什麼時候會全部實行注冊制?2022年3月5日的《政府工作報告》中，将穩增長作為2022年基調，并提到了注冊制改革也有望提速于今年落地發改委等四部門日前發布的通知中亦提到了全面實行股票發行注冊制，促進資本市場平穩健康發展，接下來我們就來聊聊關于什麼時候會全部實行注冊制?以下内容大家不妨參考一二希望能幫到您!

什麼時候會全部實行注冊制

2022年3月5日的《政府工作報告》中，将穩增長作為2022年基調，并提到了注冊制改革也有望提速于今年落地。發改委等四部門日前發布的通知中亦提到了全面實行股票發行注冊制，促進資本市場平穩健康發展。

從2019年初設立科創闆并試點注冊制改革方案出爐，到2020年8月創業闆注冊制首批企業上市，再到2021年11月北京證券交易所揭牌，A股注冊制改革已經經過了三年的試點實踐，目前已逐步具備全面推行的經驗。

今天，就和大家聊聊什麼是注冊制？為什麼要推行注冊制？全面注冊制又有哪些影響？

一、什麼是注冊制？

目前我國企業上市主要是注冊制和核準制兩種形式。

注冊制是指公司申報的材料真實合法即可登記入市。證券發行審核機構隻對注冊文件進行形式審查，不進行實質判斷。

核準制是指在公司上市時需要證券監管機構審核，審核通過後才能上市。

二、為什麼要推行注冊制？

在審核制下，一家企業要想上市，一般需要1-3年的排隊周期，且企業最近三年要連續盈利，淨利潤不得小于3000萬元。很多有潛力的初創型企業都無法滿足連續三年盈利及淨利潤的硬性要求，隻能選擇海外上市。也有一些企業會選擇花錢借殼上市，這樣就使得一些原本沒有價值的殼公司變成了香饽饽。

全面推行注冊制，以注冊制改革為牽引，可助力：

1、資本市場更好服務實體經濟

注冊制對新股發行的條件進一步放寬，有助于擴寬企業準入範圍，增強資本市場的包容性，加快初創企業、新興産業中小企業的上市融資速度，提升直接融資比例。

從科創闆、創業闆的注冊制試點情況來看，對成長型創新型企業的服務功能進一步提升，創業闆曾孵化出萬億市值公司及一批醫療、新能源行業的千億市值公司。從金融支持實體經濟的角度，注冊制對助力中國實體企業實現高質量發展、推進中國産業升級和經濟結構調整、更好服務國家發展戰略都具備積極意義。

2、增強市場定價能力 深化市場化改革

注冊制本質上是以信息披露為核心的發行制度。注冊制有助于深化市場化改革，市場對于證券的定價能力增強，優勝劣汰的作用得到發揮，資本市場活力和企業競争力被充分激發。

3、降低融資成本 提升發行效率

相較核準制，注冊制由實質審查轉變為形式審查，企業即使沒有連續盈利三年甚至虧損，隻要充分信息披露，也能夠上市。且審核周期縮短，企業融資成本降低，提升發行效率。

4、加大違法打擊力度 優化監管職能

全面注冊制下，證監會将審核權利下放到交易所，監管機構将回歸監管本源，将工作重點從事前把關，向事中、事後監管轉移。同時，完善和優化IPO制度框架，進一步強化投資者保護、完善監管執法手段、加大對虛假披露與欺詐發行賠償等違法行為的打擊力度。

三、全面注冊制會帶來哪些影響？

1、居民資産配置或轉向權益類資産

在“房住不炒”、資管新規打破剛兌、無風險收益率下行的背景下，從儲蓄理财及房地産擠出的資金需要找到新的蓄水池。全面注冊制的實施或會使得權益市場大擴容，尤其是有較高成長性的優質企業有望在A股上市，為居民資産配置提供了更多選擇，居民資産配置或會轉向權益類資産。

2、加強資本市場的優勝劣汰功能

全面注冊制下，市場化的發行、定價和淘汰機制将加大企業分化，促進優勝劣汰，提高上市公司質量，重塑資本市場生态。

3、投資群體或趨向機構化

全面注冊制下，上市公司的數量增加，波動幅度加大，退市風險亦随之增加，對個人投資者而言，投資難度大增。因此，投資群體未來或趨向機構化。

4、“寬進嚴出”下的投資風險不可忽視

（1）全面注冊制後，整個市場的漲跌幅或會向創業闆和科創闆靠攏，對于喜歡追漲殺跌的短線投機者，極端情況下或虧損幅度更大，因此投資需更加審慎。

（2）全面實施注冊制後，殼資源會喪失稀缺性，同時加速垃圾股邊緣化，這類股票或面臨更大的退市風險。

（3）新股的定價會越來越市場化，破發的概率或加大。新股申購需要提前做好功課，而不能“逢新必打”。

雖然全面注冊制對投資者的要求會更高，但不少市場人士對全面注冊制還是充滿了期待。理由是鄰國印度在1992年推行全面注冊制，在印度經濟的持續增長下，開啟了20年的超級牛市，增長近60倍。且大洋彼岸的美國，早在1933就實行了注冊制，也随後走出了長牛行情。當然，股市是經濟的晴雨表，也有不少國家實行注冊制後，股市表現不理想的。

那A股全面實現注冊制後，市場會如何表現呢？讓我們拭目以待吧。

免責聲明：以上信息僅用于投資者教育，不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息做出決策。内容引用信息均來自公開資料，我們力求但不保證這些信息的準确性和完整性，亦不對使用該信息而引發或可能引發的損失承擔任何責任。投資有風險，投資需謹慎，您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金産品資料概要等産品法律文件。該文章僅限南方基金投資者教育基地開展投資者教育，未經授權禁止第三方機構或個人以任何形式進行傳播、剪輯。

（投資有風險，入市須謹慎）