來源：經濟日報-中國經濟網

曾經年化收益“秒殺”銀行理财的天弘餘額寶貨币市場基金，如今正在經曆收益回落的挑戰。截至4月7日，天弘餘額寶7日年化收益率為1.9670%，連續2日跌破2%關口，為餘額寶自2013年成立以來首次，每購買1萬份餘額寶當日産生的收益僅為0.5255元。

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天弘餘額寶貨币基金是目前全市場規模最大的貨币基金。截至2019年末，規模為10935.99億元。2013年推出時，這隻基金的7日年化收益率一度超過6%，此後收益率震蕩下台階：2015至2016年一度跌至2.3%附近，2017年一度重新攀升到4%以上，2018年以來又從4.3%不斷下台階，3%、2.5%、2%陸續破位。

今年以來，收益屢創新低的不隻有餘額寶。截至4月7日，貨币市場型基金平均7日年化收益率為1.98%，跌破了2%。而目前市場上有将近六成的貨币型基金收益紮堆跌破了2%，進入曆史性低位。而相之下，2018年初貨币市場型基金的7日年化平均收益率還高于4%。

展恒理财有關部門負責人表示，由于受新冠肺炎疫情影響，全球經濟面臨衰退危機，海外央行進入一輪新的貨币寬松周期。在此背景下，中國央行也實行更加寬松的貨币政策，向金融市場投放大量流動性。以3個月存款利率為代表的貨币市場利率，從春節前2.8%附近的利率水平下行至當前1.8%以下的利率水平。

4月3日，中國人民銀行宣布，決定對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域内經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，于4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點，共釋放長期資金約4000億元。此次定向降準是今年以來第3次降準。今年1月6日，央行下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋放長期資金8000多億元；3月16日，央行實施定向降準，釋放長期資金5500億元。疊加此次定向降準，三次降準共釋放資金超1.75萬億元。

低收益會不會導緻貨币基金尤其是餘額寶的吸引力下降？天弘基金有關部門負責人表示，天弘餘額寶是貨币基金，屬于風險較低，流動性極高的理财品種，在當下經濟不景氣，風險資産萎靡的時期，低風險貨币基金更是财富避風港的地方。餘額寶同時還附有富有理财屬性以外的其他功能，如疫情期間宅家購物消費、繳水電費等，居民控險需求以及剛性的流動性管理需求，使得餘額寶再疫情沖擊下可能會變成更受“避險”投資者歡迎的資管産品。

融360理财分析師劉銀平認為，貨币市場基金主要的投資品種是短久期國債、金融債、高等級信用債、存款、存單和質押式逆回購等，與央行的貨币政策、銀行間的資金面高度相關。在當前寬松的貨币背景下，此類資産收益都出現了大幅下調，故而使得貨币市場基金收益也随之下行。

作為活期存款的最佳替代品之一，貨币基金兼具低門檻、低風險、高流動性等優勢，是零用及急用資金最佳放置途徑，購買貨币基金的投資者并非隻看重産品收益率。短時間内，如果沒有更好的替代品上市，貨币基金的流動性優勢有望赢得避險投資者青睐。

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天弘餘額寶基金經理王登峰表示，天弘餘額寶的操作以短久期策略為主，當前拉長久期有3個危害：一是期限利差很窄，拉長久期不能明顯提升收益；二是低利率水平下未來收益上行，帶來的沖擊更大，給産品帶來較明顯的負偏離壓力；三是可能會損失未來較好的再投資機會。作為流動性管理産品餘額寶，始終将風險控制放在第一位，不比收益，不拼規模，穩健理财，故而，不會采用杠杆策略進行套息，确保産品安全、穩健運行。

不想炒股，不想買股票基金的低風險投資者，除了貨币基金，投資者還能買點啥？展恒理财有關部門負責人表示，中短債基金是投資短期債券的純債基金，相比因流動性新規受限的貨币基金，中短債基金的投資範圍更廣，可投資于債券、央行票據等固定收益品種以及銀行存款，淨值增長較為穩定，投資組合剩餘期限也更靈活，更能博取較高的收益。

Wind數據顯示，今年來短期純債型基金指數漲幅為1.33%，而貨币基金指數漲幅為0.64%，近1月、近3月及近1年來，短期純債型基金指數漲幅均高于貨币基金指數。（經濟日報-中國經濟網記者 周琳）