證監會的減持新規在節後的首日（5月31日）确實讓A股上市公司的大小非們有所收斂，交易筆數從此前的70多筆大幅萎縮到28筆，但是僅僅過了一日，大宗交易平台再度恢複生機，交易筆數擴充到53筆，其中22筆為溢價交易，溢價幅度最高的是安井食品的溢價14.41%成交693.49萬元。這背後是什麼意思呢？
從減持新規來看，對于大宗交易限制關鍵兩條：
第一，三個月内減持不得超過2%；
第二，受讓方六個月内不得轉讓/減持。
一般來說，如果以過去的大小非、高管在大宗交易市場折價扔貨給機構/遊資，然後機構/遊資次日起即在二級市場上甩貨的模式，新規确實能起到了一定減緩減持壓制的作用。但是如今湧現大量的溢價交易，也意味過去那種折價轉讓的大宗交易遊戲規則在生變，從市場反饋的消息，目前的大宗交易上溢價交易采取的是諸如上市公司的收購兼并企業時采取的業績承諾手法，即六個月股價後不低于XX元/股，否則減持方補償受讓方多少。
這種模式一來以溢價的模式提振了二級市場股價，二來大小非、高管繼續割韭菜般減持，雖然力度比過去要小一些但是也比在二級市場上直接抛售每三個月之内抛售1%強一倍，再者大小非、高管的股權成本往往都是IPO前的原始股，成本低廉，哪怕減持6個月後需要補償一部分給受讓方也是大賺了。而二級市場的直接競價減持，這兩日發布預告競價減持的上市公司明顯增多，受制三個月之内減持不得超1%的限制基本都是小額減持，但是這種減持細水流長，慢慢出貨罷了。上市公司的大小非、高管如今挖空心思研究應對減持新規的對策，也是A股這個交易市場的一個悲哀。
源自風生焱起的個人分析，僅供參考
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