10月14日，美國和中國先後公布了9月份的CPI指标，結果是依舊天差地别。這也讓有些人感到有些費解——作為全球第一和第二大經濟體的兩個超級大國，同樣面對全球經濟下行的局面，為何在CPI數據上差距會這麼大？

CPI我們都知道是一個度量物價上漲水平的指标，一國CPI指标過高，那麼就說明這個國家正在面臨着通貨膨脹的危機。

如果将一些受氣候和季節因素影響較大的産品（比如糧食和能源）剔除之後，便可以獲得核心CPI這一指标，核心CPI通常被認為是度量通貨膨脹的最佳指标。

根據美國勞工部數據顯示，9月美國CPI數據同比上漲8.2%，雖然比8月份回落了0.1%，但是依舊高于此前市場預期的8.1%。

9月美國核心CPI同比上漲6.6%，創1982年8月份以來最高記錄。較8月份相比，漲幅也達到0.6%。總的來看，美國的CPI在大方向上依舊沒什麼改變，還是居高不下。

就在美國公布CPI指标的之後，中國緊接着也公布了9月CPI數據，但是中國的CPI指數出呈現截然不同的表現。

數據顯示，我國9月份CPI同比上漲2.8%，與8月份CPI漲幅相比擴大了0.3個百分點，但是并沒與達到此前市場預期3%水平。

扣除食品和能源價格後的核心CPI甚至更低，較上年同期僅上漲0.6%，這一漲幅還比上個月降低了0.2個百分點。

前文我們提到過，CPI是衡量通貨膨脹的重要指标，相信大家通過上面的數據也能發現，美國通脹情況依舊高于預期，通貨膨脹粘性依舊很強；而中國的通脹數據表現則相對平穩，甚至低于預期，這種差異由何引起的呢？

其實，在2019年的時候，美國的CPI年增長率才為2%左右，與中國相仿，誰能想到3年後的今天，中美兩國的CPI數據就行走在兩條完全不同的道路上了呢？

疫情發生後，美國國内經濟受到巨大沖擊，在2020年美國GDP出現了3.4%的縮減，甚至超過了2008-2009年全球經濟危機時的跌幅。

衆所周知，投資、消費和出口是拉動經濟的三駕馬車，疫情當下，想在投資和出口上做文章都十分困難，于是美國選擇從消費入手，拉動經濟回暖。

具體怎麼做呢？十分簡單粗暴，美國選擇直接給老百姓發錢，老百姓白得一筆巨款，那還不趕緊“買買買”，這樣一來，不就可以刺激消費，拉動經濟了嗎。

那麼給老百姓發錢這可是一筆不小的開銷，這筆錢從哪來呢？這好辦，美國打開印鈔機——印錢！

據悉，在2020年3月到2021年3月，美國三輪救助計劃一共耗費了超過5萬億美元，這個數字幾乎已經達到了美國2020年全年GDP的四分之一，在多輪的救助計劃之下，美國的居民消費水平确實明顯提高。

但是這個方法真的是“靈丹妙藥”嗎？美國這種行為究竟是“自救”還是“飲鸩止渴”？

顯然，這種無上限的量化寬松終究還是給美國帶來了“後遺症”，量化寬松之下，居民消費需求過盛，供給卻無法滿足，直接推高了通貨膨脹率。

加之貨币超發導緻美國市場流動性泛濫，貨币購買力急劇下降，對于老百姓而言則是苦不堪言，手裡的錢一下子就“不香”了，物價水平齊飛，居民生活成本大幅提升，當年發錢的時候有多爽，現在就有多悲傷。

在這之後，美國雖然采取了加息等手段來試圖壓低通脹率，但是從剛剛公布的9月份數據來看，顯然，這個調節的過程怕是遠要比我們想象中的漫長。

相比之下，中國市場則截然相反，在疫情之後，中國立即采取了嚴格的防疫政策，并且取得實效，保障了我國的供給端不受影響，物價水平保持基本平穩，沒有出現通脹情況。

雖然今年9月份CPI同比增長2.8%，但是這其中還包含了價格受季節性影響較大的商品，比如最近價格漲幅較大的豬肉，價格同比上漲36%。

對此發改委表示，目前生豬價格已經處于過度上漲區間。但其原因并不是因為缺豬，而是部分養殖戶為了博弈後市行情所緻。

如果将豬肉商品的價格漲幅剔除，那麼中國CPI同比隻有2.02%，如果僅看核心CPI，9月數據同比僅增長0.6%，這也是自2021年以來的最低記錄，可見，内需不足仍然是我國經濟面臨的問題。

除此之外，今年9月份，代表上遊通脹水平的PPI同比上漲0.9%，漲幅較前值回落1.4個百分點，上遊利潤空間擴大，并且有機構分析師預測，後續PPI還将繼續下探。

總的來說，中國現在不需要擔心通貨膨脹的問題，相反，目前CPI出現下行趨勢，PPI也可能會面臨通縮，上遊與下遊通脹壓力有所倒挂，此時對于我們來說更要警惕由于内需不足可能引起的通貨緊縮。

寫在最後：

其實從最近的一些宏觀的政策上也可以看出，我們國家正在極力調控，刺激經濟，避免經濟陷入緊縮，比如降準和降息、投資基建等措施，相信通過精準調節，我國的經濟會保持穩中有進的步調，而美國面對通脹高壓，繼續加息恐怕是在所難免了。

參考資料：

1.國君宏觀董琦《國君宏觀：四季度國内通脹壓力暫緩》

2.中國經濟網《美國9月CPI環比漲幅超預期 同比漲幅仍維持在曆史高位》