文 | 秦曉峰 編輯 | 郝方舟

　　出品 | Odaily星球日報（ID：o-daily）

　　一季度，受新冠肆虐與原油價格戰影響，各主要金融市場表現不佳，美股多次熔斷，比特币腰斬暴跌。

　　二季度，世界各國央行相繼宣布刺激措施、提振信心，各金融市場開始複蘇。其中，标普 500 指數大幅上漲逾 20%，創下自 1998 年 Q4 以來的最大季度漲幅；歐洲的斯托克 600 指數上漲 12 %，MSCI 亞太指數上漲 15%。

　　加密市場同樣強勁反彈，比特币完成産量減半，順利突破 10000 美元大關，季度最高漲幅接近 60%；季末收于 9000 美元以上，季度收漲 42%，跑赢各國股市大盤。

　　另外，比特币在加密市場的占比始終維持在 60% 以上，山寨季遙遙無期。

　　本文目錄：

　　（溫馨提示，可以直接劃至你感興趣的部分。）

　　加密市場總體表現：總市值增幅46.5%

　　市值前十币種比較：CRO 擠入前十

　　比特币完成減半，未能一飛沖天

　　平台币走勢：MX 獨領風騷，ZB 表現不佳

　　穩定币持續增發，USDC嶄露頭角

　　衍生品市場：期權交易量創新高

　　DeFi新玩法：借貸即挖礦

　　股市、黃金表現不及比特币

　　一、加密市場總體表現：總市值增幅46.5%

　　CoinMarketCap 數據顯示，2020 Q2 加密貨币總市值收報 2606.75 億美元，季度增幅為 46.5%，環比上漲 53%；但本次總市值始終未能突破 3000 億美元大關，最高達到 2842 億美元（6 月 2 日）。如下所示：

　　（Q2 加密貨币總市值，圖片來自 CoinMarketCap）

　　另外，過去三個月，總市值增幅呈現逐漸遞減趨勢：4 月增幅 39%、5 月增幅 9.19%、6 月增幅 -3.57%。如下所示：

　　（數據來自 CoinMarketCap，Odaily星球日報制圖）

　　從交易情況來看，整個 Q2 日均交易量達到 913.4 億美元，環比下降 37.3%；特别是近一個月，日平均交易量進一步萎縮，6 月平均日交易量不足 700 億美元。

　　值得注意的是，單日交易量的峰值并不在比特币創下季度最高價 10299 USDT 的 6 月 2 日；而是在 4 月 30 日，交易量的峰值為 2520 億美元，當日比特币一度大漲超 10%，最高接近 9500 USDT。

　　二、市值前十币種比較：CRO 擠入前十

　　第二季度，比特币與以太坊均表現出色。其他币種的市值排名相較于第一季度發生變化：其中 OKB 掉出前十榜單，CRO 取而代之，位列第九；BNB 排名上升至第八位；号稱區塊鍊 3.0 的 EOS，本季度仍未跌出前十。

　　（Odaily星球日報注：CRO 是即時加密支付區塊鍊 Crypto.comChain，原 Monaco(MCO) 項目的代币,主要用于支付手續費、分紅和獎勵。）

　　BitUniverse 數據顯示，市值前十的币種中，2020 年 Q2 價格增幅前三的币種分别是：CRO（ 158.69%）、ETH（ 70.51%）、BTC（ 42.07%）；下跌的分别是：BSV（-5.03%）和 XRP（-0.13%）。如下所示：

　　（注：前十币種未納入 USDT，放在後文單獨統計，數據來自 BitUniverse，Odaily星球日報制圖）

　　整個 Q2，CRO 最高漲幅最大，達到 208.18%；BCH 表現最弱，最高漲幅最小，隻有 26.75%。如下所示：

　　（注：前十币種未納入 USDT，數據來自 BitUniverse，Odaily星球日報制圖）

　　從振幅來看，CRO 振幅最高，超過 200% ，價格波動劇烈，其他加密貨币振幅都小于 100%；ETH 緊随其後，振幅達到 97%，BTC（67.46%）以及 BSV（62%）波動也相對較大；其餘幾個主流币，波動性相對較弱，這也意味着市場關注熱度下降，炒作意願較低。

　　最後，具體到單個月份，各币種表現不同。四月份 ETH 表現最強勁，增幅最高達到 56.75%；五月份以及六月份的震蕩行情中，CRO 表現最為亮眼，始終處于上漲态勢，漲幅分别是 42.61%、50.41%。如下所示：

　　（注：前十币種未納入 USDT，數據來自 BitUniverse，Odaily星球日報制圖）

　　特别是 6 月，很多代币都出現不同程度回調，其中 BSV 領跌，跌幅 19.13%；XRP 緊随其後，跌幅 14.51；其餘代币 6 月跌幅維持在 10% 及以下。

　　三、比特币完成減半，未能一飛沖天

　　今年第一季度，比特币價格直接腰斬，一度跌至 3800 美元，最終季度收于 6000 美元以上。彼時，距離第三次比特币減半不足 60 天，人們對二季度市場反彈抱有希望。

　　最終，比特币也沒有令大家失望。BitUniverse 數據顯示，整個第二季度比特币收漲 42%，最高漲幅接近 60%。

　　比特币在二季度的走勢，也符合過去幾年一貫趨勢。Skew 數據顯示，比特币在第二季度收益率通常是正值；同時，比特币過去連續第三個季度收益為負的局面也被打破。如下所示：

　　（注：比特币季度收益率，圖片來自 Skew）

　　從目前的收益情況來看，比特币似乎正在複刻 2015 年走勢，因此第三季度比特币可能面臨回調。

　　如果細緻回顧比特币在第二季度的走勢，就會發現比特币收益最好的月份是 4 月，達到 36%，這主要是受減半利好提前刺激。特别是 4 月最後兩天，比特币漲幅一度高達 23%，觸及 9500 USDT。漲勢延續了近一周，并最終幫助比特币突破 1 萬美元大關。

　　然而，在 5 月 12 日減半前兩日，比特币卻突然閃崩，單日最大跌幅 17%，最低觸及 8000 美元。減半完成至今，比特币未能一飛沖天，始終在 8500-10000 美元之間寬幅震蕩，期間有一次突破 10000 美元關口（6 月 2 日），但始終難以站穩。

　　1 萬美元的阻力位，對于目前的比特币而言無疑是一道天塹，需要更多的時間去積蓄能量。

　　Bitcoinity.org 數據顯示，二季度比特币交易總量達到 711 萬個，環比下降 5.3%；具體到單月，5 月交易量最多，6 月最少。如下所示：

　　（注：比特币交易數量，數據來自 Bitcoinity.org，Odaily星球日報制圖）

　　過去一個季度，比特币在總市值中的占比沒有明顯變化，從季度初的 65.4%，最高上漲至 69.64%（5 月 15 日），最大漲幅 6.4%；季度收于 64.78%，微跌不足 1%。

　　自 2019 年第三季度起，比特币在總市值始終高于 60%，占比穩定，意味着比特币“吸血行情”可能一直持續，其他山寨币仍缺乏上漲動力，“山寨季”遙遙無期。

　　（注：比特币占比，圖片來自 CoinmarketCap）

　　BTC.com 數據顯示，Q2 比特币挖礦難度不斷攀升，從 13.91 T一度上漲至 16.1 T，漲幅高達 15.7%；但在 6月 4 日，挖礦難度至 13.73 T，降幅 9.5%；目前挖礦難度暫報 15.78 T，Q1 整體增幅為 13.4%。

　　（注：挖礦難度，圖片來自 BTC.com）

　　Q2，比特币每月塊平均大小呈現不斷增長的态勢，季度最高增幅 17.5%，季度收漲 5.5%。如下所示：

　　（注：每月塊平均大小，數據來自 BTC.com，Odaily星球日報制圖）

　　另外，比特币每月總交易數量卻在不斷上漲，從 4 月份的 8702021 筆上升至 6 月份的 9192400 筆，漲幅為 5.6%。

　　（注：每月交易數之和，數據來自 BTC.com，Odaily星球日報制圖）

　　整個 Q2 季度交易數量之和為 26987143，相比上一季度下降 3.4%。

　　另外，第二季度比特币手續費環比增長 136％，達到 2736 萬美元。如下所示：

　　（注：比特币交易手續費，數據來自The Block，Odaily星球日報制圖）

　　四、平台币走勢：MX 獨領風騷，ZB 表現不佳

　　今年第一季度，OKEx 短時掀起平台币「銷毀潮」，随後多家交易所跟進，平台币迎來小陽春，漲勢喜人，特别是 OKB 在一季度收漲 66%。

　　那麼，二季度各家平台币表現如何呢？

　　Odaily星球日報選擇了六家交易所，分别為 OKEx、币安、火币、Gate、MXC抹茶以及 ZB，比較各家平台币在第二季度的價格表現。

　　總體而言，MX 在 Q2 整體漲幅最高，達到 50.06%，并且 MX 最高漲幅也是最大的，達到 109.65%；HT（ 25.07%）、BNB（ 22.63%）緊随其後；Q2 表現最差的是 ZB，整體漲幅不到 1%。

　　（注：平台币 Q2 表現，數據來自 BitUniverse，Odaily星球日報制圖）

　　從波動性來看，MX 振幅同樣也是最大的，接近 240%；ZB 振幅最小，隻有 28%。

　　另外，六家平台币在不同的月份表現各異，如下所示：

　　（注：平台币各月增幅情況，數據來自 BitUniverse，Odaily星球日報制圖）

　　其中 MX 和 BNB 在 4 月表現強勁，增幅分别是 38.85%、35.1%；MX 在 5 月同樣表現亮眼，增幅為 23.5%；到了 6 月，MX 後勢不足，跌幅領先，HT 以 1.5% 的微弱漲幅在 6 月領漲；而 ZB 除了 4 月跟随大盤反彈一點後，5、6 月份一直處于下跌趨勢中，最終導緻季度漲幅不足 1%。

　　五、穩定币持續增發，USDC 嶄露頭角

　　第二季度，穩定币依然沒有停止增發的腳步，總量始終在持續增長。

　　Dapptotal.com 數據顯示，穩定币總量從季度初的 77.9 億美元增長至 119 .4 億美元，漲幅達到 53.2%；相比于 Q1 穩定币總量的增幅（33.8%），環比上漲 19.4%。

　　（穩定币總量變化，圖片來自 Dapptotal.com）

　　第一季度穩定币增發主要集中在 3 月，本季度則較為分散。從具體月份來看，4 月增發量最大，達到 18.1 億美元，月度漲幅 23.23%；5 月增發量為 13.5 億美元，月度漲幅 14.06%；6 月增發量為 9.9 億美元，月度漲幅 9.04%。如下所示：

　　（注：穩定币各月份增發情況，數據來自 Dapptotal.com，Odaily星球日報制圖）

　　此外，USDT 增發速度進一步加快。數據顯示，USDT 總量從 4 月初 62.6 億美元增長至 101.1 億美元，漲幅高達 61.5%，直接将 USDT 市值推向全榜第三；第二季度 USDT 增發總量相較于第一季度，環比上漲 30%；USDT 在穩定币總市值中的占比不斷上漲，從季度初的 80.3% 上漲至季度末的 84.6%，霸主地位不可撼動。

　　從具體月份來看，USDT 增發量逐月下降：4 月增發 17.6 億美元，增幅 28.12%；5 月增發 13.4 億美元，增幅 16.71%；6 月增發 7.5 億美元，增幅 8%。如下所示：

　　（注：USDT 各月份增發情況，數據來自 Dapptotal.com，Odaily星球日報制圖）

　　OKEx 交易大數據顯示，USDT 場外溢價也從季度初的 102.31% 下降至季度末的 99.36 %，降幅 2.8%；本季度溢價最高值出現在 5 月 27 日，報 103.09%。如下所示：

　　（注：USDT 場外溢價，圖片來自 OKEx）

　　Longhash 數據顯示，USDT 籌碼主要分布在以下 3 家交易所：火币（65.18%）、bitfinex（25.16%）、币安（9.66%）。

　　（注：USDT 籌碼分布，圖片來自 Longhash）

　　值得一提是，除 USDT 外的新興穩定币排名也發生變化。上季度末，HUSD 排名第四，本季度則被 TUSD 取代，不過前三名始終是 USDC、PAX 以及 BUSD，各月份總量變化情況如下所示：

　　（注：新興穩定币各月份變化情況，數據來自 Dapptotal.com，Odaily星球日報制圖）

　　其中，USDC 在 6 月增發超過 2.5 億美元，在新興穩定币市場中占比達到 54.1%，首次超過 50%，進一步拉開了和其他新興穩定币的距離。

　　六、衍生品市場：期權交易量創新高

　　經曆了一季度的暴跌洗禮，二季度杠杆使用趨于理性。

　　OKEx 交易大數據顯示，BTC 多空杠杆比從季度初的 0.43，最高上漲至 5.04，最高漲幅 1072%；不過相比于一季度的高點（32.99）而言，杠杆倍數還是較低的；最終季度收于 1.63，季度收漲 279%，趨于理性，也反映出投資者對後市行情抱以樂觀情緒。

　　（注：BTC 多空杠杆比，圖片來自 OKEx）

　　Skew 數據顯示，BTC 期貨日交易量從季度初的 116.64 億美元，降至季度末的 66.5 億美元，降幅 43%，相較于第一季度下跌 45%；日交易量最高點出現在 4 月 30 日，達到 384 億美元，最大漲幅 477%。如下所示：

　　（注：BTC 期貨日交易量，圖片來自 Skew）

　　從上圖也可以看出，期貨交易量飙升主要集中在比特币減半（5 月 12 日）前後，維持了近一個月；從 6 月開始，比特币期貨交易量開始走低，特别是 6 月 21 日交易量一度降至 50.28 億美元，創下 2020 年新低。

　　根據 The Block 數據，6 月比特币期貨總交易量收報 3320 億美元，相較于 5 月的 5570 億美元，降幅達 40.39%。

　　（注：比特币期貨月度交易量，圖片來自 The Block）

　　盡管比特币期貨交易量大幅下滑，但未平倉合約量卻呈上漲趨勢。

　　季度初持倉量為 20.4 億美元，一度上漲至 39.67 億美元（5 月 1 日）最大增幅 94.5%。不到一個月時間，持倉量已經恢複到 3 月中旬黑色星期四暴跌之前的水平，這也是兩個月來首次測試 40 億美元。持倉量随後緩慢下降，但始終維持在 35 億美元左右；季度末持倉量收于34.6 億美元，季度收漲 69.6%，相比第一季度上漲 94.1%。如下所示：

　　（注：比特币期貨持倉量，圖片來自 Skew）

　　另外，值得一提的是，芝加哥商品交易所（CME）比特币期貨交易在 5 月 13 日創下新紀錄——持倉量達到 5.3 億美元，并且 CME 的比特币期貨的賬戶數量已超過 2500 個創下曆史新高。如下所示：

　　（注：CME比特币期貨Q2持倉量變化，圖片來自 Skew）

　　第二季度，期權市場更加火熱，多個交易平台持倉量創下曆史新高。

　　根據 Skew 數據，比特币期權日交易量從季度初的 4481.2 萬美元增長至季度末的7490 萬美元，增幅高達 67%；二季度增速相較于第一季度（406%）下降 340%，但增量上漲了 200 萬美元。如下所示：

　　（注：期權交易量變化，數據來自 Skew，Odaily制圖）

　　另外，期權日交易量最高達到 2.26 億美元（ 6 月 2 日），創下本季度新高，但并未突破曆史新高 2.94 億美元（3 月 13 日）；整個第二季度，期權日平均交易量穩定在 1 億美元左右。尤其是後兩個月，期權交易更加活躍。如下所示：

　　（注：期權日交易量，圖片來自 Skew）

　　特别是 CME，從 5 月中旬開始，比特币期權交易量持續上漲，最高達到 6600 萬美元（5月28日），創下新的曆史記錄。

　　另外，期權持倉量從季度初的 5.03 億美元，最高增長的 18.74 億美元，最高漲幅達 272.5%；季度末收于 10.26 億美元，季度漲幅 103.9%。

　　（注：比特币期權持倉量，圖片來自 Skew）

　　相較于第一季度，第二季度期權持倉增量上漲 3.56 億美元，環比上漲 213%。如下所示：

　　（注：各季度期權持倉量變換情況）

　　如果從單個交易所來看，本季度 Deribit 以及 CME 比特币期權持倉都創下曆史新高。其中 Deribit 最高達到 13 億美元（6月25日），CME 最高 4.41 億美元（6月22日）。如下所示：

　　另外，Deribit 比特币期權交易量市場份額已經上漲到 90% 以上，持倉量市場份額占到75% 以上。以太坊期權方面，Deribit 交易量占比達到 87% ，持倉量占比達到 95%；OKEx 交易量占比為 13%，持倉量占比為 5%。

　　七、DeFi 新玩法：借貸即挖礦

　　第二季度，去中心化金融（DeFi）市場再次複蘇。

　　DeFiPulse 數據顯示，鍊上鎖定加密資産總價值從季度初的 5.38 億美元，一度上漲至 16.88 億（6 月 30 日），季度收漲達到 213.7%。相較于第一季度，第二季度鎖倉價值上漲 12.8 億美元，增幅 970%，如下所示：

　　（注：各季度鎖倉價值增長量變化，數據來自 DeFiPulse ，Odaily制圖）

　　DeFi 上鎖定 ETH 數量從季度初的 266.8 萬增長至 308.5 萬，增幅 15.6%，期間 ETH 鎖定數量曾一度下跌至 246.9 萬個；BTC 鎖定量卻呈現不斷增長的态勢，并創下曆史新高：從 1883 個上漲至 9364 個，季度增幅 397.2%。

　　（注：DeFi 鎖定 BTC 總量變化）

　　另外，值得注意的是，鎖倉價值在 6 月 16 日之前增長緩慢，而後才迎來加速上漲，如下所示：

　　（注：DeFi 鎖定總資産變化表，圖片來自 DeFiPulse）

　　背後的根源在于，6 月 16 日，借貸協議 Compound 開始分發治理代币 COMP 代币，掀起抵押熱潮。

　　根據公告，423 萬枚 COMP 将會免費發放給用戶，隻要用戶使用 Compound 協議進行借貸交易即可，這個規則可被稱為「借貸即挖礦」或「流動性挖礦」，引發大量用戶參與質押借貸，從而導緻鍊上鎖定價值激增。

　　最終，Compound 超過 MakerDAO，一躍成為 DeFi 市值第一。

　　Compound 抵押品總價值從季度初的 8992 萬美元，上漲至季度末的 6.39 億美元，漲幅 611.2%；目前 Compound 抵押品總價值始終維持在 6 億美元左右，超過 MakerDAO 抵押品價值 22%。

　　MakerDAO 上抵押品總價值從季度初的 4.2 億美元，最高上漲至 5.39 億美元，最大漲幅 28%；季度收于 4.46 億美元，上漲 6.1%。

　　（注：MakerDAO 上抵押品價值變化，圖片來自 DeFiPulse）

　　MakerDAO 原生管理型代币 MKR 價格也在 Q2 劇烈動蕩：從季度的 293 美元，一度上漲至 749 美元，最高漲幅 155%；季度收于 455.9 美元，季度收漲 55.5%。

　　（注：MKR 價格Q2變化，圖片來自 OKEx）

　　本季度 MKR 價格大幅上漲，主要受以下幾個因素影響：一是一季度 MKR 由于清算，價格超跌；二是 Coinbase 5 月底宣布上線 MKR 交易，短時一度大漲 50%；三是 6 月 10 日MakerDAO 社區投票支持引入真實資産作為抵押品，MKR 短時再度上漲超過 20%。

　　關于 MakerDAO 引入真實資産抵押，Odaily星球日報也撰文介紹了背後的風險，推薦閱讀《DeFi引入真實資産質押，到底靠譜嗎？》。

　　八、股市、黃金表現不及比特币

　　一季度，受疫情沖擊與石油價格戰雙重影響，傳統金融市場遭受重創。二季度，世界各國央行相繼宣布的刺激措施，提振信心，各金融市場開始複蘇。

　　那麼比特币是否跑赢股市大盤了呢？

　　（1）股市、黃金 VS 比特币

　　第二季度，A 股全線反彈。

　　上證指數季度收于 2984.67 點，季度漲幅 8.79%；深證成指收于 1 萬點以上，報 11992.35，季度漲幅 20.32%；創業闆指季度收于 2438.2，收漲 30%。

　　相較于 A 股，美股由于一季度超跌，反彈力度更大。

　　其中，納斯達克綜合指數季度收漲 36.66%，并創下新的曆史記錄；道瓊斯指數季度收漲 17.63%，标普 500 指數季度收漲 25.49%，創下自 1998 年第四季度以來的最大季度漲幅；歐洲的斯托克 600 指數上漲 12 %，MSCI 亞太指數上漲 15%。

　　二季度，黃金成功站上 1700 美元大關。從季度初的 1574.74 美元，最高上漲至 1786 美元，最大漲幅 13.4%；季度收于 1782.24，季度收漲 13.17%。如下所示：

　　（注：黃金價格走勢圖，圖片來自 Dailyfx）

　　相比之下，比特币第二季度漲幅（42%）更大，跑赢各國股市大盤以及黃金。

　　（2）相關性分析

　　Skew 數據顯示，在 4 月 28 日比特币大漲前，比特币與黃金月度相關性為負數，呈負相關且程度較低；之後，相關性系數上漲，偶有穿過零軸（正相關），但大多數時候仍然位于零軸以下，呈弱相關。如下所示：

　　（注：比特币與黃金年度/月度相關性，圖片來自 Skew）

　　并且，比特币和黃金的年度相關性數值也正逐漸下降，意味着二者相關性進一步減弱。

　　不少加密投資者喜歡參考美股走勢進行開倉，那麼，比特币和美股在第二季度的相關性究竟如何？

　　Skew 數據顯示，随着時間推移，月度相關線系數從負值逐漸轉為正值，最後季度收于70%，意味着比特币和标普 500 呈顯著性正相關。即标普 500漲、比特币大概率上漲，所以跟随美股進行操作在近期是可行的。如下所示：

　　（注：比特币與标普 500 年度/月度相關性，圖片來自 Skew）

　　從年度相關性來看，二者之間的關聯性也在進一步加強，從負相關逐漸轉為正相關。

　　從收益的角度，比特币今年暫時跑赢美股、 A 股。但從波動率來看，比特币的不确定性依然很強，Q2 季度比特币波動率一度上漲至 200%，雖然後來有所下降，但始終維持在 50% 以上。

　　（波動率：比特币、黃金、标準普爾500）

　　另外，标普 500 的波動率也在 4 月初上漲至 100 % 以上，後降至 30% 一線徘徊；而黃金波動率一度逼近 50%，目前維持在 20% 以下。

　　由此可見，黃金始終是最為避險的投資手段，比特币投資者需要控制好倉位風險。

　　看到這裡，“一度失去了夢想”的币友們，對 Q2 的資産配置是否有了新的思考呢？歡迎在下方留言，與我們互動。

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