本周推薦以下5隻信托産品：

以上第一款産品由長安信托發行，投資期限為2年，投向房地産領域，最高業績比較基準為9%；第二款産品由北京信托發行，投資期限為3年，投向房地産領域，最高業績比較基準為8.7%；第三款産品由國民信托發行，投資期限為2年，投向基礎産業領域，最高業績比較基準為7.6%；第四款産品由光大信托發行，投資期限為1年，投向房地産領域，最高業績比較基準為7.6%；第五款産品由國投泰康發行，投資期限為0.92年，投向金融領域，最高業績比較基準為6.9%。

從投資期限來看，第1、2和3款産品投資期限相對較長，适合投資資産充沛且有較長投資計劃的投資者；第4和5款産品投資期限稍短，适合追求較高流動性和穩定收益的投資者。

今年3月，銀保監會、人民銀行發布《關于加強新市民金融服務工作的通知》，在助力增加保障性住房供給方面提到，引導信托公司發揮自身優勢，依法合規支持保障性住房建設運營。

這在一定程度上說明，信托公司在保障房建設方面具有自身的特色和優勢，而此前10多年的實踐也證明，信托公司具有運用信貸、股權以及房地産信托投資基金（REITs）等模式進入房地産領域的能力。

業内人士認為，除了在保障房領域能夠發揮積極作用，信托公司還可以開發出更多與服務新市民相關的創新金融産品。

保障性住房為切入口

保障房建設需要社會力量的廣泛參與，包括信托在内的金融機構可提供有力的金融支持。

在信托業内人士看來，與其他金融機構相比，信托公司業務範圍廣，擁有多元化的投資渠道，可以根據不同時期的特定政策和市場環境，選擇合适的投資方式，在一定程度上避免潛在的投資風險，既盤活了社會閑置資源，還能實現受益人财産管理的目的。據介紹，信托資金進入保障房項目的形式主要有貸款型信托、股權型信托、混合型信托、收益權型信托4種模式。比如，房地産信托對應的信托财産既可以是資金形式，也可以是房地産項目公司的股權（如房地産股權信托），還可以是預期的物業或房産租金收益權（如REITs）。

2009年11月，天津信托推出首隻保障性住房股權信托基金，此後幾年，包括中融信托、金谷信托等10多家信托公司陸續推出信托産品，重點投向保障房。應該說，在近些年房地産市場調整的同時，信托公司也在業務選擇上注重細分市場，積極為保障房和廉租房建設、棚戶區改造提供金融綜合解決方案。

“我們在不動産投資方面也開始轉型，目前圍繞不動産投資領域初步建立了投研體系，涵蓋長租公寓、商業地産、物流地産、産業園、REITs等，效果還有待檢驗。”一位銀行系信托公司人士表示。

需要注意的是，受“房住不炒”、規範房地産融資、防控房地産金融風險等因素影響，資金信托投向房地産的占比自2020年開始下降，2021年底繼續降至11.74%，同比下降2.23個百分點，在所有投向中的占比名次也從前兩年的第三位下降到了位居第五。其中，保障房信托産品占房地産信托産品的比例或仍處于低位。當前，規範房地産信托業務的總體思路未變，雖為保障房項目，但其仍屬于房地産開發領域。

某信托公司研究員認為，信托公司面臨房地産信托業務轉型的壓力，将資源和精力投向保障性租賃住房領域，是一個可行的選擇。但也有業内人士提出，保障房領域是否需要嚴格執行房地産信托貸款相關政策要求，期盼出台更明确的鼓勵措施，以調動各方參與者的積極性。

繼續深挖服務信托

“除了保障性住房，目前公司正不斷加強對長租公寓、消費金融以及養老信托等領域的研究和探索。”平安信托相關負責人表示，“新市民服務主要體現在服務群體新、服務需求新，信托公司有很多可以發揮的空間，比如，開發更多養老信托産品，但需要加強産品的普惠屬性，降低門檻，真正服務到大衆群體養老需求。此外，還要關注養老産業服務機構的融資需求，助力養老産業的發展。消費金融領域可加強與頭部消費金融公司的合作，聯合開發針對新市民這種特定群體的消費金融類産品及風控模型。

上述信托業務涉及信托的服務功能。根據此前銀保監會發布的《關于調整信托業務分類有關事項的通知（征求意見稿）》，其中一大分類即資産服務信托，此類業務是指信托公司依據信托法律關系、接受委托人委托并根據委托人需求為其量身定制托管、風險隔離、風險處置、财富規劃和代際傳承等專業信托服務，涉衆性社會資金受托服務即是其中一個細分。

此前已有信托公司對參與長租公寓市場進行過實踐。比如，引入服務信托，打造“長租公寓 信托”模式，充分發揮信托财産的獨立性和破産隔離功能，從法理制度和交易流程兩個維度保障資金安全。在此模式中，信托公司可為長租公寓提供受托賬戶服務，由信托公司受托管理租金，按約定向出租人轉賬，信托公司、金融公司、長租公寓公司、房東和租客可以通過信托賬戶的端口查看信托賬戶中資金的結餘和使用情況，可以徹底解決押金和租金管理合規、資金安全、用戶信任等痛點。

業内人士表示，長租公寓等領域可加大與一些優質開發商、頭部運營機構等建立合作，探索“持有 出租”模式，開發相關的股權投資、REITs等創新工具。

業務創新需注意針對性

“信托公司相對來說缺乏新市民這類零售客戶的服務經驗。在風險把控時，要根據新市民的群體特征，調整風控思路，要充分運用智能化、科技化等技術手段，科學審慎評估風險，提供匹配的金融産品和服務。”平安信托相關負責人表示，信托公司在進行産品設計、業務模式創新過程中，要時刻秉持普惠性、精準性、便利性的原則，普惠性要求信托産品要降低門檻，可真正觸達廣大新市民群體，提高産品的可得性；精準性要求信托産品要結合新市民群體的實際痛點，切實解決新市民群體的核心困難；便利性要求信托産品提供的服務是容易取得的，并且服務效率要有保障。

業内人士認為，在信托公司自身面臨轉型的背景下，能否在服務新市民過程中抓住機遇，發揮信托公司靈活性與創新性至關重要。與此同時，信托公司應着重培養創新型人才，提升自身的業務創新能力。此外，也希望信托制度價值得到更多認知和應用，發揮其應有的作用。

上周（4月18日-24日）集合信托成立市場繼續上行，成立規模回歸百億元線上方。據不完全統計，上周共有351款集合信托産品成立，環比增加22.73%；成立規模114.00億元，環比增加18.06%。截至24日，2022年内集合信托市場累計成立集合産品8106款，累計成立規模3173.31億元。

業内人士表示，上周集合信托市場成立數量和規模均已“回歸正軌”，标品信托産品的成立規模超過60億元，增幅超過50%，是當周增長的主要來源。

具體來看，上周成立的集合信托産品中，非标類産品成立155款，環比增加17.42%；成立規模52.76億元，環比減少5.53%。其中，基礎産業類信托的成立規模穩定在30億元線以上，是非标信托中的主力産品；房地産類信托産品絕對規模雖小但增長顯著。

标品信托方面，當周共有196款标品信托産品成立，環比增加27.27%；成立規模61.24億元，環比增加50.43%。“上周标品類信托産品成立數量和成立規模均大幅增加，其中固收策略産品的成立規模為50.42億元，是标品信托中的主力。”業内人士說。

2020年以來集合信托産品周成立走勢圖

投資領域方面，上周各投向領域的産品成立規模增減不一。其中，金融類信托的成立規模66.61億元，環比增加47.81%；房地産類信托的成立規模8.36億元，環比增加43.23%；基礎産業類信托的成立規模31.80億元，環比減少2.65%；工商企業類信托的成立規模7.18億元，環比減少24.12%。

行市場方面，上周集合信托發行市場繼續上揚，發行規模回歸200億元線以上。據不完全統計，上周共34家信托公司發行集合信托産品246款，環比增加21.78%；發行規模229.52億元，環比增加34.22%。其中，基礎産業類信托發行規模居首位，達到117.98億元，是當周發行增長的主要來源。

收益率方面，上周非标類集合信托産品的平均預期收益率增長明顯。當周成立的非标類集合信托産品平均年化收益率為7.07%，環比增加0.12個百分點；集合産品周平均期限為1.81年，環比增加0.03年。

消息面上，某信托日前發布公告稱，其非公開發行股份變更注冊資本已獲有關部門批複。據去年7月發布的定增方案，其此次定向增發将募集資金不超過90.13億元，控股股東也将因此變更為國資背景平台。

監管方面，江西銀保監局公告，某信托公司董事長、副董事長任職期間，該公司存在違規投資設立非金融子公司并開展關聯交易等違法行為，其應負有直接責任。江西銀保監局拟對裘強作出禁止終身從事銀行業工作的行政處罰。

本周共有33家信托公司發行了171款集合信托産品，發行數量環比下降79款，降幅為31.60%。171款發行的産品中，有133款産品公布了募集規模，平均計劃募集規模為1.19億元，與上周相比環比增加0.05億元，增幅為4.04%。本周發行的信托産品總計劃募集規模為157.80億元，環比減少71.91億元，降幅為31.31%。

本周募集規模最大的産品是五礦信托發行的“恒信共築-重華1号并購基金集合資金信托計劃(第一單元第1期)零售”，這是一款金融機構類産品，募集規模為8.80億元。

從期限上看，171款新發行的産品中，有144款公布了期限，平均期限為42.34個月，環比減少2.33個月，降幅為5.22%。

從數量上看，期限為24個月的産品數量是最多的，120個月的産品數量位列第二。

與上周發行的産品對比，24個月的産品數量減少25，收益率略有下降；120個月的産品發行數量減少20。

圖表1：本周新發行信托産品期限及收益率分布

資料來源：普益标準

從資金運用領域來看，房地産領域産品發行了15款，工商企業領域産品發行了5款，基礎産業領域産品發行了70款，金融機構領域産品發行了52款，其他領域産品沒有發行，證券市場領域産品發行了29款。

與上周的發行市場比，投入到房地産市場中的産品數量減少9隻，投入到工商企業市場中的産品數量減少9隻，投入到基礎産業市場中的産品數量減少22隻，投入到金融機構市場中的産品減少25隻，投向其他領域的産品數量沒有變化，投入到證券市場中的産品數量減少14隻。

從資金運用方式上看，貸款運用類産品發行了42款，股權投資類産品發行了8款，權益運用類産品發行了83款，證券投資類産品發行了29款，組合運用類産品發行了9款，債權投資類産品和其他類産品均沒有發行。

本周新發行的産品在資金運用方式上，依舊以貸款類和權益投資類為主，貸款類産品數量減少20隻，股權投資類産品數量減少5隻，權益投資類産品數量減少40隻，證券投資類産品數量減少14隻，組合投資類産品、債權投資類産品和其他投資類産品數量均沒有變化。

本周共有33家公司發行了171款信托産品，其中五礦信托和光大信托的發行量最大，為34隻。

圖表4：本周信托機構新發行産品數量

資料來源：普益标準

本周共有35家信托公司成立了232款集合信托産品。232款新成立産品中，有120款公布了成立規模，平均成立規模為0.57億元，環比增加0.05億元，增幅為10.00%。本周成立的信托産品總成立規模為68.60億元（不包含未公布成立規模的産品），環比減少44.45億元，降幅為39.32%。

本周成立規模最大的是中原信托成立的“中原财富-成長1188期-集合資金信托計劃(第2期)”,成立規模為4.00億元，這是一款工商企業類産品。

本周共有199款新成立産品公布了期限，平均期限為48.71個月，環比減少0.24個月，降幅為0.48%。

收益率上，共有55款新成立産品公布了預期收益率，平均預期收益率為7.25%，環比回落0.06個百分點，降幅為0.86%。

從資金運用領域來看，房地産領域産品成立了19款，工商企業領域産品成立了13款，基礎産業領域産品成立了50款，金融領域産品成立了90款，其他領域産品成立了2款，證券市場領域成立了58款。

從資金運用方式來看，貸款類運用類産品成立了40款，股權投資運用類産品成立了6款，權益投資運用類産品成立了123款，組合運用類産品成立了5款，證券投資運用類産品成立了58款，債權投資運用類産品和其他運用類産品均沒有成立。