作者：jeff

也許是出于對股民健康負責的态度，多家輪胎企業的2021年财報，終于在4月最後一個工作日才“千呼萬喚始出來”，華麗的銷售額擋不住淨利潤的直線滑坡，讓人不禁猜測，行業到底發生了啥？

2021年汽車廠商雖然大部分銷量下滑，但是淨利潤卻逆勢增長，一個個賺的是缽滿盆溢。作為汽車最重要是零部件之一，輪胎卻反其道而行之，銷量、銷售額上漲，淨利潤全面下滑，到底是什麼原因，讓輪胎制造商集體出現“增收不增利”的局面？2022年對于輪胎企業又有哪些挑戰？

增收不增利十大上市輪胎企業淨利全面暴跌

貓頭鷹科技将國内10家上市輪胎企業的财報進行了梳理後發現，除了風神輪胎和青島雙星銷售額不升反降之外，另外8家輪胎企業銷售額均有不同幅度的上漲。但是在淨利潤方面，10家輪胎企業全部同比下降，其中，風神輪胎甚至由盈轉虧，青島雙星的虧損面擴大了10倍。

（注：華誼集團輪胎業務收入占總收入23.67%，輪胎淨利潤未進行單獨核算）

從各家财報給出的數據看，銷售額的增長主要來源于輪胎銷量的增長：

數據顯示玲珑輪胎2021年銷量約為6471萬條，同比增長2.18%；

賽輪輪胎銷量約為4362萬條，同比增長4.98%；

華誼集團輪胎銷量約為1373萬條，同比增長18.10%；

三角輪胎銷量約為2404萬條，同比增長1.74%；

貴州輪胎銷量約為698萬條，同比增長4.96%；

森麒麟輪胎銷量約為2244萬條，同比增長11.30%；

通用股份輪胎銷量約為907萬條，同比增長13.95%。

其中，銷量下滑的兩家企業分别是風神輪胎和青島雙星，2021年銷量分别約為538萬條和1290萬套，同比分别下降4.82%和6.72%。

根據中國橡膠工業協會輪胎分會的調查統計數據顯示，2021年全球輪胎市場持續回暖，主要産品需求恢複甚至超過2019年疫情前水平，在此帶動下，國内輪胎行業産銷量不斷增加。全年全國輪胎産量約為6.97億條，同比增長10%；其中子午胎産量 6.57 億條，同比增長 10.2%。輪胎産量增長迅猛，遠超2019年疫情前水平。

輪胎行業的下遊涵蓋了乘用車、商用車、工程機械等領域，主要領域仍是汽車行業。汽車行業支撐輪胎市場龐大需求，汽車産銷量保證了國内輪胎配套市場的穩定需求，同時也支持了國内汽車保有量快速增長，為輪胎在汽車售後的市場提供了巨大的市場潛力。

據中國汽車工業協會統計，2021年中國汽車産銷量在連續三年同比下降後實現增長，分别完成2608.2萬輛和2627.5萬輛，同比增長3.4%和3.8%。受出口市場和新能源汽車需求增長拉動，2021年國内乘用車産2140.8萬輛，同比增長7.1%。其中出口161.4 萬輛，同比增長101%；新能源汽車全年銷量超過350萬輛，同比增長 167%。

但是，受到重型柴油車國六排放法規切換影響，2021年商用車市場波動較大，第二季度銷量同比開始下降，第三和第四季度下降趨勢更加明顯。另外，房地産行業遇冷以及“藍牌輕卡”政策等因素加劇了商用車市場的下行壓力。全年商用車産量467.4萬輛，同比下降10.7%。

商用車産銷量下降在一定程度上影響了以商用車輪胎為主的輪胎制造商，但是整體來看中國汽車市場依然對輪胎銷售起着正向促進作用，無論是在原配市場還是替換市場。

市場持續向好基本面沒有改變，輪胎企業卻集體出現“增收不增利”的反常現象，造成這一問題的原因到底在哪？

四大原因讓輪胎企業“賺不到錢”

2021年中國輪胎市場逐漸恢複，輪胎行業産銷情況向好的同時，也面臨新冠疫情持續影響、原材料大幅漲價、出口運費高漲、貿易摩擦等不利因素影響，給原本就競争激烈的輪胎市場和輪胎企業帶來了重大挑戰。

1、原材料大幅漲價

自從2021 年以來，輪胎生産用天然橡膠、合成橡膠、炭黑、鋼絲簾線、簾子布等幾乎所有原材料價格都出現了不同程度的上漲。上遊原材料價格大幅上漲嚴重壓縮了企業的利潤空間，也給輪胎企業的正常生産經營帶來了前所未有的成本壓力。

圖片來自三角輪胎2021年财報

圖片來自三角輪胎2021年财報

圖片來自三角輪胎2021年财報

圖片來自三角輪胎2021年财報

2：出口運費高漲

出口一直是中國輪胎企業是非常重要的銷售手段，海外市場也是重要的利潤來源。2021年海外市場由于疫情原因導緻本地輪胎産能嚴重受限，造成供需嚴重失衡，特别是歐美發達汽車消費市場，輪胎作為日常剛需消費産品，需求旺盛，剛需屬性凸顯。根據米其林統計，2021年前三季度，全球半鋼胎市場同比增長14%，基本恢複至疫情前的2019年水平；全鋼胎市場同比增長12%，完全恢複至疫情前的2019年水平。

這原本應該是率先從疫情中走出來的中國輪胎企業可以充分分享全球市場需求複蘇的市場紅利機會。然而始料未及的是，2021年海運集裝箱緊張及海運價格大幅上漲貫穿全年，集裝箱運價不斷攀升，“一櫃難求”導緻國内及東南亞産能向歐美出口嚴重受限，同時中歐班列價格也因海運漲價而水漲船高。最終的結果就是，海外市場需求旺盛卻運輸受阻，出口有所增長卻掙不到錢。

與此同時，根據海關統計數據在線查詢平台顯示，2021 年 1-12 月全國出口機動小客車用新的充氣橡膠輪胎 23,996.9 萬條，同比增長17.5%；出口客車或貨運機動車輛用新的充氣橡膠輪胎 10,668.3 萬條，同比增長15.0%。據中國海關總署統計，2021年中國出口輪胎金額共計1,132.7億元，同比增加17.4%。

3、新的“雙反”落地

除了海運價格暴漲之外，影響中國輪胎出口另外一個因素就是新的“雙反”落地。

2021 年 6 月，美國國際貿易委員會投票對進口自泰國的乘用車和輕卡輪胎作出反傾銷産業損害肯定性終裁，對進口自越南的乘用車和輕型卡車輪胎作出反補貼産業損害肯定性終裁。其中泰國反傾銷稅率為14.62%-21.09%，越南反補貼稅率為 6.23%-7.89%。

新的“雙反”裁定讓原本想通過在泰國、越南建廠，間接向美國出口，從容避開“雙反”的中國輪胎企業再遭打擊，給中國輪胎企業出口美國市場築起了新的貿易壁壘。

此後，玲珑輪胎、森麒麟、華誼集團、浦林成山、通用股份均在泰國進行了工廠布局，賽輪輪胎、貴州輪胎則在越南建設了自己的海外工廠。美國對東南亞地區“雙反”稅率的終裁，勢必影響這些地區相關輪胎企業的盈利能力，特别是被征收較高稅率的輪胎企業。

森麒麟表示，此次反傾銷調查稅率，加征的關稅最終将由購銷相關各個環節共同承擔。公司将通過進一步降低成本以及産量銷量增長帶來的增量利潤抵消美國對泰國反傾銷帶來的負面影響。

4、國内市場需求疲軟

一方面國内輪胎市場需求增速不及歐美發達市場，消費者傾向于延遲輪胎替換需求；另一方面，受國内汽車制造商“缺芯”潮影響，下遊汽車配套市場競争激烈，需求整體偏冷。在國内輪胎市場需求整體較為低迷、原材料成本走高的背景下，參與國内市場競争的國内外輪胎制造商均承受了較大的經營壓力。

原材料、海運價格大幅上漲，美國對泰國等原産地輪胎雙反落地，國内需求增速放慢引發激烈競争等不利因素疊加，2021年中國輪胎行業的整體經營形勢極為嚴峻。

在成本增加的背景下，輪胎企業先後掀起一輪又一輪的“提價潮”，持續向下遊傳導成本壓力。

但是從最終财報數據看，輪胎企業的調價幅度遠遠沒有跟上原材料的漲價的力度。進入2022年，輪胎市場的漲價潮還在繼續，即使現在已經進入到天然橡膠的收割期，輪胎企業還在不斷發出漲價通知單。

2022年的風險與挑戰

進入2022年，原材料價格、疫情依然繼續困擾着國内輪胎制造商。從各家輪胎發布的第一季度财報數據看，隻有森麒麟一家實現營業收入和淨利潤的雙增，其他如玲珑輪胎、三角輪胎、風神輪胎、青島雙星出現了雙降局面，賽輪輪胎、貴州輪胎、通用股份營業收入增長，淨利潤則繼續下降。

各輪胎企業第一季度财報關鍵數據如下：

玲珑輪胎實現營業收入43.51億元，同比下降12.74%，淨利潤為虧損9188.65萬元，同比減少118.57%。

賽輪輪胎實現營業收入48.63億元，同比增長17.21%，淨利潤為3.22億元，同比下降19.57%。

三角輪胎實現營業收入18.51億元，同比下降18.51%，淨利潤為5842.46萬元，同比下降69.78%。

貴州輪胎實現營業收入18.63億元，同比增長4.57%，淨利潤為5626.48萬元，同比下降45.06%。

風神股份實現營業收入10.53億元，同比下降31.89%，淨利潤為虧損4125.48萬元，較去年同期由盈轉虧。

通用股份實現營業收入11.35億元，同比增長4.83%，淨利潤為742萬元，同比下降57.49%。

青島雙星實現營業收入9.13億元，同比下降24.78%，淨利潤為虧損1.46億元，較去年同期由盈轉虧。

森麒麟實現營業收入14.47億元，同比增長21.12%，淨利潤為2.33億元，同比增長2.66%。

浦林成山第一季度财報延遲發布，華誼集團則并未在第一季度财報中披露輪胎業務的詳細銷售數據。

對于中國輪胎企業來講，2022年，來自于全球市場的風險和挑戰并沒有結束，甚至有進一步加劇的可能性。

1、原材料價格波動風險

天然橡膠和合成橡膠作為生産輪胎的主要原材料，其價格受國際國内經濟、行業供需關系、天氣情況等諸多因素影響。由于輪胎産品售價調整相對滞後，難以及時覆蓋原材料價格上漲對成本的影響，各類原材料價格波動會在短期内對企業的盈利能力構成不利影響。企業需要根據生産需求及原材料市場行情把握采購節奏、适時調整備貨策略，從而減輕原材料價格波動對項目的影響。

2、國際貿易摩擦風險

美國、巴西、印度、埃及、歐盟等國家和地區對中國輪胎發起多次反傾銷反補貼調查，調查範圍逐漸增大。同時國際貿易保護主義盛行，部分國家和地區出台了相關貿易保護政策：

比如，美國通過“雙反”及301調查限制我國輪胎企業對美出口；

歐盟地區為限制從中國進口輪胎，制定歐盟輪胎标簽法規，提高輪胎技術标準，限制中國輪胎在歐盟市場的銷售；

部分國際輪胎企業也會以專利侵權為名，向目标國貿易委員會等部門提起訴訟，限制含中國輪胎企業在内的競争對手開拓市場。

3、疫情風險

目前，全球新冠肺炎疫情形勢依然嚴峻，疫情仍有反複的風險。如若疫情短期内不能得到遏制，将持續影響全球經濟發展，對輪胎需求、輪胎生産、物流運輸、人員交流等方面産生不利影響。特别是受海外疫情影響，在各國政府疫情管控下，商品進出口檢驗手續繁多，航線減少，運費高漲，艙位緊缺，船期不穩定，航運時間延長等問題都對中國輪胎出口發貨造成了一定的不利影響。同時，全球疫情反複，也給中國輪胎企業海外工廠生産帶來了嚴峻挑戰。

2021年，整個中國輪胎企業不得不直面挑戰，在逆境中負重前行。

可以預料的是，2022年，中國輪胎企業依然面臨前所未有的成本壓力。如何在覆蓋全行業的嚴峻經營環境中取得相對穩健的經營成績，在成本管控方面做優做強，恐怕是擺在所有中國輪胎企業面前的一道難題！