“不管經濟有多麼困難，且無論涉及哪種領域，民衆對貓及其他相關産品的熱情會一直保持高漲”，這是日本經濟界提出的“貓咪經濟學”的結論。

而這一結論，如今也被國内寵物行業的逆勢“升溫”所佐證。數據顯示，2021年，我國寵物行業市場規模3942億元，同比增長33.5%。并且，據《2021年中國寵物經濟産業研究報告》，未來3年，我國寵物行業仍将保持上揚态勢，預計年複合增速為14.2%。

在快速崛起的寵物産業鍊中，寵物醫療已成為僅次于主糧的第二大細分市場。2019-2021年，寵物醫療的市場份額在整個寵物市場中由19%增至29.2%，增加了近10個百分點。其中，疫苗接種又成為寵物就醫的最主要項目，占比70.3%。

在看到巨大的市場機會後，不僅PE等資本紛紛下注，包括普瑞生物、普萊柯等多家A股上市公司也緊鑼密鼓地布局寵物疫苗賽道，搶奪國内寵物疫苗市場頭啖湯的大幕正在拉開。

“貓咪經濟學”的核心是消費者追求的情感需求。情感需求處于馬斯洛需求理論框架中的第三層，屬于高于生理（食物和衣服）和安全（工作和保障）需求之上的高階需求，這也是寵物行業能夠超越經濟周期發展的原因所在。而随着“鏟屎官”們對寵物的重視程度不斷提升，寵物醫療市場也逐漸熱鬧起來，其中，細分賽道寵物疫苗受到了更多的關注。

雖然我國寵物行業規模基數較大且仍在逐年上升，但是寵物疫苗市場滲透率不足3%，與國外成熟市場40%的水平還有很大空間，行業整體處于培育階段。同時，進口品牌長期在國内寵物疫苗市場占據主導地位，包攬了寵物疫苗市場TOP5、狂犬疫苗市場TOP4，以及寵物傳染病疫苗市場TOP5。國内擁有成熟、獲批的寵物疫苗産品的企業少之又少，因此在我國寵物主的寵物健康意識越來越普及的背景下，寵物疫苗需求與供給極其不匹配，容易出現供不應求的現象。

數據來源：觀研報告網 《中國動物疫苗行業發展現狀分析與投資前景研究報告（2022-2029年）》

今年上半年，寵物疫苗尤其是貓三聯疫苗就迎來了一波缺貨的高峰，有的寵物醫院甚至需要提前半個月進行預約。據悉，貓三聯疫苗缺貨的現象大約從2021年4、5月開始，截至目前，貓三聯疫苗缺貨現象較上半年已經有所緩解，但是貓三聯疫苗供應的主動權依然不在國内寵物市場手中。

寵物疫苗接種屬于寵物醫療賽道中遊，上遊有寵物醫療設備、耗材、藥品與疫苗生産，中遊即為寵物醫院承載的驅蟲、體檢等寵物保健和疫苗接種、疾病治療等寵物醫療，下遊需求端為寵物主。寵物疫苗供不應求，歸根結底問題還是出在上遊，即寵物疫苗生産企業。

對于此次的貓三聯疫苗缺貨，相關業内人士表示，目前國内沒有企業可以生産貓三聯疫苗，全部依賴進口。而我國僅有一款海外進口貓三聯疫苗産品獲批，即從輝瑞公司（Pfizer Inc.）中獨立出來的碩騰公司 (Zoetis Inc.)的“妙三多”。2011年妙三多獲批進入中國市場，是十多年來中國市場唯一獲批的貓三聯疫苗。巨頭加持、唯一獲批，使妙三多備受推崇，成為這次貨源短缺的“主角”。

面對缺貨潮，碩騰公司回應稱，新冠疫情以來，不僅美國工廠生産能力受到一定影響，運力緊張、航班延誤也時有發生，加劇了貨物緊缺的情況。

貓三聯疫苗隻是我國整體寵物疫苗市場的一個縮影。我國寵物行業始于20世紀90年代，整體起步較晚，即使當前有高景氣度的加持，但複雜且較長的産業鍊意味着行業發展任重道遠，此次疫苗缺貨更是讓各界認識到國内寵物疫苗市場的短闆：種類單一、數量較少，以犬類疫苗為主，且被碩騰、英特威（INTERVET INTERNATIONAL B.V.）等多家國際大廠把持。當然，這也意味着國産疫苗的行業發展空間巨大。

寵物疫苗緊缺一方面顯示了寵物賽道上遊建設的不足，另一方面又代表了巨大的市場需求與發展空間。瞄準市場潛力，資本迅速湧入寵物醫療賽道上遊生産企業。據億歐智庫《PeTech：寵物科技——寵物醫療篇》研究報告顯示，2021年1-6月，寵物上遊生産企業共計發生9次融資，是資本青睐的熱門細分賽道。

疫苗供應的不穩定與資本的湧入讓國産疫苗何時入場成為了大家關注的話題。從國内上市公司現有産品來看，目前僅中牧股份（600195.SH）擁有犬四聯及犬五聯苗，普萊柯（603566.SH）、生物股份（600201.SH）有狂犬疫苗，其餘公司産品較少。寵物醫療壁壘比較高，所以大型寵物疫苗藥品和連鎖寵物醫院更有機會展現自身的優勢，從而提高市場份額。

一邊是巨大的産業空間和社會需求，另一邊卻是發展不成熟的國内疫苗企業。在資本不斷湧入推動與進口品牌搶占市場份額的比拼下，本土寵物疫苗企業的整體發力已是必然。如今，包括生物股份、普萊柯、中牧股份、瑞普生物（300119.SZ）、科前生物（688526.SH）、康華生物（300841.SZ）、科興制藥（688136.SH）等上市公司都在布局寵物疫苗賽道。其中，普萊柯、生物股份研發産品數量較為領先，多款貓犬聯苗産品積極推進中。從研發進度來看，未來3-5年國内上市公司在寵物疫苗領域的份額提升值得期待。

在衆多布局寵物疫苗領域的企業中，瑞普生物屬于布局較早，也是進程較快的。目前“貓三聯”、“犬四聯”疫苗已經進入臨床試驗階段，是目前國内三家獲得臨床試驗批件的企業之一。近日，瑞普生物還在投資者關系活動記錄表中表示，貓三聯、犬四聯疫苗陸續拿到臨床批件，公司在生産線、生産工藝技術等方面已經做好了相應的儲備，正在加速推動寵物疫苗注冊。相關産品上市後，将填補我國“貓三聯”疫苗的缺憾，從而打破外資壟斷。

瑞普生物與關聯企業瑞派寵物醫院的協同也是行業看點之一。瑞派醫院官網顯示，2021年，醫院集團共實現12億的營業收入，同比增長40%，目前在全國擁有醫院400餘家，預計未來5年通過收購、自建等模式，門店将擴張到1000家。有了瑞派醫院的終端渠道，瑞普生物在寵物疫苗領域的先發優勢更加明顯。

此外，普萊柯在寵物疫苗領域也取得了突破性進展。2021年，普萊柯成立了全資子公司惠中動保，針對狗、貓、兔子等寵物研發疫苗和化學藥品。目前大單品犬四聯疫苗和貓三聯疫苗即将申報臨床試驗，狂犬病滅活疫苗 （r3G 株）也已取得獸藥産品批準文号，但是在其年報中還未單獨披露此項收入。

生物股份是國産寵物疫苗企業中擁有在售狂犬病疫苗産品的企業之一。根據其年報，可以看出生物股份在狂犬疫苗的生産量與銷售量上都遠低于公司的其他産品。但是如今生物股份也在通過全資子公司金宇保靈和日企合作，進行犬三聯、犬四聯、犬九聯、貓三聯、貓四聯等多個産品的實驗室研發、臨床申報以及臨床試驗前序工作，并且貓四聯滅活疫苗已進入臨床中試階段。

2021年報生物股份産品産銷量情況分析表

與此同時，其他國産疫苗也在發力。比如今年2月，愛寵生物合作研發的貓三聯滅活疫苗獲國家農業農村部批準進入臨床試驗申請；3月，科興制藥宣布，要成立子公司“深圳科興動保生物科技有限公司”，進軍動物疫苗市場……越來越多的生物科技公司在布局寵物疫苗領域。

值得關注的是，前不久，農業農村部宣布修訂中的《獸藥注冊辦法》和新獸藥注冊資料要求，将進一步聚焦寵物用藥闆塊。尤其是為了滿足寵物診療需求，國家将大力支持相關企業降低研發門檻，提高研發效率。受上述消息影響，消息宣布當日動物疫苗概念股表現強勢，中牧股份一度拉升漲停，普萊柯、瑞普生物漲超6%，科前生物、生物股份等個股紛紛跟漲。

寵物疫苗市場已經進入發展突破的關鍵階段，雖然衆多國内生物科技企業在寵物疫苗領域仍然在研發或臨床試驗階段，但随着越來越多行業龍頭企業在各自的細分市場上取得了更多的突破，中國寵物疫苗市場未來可期。