什麼是市盈率 市盈率是投資者很熟悉的一個指标,今天做股票如果還不知道市盈率,那就很難稱為自己是合格股民了。市盈率是全球通行的一個估值指标,這個指标有人愛,有人恨,有人說很管用,有人說沒用。市盈率到底有沒有用,該怎麼用,我們下面就從定量研究的角度做一番考證。
怎麼算市盈率 市盈率簡單的算法就是股價除以每股收益,比如銀行股,目前平均6倍左右的市盈率,意思是股價是每股收益的6倍,但是鋼鐵目前是70倍左右的市盈率,也就是說股價是每股收益的70倍。有人把市盈率比成人的年齡,20倍,表明大約在20倍左右,充滿青春活力,60倍,已經要退休了,跑不動了。這個比喻很生動。
市盈率的規律 大部分人都知道市盈率越低越好,購買低市盈率的股票會更加安全。究竟是不是這樣呢?我們通過7年牛熊市場的穿越,把不同市盈率的公司經過分組,每年換股一次,經過對市盈率的定量研究,發現了一個A股市場市盈率的獨特規律。我們将市盈率分為:0倍以下(即虧損股)、0-20倍、20-40倍、40-60倍、60-100倍、100倍以上六大類取值區間,在2005年6月6日至2012年6月5日七年牛熊市中做逐年定量考察,我們發現,低市盈率(即0到20倍市盈率)的組合表現确實優于其他市盈率組合的表現,7年的累計漲幅是667%。但是市盈率在“0倍以下(即虧損股)”這個取值的組合表現也非常突出,達到了560%。高市盈率(100倍以上)的組合表現最差。數據面前,我們終于明白了市盈率在A股市場有獨特的規律,一方面,價值規律在A股市場仍然有效,另一方面,A股市場也有其特殊規律。這表現在,一方面低市盈率股票表現的确要優于高市盈率股票,但時間積累才能體現股價表現,另一方面,A股市場中垃圾股(即虧損股)的表現也是一道獨特風景,這與A股市場炒作重組、垃圾公司烏雞變鳳凰的現實是吻合的。
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