上遊産業指處在整個産業鍊的開始端,提供原材料和零部件制造和生産的行業。根據微笑曲線理論,上遊往往是利潤相對豐厚、競争緩和的行業,原因是上遊往往掌握着某種資源,比如礦産,或掌握核心技術,有較高的進入壁壘的行業,因此許多投資者都偏愛上遊行業的股票。但是,并不是所有産業鍊都存在微笑曲線,上遊也會出現供給過多、競争加劇的情況,而且比較受制于下遊需求的變化,無法主動去開拓新的需求或市場,通常都有明顯的周期性。比如整個電子産業鍊的上遊半導體芯片行業,存在很高的技術和資金壁壘,全球隻有少數幾家廠商參與競争,但是受下遊需求的冷暖和自身産能擴張的驅動,業績經常出現大賠的情況。由于農業現代化和農業生産向工業化過渡的發展方向,使農業生産與工業生産的關系越來越密切,因此“上遊”“下遊”一類概念往往不限于工業生産,而是泛指各類原材料或半成品生産。