首页
/
每日頭條
/
圖文
/
美團外賣的發展趨勢及前景
美團外賣的發展趨勢及前景
更新时间:2025-03-29 22:09:38

美團外賣的發展趨勢及前景?上周美團公布了一季度财報,營收和利潤皆超預期,但作為基本盤的外賣業務,虧損卻在繼續擴大:,我來為大家科普一下關于美團外賣的發展趨勢及前景?下面希望有你要的答案,我們一起來看看吧!

美團外賣的發展趨勢及前景(美團外賣的盈利想象空間有多大)1

美團外賣的發展趨勢及前景

上周美團公布了一季度财報,營收和利潤皆超預期,但作為基本盤的外賣業務,虧損卻在繼續擴大:

季度内1P模式(平台配送)的餐飲外賣配送服務收入為135億元,但其成本高達了171.8億元, 虧損36.8億元;

季度内1P模式下的餐飲外賣交易為21.85億筆數,可推算出每單外賣虧損超過1.68元,去年同期為每單虧損超過1.67元,去年四季度為每單虧損1.5元。

美團外賣的終點是走向公用事業嗎?未來的盈利空間還有多大?德邦證券分析師趙偉博團隊在其最新的報告中給出了一些測算。

如果想優化外賣業務的UE(單位經濟模型),無非三種途徑: 1)騎手成本優化;2)貨币化率提升;3)客單價提升。

騎手配送效率提升帶來0.4-0.7元/單的成本優化空間

在騎手成本優化方面,有兩方面的影響因素,1)配送效率的提升;2)平台補貼的優化。

騎手配送時薪由勞動力市場供求決定,因此平台主要通過優化單均配送時長壓縮單均配送成本。單均配送時長的優化包括①取餐/等餐,②道路運輸,③末端交付三個環節。

德邦證券認為,真實騎手成本測算下來,平均每單為9.15元。

不考慮道路運輸的影響下,單均配送時長中長期有望下降至 23.8分鐘/,按 5 年計算對應 CAGR 2.8%,即 5 年成本優化空間為 15.0%,按 2021年 9.15 元/單的成本計算,優化空間為 1.4 元/單。

如果考慮道路運輸中配送保護時間每單額外增加 2-3 分鐘,則對應成本上升 0.7-1.0 元/單。因而,在尚未進一步考慮順路單對成本的積極影響下,實際的成本優化空間可能在 0.4-0.7 元/單。

此外,平台的補貼可視為對潛在核心用戶的投資,環境惡化時補貼的中長期ROI可能下降,在精确補貼不可行時,削減補貼對UE起到明顯優化作用,該部分可能存在較大空間。

其假設2017-21年美團外賣1P訂單占比穩定在67%,且騎手單均真實成本基本為 9.15 元/單,對應 2017-21 年美團外賣 1P 單均補貼基本在 2-2.5 元/單左右。

當前單均 2-2.5 元/單的補貼給予美團除成本優化外,額外的緩沖空間,相比于成本優化的調整節奏可能更長,補貼是更靈活的運營策略。

很重要的一點是,美團 2025 年 1 單 1 元錢的目标如果在外部沖擊下,僅憑成本優化可能無法完全消化,或要在 2025 年後才能完全消化的情況下,可以通過動态或精準地調整補貼,以确保平台 UE 模型的持續優化。

貨币化率優化主要來自廣告變現率的提升

德邦證券認為,美團外賣的廣告收入即外賣商家的廣告支出,一般随銷售額增長而增加,由于廣告具備一定的規模效應,大型餐飲品牌的投放意願和能力更高,因此随着品牌商戶訂單比例提升,美團外賣的廣告變現率也會有所提升。

其測算3Q18-4Q21外賣品牌訂單比例由15.2%提升至31.6%,大體呈現上升趨勢,這帶動了平台廣告變現率的提升,未來品牌訂單比例的進一步提升有望繼續推動平台廣告變現率提升,優化外賣整體UE。

若線上營銷費用率提升至 6.5%,對應美團外賣廣告變現率 2.0%。

其假設品牌商戶投放的營銷廣告費用占整體的 90%,并按 6.5%的目标費用率與 2021 年訂單和在線營銷收入計算的變現率結合,對應潛在廣告變現率可達 2.0%。

飲食多元化後,客單價亦存在提升空間

此外,客單價随品類結構及餐品價格自然提升,也有利于提升美團外賣收入。

根據渠道跟蹤,商戶實際單均收入在 20~30 元/單左右,用戶的單均實際支出額外包含 2~3 元/單的配送費(用戶承擔部分)。與報表端接近 50 元/單的客單價存在一定差距。報表端 GTV 包含了配送費、商品折扣、紅包、代金券及餐具、包裝費、餐品價格。

從品類結構上看,随着人口流動更頻繁,國民飲食口味也更多元化,這反映為外賣平台的品類結構中快餐、中餐的比例近年來有所下降,火鍋、甜品、全球美食等有所上升,這一變化将帶動平台整體客單價的提升。

以 2020 年為例,甜點、全球美食、火鍋對客單價的拉動分别為 0.56 元/單、0.18 元/單、0.35 元/單,若僅考慮以上三個品類的拉動,2019-20 年美團外賣客單價能夠提升 2.41%。

另外,随着居民收入的自然提升,對于餐品品質的要求也會自然提升,同時餐飲商戶受成本波動也有自然調價的趨勢,這些因素導緻即使品類結構不變,餐飲客單價也會上漲(漲幅受餐飲市場格局分散制約)。

綜合來看,外賣客單價年均有一個小幅上漲,加上貨币化率的優化,會帶動美團外賣收入的提升。

中長期對客單價提升的預期大約在每年 0.5-0.6 元/單,按 50 元客單價計算對應的年化同比提升幅度在 1%左右。如果按 6%的技術服務費率和 2%的目标廣告變現率計算,5 年提升 2.5 元客單價可貢獻 0.2 元/單的收入提升。

本文來自華爾街見聞,歡迎下載APP查看更多

Comments
Welcome to tft每日頭條 comments! Please keep conversations courteous and on-topic. To fosterproductive and respectful conversations, you may see comments from our Community Managers.
Sign up to post
Sort by
Show More Comments
推荐阅读
海草舞是誰的歌(刷屏的海草舞剛出了正式MV)
海草舞是誰的歌(刷屏的海草舞剛出了正式MV)
  自從看了抖音上的喵版《海草舞》,就一直沉迷這個旋律無法自拔……      現在《海草舞》終于有了正式得MV了!這個MV是由《海草舞》的原唱蕭全發布的。   蕭全?好像《社會搖》也是他的。小哥的着裝審美很迷……      但憑着對《海草舞》旋律的着迷,正式版MV還是要了解一下的……   MV開始的畫風,很熟悉……一樣的領帶,一樣的墨鏡,一樣的謎一般的着裝,...
2025-03-29
海賊王十六個最強的人物(海賊王能力者盤點合集)
海賊王十六個最強的人物(海賊王能力者盤點合集)
  海賊王究竟出現了多少位果實能力者呢?有沒有過一百人呢?(請關注本日發布的合集)   知道很多粉絲想知道這個問題,所以沒有辦法,就直接上真實盤點好了…從頭開始翻看漫畫一話一話的比對下去,為你盤點看,究竟有多少果實能力者?   ——司法島篇(共計出現能力者6位)      由365話登陸,芬克佛力得(動物系·大象果實)   這是一把類似西洋劍的兵器吃了惡魔果...
2025-03-29
秦plus dm
秦plus dm
  在國内緊湊型車市場中,要說起綜合實力比較均衡,後期使用成本較低的車型,比亞迪出品的秦PLUS DM-i,或許是個不錯的選擇。搭載混合動力系統,11.18萬元的起售價,成為了不少潛在消費者關注它的理由。今天筆者就以2021款 DM-i 55KM 尊貴型為例(售價11.18萬),解析一下秦PLUS DM-i的産品力表現如何?是否值得購買呢?      雖然從...
2025-03-29
航海王啟航陣容搭配大全(航海王啟航佳妮法陣容如何搭配)
航海王啟航陣容搭配大全(航海王啟航佳妮法陣容如何搭配)
  航海王啟航碟中諜,佳妮法陣容如何搭配。在航海王啟航裡,佳妮法是一名有着極為強悍實力的角色,有着出色的間諜技能。那麼,佳妮法該怎麼搭配陣容呢,一起來詳細的了解一下吧。      航海王啟航佳妮法陣容搭配   陣容搭配: 鼯鼠中将 基德 白胡子 佳妮法 毒Q   陣容優點:基德釋放物理法術護盾,不僅保護自己也保護友方不被一波高爆發帶走,鼯鼠中将防禦晶石,可以...
2025-03-29
吳京在戰狼二裡面到底有多拼(吳京開大奔來請都不買賬)
吳京在戰狼二裡面到底有多拼(吳京開大奔來請都不買賬)
  恐怕誰都想不到,出道時還帶着各種奶油氣的吳京,如今會成為娛樂圈笑到了“最後的人”。   就連享譽國際影壇的成龍大哥,采訪時都公然誇贊吳京隻用4部戲就超過了他幾十年的成就。      可以說,近幾年來隻要推出新作就能實現叫好又叫座的,非吳京莫屬。而近來卻有一位童星出道的前藝人,宣稱吳京“開車來請他拍戲”都不去?   他就是曾飾演過《小兵張嘎》的謝孟偉,說起...
2025-03-29
Copyright 2023-2025 - www.tftnews.com All Rights Reserved