1、上海的女中學生葛薇龍在八一三事變後，跟随家人一起到香港避難。後因物價飛漲，家人打算離港返滬，薇龍為了繼續求學，投靠了與親戚斷絕關系多年的，富有寡居的親姑母。
2、在姑母豪華、精巧的房子裡，葛薇龍開始為姑母的物質款待所俘虜。三個月後，當初決心出淤泥而不染的薇龍在衣服與首飾的慢慢腐蝕下，對姑媽家的生活已經上了瘾。
3、等薇龍已經迷戀上了這樣奢華的生活後，姑媽梁太太便露出了真面目。她先是以薇龍為誘餌吸引青年才俊，以供自己之需，然後充當皮條客，企圖把侄女推到老情人司徒協懷裡。
4、陷入困境的薇龍，繼而為浪蕩子喬琪喬的風儀震撼，迷戀而無法自拔。梁太太為了達到人财兩全的目的。
5、勸喬琪喬同葛薇龍結婚可以先讓薇龍以出賣肉體掙錢，等薇龍不能掙錢養家了，喬琪喬盡可以離婚。在姑母指導下，葛薇龍最終和喬琪喬結了婚，卻堕入為梁太太弄人、為喬琪喬弄錢的交際花境地。
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