樣客戶更早知道價格趨勢，2017年成為遠東地區價格推薦者，建立了萬華在中東的口碑;去年LPG相關貿易，萬華賺了1.79億貿易淨利潤。

并且萬華具有天然洞窟資源;一期118萬立方米，二期準備120萬立方米;丙烷價格季節周期性極其明顯，冬天價高夏天便宜，地面庫投資巨大而且裝不多、占地面積大。地下存儲優勢明顯，夏天存放、冬天釋放，顯著降低采購成本，也幫助中東生産商調節他們的庫存。

其次，中國乙烯價格現在還是石腦油裂解定價，輕烴裂解還沒有。美國頁岩氣革命後，丙烷大量副産，使得石腦油價格：丙烷價格從1：1變成了1：0.8-0.9(石腦油600-700美金/噸，丙烷500美金/噸)，處于重要的窗口期。2016年萬華先知先覺，判斷丙烷價格會下降;而中國乙烯是石腦油裂解定價，故丙烷路線價格優勢顯現。

再次，美國乙烷出口碼頭少，大量國内消化做乙烯，能運到中國多少不知道，中美競争可能會導緻來源中斷，乙烷隻有美國有，而液化氣全世界都有。

萬華的PDH裝置一年有8萬噸乙烷副産，裂解去做乙烯;副産的甲烷附加值低，去做燃料了。

2、不做丁烷裂解的原因是什麼？

過去丙烷和丁烷價格差30-40美金/噸，今年5月差了5美金/噸(500vs.505);夏天時，東南亞的國家用丁烷的安全性高，丁烷價格會有上漲;從供應上來說，天然氣開采時，丙烷産量比丁烷多60-70%。

因此以丙烷裂解在量價上都是合适的。

另一個版本的現場記錄：

效益問題，萬華走的是一體化發展道路，原料型産品是通用型的産品，例如丙烯同質化厲害，萬華往下走，例如PDH裝置，中國有7套，萬華的效益是他們無法比的，萬華擁有14.4億淨利潤，他們最好的效益都沒有我們的零頭多，我們做PO，丁醇，再做聚醚，再做系統料，一體化的道路，我們的産業鍊沒有企業可以匹敵。

未來我們會做乙烯，我們會做大量的POE，POE目前四個公司能做，萬華開發了3年了，但是産業發展需要個培育的過程。我們做乙烯的邏輯也是這樣的，會和MDI産業鍊結合起來，以此來解決副産氯化氫問題，同時公司還會開發下遊高附加值的烯烴産業，中國烯烴産業都是大路貨，比如做聚丙烯或者丙烯酸及酯就結束，公司會做産業鍊，我們會讓國家支持，因為我們會做高附加值的東西。

乙烯項目，實際上丙烷路線不是很經濟，雖然現在是經濟的手段，但是丙烷生産乙烯會産生大量甲烷，剝離甲烷的手續能耗較高，綜合來說，這套生産路線的運行成本較高，為什麼不等乙烷出來之後在做這個産品。

3、除了行業判斷的基本邏輯，萬華具有哪些特殊優勢？

第一，公司LPG采購有很大的話語權，在全世界CP定價權中，公司是中國唯一具有推薦權的企業，2017年公司LPG貿易賺了1.79億淨利潤。

第二，公司目前擁有100萬立方米的地下洞庫，二期還将建設120萬立方米的地下洞庫。丙烷價格周期性極其明顯，夏天沒有取暖價格很低，冬天價格很高。而丙烷做地上庫，效果不佳、占地面積大、不安全且投資巨大。地下凍庫優勢明顯。

目前中國乙烯價格主要來自石腦油裂解定價，輕烴裂解還沒有。在過去美國沒有頁岩氣革命時，石腦油價格與丙烷價格差不多。美國頁岩氣革命，丙烷大量副産，導緻丙烷價格下跌。在美國頁岩氣革命的重要窗口，公司預判丙烷價格下跌，此時投資裂解料投資乙烯優勢明顯。事實也證明這一點，目前丙烷價格現在是石腦油的80%-90%，石腦油價格600多美金，丙烷價格500多美金。

第三，美國乙烷出口很少(出口碼頭很少)，主要是國内消化掉的，多少運到中國未知。美國和中國之間在競争，未來存在美國直接不出口中國的風險，乙烷隻有美國才有，中東基本沒有。而LPG是全世界都可以買到的。

以上三個邏輯正是萬華投資丙烯的巨大優勢，會給股東帶來超額收益。

4、目前來看，乙烷裂解還是趨勢，未來PDH裝置換成乙烷？

公司PDH裝置産出乙烷8萬噸/年，二期乙烯裝置中就有乙烷裂解爐，現在一期的乙烷直接用做燃料。後面，公司将一期PDH裝置産出的乙烷作為二期料，二期副産的甲烷大多數作為一期料，用做燃料，這個利用能夠更加充分，這也正是公司的第四個優勢。

5、萬華更多動态

萬華丙烷脫氫裝置插上智能化翅膀

霍尼韋爾特性材料和技術集團副總裁兼亞太區總經理餘鋒，霍尼韋爾UOP中國區副總裁兼總經理劉茂樹，萬華化學集團股份有限公司采購部總經理錢兆剛等領導出席簽約儀式

2018年11月7日，霍尼韋爾宣布，萬華化學集團股份有限公司将采用霍尼韋爾互聯工廠工藝可靠性顧問 (Process Reliability Advisor) 對其位于山東煙台工廠的UOP C3 Oleflex™丙烷制烯烴裝置進行監測。

萬華化學擁有世界上最大的Oleflex™工藝裝置，該裝置可以将丙烷轉化成丙烯，年産量超過75萬噸。而丙烯是用于制造多種塑料樹脂、薄膜和纖維的主要化工原料。

萬華化學入圍全球創新1000強

萬華化學集團股份有限公司是領先的丙烯、異丁烷及其衍生物制造商，主營産品包括異氰酸酯(MDI、TDI、ADI)、丙烯、環氧丙烷 (PO)、叔丁醇 (TBA)、甲基叔丁基醚 (MTBE)、丙烯酸/丙烯酸酯 (AA/AE)、正丁醇、新戊二醇 (NPG)、液化丙烷、液化丁烷和液化石油氣 (LPG)。

普華永道思略特近日發布2018年全球創新1000強報告，56家化工企業入圍全球創新1000強。

中國有三家化工企業入圍，分别是：萬華化學（627）、金發科技（804）和榮盛石化（895）。

化學研發支出前10強如下：巴斯夫位居第一(全球排名56，下同)，陶氏杜邦(71)和住友化學(104)位列二、三位，三菱化學(123)，LG化學(194)，旭化成(196)、東麗(240)，赢創工業集團(259)，信越化學(288)，PPG(301)。

日美歐企業仍然領跑全球化工行業創新，在全球創新1000強中，日本化工企業數量遙遙領先，有24家;緊随其後的是美國，有8家;化工強國德國有7家;瑞士3家;法國、比利時、韓國、荷蘭各有2家;沙特阿拉伯、丹麥、英國各有1家。

世界級化工新材料園區

11月3日，萬華化學發布公告，為把萬華煙台工業園打造成為全産業鍊、世界級的化工新材料園區,萬華集團計劃新建聚氨酯産業鍊一體化——乙烯項目的申請已經公司第七屆董事會2018年第十三次臨時會議審議通過。

據悉，該項目總投資168.04億元。項目建成投産後，年産100萬噸乙烯以及丙烯、混合C4、C6 等中間産物，并深加工生産40萬噸聚氯乙烯、15萬噸環氧乙烷、45萬噸LLDPE、30萬噸環氧丙烷和65萬噸苯乙烯、5萬噸丁二烯等下遊産品。項目建設期2年。

Adnoc與萬華簽署為期10年的LPG銷售協議

阿布紮比國家石油公司(Adnoc)與萬華化學簽署了一項為期10年的液化石油氣(LPG)銷售協議，這家位于阿拉伯海灣的公司與多家亞洲買家簽訂了長期供應協議。

Adnoc表示，根據合同條款，萬華每年将采購多達100萬噸液化石油氣。價格細節尚未披露。

液化石油氣(LPG)是一種精煉産品，在亞洲需求量很大，主要是作為爐具用鋼瓶儲存的烹饪燃料、以及推進劑、制冷劑、汽車燃料以及石化工業的原料。

Adnoc等國有石油公司已開始與東亞買家就産品進行談判，并簽署長期合同。這些公司希望獲得市場份額，并将業務戰略轉向下遊市場。Adnoc目前每年生産1050萬噸液化石油氣。該公司正在通過未來五年與合作夥伴的高達450億美元的投資擴大其煉油和化學品産能，包括計劃到2025年建造世界上最大的綜合煉油廠。

萬華是世界領先的二苯基二異氰酸酯(MDI)生産商之一，MDI是制造高性能粘合劑和合成纖維的關鍵原料。該公司也是甲苯二異氰酸酯(簡稱TDI)的主要生産商，該産品被用于制造聚氨酯軟泡，用于汽車座椅和室内裝潢。液化石油氣(LPG)是這兩種商品生産所需的關鍵原料，到2021年，對這種精煉石油産品的總需求将超過每年600萬噸。

萬華擁有最大的液化石油氣地下儲藏庫，總容量240萬立方米，毗鄰港口設施和泊位。

在與萬華簽署此項協議之前，該公司在今年早些時候還與日本和馬來西亞的公司簽署了其他幾項長期供貨協議。今年3月，Adnoc簽署了兩項為期三年的協議，向日本出光興産(Idemitsu Kosan)和泰國暹羅化工(SCG Chemicals)出售總量高達150萬噸的石油産品石腦油。