六合商業研選推出頭号玩家欄目,每周三更新一期,精選各産業領域國内外頭部領跑企業,對其發展情況與最新動向進行跟蹤研究,把握頭号玩家們的戰略方向與業務布局,洞悉其對未來的思考與判斷,把脈未來産業發展趨勢,挖掘其中投資機會。
我們精選的頭号玩家組合,共149家公司,包括61家國外頭号玩家 88家國内頭号玩家。我們将以馬拉松長跑方式,用3~4年時間,完成對頭号玩家的研究覆蓋,同時不局限于這些公司,未來将持續拓展公司類型,不斷對頭号玩家組合進行疊代、優化,持續提升豐富度、前瞻性,歡迎加入我們這趟長跑旅程。
六合商業研選第374家公司412篇研報
頭号玩家第23期:Sea(NYSE:SE)
免費版2,443字,預計閱讀5分鐘
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報告摘要:
Sea是東南亞領先的移動互聯網公司,緻力用技術改善東南亞消費者和小企業的互聯網生态,抓住東南亞地區數字經濟快速發展帶來的機遇。公司業務廣泛覆蓋數字娛樂、電商、金融科技領域,主要産品為Garena(遊戲)、Shopee(電商)、SeaMoney(移動支付),覆蓋包括新加坡、馬來西亞、菲律賓、中國台灣、印尼、泰國、越南、巴西等東南亞及拉美地區,并針對每個國家地區不同用戶習慣,采用本土化運營模式。
公司依托遊戲業務産生穩定現金流,用以支撐電商業務高額投入,電商GMV與訂單量持續迅猛增長,帶動支付錢包金融業務快速發展普及。未來,Sea的市值将取決于東南亞的人口紅利與數字化進程。
公司三大業務布局
得益于電商業務高速發展、自研吃雞手遊《Free Fire》大受歡迎,公司股價進入快速上升通道。公司2017年10月在紐交所上市(股票代碼NYSE:SE),在全球市值10億美元以上公司中,過去20個月,Sea的漲幅最大;股價從2019年1月的最低點10.68美元,到2020年8月25日最高155美元,20個月漲幅超過13.5倍;僅2020年,股價漲幅超過278%;截至2020年8月25日,股價154.13美元,市值751.75億美元,成為東南亞市值最高科技公司。
公司上市以來股價表現(單位:美元)
資料來源:紐交所、六合商業研選
公司2009年5月成立,總部在新加坡,創始人為出生在天津的華人李小冬,上海交大工程系畢業。公司初期以遊戲代理模式為主,2010年因獲得《英雄聯盟》東南亞代理權快速崛起;此後,廣泛與騰訊、暢遊、EA等遊戲制作公司合作,進行遊戲本土化運營。
2017年12月,公司發行首個自研“吃雞”手遊《Free Fire》,瞄準《絕地求生PUBG》、《堡壘之夜》、《荒野行動》等不太重視、競争不太激烈的東南亞、拉美市場,并考慮到東南亞、拉美市場地區用戶手機配置大多不高的情況,對遊戲容量、畫質等都進行優化,相比《絕地求生PUBG》等遊戲一局上百人對戰,《Free Fire》一局隻需50人,并針對特定國家市場進行本土化運營,根據當地習俗制定遊戲活動,如泰國潑水節、巴西狂歡節等,取得巨大成功。
自研手遊《Free Fire》日活超1億,收入在東南亞、拉美地區排名第一。公司自研遊戲《Free Fire》,2020年Q2創造1億日活新紀錄。根據App Annie數據,《Free Fire》是2020年Q2東南亞及拉美地區收入最高手遊,同時《Free Fire》2020年Q2下載量排名全球第三;《Free Fire》遊戲2020年7月付費用戶數創新高,同比增長1倍多。Google Play 将《Free Fire》評選為2019年Best Popular Vote Game,其排名在大逃殺遊戲中僅次于手遊《絕地求生PUBG》、《堡壘之夜Fortnite》、《使命召喚》。
根據Sensor Tower數據,《Free Fire》2020年上半年收入3億美元,超過網易《荒野行動》、騰訊聯合動視暴雪推出《使命召喚手遊》,後兩者2020年上半年收入分别為2.6億美元、2.2億美元。在《Free Fire》的帶動下,公司預計2020年遊戲娛樂業務收入将持續增長,從2019年18億美元,增至19億~20億美元。
《Free Fire》
公司進軍電商領域,瞄準東南亞、拉美等電商滲透率低、發展速度快的市場。公司2015年在GSEA(大東南亞,Greater Southeast Asia)地區推出Shopee電商業務,主打C2C模式,最初僅覆蓋新加坡市場,随後拓展至馬來西亞、泰國、中國台灣、印尼、越南、菲律賓、巴西等地。Shopee根據東南亞等地市場跳過PC時代直接進入移動時代趨勢,重點優化APP适應直接進入移動互聯網時代的消費者,并充分針對不同地區的消費習慣采取不同運營策略。
Shopee
Shopee成功超過阿裡Lazada,成為東南亞第一電商。阿裡巴巴旗下Lazada,在東南亞深耕多年,Shopee依托本土化運營、在電商市場發展不完善初期選擇C2C模式(類似淘寶)而非Lazada的B2C模式(類似天貓)等,成功完成超越。Shopee作為後來者,先在中國台灣做起來,2016年開始進軍印尼,随後1年多平台GMV超過Lazada。
Shopee持續加大投入,在東南亞全面趕超Lazada。相比Lazada線上線下中規中矩投放,Shopee持續加大用戶補貼、廣告投入。公司2018年簽約韓國女團BLACKPINK,作為印尼地區代言人;聘請菲律賓人世界拳王Manny Pacquiao曼尼帕奎奧,作為菲律賓市場雙11大促品牌大使;2019年8月,聘請世界足球巨星C羅,作為全球代言人。
根據分析機構iPrice Group發布2020年Q2東南亞電商平台數據,Shopee移動端(包括iOS與安卓)在印尼、越南、馬來西亞、新加坡、泰國、菲律賓購物類APP均排名第一;網頁端以2.7億MAU繼續成為流量最高電商平台,并在印尼、越南、馬來西亞、新加坡、泰國排名第一,僅在菲律賓排名第二。
Shopee在東南亞各國的排名情況
依托遊戲 電商優勢,公司數字金融服務快速發展。SeaMoney 2014年成立,是東南亞領先的數字支付與金融服務提供商,産品包括移動錢包服務、付款處理、小額貸款及相關數字金融服務與産品,通過AirPay、ShopeePay、ShopeePayLater與其他相關品牌提供服務。SeaMoney依托公司遊戲與電商業務積累的龐大用戶群、豐富高質量數據,在東南亞地區快速發展。
公司為方便遊戲用戶購買道具,2014年推出AirPay支付服務;此後,随着電商業務發展,推出ShopeePay、ShopeePayLater,AirPay、ShopeePay類似微信支付或支付寶,ShopeePayLater類似花呗或京東白條;2019年Q4三大支付業務統一采用SeaMoney作為整體品牌,拓展金融科技業務,類似螞蟻金服。
AirPay
公司積極推進SeaMoney産品普及,移動錢包的總付款量超過16億美元。使用公司手機錢包服務的付費用戶,2020年Q2超過1,500萬;同時,手機錢包服務與Shopee集成度進一步加深。2020年7月,Shopee印尼(SeaMoney最大市場)總訂單的45%以上,是通過公司手機錢包支付;同時,公司繼續擴展線上線下第三方應用場景與合作夥伴。
公司積極在各國搭建本土化團隊,設計本土化方案,更加了解本地用戶需求。公司通過本地人才 國際化視野人才組合,搭建本土化團隊。國際化視野人才來自全球,通過在不同國家、不同業務線輪崗培養。公司在用戶體驗方面,針對東南亞不同國家政治體制、宗教信仰、文化等差異,對不同市場設計不同本土化方案,在新加坡、印尼、馬來西亞、菲律賓、泰國、越南、中國台灣推出不同APP,分别服務各國市場,并針對性優化設計,迎合當地消費者習慣。
公司第一大股東是騰訊,具有深厚中國背景。騰訊先後參與公司多輪融資,成為第一大股東,截至2019年底,持有公司25.6%股權、25.1%投票權;公司創始人李小冬持有公司25.4%股權、38.8%投票權。騰訊除資本支持外,也提供遊戲資源支撐,公司2018年11月與騰訊達成合作,公司擁有5年優先權,在新馬泰等地區,優先發布騰訊移動、PC端遊戲。公司創始人與核心高管都是華人,代理的遊戲大多是中國遊戲公司産品。
公司創始人李小冬
公司擅長利用中國人才、電商供應鍊資源。根據公司創始人李小冬介紹,将全家從新加坡搬到上海,并在上海建立遊戲工作室,開始尋找中國各種資源。Shopee 2017年在深圳組建中國總部與研發中心,目前員工人數已超千人,預計2020年底達兩千人,超過新加坡總部研發人數。Shopee為吸引人才,薪酬對标國内一線互聯網公司。
東南亞消費者對中國品牌認同度,比歐美人群更高,如東南亞國家的服裝類供應鍊,主要滿足出口需求,當地消費服裝産品,大部分仍來自中國。
149家頭号玩家組合(61家國外頭号玩家 88家中國頭号玩家)名單如下圖,歡迎掃描識别下方圖中二維碼或點擊文末“閱讀原文”購買,感謝捧場支持。
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