億聯網絡的定位為溝通與協作解決方案提供商。

現有業務從桌面通信終端到智慧會議室再到雲辦公終端，以智能硬件終端對應不同的細分場景，滿足企業用戶個人桌面辦公、會議室辦公、個人遠程移動辦公三類場景的通信需求。

公司産品覆蓋辦公場景的各個溝通環節，主要包括SIP話機、攝像頭、交互平闆、溝通平台、商務耳麥等，産品及使用場景如下圖所示：

由于牌照限制及使用習慣原因，公司主要市場在國外，2021年歐洲營收占比37.07%，美洲營收占比44.51%，合計81.58%。

公司從事業務為對公業務，主要通過各地的合作經銷商展開，同時自己派駐銷售人員輔助展開營銷活動。

目前公司三大業務：桌面通信終端、會議産品及雲辦公終端，我們逐個來看：

1、桌面通信終端

最重要的産品就是SIP話機業務，是公司發展的基礎業務。

公司進入該市場以來從中小企業、中小國家做起，通過自建品牌、深研技術、成本控制、溫和定價等策略一步步在海外市場獲得認可，最終成功切入海外運營商市場，并與微軟Teams 團隊、Zoom團隊展開合作，成為其認證的終端産品。

同期海外主要競争對手寶利通遭遇業務瓶頸，轉型緩慢，公司經曆多次轉賣等，給了其他廠家迅速發展的機會。

2017年至今，公司SIP話機始終保持着全球市場占有率第一的位置，2020年市場占有率為34.3%（2017-2020年Frost＆Sullivan數據），市場份額進一步提升。

從發展曆史來看，企業通信經曆數字電話系統、IP電話系統、統一通信系統（也就是SIP話機覆蓋的範圍），是通信工具更加方便、高效的發展過程。

根據Frost&Sullivan數據，2015 年全球SIP話機市場銷量811 萬台，2019 年全球市場 SIP 話機市場銷量達 1322萬台，2015- 2019 年複合增長率為 12.99%，預計 2023 年出貨量将達到1760萬台，複合增速達 6.9% 。

SIP 話機屬于利基市場，規模不大，但客戶要求不低，且全球銷售需要各種認證，并需要完善的渠道體系，因此對于新進入者而言門檻較高、但空間有限，所以存量供應商可以通過精工細作獲得較好的利潤，這也可以解釋為什麼公司該項業務利潤率較高。

未來的增量主要來自三個方面：存量IP話機換代更新、SIP話機滲透率提升、億聯網絡繼續提升市場占有率。

據中信證券預測，SIP話機市場規模2021-2025年 CAGR 5.2%，億聯網絡市場占有率近幾年在持續提升，預計億聯網絡能夠取得超過市場平均增速的成績。

2、會議産品

公司的會議産品業務線始終堅持“雲 端”的産品設計理念。

公司已能夠提供公有雲、混合雲及私有部署等靈活的部署方案以适應及滿足不同群體的多樣化需求。

自2018年起，公司相繼推出了億聯融合通信視頻會議平台YMS（Yealink Meeting Server）、億聯會議（Yealink Meeting）以及音視頻融合通信平台UME，搭配覆蓋大、中、小型等不同會議場景的智能會議室視訊終端Meeting Eye系列及公司其他終端系列，并于2021年推出了智慧會議室解決方案，形成更加多元、靈活、多方兼容的視訊方案，以服務更多的用戶群體。

主要産品及使用場景見下圖：

億聯網絡于 2015年開始構築視頻會議業務線，憑借多年積累的音頻技術和渠道體系，實現業務快速增長。

2015成立以來，公司會議産品業務收入高速增長，從2015年的2509萬元，增加至2021年9.13億元，收入占比從 2015 年3.8%提升至2021年24.78%，成為公司業績高速增長的主要動能。

2020年億聯音視頻終端先後通過微軟Teams、Zoom、騰訊會議認證，是唯一一家産品通過這三個平台認證的中國企業。

根據 Verified Market Research 數據，2020 年全球視頻會議市場規模 42.1 億美元，預計到 2027 年将達到 83.5 億美元，年化增速9.6%。

從全球競争格局來看，根據Omdia數據，2020年全球市場中，思科、華為、Poly、中興和億聯網絡位居全球視頻會議終端前五名，市場份額分别為44.1%，24.8%，11.1%，7.8%，2%。

根據 IDC 數據，2021 年中國硬件視頻會議市場華為、科達、中興、Poly、小魚易連占據市場前五名的位置，市場份額分别為36.5%，19.8%，7.6%，6.8%，3.1%。

億聯在國内硬件視頻會議的市場份額目前暫居其他。

由于私有部署前期投入較大，公有雲模式是未來的趨勢，相比于ZOOM、騰訊會議等廠家，億聯在這方面并不占優勢，後期預計億聯還是以賣終端會議産品為主，這個部分競争将會更加激烈。

3、雲辦公終端

所謂雲辦公終端，目前公司主要産品是商用耳麥，主要面向政府部門、教育和醫療領域。

億聯2020年開始切入這個領域，2021年開始發布一系列耳機産品，2021年收入2.2億元，占總營收5.99%。

商用耳麥整體市場規模較小，2021年市場規模20億美金左右，預計2025年達到30億美金左右，年化增速約10%。

目前該市場長期被缤特力（ Poly ）和 Jabra （ GN 大北歐集團）占領，不同口徑的數據顯示兩家合計占市場份額70%至94%之間，粗略來看占比超過2/3是沒問題的，另外還有消費級耳麥品牌森海塞爾和辦公終端品牌羅技在專業耳機市場也占據一定份額。

這個市場本身比較小，未來也沒有大幅增加的趨勢，行業中已有兩大巨頭長期霸榜，億聯要在這個市場中闖出一片天地難度還是比較大的。

小結：

億聯依靠精耕細作逐漸成長為SIP話機領域的市場第一，通過在通信領域的積累及市場需求的變化，億聯逐步進入會議産品及商用耳麥市場，依然圍繞自己最核心的音頻通信技術，在産品端打造優質産品，同時過去打造的經銷商網絡也能繼續保持良好的合作，對應的客戶群體很大一部分是重合的，公司有望在會議産品和商用耳麥市場複制話機業務的成功。

面對的風險：

1、會議産品未來的趨勢是雲 端，但應該以公有雲為主，整體成本更低，部署更靈活，億聯繼續在端發力，提供優質的會議産品硬件，公司目前在該市場占有率較低，同時面對國内外多家有實力的競争對手，未來壓力較大。

2、商用耳麥市場整體規模較小，同時有兩大巨頭長期占據超過2/3的市場規模，億聯作為後來者去搶占市場，必然會遭到各種圍追堵截。

以上内容不夠成任何投資建議。