小海按：

融資是初創公司時刻要做好的一道計算題，如果您可能正在考慮科研創業應該如何籌集資金或創辦公司，本文中關于研發型初創公司的融資建議和分步指南或許可以幫助到您。

對于研發型的初創公司來說，科學知識産權（IP）的發展先于産品的開發，因此商業化的時間線通常更長，而知識産權的問題可能需要通過種子前輪融資獲得的資金。

融資可以被視為一項降低商業風險的活動。在我們深入研究這些戰略之前，了解什麼是科學創業公司以及它們與大多數傳統創業公司有何不同很重要。

01 兩種不同類型的科技創業公司

基于研發的創業公司從解決問題的想法開始。不同之處也在于它們的構建方式：

類型1

從頭開始的研究團隊

在這種情況下，具有獨到經驗且專業知識互補的科學家聚集在一起，共同開發一種解決方案，以解決一個較大的問題。以這種方式構建的初創公司需要從非常原始的階段開始發展IP，或者基于研究人員的科學生涯開發的項目。

類型2

實驗室研究成果分拆

在學術或商業實驗室中開發與商業相關的知識産權，并需要得到機構或政府資助。一旦IP被科學驗證是有價值的，研究人員就會創建一個與之相關的衍生初創公司，從該機構獲得IP許可。

科研型創業公司需要通過籌集資金來開發知識産權和将該知識産權商業化的産品。每一項的資金分配将取決于項目的技術就緒級别（TRL）。

類型1創業公司的情況下，項目的TRL可能非常低，需要投資來資助IP開發的人力或研發成本。

類型2的創業公司TRL可能更高，因為該技術更加成熟和驗證。因此，較高的 TRL 通常與較低的風險相關。

02 如何設計融資步驟

我們可以根據以上信息制定更詳細的融資步驟。

第一步

設立融資目标

建議科技企業以“拿到合适的錢”以及“交易的确定性”為第一目标，不要過于糾結估值，避免融資周期拉長、面臨融資極度困難的情況。每輪融資時的融資目标需要足夠清晰。

如果融資目的就是為了實現理想的估值，那麼圍繞市場情緒的時點、有說服力的定價方就有很多工作要準備，而且要能夠接受宏觀因素的沖擊帶來的融資周期不可控。我們曾見過一個極端例子，一家公司本想按高估值融資，卻沒成功，半年後報了當時一半的估值又重新出來融資。

如果融資是為了找産業資源、業務夥伴，那麼需要提前去設計業務上的結合點，掌握主動權，另外可能需要搭配财務投資來平衡交易節奏及條款。

第二步

為你的團隊建立信譽

在TRL較低的類型1創業公司情況下，團隊資質可能是公司最具吸引力的方面。你可以利用他們的科學閱曆和業績記錄來建立信譽，這将有利于吸引潛在投資者，并在項目宣傳、發展合作夥伴關系等方面發揮關鍵作用。

由于我們談論的是基于研發的科學或工程初創公司，因此你可以以他們以前從事過的項目和在權威期刊上發表的論文來證明團隊的技術能力。

第三步

盡早與投資者開始互動

盡快開始與投資者互動，并獲得他們的反饋，了解哪些會使你的想法更有吸引力，從投資者處得到的建議将幫助你制作出對大部分投資者更具有吸引力的商業計劃書。

一旦你開始收到投資者的反饋，你就會意識到，在準備好融資之前，需要做大量的工作，這通常需要6-8個月，所以盡快開始。

你可以創建一個電子表格，包含有興趣的投資者的詳細信息，并使用它來跟蹤每次對話的進度。

第四步

從第一天開始準備項目計劃書

一個能夠成功吸引投資者的項目計劃書可能将經曆不少于10次叠代。從第一天開始構建項目計劃書，并通過演示方法練習更有效地溝通。

如果你是類型1的創業公司，可以突出介紹自己團隊的權威性、價值主張以及問題、市場機會的規模等。當沒有實質案例證明技術有效性時，以上方面将會幫助你獲得投資者的青睐。

如果你是類型2的創業公司，那麼項目計劃書可以重點展示技術在特定環境（如學術實驗室）中的價值，以及如果它通過完善的産品化途徑實現商業化後的增長潛力。

不同的項目計劃書側重對不同類型的投資者有效，因此請利用這個機會與不同的投資者一起測試不同版本的内容，并對其進行叠代優化。

第五步

找到潛在客戶群

利用團隊的行業優勢找到潛在客戶群，将相關技術和項目理念傳達給他們并獲得他們的反饋。在此階段，不需要向客戶交付解決方案，隻需要驗證技術的價值主張。一旦确認技術可以使用，就可以向前邁出的一步，以這些客戶為基礎建立商業夥伴關系。

第六步

确定公允估值

基于研發的初創公司往往會嚴重高估或低估了公司的估值。由于沒有硬性指标作為估值的基礎，因此确定估值的一種常見方法是查看類似行業中處于類似階段的其他公司的估值。如果你的想法是全新的，沒有太多的曆史數據可以與之比較，那麼經驗法則是去尋找類似公司的最新平均估值數據。

第七步

制定融資計劃

制定一個具體的、可衡量的、可實現的計劃，包括每一輪融資需要的資金以及股權稀釋計劃等。這将幫助你确定項目發展裡程碑及其所需的資金。

未來股權的簡單協議和可轉換票據正日益成為籌集資金的流行機制，這些無需立即向投資者提供股權。這将讓創始人在更長的時間内保持對公司的控制，并在決策過程中擁有更大的自主權。

根據你選擇的融資機制，股權的稀釋情況有所不同，需要根據融資機制測算最佳和最壞的情況。

第八步

明确條款清單

一般投資公司在遞交條款清單之前已經與創業企業進行了一些磋商，對企業的作價和投資方式有了基本的共識。條款清單的談判是在這一基礎上的細節談判，創業企業在簽署了條款清單後，就意味着雙方就投資合同的主要條款已經達成一緻意見。雖然這并不意味着雙方最後一定能達成投資協議，但隻有對條款清單中約定的條件達成一緻意向，投資交易才能繼續執行并最終完成。也有很多國内的投資公司不簽署投資條款清單，直接開始盡職調查和合同談判。

第九步

拿到第一張支票之後

第一筆的融資款都是最難的，但是在你成功融到第一筆錢以後，它會為你的業務增加巨大的可信度，并為新的機會打開大門。你要感謝參與這個過程的每個人，包括你的團隊，向你提出要約的投資者，以及在這個過程中提供建議和指導的任何其他人。

你和他們的旅程并沒有在這裡結束，而隻是開始了。繼續與參與該過程的每個人保持關系，因為你會發現自己在随後的融資輪次中與他們互動。而你的第一個投資人将有充足的時間來評估你的進步，并有機會為後續投資者進行介紹，來幫助你完成繼續下一輪的融資計劃。

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