（原标題：百麗鄧耀遲暮：一天關一家店 曾經千億市值如今腰斬出售？）

面對電商以及市場需求發生的變化，百麗并未跟上時代發展的腳步，和83歲高齡的創始人鄧耀一樣老了。

因 “百變，所以美麗”這一廣告詞進入消費者視線的百麗國際或許将面臨一場收購。近日，有市場傳言稱，鼎晖投資将斥資57億美元（約合港元442億）收購百麗國際，2010年到2013年，是百麗國際最風光的時候，市值高達上1500多億港元，而如今，市值已較最高峰時期縮水約7成，淨利下滑，企業已走入下坡路。

據了解，百麗國際旗下有百麗、思加圖等多個品牌，由鄧耀一手創立，上世紀50年代，鄧耀還隻是一個皮鞋廠的學徒工，而後在中國内地消費升級大潮中“上了船”，百麗也由香港市場轉向内地市場，并且逐步發展壯大，然而江山易打不易守，如今依然擔任着公司董事會主席的鄧耀是否能帶領百麗走出泥淖？

近期，針對鼎晖投資将以57億美元收購百麗國際的傳聞是否屬實？百麗國際下階段發展規劃等相關問題，《投資者報》記者近日緻電公司前台電話，前台人員表示将轉達采訪意願，但遺憾的是未能在發稿前收到相關回複。

學徒入行

如果鼎晖投資收購百麗國際的傳言屬實，不知道如今已83歲高齡，一手将百麗打造成中國“鞋王”的鄧耀心裡會有何感想。

在過去的兩年時間裡，百麗鞋業營業利潤、淨利潤等指标同比不斷下滑，公司走下坡路的趨勢已無法阻擋。

作為百麗鞋業的創始人及董事會主席，在公司易主傳聞出現之時，鄧耀此前的經曆再度被市場關注。從公開資料看，鄧耀的奮鬥史至今依然勵志。據了解，鄧耀出生于1934年，20歲出頭便進入皮鞋廠學習，成為一名學徒工，上世紀60年代，鄧耀擁有了一家自己的小型工廠。不過在鄧耀進入皮鞋廠學習及後來擁有自己小型工廠的中間近10年間，他到底經曆了什麼？鄧耀又是如何從一個皮鞋廠學徒工到能擁有自己的工廠的？因為公開資料并未記載，記者也無從得知。

真正讓鄧耀富裕起來的卻是内地市場，上世紀70年代，鄧耀接受内地的邀請，把最新的制鞋信息帶回内地，将外國鞋業信息及設計跟不同地方的人士分享，這為鄧耀其後進入内地市場打下關系基礎。

改革開放後，鄧耀開始提供設計給内地工廠，制成後再購回香港售賣，百麗品牌于1979年在香港面世，名字取自法語Belle（美人）。上世紀80年代，因“香港設計—内地生産—香港銷售”的模式耗時長達一年，已經不能迎合香港變化迅速的鞋款潮流。所以，1987年，鄧耀決定在深圳自設廠房生産，把産銷周期縮短到3個月。

1992年，鄧耀到深圳創建百麗集團，當時，不少在内地設廠的港商，最多隻能争取到10%至15%内銷權，但基于鄧耀早年在内地的基礎，使他争取到了30%的内銷權，深圳百麗工廠最初主要為香港品牌代加工，但鄧耀看到中國内地市場消費需求逐步增長，于1993年在内地開出第一家百麗零售店。

1994年，為了保護百麗品牌，防止冒牌假貨出現，鄧耀決定開設專賣店，并以特許經營模式發展銷售網絡，杜絕市場上假貨的銷售途徑。而後百麗品牌迅速發展，1998年，鄧耀将發展重心投放到内地市場，當時，正是物質貧乏、個人需求爆發的年代，時尚靓麗的百麗品牌俘獲了内地消費者的心，直至今日，内地依然是百麗鞋業的主戰場。

縱觀鄧耀的創業發展史，從在深圳找代工到直接将工廠設在深圳，從主攻香港市場到轉戰内地市場，不得不說，根據時勢調整戰略是鄧耀成功的一大武器，中國内地消費爆發的時代，被鄧耀發現了，并且他果斷“上車”，再加上原有的品牌根基，百麗在中國内地的成功之路非常順利。

2007年，在鄧耀的帶領下，百麗國際正式于港交所上市，而後借助資本力量，公司迅速發展，市值最高時甚至達1500億港元，《投資者報》記者據wind資訊數據可見，自2010年起，公司市值一度升至千億港元，這一盛況持續至2013年，這一時期，也是百麗國際發展的高峰時期，營業收入每财年均保持兩位數的增速，年淨利高至40多億元。連續多年位居女鞋銷售額榜首，旗下品牌有百麗、思加圖、真美詩、他她、天美意、森達、百思圖、妙麗等，另外還代理了Bata、Clarks等國際品牌的在華銷售，可謂女鞋行業的“領頭羊”。

走下坡路

作為快消品，鄧耀帶領下的百麗有着其他品牌不具備的優勢。例如百麗能夠斥巨資大面積包攬商場最佳銷售位置，使得商品能快速銷售。據媒體報道，百麗鞋履的開發周期僅為兩個月，生産周期僅為15天，且過半的産品是補單生産，所謂的補單生産，例如一款産品計劃生産一萬件，一般百麗隻會生産40%或50%的量，随後根據市場銷售情況有針對性的追加，這依賴于百麗自身供應鍊的強大，從原材料、生産、運輸到銷售，整個過程隻有15天，這不是一般品牌能夠做到的。

即使如此，鄧耀苦心經營幾十年的百麗依然面臨着被收購的困境，但目前公司方面并未通過任何渠道回應上述傳聞，自傳聞出現之後，百麗國際就一直處于停牌狀态。

百麗狀況到底如何？公開數據顯示，2015财年百麗出現了上市後的首次淨利潤下滑，跌幅近四成，截至2016年8月底，公司淨利潤達17億元，同比下降近兩成。2016年，公司同樣做出了盈利預告，稱淨利将持續下降。如今，公司市值也僅有444億港元，較高峰時期跌去約7成。

同時，線下門店的增速也明顯放緩，2014年之前，百麗幾乎以一天開兩家店的速度擴張，而2014年之後，擴張速度明顯減緩，甚至開始關店，2015到2016财年，百麗關店數量達到了366家，平均下來幾乎是一天關一家。2016年6月至8月,百麗在内地關閉276家門店,相當于平均每天關店3家。

存貨大增

為何昔日巨頭會出現如此光景？是電商沖擊？還是已經跟不上消費者審美？

面對以上困局，百麗均做出應對，但仍未扭轉頹勢。說到百麗的變革，還有一個人不得不提，那就是盛百椒，目前擔任公司執行董事兼首席執行官一職。盛百椒的祖籍是甯波，1992年加入百麗，是鄧耀開拓内地市場的夥伴，不少人将“鄧耀 盛百椒”的組合成為百麗的最佳拍檔，從此前百麗的經營狀況來看，盛百椒應該也是個不可多得的人才。

近年來，鄧耀退居幕後，一些公司重大決策均由盛百椒來制定，所以關于百麗改革過程中，更多出現的是盛百椒的身影。

電商沖擊使得公司引以為傲的線下渠道受到了直接沖擊，據公司發布的2016~2017财年第四季度中國國内零售營運數據及盈利警告中可知，2016~2017财年第四季度，公司鞋類業務同店銷售下降了6.2%，從這一指标可以看出公司鞋類零售店銷售量處于下降的狀态。

實際上，百麗涉足互聯網較早，2009年，百麗創建了電商平台“淘秀網”，2011年，百麗又成立優購網，并将“淘秀網”的資源全面移植到優購網中。應該說百麗算是較早發展電商業務的女鞋品牌了，但也僅是将電商品牌作為一個清貨渠道，并未結合自身優勢開發出能夠在互聯網渠道成為爆款的鞋類産品，當時又遇上優購網高管層動蕩，CMO、COO先後離職，電商轉型成效微弱。

還有分析認為，百麗已經跟不上市場潮流，随着年輕人審美的變化，舒适的運動鞋類正變得越來越受消費者的歡迎，但百麗旗下的品牌，大多還是以正式鞋類為主，适合宴會、正式場合、或者對着裝要求比較嚴格的公司的通勤，這就錯過了運動鞋類的大市場。另外，公司鞋類雖然品種繁多，但特色明顯不足，很多追求獨特、小衆的年輕人已經不買賬。

另外，百麗旗下女鞋定價也并不便宜，原價數百元到上千元一雙，受海淘、電商等渠道影響，具備性價比的女鞋才能獲得年輕人青睐。

産品不受歡迎，百麗即使有着補單生産這樣的先天優勢，也無法阻擋存貨不斷增加的情況，Wind資訊數據顯示，截至2016年8月31日，公司存貨已達77億元，同比增長10%。

值得關注的是，目前百麗運動、服飾類業務仍在增長，數據顯示，截至2017年2月底，百麗的鞋類門店年度減少了700間達13062間，運動、服飾類業務卻增長了543家門店達7111間，這部分收入主要來源于百麗的代理業務，據了解，目前百麗是阿迪達斯、匡威等國際知名品牌的中國經銷商。未來這一部分是否成為公司主要營收點呢？百麗方面并未解答。

如何破局

事實上，鄧耀旗下百麗面臨的困境，也是國内女鞋公司都無法繞過的難題。過去一段時間裡，不斷有女鞋上市公司發布“不太好看”的年報，例如女鞋品牌星期六，2016年公司營業收入、淨利潤雙降；達芙妮更是巨虧8億港元，頻繁關店以自救；千百度去年盈利1.6億元，同比下降11%。

在面對電商沖擊、市場飽和、消費者審美變得更加多元化的情況下，這些關乎“美麗”的生意無一幸免，但也在各找出路，希望能“刹車”。星期六女鞋是提出圍繞女性消費者打造“她時尚生态圈”，并且确定了“打造時尚IP生态圈”的新戰略發展方向，千百度則搞多元化，經營玩具業務。

鄧耀和盛百椒接下來還有什麼絕招呢？在去年的業績中期會上，盛百椒表示，“該做的轉型還得做，如果不做，真正最嚴寒的冬天來的時候就面臨死亡。”

在業績中期會上，盛百椒還表示，公司已經從定價策略、線上業務及減少線下店鋪三方面着手轉型，定價方面，将進行三段式階梯定價，開季新品一定價、中段滞銷産品一打折定價、季末清貨一定價，線上業務要進行轉型，加緊網上清貨。

鄧耀今年已經83歲高齡，盛百椒今年65歲，真算得上是商界老人，兩人在互聯網飛速發展、年輕人審美觀念不斷改變的時代，到底能否将百麗走出泥淖？抑或會如其創始人一般走向遲暮？或許等真正寒冬到來才可知曉。