來源：工銀瑞信

科創闆50指數（指數代碼000688.SH，簡稱科創50）和創業闆50指數（指數代碼399673.SZ），都與A股中相關科技創新公司有關，二者雖然都與“創”字相關，有時候也令人混淆，但在許多方面存在差異，為幫助投資者更全面地了解科創50和創業闆50指數的異同點，小瑞将從多個不同維度逐一分析。

相同點1：從成份股行業分布角度來看，兩者均具有較強的“科技含量”

科創50和創業闆50指數行業權重分布對比（申萬一級行業）

（注：表中紅色字段表示屬于新興科技行業，數據來源：Wind，截止日期：2020.8.07）

科創50指數目前電子行業的個股數有12隻；創業闆50指數有11隻，還涉及了通信、電氣設備等行業。兩個指數所屬新興科技行業的電子、計算機、機械設備等行業的合計占比均超過80%，而據wind數據2019年年報顯示，科創50與創業闆50指數的研發支出總額占營收收入比重均超10%，高于多數市場主要指數，可見兩個指數均具有較強的科技屬性，“科技含量”較高。（數據來源：Wind，2019年年報，截止日期：2019.12.31）

相同點2：估值與風險收益水平相近

從曆史估值角度來看，今年以來，科創50和創業闆50指數的估值水平較為接近，創業闆50的估值相對較高，科創50指數相對于創業闆50指數具有估值優勢，而在收益率、波動率和最大回撤方面創業闆50相對更具優勢，但二者水平範圍相當。

指數主要風險收益特征指标

（注：數據來源：Wind, 統計期為：2020.1.1-2020.8.07，我國證券市場運行時間較短，不能反映股市發展的所有階段，過往業績不預示其未來表現）

不同點1：所屬闆塊的戰略定位不同

科創50所屬科創闆，創業闆50所屬創業闆，科創闆與創業闆兩個闆塊的定位有着明顯區别：

創業闆的定位：

鼓勵“三創四新”企業上市：深入貫徹創新驅動發展戰略，适應發展更多依靠創新、創造、創意的大趨勢，主要服務成長型創新創業企業，支持傳統産業與新技術、新産業、新業态、新模式深度融合；主要針對“軟科技”，定位于能實現高增長但偏傳統行業的企業。

來源：《深圳證券交易所創業闆企業發行上市申報及推薦暫行規定》

科創闆的定位：

三個面向：面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求，符合國家戰略，擁有關鍵核心技術，科技創新能力突出，主要依靠核心技術開展生産經營，具有穩定的商業模式，市場認可度高，社會形象良好，具有較強成長性的企業；

主要定位于服務“硬科技”類企業，以新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥6大行業為主。

來源：中國證監會，《關于在上海證券交易所設立科創闆并試點注冊制的實施意見》

不同點2：投資門檻不同

科創闆投資門檻：

“50萬門檻 2年投資經驗”

（一）申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶内的資産日均不低于人民币 50萬元（不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券）；

（二）參與證券交易24個月以上；

來源：上交所《關于科創闆投資者教育與适當性管理相關事項的通知》

創業闆投資門檻：

“10萬門檻 2年投資經驗”

創業闆規定，個人投資者還應當符合下列條件：

（一）申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶内的資産日均不低于人民币10萬元（不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券）；

（二）參與證券交易24個月以上。

來源：《深圳證券交易所創業闆投資者适當性管理實施辦法（2020年修訂）》

根據投資者适當性管理，兩者所屬的創業闆和科創闆均對投資者設定了一定的門檻，準入門檻金額科創闆相較高一些。

總的來說，無論是創業闆50指數還是科創50指數，雖然有着差異化的定位和結構特征的不同，但是都聚焦于科技企業，二者歸屬的科創闆、創業闆，一個采用注冊制，一個目前推進注冊制改革，均可堪稱推動中國資本市場發展的改革“試驗田”。

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