科創闆企業分析?3月27日晚間，科大國盾量子技術股份有限公司（簡稱“國盾量子”）出現在科創闆第二批受理上市企業申請企業名單中國盾量子被稱為量子通信第一股，此次計劃融資僅3.04億元，成為至今宣布的融資額最低的科創闆受理企業，接下來我們就來聊聊關于科創闆企業分析?以下内容大家不妨參考一二希望能幫到您!

科創闆企業分析

3月27日晚間，科大國盾量子技術股份有限公司（簡稱“國盾量子”）出現在科創闆第二批受理上市企業申請企業名單中。國盾量子被稱為量子通信第一股，此次計劃融資僅3.04億元，成為至今宣布的融資額最低的科創闆受理企業。

國盾量子此次拟發行不超過2000萬股，占發行後總股本比例不超過25%，拟使用募集資金金額3.04億元，用于量子通信網絡設備項目和研發中心建設項目。

脫胎于中國科學技術大學

國盾量子脫胎于中國科學技術大學（簡稱“中科大”），主要從事量子通信産品的研發、生産、銷售及技術服務，為各類光纖量子保密通信網絡以及星地一體廣域量子保密通信地面站的建設系統地提供軟硬件産品，為政務、金融、電力、國防等行業和領域提供組網及量子安全應用解決方案。

招股書顯示，國盾電子注冊資本6000萬元，成立于2009年5月27日，法定代表人為趙勇。

實際控制人為中科大資産經營有限責任公司（簡稱“科大控股”）、彭承志、程大濤、柳志偉、于曉風、費革勝、馮輝，合計控制國盾電子53.58%的股份。

國盾量子主要産品主要産品包括量子保密通信網絡核心設備、量子安全應用産品、核心組件以及管理與控制軟件四大門類。被部署在量子保密通信骨幹網、量子保密通信城域網和行業量子保密通信接入網，滿足内容豐富的信息安全需求。

關于競争優勢，其招股書介紹，我國目前已建成的實用化光纖量子保密通信網絡總長（光纜皮長）已達7000餘公裡，其中超過6000公裡使用了國盾量子提供的産品且處于在線運行狀态。

國盾量子申請科創闆上市選擇了第二套上市标準，即：預計市值不低于人民币15億元，最近一年營業收入不低于人民币2億元，且最近三年累計研發投入占最近三年累計營業收入的比例不低于15%。

從經營情況來看，2016年-2018年，國盾量子實現營業收入分别為2.27億元、2.84億元、2.65億元，歸母淨利潤分别為5875.36萬元、7431.46萬元、7249.06萬元，扣非後歸母淨利潤分别為2986.41萬元、3073.40萬元、2300.23萬元。公司綜合毛利率分别為67.48%、68.16%、74.33%。

2016年-2018年，國盾量子研發投入總額分别為5318.03萬元、7344.36萬元、9620.95萬元，占營收比例分别為23.41%、25.89%、36.35%。

國盾量子表示，作為我國量子通信領域市場占有率最高的行業領先企業，目前，公司已擁有169項專利技術（其中發明專利40項）和多項領先的非專利技術。國盾量子掌握的QKD基于注入鎖定的光源及編碼技術、QKD偏振編碼調制技術、QKD自穩定強度調制技術、QKD信道自适應技術等，處于國際領先水平。

發起人之一是中國科學院院士潘建偉

從國盾電子的股權結構來看，科大控股持有國盾電子18%股份，為公司第一大股東；中科大常務副校長、“墨子号”量子通信實驗衛星首席科學家潘建偉持股11.01%，緊随其後。

潘建偉在中國科技領域是赫赫有名，據招股書資料，潘建偉1970年生，中國國籍，無境外永久居留權，博士研究生，現為中科大常務副校長、教授、博士生導師，中國科學院院士，發展中國家科學院院士，奧地利科學院外籍院士，中國科學院量子信息與量子科技創新研究院院長。第十三屆全國政協委員，九三學社第十四屆中央委員會副主席。

潘建偉獲得的榮譽也非常多，曾獲香港求是科技基金會“傑出科學家獎”（2005年）、何梁何利基金“科學與技術成就獎”（2013年）、國家自然科學獎一等獎（2015年）、軍隊科技進步一等獎（2015年）、“未來科學大獎”物質科學獎（2017年）、改革開放40年改革先鋒人物（“量子信息研究的創新者”）稱号，歐洲物理學會“菲涅爾獎”（2005年）、國際量子通信、測量與計算學會“國際量子通信獎”（2012年）、國際激光科學和量子光學蘭姆獎（2018年）、美國光學學會伍德獎（2019年），其領銜的“墨子号”量子科學實驗衛星科研團隊被美國科學促進會（AAAS）授予“2018年度克利夫蘭獎”。

不過，潘建偉個人沒有擔任國盾電子高管職務。潘建偉團隊的核心成員、中科大研究員彭承志擔任國盾電子董事長。

提示25項風險

如此“根正苗紅”的國盾量子同樣在招股書中提示了風險。

以客戶集中風險為例，國盾量子提到，報告期内，公司向前五大客戶的銷售收入占營業收入的比例分别為82.87%、73.59%和80.75%。其中神州數碼系統集成服務有限公司為公司第一大客戶，公司對其銷售收入占營業收入的比例分别為34.21%、21.14%和57.90%，神州數碼系統集成服務有限公司是目前服務于量子保密通信網絡建設方的主要系統集成商，從公司采購的産品主要用于中科大承建的量子保密通信“京滬幹線”技術驗證及應用示範項目、國科量網承建的國家廣域量子保密通信骨幹網絡建設工程項目等。公司現階段的客戶主要為量子保密通信骨幹網、城域網的建設方和服務于建設方的系統集成商，客戶相對集中，存在客戶集中的風險。

此外，國盾量子還提出技術開發風險、市場開拓風險、經營業績波動風險、無形資産減值風險、研發投入增加風險、股權分散的風險、應收賬款和經營活動現金流風險、銷售收入季節性波動風險、關聯交易風險、存貨風險、人工成本上升風險、核心技術人員流失風險、知識産權保護和核心技術洩露風險、募集資金投資項目風險、淨資産收益率下降的風險、經營場所租賃風險、稅收優惠政策變化風險、政府補助變化風險、資質風險、管理風險、國家秘密洩密風險、股市風險、發行失敗風險、退市風險等共計25條風險。

影子股：神州信息、浙江東方等

作為一種在理論上“絕對安全”的保密技術，量子通信相關概念股引起了資本界的廣泛關注。然而，國盾量子作為真正的龍頭企業上市仍需時日。

因此，通過國盾量子的直接或間接持股股東來發現A股上市公司影子股便是一個投資選擇。

據不完全統計，杭州兆富投資持有國盾量子4.34%股份，背後隐現浙江東方（600120）、銀輪股份（002126）；天津君聯林海企業管理咨詢合夥企業持有國盾量子4%股份，背後包括神州信息（000555）；蘇州工業園區惟骞投資企業持有國盾量子1.21%股份，背後出現亨通光電（600487）的大股東亨通集團。