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民間投資的變化态勢

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主持人 | 尹星

一個值得關注的現象

主持人：市場高位震蕩，又到了小泛神出鬼沒的時節。周初直接提示新基建中的綠電，随後成“龍魂”，燃爆全場。另一邊，躺赢标的繼續新高，可謂雙模式在手，穩坐市場鍊上層。有粉絲說，“龍魂”模式，是一種另類“躺赢”，反正天天漲停，到點兒下班。

泛舟：這和我的理解一樣，龍魂一旦确認，就是一種短線模式的“躺赢”。但确認難度是很大的，你可以從最低位發現這個苗子，可以适當意淫其未來的空間，但都必須有大概率的模式和信号。投資新手和老兵，對标的物未來走勢的預判是天差地别的。特别是兩類人，一種非常自負，各種認為自己都行。還有一種，在其主業領域是精英，剛入市時就會覺得自己在證券行業也能如此成功。說到底要對市場有敬畏之心。上周在低位發現了兩個票都有上漲的潛質，但另一家明顯有硬傷，所以最終三個半闆就結束了。此時龍魂跑出來了，符合天時、地利、人和的特征。我一般不會輕易提示哪個方向，因為隻要提示了，思路清晰經驗豐富的學員們就知道了是哪個标的，這并不是我的初衷，但隻要提示，且反複提示，大夥一定要重視。

主持人：你對龍魂的理解已今非昔比了，近兩年基本一拿一個準。

泛舟：這也要看，大部分低位都可以納入備選，但有的票剛開始會很猶豫，最終它靠自己的實力證明了自己。

主持人：千裡馬常有，伯樂不常有。能從低位将其納入池子就可以了，誰都是一步步走出來的，走兩步大緻就知道這馬的腳力如何，也是至少要看了上千匹馬才行。

泛舟：上千匹肯定不止，泡在市場20多年了，幾輪牛熊玩下來，上萬次戰鬥是有的。所以才能總結出這些經驗，而且還要随着時間的推移，入市資金的複雜程度，信息傳播的速度，交易工具的先進性等因素不斷去進化。做不到與時俱進的，必然被淘汰。所以你說今非昔比，那是因為我在不斷戰鬥和思考，跟上了這個市場的變化，真是不敢懈怠一絲一毫，生怕被市場淘汰。

主持人：學霸都那麼努力，讓常人怎麼辦？學霸來說說短中期市場怎麼看，熱點還是不變麼？

泛舟：熱點反正就四條線，至今沒有變化，6月底開始就切回了穩增長的新基建，近期的光、風、儲能等都是圍繞着新基建起來的。在這個過程中，成長表現尚可，疫情、通脹線也有票蹦跶，屬于整體啟動不分伯仲，但闆塊的力度不強，強的是個股。這周有一個現象，大多數指數出現了這輪行情以來的首次轉折信号，我當時也解讀了。認為這是指數從修複行情轉變成休整階段的信号之一，不代表就此會一路下行，隻是結束了單邊上漲轉為箱體震蕩。等到有新的變化，我會及時提示大夥的，目前指數不用擔心，該幹嘛繼續幹嘛。

後市可能轉入橫向震蕩

主持人：市場在年線關口止步不前，這是沖關前的蓄勢，還是已經反彈到位，轉入橫向震蕩呢？

海風若雨蕭蕭：如果從4月底的2863點算的話，目前已經反彈了近20%，從指數空間看，已經不大了。對比下2020年疫情修複行情，從3月的2646點沖到7月的3456點，時間是16周，漲幅30%，特點是前慢後快。這一輪疫情後，修複大環境不如2020年，估計漲幅不會超過2020年的30%，可能也就是3580點（25%）左右，目前已經反彈了48個交易日，接近時空轉折點55交易日，除非生拉硬拽券商等金融闆塊造勢（6月中旬其實也試過了），所以指數空間應該不大了，後市轉入橫向震蕩概率在增強。上周我們探讨過，當下行情有些像2017年慢牛趨勢，2017年其實也是分段表現，6-9月3個月漲了10%之後，後面3個月始終是一個區間震蕩。所以我估計，這一輪2863點的反彈到7月下旬就基本定型了指數震蕩區間，這個區間大緻範圍可能就是3300點—3600點左右。最大的變數可能就是2022年四季度了。

主持人：四季度會有什麼變數？

海風若雨蕭蕭：最大的變數是海外政策變化，近期市場開始交易“經濟衰退”預期，連邏輯最硬的石油都開始補跌了，6月議息會議公告顯示，7月加息0.75概率極大，美元漲到107，創了20年來的新高，“帥”到了沒有朋友的地步。美元大漲，邏輯上講應該是經濟好→加息→升值，這就和市場交易“經濟衰退”預期形成了矛盾。我認為，美元的“強”是因為歐元的“爛”，歐洲從經濟到安全形勢那是慘不忍睹，所以這一輪美元大漲人民币彙率反而很硬，跟今年4-5月大貶7%截然不同，相應的A股市場就很硬。按照目前加息的節奏，7月、9月連續兩次加息後，利率可

能上行到了3%左右，基本接近上限了，配合可能出現的通脹拐點和經濟衰退信号，四季度11和12月的議息會議就可能釋放“暫停”信号。此種情況下，中美兩國經濟政策又開始趨于一緻，困擾我們一年的海外“強收縮”壓力大大緩解，這對于市場正面激勵作用就會非常明顯。

尋找預期差

主持人：本周指數的上漲終于停滞了，不少高位品種明顯累了，怎麼看待後市整體表現？

驕陽：指數目前周線連續5周鈍化，這種情況隻有前面幾次大牛市時候出現過，其他時候都維持不了超過5周，所以後市周線KDJ看，是有調整需求的。但月線結構還是金叉，所以這裡調整也還是短期漲高後的良性調整。從闆塊上看也是如此，這波行情是機構買起來的，底部搶貨的機構成本太低，短線獲利如此豐厚了，必然有一部分高位會賣貨，所以不排除光伏、锂電、汽車這樣的漲高闆塊會陷入短期調整。後面什麼時候再漲？這個看具體怎麼調整，什麼東西能重新跑出來，看預期差。

主持人：這個預期差怎麼說呢？

驕陽：比如光伏走到這裡，能想到的東西都漲了，有兩個環節沒怎麼漲，一個是組件，一個是電站，主要是因為矽料價上漲，壓制了利潤和裝機成本，并且影響裝機速度，一旦矽料價格出現拐點，那麼利潤會向下遊轉移，這個目前是逆向邏輯推理（現在矽料價格還沒跌）。但反之，真要是矽料價格明顯出現拐點，類似組件、光伏電站，估計你也買不到便宜的好貨了。而且資本市場一般都提前3-6個月反映基本面變化。矽料産能四季度有釋放，這個很多研報都有覆蓋，雖然不敢明确說跌多少，但是如果真的跌了，那麼一定利好這兩塊，所以提前準備呗，畢竟從來沒有隻漲不跌的上遊。

主持人：如果這兩塊存在預期差，那組件和電站哪個彈性你覺得會更大？

驕陽：如果說确定性，我更喜歡電站，你也知道，我對綠電一直是情有獨鐘的。其次，A股存光伏電站就那麼幾個，辨識度非常高，資金一旦選擇，容易走一波流。組件這塊，幾個核心組件相對确定性更強，但是市值也确實太大。當然，我估計小市值的績差貼邊概念品種應該會有突然跑出來的牛股。

主持人：上周你說的汽車芯片走得比較好，怎麼看待這塊？

驕陽：我們通常說的汽車芯片，主要的細分就是IGBT。本周最大的亮點就是儲能逆變器闆塊的持續爆發，尤其龍頭，翻了接近4倍，極大吸引了大衆眼球。本周算是借了儲能逆變器的光，不過這也更加确定了我們看半導體專看IGBT的信念，畢竟這塊是兩條大靓腿走路，确定性最高。

主持人：近期火電走得也不錯，算是走出來了?

驕陽：我從4月27日最底部就說火電，到現在幾個核心火電都超過40%漲幅了，肯定是走出來了，隻是之前太慢，最近漲的相比之前稍微多一點。後面火電很多邏輯仍存在，這個闆塊仍然值得重視。(本文提及個股僅做分析，不做投資建議。)

（本文已刊發于7月9日《紅周刊》，文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）