本周國内金紅石型钛白粉市場盤整上行，價格水平上調。截至周四收盤，金紅石型钛白粉全國市場評估均價為20108元/噸，較上周四收盤上調約0.04%，主流商談參考區間在19800-20600元/噸，高低端價格較上周均無明顯突破，成交重心企穩迹象明顯。本周國内市場商談成交弱穩，無足夠新單增量支撐下的價格上行阻力較大，小散單成交參考在20500-21000元/噸，大客戶訂單多定在19000-19500元/噸，總體來看市場價格正形成企穩的運行基調，零星産區原材料成本支撐減弱，或對産區内賣方在商談中的議價區間造成壓力。出口方面，硫酸法産品新訂單價格圍繞3050-3150美元/噸運行，周内有零星國外生産商對明年一季度價格進行了較大幅度宣漲，或對國内賣方的外貿出貨心态有所提振，但年底前在“量價對沖”關系限制及增速回歸曆史中樞的背景下，出口量難出現顯著增長。

截至周四收盤，國内行業開工率為74.82%，緊供應維持對價格支撐，但轉寬松預期或開始形成。開工方面，本周行業開工率小幅回升，零星主産區生産限制一定程度解除，同時行業新增5萬噸氯化法産能但投産後項目開工不高，對行業整體負荷稍有數據上的拖累；從庫存角度看，主流大廠庫存水平整體維持在5-15天低位，現有訂單交付對庫存消耗仍存支撐，但新單增量的遞減已開始使市場對供應端後市狀态形成轉寬松預期；從在手訂單角度看，據生産環節反饋，國内大客戶訂單整體接至年底，需求量無明顯增減，部分月度定價客戶11月份訂單已敲定，中小客戶方面仍以小散剛需訂單為主，整體來看新單增量延續不溫不火的狀态；綜合庫存及在手訂單情況看，本周國内市場供給端維持偏緊狀态，但價格企穩的同時訂單增量顯示供應端存在轉寬松預期。

本周下遊需求盤整運行，買方對後市形成看空預期。從生産環節的反饋來看，本周新訂單增量維持不溫不火的狀态，中小規模客戶需求仍以零散剛需的特點接入，據下遊大客戶反饋，部分年底前的訂單已敲定，這部分需求将以增量的形式給予11月份供應端以支撐，減緩庫存水平回升的速度；此外，本周市場中買賣雙方對後市需求運行均出現有一定程度的看空情緒，而部分買方反饋對短期後市價格演變不看漲。外需方面，據國内生産環節反饋，本周外貿新單成交稍偏樂觀，但FOB價格未見整體提升，國外供應商的宣漲短期内難觀察到對國内出口是否會形成消息面利多支撐，因此現階段外需仍将圍繞“曆史增速中樞”運行，相對高價的制約下短期難出現較顯著增長，《2021-2022年中國钛白粉市場年度報告》中預計全年钛白粉出口量将實現約1.76%的正增長。

本周國内钛精礦市場盤整運行，價格水平持穩。截至周四收盤，國内46%钛精礦報價在2400-2450元/噸，周内商談參考區間穩定在2300-2400元/噸。本周攀西地區钛礦相對平穩，市場貨源供應壓力不大，再加市場詢盤較前期增多，出貨以老訂單為主，下遊钛白粉用戶的需求未見增長；進口钛礦市場依舊相對穩定，市場暫無重大因素影響。

本周國内硫酸市場大勢走低，東北逆勢上行。據統計，本周國内98%硫酸均價為726.07元/噸，較上周下滑約3.94%。其中山東主力酸企主線新開後平穩運行，供應量有所增加，但下遊需求提振不高，冶煉酸報價下行50元/噸；華東主力磺酸企業出口表現尚可，然周邊酸企走貨清淡，酸價延續跌勢，其中江蘇硫磺酸價下調200元/噸，浙江冶煉酸價下行100元/噸；華中地區下遊磷肥企業采酸積極性一般，區内冶煉酸報價持續下行30-50元/噸；華北礦石酸企業受周邊地區酸價下行影響，報價跟跌30元/噸；西南地區受不可抗力、非市場因素影響，酸市供需兩弱，酸價窄幅下滑30元/噸；華南主力酸企持續檢修，出口支撐較為穩定，然下遊企業用酸需求減量，區内酸企報價互有漲跌。

本周廠家平均支出稍降，生産環節參考毛利空間增加。本周國内46%钛精礦價格偏穩運行，山東硫酸市場價格下跌，钛白粉價格窄幅上調，故成本參考下降，毛利空間小幅擴大。據測算，目前硫酸法金紅石型钛白粉成本參考線約16902元/噸，廠家參考毛利率15.94%，平均毛利約3206元/噸。截至周四收盤，46%钛精礦成交均價暫穩在2350元/噸；硫酸方面山東市場價格跌至705元/噸，華東市場下調至705元/噸（均為出廠含稅價）與山東市場持平。

來源：卓創資訊